2019年，对大宗商品来说注定是不平凡的一年。

从过去的7个月表现来看，不仅有超越以往级别的猪周期预期，还有坐上“供需快车”的铁矿石、沪镍以及“水果自由”、“鸡蛋自由”等话题背后创出可观价格涨幅的苹果、鸡蛋等。更值得关注的是，一直领衔大宗商品的“双金”黄金、原油价格今年以来也出现大涨行情。

长江证券相关研究指出，根据商品期货领先于现货的理论，当上市公司产出品价格尚未实际变化而产出品对应商品期货价格发生较大变化时可以合理地预期其产出品价格将在未来发生较大变化，从而上市公司在股票市场上的表现将逐步反映出该预期。

业内人士认为铁矿石价格目前来看仍存在一定支撑，到港增量有限且压港船舶数量处于低位，铁矿石港口库存或将继续下降。虽然铁矿石价格上涨，势必会导致钢企成本增加，影响钢企利润，但今年的情况不同，钢材需求持续增长的情况下，利润水平受铁矿石价格上涨的影响有限，预计利润仍将保持在高位。

相关概念股：中电环保、万邦达、津膜科技。

铁矿石自11月初以来，累计上涨21.39%，年内累计涨幅超44%。今日，铁矿石期货主力合约上涨4.24%，最高达到974元/吨，续创近7年以来新高。

今年以来，中国进口铁矿石方面整体表现为量价齐升。据海关统计，1-10月全国铁矿砂及其精矿进口量为97520.4万吨，同比增长11.2%。预计2020年全国铁矿石进口量将会跃上11亿吨整数关口，比上年增长10%左右。进口量增长强劲的同时，价格也大幅上涨。12月3日，港口进口铁矿石最低价格为910元/吨，与11月月底相比上涨超70元/吨。

11月末，钢材价格已经涨到4000元以上，但即使钢材价格持续上行，为了完成二、三季度的投资项目，下游的采购热情依然不减。根据中国钢铁工业协会数据显示，11月上旬，全国20个城市5大品种钢材社会库存合计为1003万吨，环比下降11%。四季度以来。钢材库存降幅呈扩大趋势。叠加汽车、家电行业的强势复苏，钢材需求只增不减，对铁矿石的价格上行起到支撑作用。

此外，国内港口到港量不及预期、钢铁行业传统的“冬储”等因素也是带动铁矿石价格上涨的催化剂。往年进入冬季后，铁矿石进入累库阶段，而今年这种累库情况并没有出现，库存累积到1.25亿吨之后就开始逐步下降。并且按照以往冬季的情况来看，巴西和澳大利亚两国易受飓风和降雨影响，在我国铁矿石长期依赖进口的背景下，气候影响将会进一步拉低铁矿石的供应情况。

招商认为，全球铁矿过去几年资本开支大幅下滑，多以维持生产和替代矿山投资为主，缺乏新增产能。预计明年全球铁矿产量增速约2%，需求增速4.1%，明年全球铁矿供应继续短缺。

近期，铁矿石概念股开启上涨模式，河钢资源的股价已经连续3个交易日上涨，今日强势涨停。公司磁铁矿是加工铜矿石过程中分离出的伴生矿，截至2019年末磁铁矿堆存量为1.6亿吨，公司磁铁矿目前产能900万吨。

此外，本周以来，除了河钢资源累计上涨24.42%之外，西宁特钢、金岭矿业和海南矿业的本周股价涨幅均超过了10%。西宁特钢在青海、内蒙古、甘肃和新疆等地控制3.7亿吨铁矿资源、6.4亿吨焦煤资源，并且在未来几年将形成年采铁矿560万吨、年产180万吨铁精粉、年采240万吨焦煤、年产70万吨焦的生产能力。

从资金流入情况来看，本周以来，鞍钢股份、方大特钢、新兴铸管、马钢股份、冀中能源、河钢股份和首钢股份均获得北上资金净流入。其中鞍钢股份的流入额最大。按照北上资金本周净买入股数和区间成交均价计算，本周鞍钢股份获得北上资金5750万元的增持。鞍钢股份拥有丰富的铁矿石资源，自给率高达90%以上，2007年还收购澳洲铁矿石企业金多尔比金属公司12.94%的股权。

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