文/刘振涛

“酒企借壳”概念股——环球印务大跌了！

2022年11月，证监会主席易会满首次提出“探索建立具有中国特色的估值体系”的概念。易会满表示，上市公司尤其是国有上市公司，一方面要“练好内功”，加强专业化战略性整合，提升核心竞争力；另一方面，要进一步强化公众公司意识，主动加强投资者关系管理，让市场更好地认识企业内在价值，这也是提高上市公司质量的应有之义。

然而，9月15日今天，环球印务股价大跌甚至一度跌停，让昨日追高的股民吃了碗大面，浮亏超7%。

文｜熊再红

据了解，3月份，环球印务的定增方案获得批准，保荐机构为中信证券。而此前，中信证券曾为西凤酒上市做过辅导工作，随后引发西凤酒借壳上市猜想。

文｜李为民

以南网储能为例，2021年9月24日，文山电力（重组前简称）发布资产重组公告，10月18日复牌后连拉10个涨停板，股价翻倍。南岭民爆、西仪股份在发布相关公告后也是连续涨停。

股权穿透后，海控桥头堡背后为青岛市黄岛区国有资产发展中心，新通泰背后的大股东则是荣泰建设集团，是一家涉及建筑施工、工程设计、房地产开发等业务的综合服务商，实控人为薛鹏。

文｜李勇波

调查研究

2008年，在三聚氰胺事件爆发、全国乳品行业发生巨震之际，首农集团用近8亿元的资金分四次竞购了三鹿核心资产，扛起打造民族乳品产业的大旗。

回顾敦煌种业筹划收购首农股份以来的情况，公司首先是与首农集团等签署了通过发行股份购买资产的意向书，约定收购首农股份100%股权；12月6日，敦煌种业又与交易对方进行了现场协商，然而，交易各方就本次重组预案相关交易协议的核心条款未达成一致意见。

资料显示，环球印务的主营业务为医药包装产品的研发、生产、销售，并为客户提供平面设计、结构设计、仓储管理、物流配送等一体化的包装解决方案，主要产品有医药纸盒、其他纸盒、酒类食品彩盒等。

这是贵绳股份第10次澄清与酒无关，贵绳股份还表示，根据上级审批通过的公司《“十四五” 发展战略规划》，公司战略定位是成为国际一流金属线材制品精品制造企业，金属线材制品制造仍然是贵州钢绳的核心业务。

澄清并非荣耀的“绯闻对象”后，深纺织A（000045.SZ）的资产重组对象浮出水面。

半年报显示，公司营收主要来自偏光片、纺织、物业租赁及管理，占比分别为94.74%、1.56%和2.3%。纺织反而逐渐下滑为贡献营收占比最少的业务。

事实上，深纺织A是国内较早入局偏光片赛道的企业。1995年，深纺织A全套引进美国LCD用偏光片生产设备，开始产业转型进程；1999年，公司生产出第一张国产偏光片，偏光片进口依赖的格局有所动摇。

目前，深纺织A的偏光片业务主要是子公司盛波光电在发力。盛波光电是国内最早进入偏光片研发和生产的企业，也是国内规模最大的偏光片研发团队之一。截至上半年，盛波光电实现营收13.9亿元，净利润为6887.36万元。

上半年，公司实现营业收入14.45亿元，较去年同期增长31.19%；实现归属于上市公司股东的净利润4243.35万元，较去年同期下降44.61%。

从毛利来看，纺织品已经变成一个“包袱”，上半年为-8.31%，同比减少26.15个百分点，生意越大反而越亏。

疫情三年的冲击下，纺织行业不好过。财报显示，深纺织A子公司美百年服装上半年营收2274.29万元，但亏损440.73万元。

另外两项业务毛利率也双双下跌。偏光片和物业毛利率分别为12%和67.89%，同比分别减少6.67个百分点和10.22个百分点。

物业方面，疫情期间深纺织A减免公司自有物业租金，租金收入大幅减少。该项业务截至6月底收入为3327.22万元，同比减少40.44%。

公司预计租金减免对2022年营收影响预计不超过3035万元；对归母净利润的影响预计约为3024万元，占2021年归母净利润的比例约为49.4%。

深纺织A期望通过推进高性价比原材料导入、自主研发等方式替代进口。此前，公司在财报公开表示，偏光片行业是中国未来制造业发展的重要部分，偏光片行业的国产替代化进程正在进行中，伴随10.5代线的逐步量产，超大尺寸市场将迎来新的改变。

第三季度，深纺织A实现净利润1411.6万元，较去年同期增加186.82%，主要原因在于7号线项目良率和损耗率等技术指标较上年同期有一定程度改善，生产产能同比增加，助推该季度经营业绩同比增长。

恒美光电既是超大尺寸偏光片领域的抢跑者，也在产能和幅宽上比深纺织A高出一头。2019年，恒美光电投产全球首条2.5米超宽幅偏光片生产线，填补国内超大尺寸偏光片的市场空白。

根据恒美光电官网资料，该公司目前已设立和规划昆山、福州合肥以及丹阳四大生产基地，规划偏光片年产总能2.2亿平方米。

其中恒美昆山工厂共两条生产线，1号线幅宽1.5米，月产能180万平方米；2号线幅宽2.5米，月产能320万平方米，两条线已实现年产能6000万平方米。福州工厂新增两条2.6米超宽幅偏光板生产线，规划将于今年第四季开始量产，满产后两条线年产能9000万平方米。

光是昆山、福州四条生产线的满产产能就是现在深纺织A产能约为三倍。深纺织A除了7号线为2.5米幅宽外，其次最大尺寸仅1.49米。恒美光电恰好能补上超大尺寸领域的空缺。

公告透露，此次主要交易对方为奇美材料科技投资有限公司、昊盛（丹阳）投资管理有限公司。天眼查显示，奇美材料为恒美光电第一大股东，持有其27.15%股权。

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