题材热点：重庆上调水泥价格；国内逆周期政策连续发力，加大基建投入。

以下为部分水泥行业个股解析：

骨料指的是混凝土及砂浆中起骨架和填充作用的粒状材料。

个股解析：云南省保山地区水泥优质企业，公司水泥的生产工艺为粉磨站，通过外购熟料和原材料的方式组织水泥产品的生产；20年相关业务收入0.14亿元，远远低于行业平均水平，在行业中可以忽略不计。

水泥业务完成“瘦身”，盈利能力提升后保持稳定。

5月的业绩说明会上，天山股份表示，2022年公司在江西、河南、河南、安徽区域将有新的骨料线投产，预计今年骨料销量同比大幅增加。

方正证券指出，水泥板块依然建议关注：1）当下需求旺盛的华东区域水泥龙头海螺水泥、上峰水泥、华新水泥、万年青、华润水泥、塔牌集团；2）基建需求旺盛且弹性较大的北方水泥标的天山股份、祁连山、宁夏建材等。

利好公司

龙三 ：四川金顶，有望成为带头大哥。原因去如下：

建材生产业务去粗取精，持续贡献稳定业绩。

4）以认缴规模为基数，管理费率为 2%；

目前经过几周的上涨，华新水泥已经站上了30周均线，且带动均线走平，识别为蓄劲期。

从 PE 投资几个关键的环节来看，募集端要求管理团队具有相应的资金渠道资源；投资端要求团队具备敏锐的市场嗅觉，擅于发掘有潜力的优秀标的；管理端要求团队能够整合资源，通过影响公司关键决策等方式推动开发企业价值；退出端要求团队具有推动企业充分释放价值，并且能够把握时机适时退出的能力。

“预计下半年水泥需求拥有良好支撑，行业效益有望继续实现增长，全年行业利润可能续创新高。”天风证券分析师李华丰在研报中作出如此判断，李华丰认为行业基本面将继续走强。中期维度，区域供给严格管控延续，行业景气有望保持平稳运行。估值方面，目前水泥相对市盈率持续低位，存修复空间。

目前公司主要的建材生产业务覆盖区域为四川省南部，该地区经济发展和基础设施建设仍然相对落后，城镇化水平较低，存在发展空间。2021 年，中央经济工作会议具体明确了基础设施投资适度超前等与建材产品需求行情相关的会议精神。

先来看排行第四的海螺水泥，

为什么海螺水泥只能勉强排第四呢，

再来看排行第三的水泥龙头，华新水泥，

首先，30周均线海螺水泥还是下降的。但华新水泥已经开始走平了。也就是华新水泥已经以V型反转的走势扭转了下降趋势。

再来看排行第二的天山股份，

而从振幅来看，天山水泥横盘最低价位12附近，最高价位18，最大振幅接近50%。

而排行第一的就是四川双马，

四川双马是水泥板块排行第一的龙头。

目前走势强度排行第一。

所以 PE 业务对于管理团队具有较高的要求，既需要经验丰富的专业人才，也需要品牌效应受到客户信任，也需要产业链资源整合能力。

建材稳定贡献利润，PE 业务贡献度提升。随着公司不断剥离盈利质量较差的建材业务和加大 PE 业务投入，建材业务毛利润占总毛利润比重不断下降。2022H1PE 业务已超过建材业务成为公司毛利润的主要来源。

不过，中国建材集团对旗下水泥资产的整合对天山股份来说是利好。

个股方面，塔牌集团、西藏天路、天山股份等3只个股期间累计涨幅居前，均达到10%以上，冀东水泥、尖峰集团、上峰水泥、祁连山、万年青等5只个股紧随其后，月内累计涨幅均超过5%，此外，福建水泥、博闻科技、华新水泥、青松建化、宁夏建材、四川双马、海螺水泥、金隅集团等个股月内也均呈现不同程度的上涨。

华西证券指出，目前位置水泥股被严重低估，未来6个月板块修复空间超过20％；推荐海螺水泥、上峰水泥、华新水泥等，西北水泥龙头看好天山股份、祁连山、宁夏建材。

3）投资或跟投收益。

不少水泥厂家近期宣布提价。日前，云南区域景谷红狮销售服务科通知，根据当前市场行情，经公司研究决定自2023年3月9日上午7时起，除临沧片区(含搅拌站)外，其他各片区各规格品种水泥出厂价上调30元/吨。

短期天山股份业绩承压，券商大幅下调年内盈利预期。

私募股权基金已成为我国融资体系的重要力量，且向中小、高新、初创科技型企业集中。

宁夏建材

长江沿岸石灰石资源较丰富，截至2021年底，公司已获得采矿许可证的石灰石及砂页岩资源总储量约36亿吨。公司大部分生产基地依矿石资源而建，直接通过传送带将石灰石运至产线。公司石灰石自给率超过95%，公司水泥、熟料吨原材料成本显著低于同业。

3）基金利润率预计随基金营收增长提升至 95%。

根据水泥网全国水泥价格指数（CEMPI）监测显示，8月4日，水泥价格指数141.69，较前一日涨0.24%。

截至8月5日收盘，海螺水泥(600585.SH)股价为40.1元，上涨1.78%，已连涨五个交易日，本月涨幅约13%；华新水泥(600801.SH)亦连涨五个交易日，目前股价17.15元，较7月30日收盘价上涨约15%。

上峰水泥(000672.SZ)8月2日收盘涨停，今日收涨1.58%，8月以来的涨幅也超过了10%。

此外，今日天原股份(002386.SZ)收涨3.91%，天山股份(000877.SZ)收涨1.4%，祁连山(600720.SH)、宁夏建材(600449.SH)等个股跟涨。

根据百年建筑网调研4328个项目开工情况显示，目前工地开工率58.41%，不足六成。其中华东49.43%、西北60%、西南73.68%、华中78.31、华南83.33%。

《经济日报》此前报道，自今年5月底以来，全国水泥市场价格已经连续九周环比下跌。中国水泥协会最新数据显示，2021年上半年，水泥行业利润同比下降7.2%。

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