上证B指涨近5%，深证B指涨近2.5%。宁通信B、凯马B等10余只个股涨停。上一交易日盘后东贝B股宣布启动纯“B转A”，引发市场猜测B转A风潮是否就此而起？

今日，中国B股指数大涨，个股掀起涨停潮。

上证B指涨近5%，深证B指涨近2.5%。宁通信B、凯马B、闽灿坤B、凌云B股、汇丽B、锦旅B股等10余只个股涨停。

以往，B股走势基本趋同于A股，被视为后者的先行指标。然而，今年3月下旬至今，上证B股指数的表现明显弱于上证指数，后者自3月19日走出双底之后不断震荡走高，而前者则持续低迷，上周二更是单边下挫暴跌近7%，创七年多最低位。

纯B股自救

上周五晚间，东贝B股宣布启动纯“B转A”方案。上一次发生纯B股转A股的案例还是在2016年，彼时，阳晨B股借道城投控股转A。再往前就是2013年东电B股转为浙能电力，2015年新城B股转为新城控股。

这迅速引发了市场的猜想：新一轮B转A股风潮是否就此开启？

东贝B控股股东东贝集团拟向除后者以外的全体股东发行A股，并以换股方式吸收合并东贝B股。公司股票自18日开市起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。

公告显示，东贝B与东贝集团签署了关于本次换股吸收合并的意向协议，但具体方案尚未敲定。根据协议，合并项下的换股价格、发行价格、权利受限的股份处理原则等具体交易方案、债权债务处理方案、员工安置方案等事项尚待双方另行协商并签署正式交易协议约定。

公司同时披露，东贝集团拟整体变更为股份有限公司，已召开创立大会，尚待办理整体变更的工商登记手续。

东贝B股还表示，目前本次交易正处于筹划阶段，交易各方尚未签署正式的交易协议，具体交易方案仍在商讨论证中，上述事项能否通过审批尚存在一定的不确定性，以及最终获得相关批准或核准的时间均存在不确定性。

前海开源首席经济学家杨德龙表示，B股是资本市场一个历史遗留问题，这些年由于参与者比较少，B股成交量不断萎缩，之前有些公司尝试了B转A、B转H的方式，但是并没有普遍的推动，未来解决B股问题已成必然。

为何B转A？

此前，B股公司多数选择回购注销，比如鲁泰B、南玻B、长安B。而截至目前，尚无B股退市。

回购注销对公司自身要求较高，需要公司有充裕的自有资金。

腾讯财讯援引重庆证券市场资深人士王立才称，是否回购B股，完全看大股东和管理层的意愿。不过，在王立才看来，大面积“B转A”的情况并不会发生，更不会引发市场对于A股扩容的担心。

深市B股转为H股如何呢？王立才表示，这涉及到外汇管理局等部门配合，转板手续比较麻烦，尤其是处于夕阳阶段的B股上市公司到香港上市的可能性不大，上市成本较高代价比较大，手续也繁琐，除非优质的B股上市公司，一般的公司基本走不通这条路。

证监会日前正式核准新城B股转A股事宜。新城地产成为我国第一家获准B转A的民营房企，同时也成为国内第二家获准B转A的纯B股公司。

新城地产发布公告称，已经收到证监会批复文件，核准新城控股集团股份有限公司以新增542064758股股份吸收合并江苏新城地产股份有限公司。根据此前披露B转A方案，新城控股此次合并而发行股份，将全部用于换股吸收合并江苏新城。新城控股A股股票发行价格为每股9.82元，江苏新城换股价格为每股1.317美元，折合人民币为每股8.12元。这份转板方案从有利于新城控股长期发展需要出发的同时，也兼顾了中小投资人的利益，保持了大股东和小股东的利益一致，因此转板方案获得90%以上投资人的一致认可，使得转板工作推进过程比较顺利。

此次成功转板后，将有效解决B股平台无法融资的难题，使新城控股在未来发展的过程中，将从资本市场获得更多的助力。新城在A股挂牌上市后，也将拥有A股和H股的双融资平台。

新城控股董事长王振华表示，江苏新城重组后，新城控股发行的A股将于年内在上海交易所挂牌。挂牌后的新城控股将成为一个综合性的房地产开发企业，除了商业和住宅开发，还将包括商业运营投资等方面。

 

本文主要介绍港股投资的渠道和方法、香港市场费用情况以及和内地市场的主要区别，同时附上投资港股市场的各个信息收集网站。

第一节　港股通——主流便捷的渠道

内地投资者投资港股主要有三个途径，自己直接操盘投资的渠道主要是港股通渠道和直接香港开户渠道，香港本地投资者则直接香港开户即可。第三个渠道则是购买各大基金公司发行的跟踪港股相关行业公司以及港股指数的基金。

一、港股通简介

1．沪港通

2014年11月17日正式启动沪港通，截至2019年8月20日沪港通可购买股票为326只，主要由恒生大型指数成份股、恒生中型指数成份股构成，成份股每隔一段时间会有所调整，最新可交易的具体成份股可查询上交所网站（
http://www.sse.com.cn/services/hkexsc/disclo/eligible/）。

2．深港通

沪港通开通两年后于2016年12月5日开通深港通，深港通明显扩大了投资标的，截至2019年8月20日，可购买股票为481只，当然大部分的沪港通股票也都包括在深港通范围内。最新可交易的具体成份股可查询深交所网站（
http://www.szse.cn/szhk/hkbussiness/underlylist/），深港通标的主要来源：

（1）恒生综合大型股指数成份股。

（2）恒生综合中型股指数成份股。

（3）定期调整考察前12个月平均月末市值不低于50亿港元的恒生综合小型股指数成份股。

（4）同时在香港和内地上市的A+H股中的H股。

港股通包含沪港通和深港通，股票约占港交所上市股票总市值的89%以上，交易额的90%以上，已经涵盖港股的主流。初入港股的投资者前期就把投资标的范围设定为港股通股票较为合适，毕竟这份官方筛选的名单相当于白名单，令普通投资者“谈虎色变”的老千股基本上不会出现在这个名单上，可以规避掉。对于港股老手来说，可以自己设定出合适的选股方式，不必受名单约束。

二、港股通开通方法及条件

开通港股通，不必到香港开户，只需要投资者个人的证券账户资产（包含现金、股票及基金等资产）的前20个交易日日均余额达到人民币50万元以上即可开通。也就是说，如果当日资产有1000万元以上，理论上第二个交易日即可申请开通港股通，开通后即使资金转走也没有关系，也就是开通后没有资金的要求。第二个条件是要通过券商的港股知识测评，这个可以多次进行直到通过为止，提前了解一些港股的交易知识或者搜索答案就可以通过了。这些开通过程不必到券商柜台办理，通过券商的交易软件就可以直接申请，很是方便。

三、港股通汇率介绍

港股通使用人民币交易，投资者买入港股的时候，无须换汇，很方便，但初次通过港股通买入港股的投资者会发现当天买入的港股马上会显示出3%的亏损，实际上这个亏损是不存在的，只是交易汇率结算的影响，通常会在收盘结算后退回。在此须了解参考汇率和结算汇率。

1．参考汇率

港股通的参考汇率是指在港股通交易日每日开市前，由换汇银行提供向市场公布的汇率。

查询参考汇率和结算汇兑比率的网址：
http://www.szse.cn/szhk/hkbusiness/exchangerate/index.html。

深交所和境内证券公司利用此参考汇率对投资者资金进行监控。投资者买入港股时，券商利用参考汇率卖出价计算投资者需要冻结的人民币资金；投资者卖出港股时，券商利用参考汇率买入价计算投资者预计得到的人民币资金。

参考汇率主要用于券商交易前端冻结资金，而非用于实际结算。为避免当日汇率波动给市场带来的结算风险，其取值范围覆盖了历史上最大的单日波动范围，目前取值为结算前一日末离岸市场港元兑人民币即时中间价的±3%。

2．结算汇率

结算汇率是指投资者进行港股通交易的实际结算汇率。当天收盘后，中国结算根据全市场港股通成交的清算净额，这个净额就是以当天境内投资者通过港股通买卖港股全部应收应付资金的轧差金额向港股通结算银行换汇，在香港与换汇银行换汇后，将换汇成本均摊到所有买入和卖出成交额而得出的汇率。通俗地讲，这个换汇是先内部将买卖部分平掉，然后用批发价向结算银行换汇，再分摊给每一笔交易。这种方法降低了市场整体换汇成本，也可以享受到适用于机构的优惠汇率。因此，通常这个汇率比投资者自行换汇会有明显的优势，港交所和结算公司也承诺过不会在交易汇率上赚钱。虽然换汇费用已经是最低费用，实际费用也远比想象中低得多，但“蚊子腿儿也是肉”，每次换汇投资者还是有一点费用的。

所以，我们应该明白港股通买入的时候显示的3%亏损是怎么回事了，这是由于买入港股时采用参考汇率的上限（比市场汇率中间价高出约3%）与实际结算汇率的差值，通常盘后结算完就会正常显示，一般情况下就没有这个3%的损失（但有汇率变动损益）。

投资者在卖出港股时，券商采用参考汇率的下限（比市场汇率中间价低3%），部分券商还会出于风险管理的需要，加减一定的比例来控制客户资金。

但投资者实际上没有这个汇率损失，参考汇率的上下限只是用于冻结资金风控时使用，只是显示上的差异，当结算完毕，显示金额就会变成正常结算汇率结算后的数据，而实际结算汇率并不会有这个损失。

第二节　直接香港开户的渠道

这个渠道有很大的优势，可以投资港交所提供给散户的全部标的，可以打新股，可以免除换汇损失（但要承受汇率波动），最重要的是可以少缴很多红利（股息）税（具体会在本章第四节讲解）。

一、不用到香港直接在内地就能开户的方法

1．通过互联网券商

网络券商提供了内地居民足不出户就能在家里20分钟开户的便捷方式，富途、老虎、盈透证券、雪盈证券、耀才证券等券商都提供了用手机APP直接开户的方式。我们以富途为例来说明开户的方法，只要准备好身份证和手机就可以开户了。在应用市场或应用商店里搜索富途牛牛，找到并下载。然后按它的提示一步步操作就可以了，最后会提示选择融资账户还是普通账户，不想融资的朋友们就可以选择普通账户。但是开通了港股账户并不等于能进行港股交易，还必须有个香港银行账户才能入金到账户进行交易。富途和其他券商规定必须使用自己的同名银行账户才能入金和出金。雪盈、富途提供了代办香港银行账户的方法，进入雪盈、富途开户界面，可以按照它的要求不必到香港就能办理好银行账户。

2．通过内地券商的香港业务部门

除此之外，还可以通过内地的券商代办香港分支机构的账户，比如广发证券、招商证券、国泰君安国际等，这些券商可以代办香港机构的账户。这样不用到香港，在内地就能直接办好港股账户，但是大部分券商都还需要投资者持有香港银行账户才能入金，所以最好在香港开个银行账户。

那么又有什么办法是可以在内地就直接办好香港银行账户呢？内地的不少全国性银行，比如工商银行、中国银行、招商银行、民生银行等，都是可以办理香港银行账户的，但是每个银行有不同的要求，比如招商银行和民生银行有资金方面的要求，所以具体有什么要求需要咨询一下银行。通常只有在一线城市、省会城市和较大的城市才有能够代办香港账户的点，比如辽宁省的省会沈阳工商银行只有一个点能办理工银亚洲（香港）的账户。

3．银行渠道

香港的大部分银行，包括内地银行香港的分支机构比如工行香港的工银亚洲，通过申请开通港股交易功能，都是可以交易股票的，但是本人深有体会。一是贵，手续费相当昂贵；二是交易界面简陋，还没有实时报价。好处当然是安全，银行资金的安全可靠程度比香港的一些小券商要大得多。因为香港的券商是有可能倒闭破产的，如果资不抵债，那么投资者可能只能拿回一部分的投资，所以最好不要选择香港小券商。

二、到香港开户的渠道

有些朋友经常往来香港，或者刚好有机会到香港开户，也可以直接到香港开通银行和券商账户，比如可以直接到互联网券商富途的香港业务部开户，也可以选择香港本地的券商如耀才证券、英皇证券，还可以选择外资投行比如花旗，高盛等，但内地居民选择外资券商有诸多不便，比如语言、习惯等。至于在银行开户，内地居民到香港银行开户有很多银行可以选择，但是有些银行会要求定期存一定数量的金额或者购买它们的理财产品等附加条件才给开户，比如汇丰银行。遇到这种情况可以不必理会，毕竟能开户的银行很多，我们可以选择内地银行的香港机构，比如工银亚洲，还可以选择香港本地银行比如永隆银行（基本没有什么附加条件）。

开户前可以在网上查询银行的电话进行预约，同时了解一下开户条件，做好选择。通常要准备的资料有身份证和地址证明。这里要说明的是，地址证明只是证明你的住址，不要求是自己有产权的房子，可以准备物业公司开具的住址证明，或是水电费单、煤气费单等能证明自己住址的单据就可以。

券商开户一般需要准备的是：

（1）身份证明，如身份证或护照。

（2）银行卡。

（3）地址证明。

最好通过电话咨询一下需要的材料。

三、香港开户券商的选择

在券商的选择上，互联网券商是较优选择，互联网券商又以雪盈证券和富途证券为佳。有些人原来对互联网券商有诸多顾虑，比如资金安全等，但这一顾虑可以随着富途和老虎在美国上市而打消。拿富途证券来说，IPO（首次公开募股）后股权结构为：创始人李华占45.4%股权，腾讯控股占34.2%股权，经纬中国占5.4%股权，红杉中国占3.5%股权。创始人李华原为腾讯第18号员工。而雪盈证券则是和雪球网以及美国最大的网络券商盈透证券合作的券商。从合作模式上说，雪盈证券是盈透证券的全披露经纪商。这种全披露的合作模式是：雪盈证券客户的交易清算、资金和资产托管、出入金等底层服务由盈透证券负责，雪盈接触不到，可靠度也比较高。

互联网券商的特点是产品做得很好，交易软件比较好用。在这里，还要特别说明一件事情，由于港交所本身也是一家上市公司，既然是上市公司，就要追求利润，所以把内地都免费提供的即时交易行情当作需要付费的工具，大多数港股交易软件看到的行情都是延时行情，延时大约15分钟。有些互联网券商会自己购买后给客户提供免费的实时行情，互联网券商交易手续费通常比其他券商和银行低廉得多。

第三节　通过基金渠道投资港股

如果港股通和香港开户都不方便，还可以通过二级市场购买或者直接申购由各大基金公司发行的跟踪港股相关公司以及港股基金来曲线投资港股。

目前以港股为投资标的基金就是常说的港股QDII，主要包括ETF基金和分级基金两种，以港股为投资标的的QDII不少，比如有恒指ETF（交易所买卖基金）、南方恒指ETF、华夏沪港通恒生ETF，分级基金比如汇添富恒生指数A、汇添富恒生指数B、银华恒生H股A、银华恒生H股B等。

首先解释一下QDII的含义。QDII是英文单词“Qualified Domestic Institutional Investor”的首字母缩写，翻译过来就是“合格境内机构投资者”。有一点需要注意，QDII是有额度的，这个额度需要从外管局获批，但监管层对于QDII的额度有严格的控制，外管局在2015年3月以后就停止审批新QDII额度，目前为止QDII累计获批机构为132家。正是因为各家公募基金领到的额度不同，所以时常会传出QDII基金总是出现限购的消息，所以有时候不是想买就可以买的。

借道机构发行的QDII基金来投资港股的好处有两点。

（1）不占用个人外汇额度。我们知道，目前国家外汇兑换处于收紧状态，每人每年最多5万美元的额度。借道公募QDII，就不占用个人外汇额度。只要QDII额度还有，就可以买。

（2）可以跨市场投资。QDII除了可以投资港股，还可以投资多个海外国家的股票，比如美股等，可以做到横跨多个市场投资，也算是投资领域的一站式服务了。

但我还是建议有能力的投资者尽量使用港股通渠道和直接香港开户的渠道。

第四节　高昂的港股收费

初次接触港股，习惯了内地低廉的股票交易收费，香港股市高昂的费用令人极为诟病。比如佣金，大部分传统券商包括我们内地券商香港分支机构都收取千分之一以上的手续费，而且不少还有最低每笔100港元的要求，即使是雪盈、富途这样收费低廉的互联网券商，也有最低的平台使用费，大约是15元一笔。费用对比如表2-1所示，从中可以看出港股的整体交易费用至少比内地要高出1倍以上。

表2-1　港股和A股主要收费比较表

 

资料来源：港交所、上交所、深交所网站

 

内地的A股只是单边征收印花税千分之一，仅是港股的一半。而港交所提供实时行情是需要收费的，大部分券商不提供实时行情，如果需要实时行情还要向券商购买，券商则需要向港交所购买。除此之外，券商代投资者收取现金股息，进行代收、配股、公开认购、以股代息以及认购新股中签后等业务，都要收取一定的手续费，而这些在A股都是免费的。

如此名目众多的收费也导致交易成本高昂，如果是高频买卖，在港股市场会很吃力。在此也呼吁香港应该考虑降低印花税和港股通的红利税，香港交易所也应适当降费，比如免除内地都不收费的实时行情。这样整体盘活香港市场，才是提升香港市场的有效方案。

第五节　港股通和直接香港开户的区别

通过港股通购买港股和香港直接开户主要有哪些区别呢？港股通是政府鼓励的渠道，非常方便，符合20个交易日日均资金余额50万元或累计达到1000万元资金就可以开户，在内地券商直接通过网上就可以办理。但港股通也有很多局限，最主要的4点就是：

（1）交易产品受限。港股通只能交易港股通股票。直接香港开户除了港交所的所有股票，还有其他很多产品可以交易。

（2）港股通红利税高达20%，直接香港开户H股只有10%的红利税，红筹股和很多注册地在开曼群岛等地的民营企业比如宝龙地产等都是免收红利税的，港股本地股也免收红利税。

（3）港股通不可以融资融券，直接在香港开户则可以。

（4）港股通不可以申购新股，直接在香港开户则可以。

表2-2将两者之间的主要区别列了出来，从中可以看出差别不小。

表2-2　港股通和香港直接开户区别

 

资料来源：港交所网站。

 

从表2-2中可以看出，港股通还是有许多限制的，所以有条件直接在香港开户的朋友，特别是有境外收入的朋友，还是应该直接在香港开户。

港股打新

直接开户港股市场是可以打新的，港股通则不可以。但是不同于A股打新，截至2019年10月，A股打新已经有“22年不败”的神话，基本上只要中了新股就能赚钱，虽然2019年年末主板和科创板陆续开始出现首日破发情况，但仍然属于个例。按照现行规则，要在A股申购新股，必须持有A股市值，A股中签率通常情况下只有万分之一到千分之一，港股申购新股则无须持有市值，还可以融资打新，中签率也高，通常打新有较大机会中签。但是港股打新并非稳赚不赔，经常有破发现象，所以打新必须要学会选择。

总体来说，长期港股打新还是能够盈利的，港股有些专注研究打新的投资者获利不错。通常来说，香港的一些高科技上市公司比如小米集团、易鑫等，上市初期都有很好的表现，如果股价涨得不错，投资者应该根据上市公司真实情况进行操作，如果估值较高，应该出手兑现收益。比如小米集团从2019年7月9日上市后很快从发行价17港元涨到7月18日的22.2港元，但随后就进入了漫长的下降通道，2019年8月23日股价仅为8.96港元。

还有就是一些稀缺题材公司，比如中烟香港，由2019年6月12日的4.88港元发行价到2019年7月3日的最高价28.5港元，实际上中烟香港本身业绩在港股并不突出，但这类题材港股缺乏，所以也有很好的空间。但总体来说，香港股市打新不是稳赢，投资者应该有所选择地打新，或者拿出小部分资金来打一些热门股和明显被低估的新股赢面会比较大，不宜使用大资金来打新。并且要及时兑现打新的收益，不要将打新变成长期持股。

第六节　港股交易规则

一、交易时间

港股的交易时间和A股有所不同。这包含两个方面：港股休市日和A股不同，交易时间段也和A股不同。

（1）港股休市日。香港2020年休假日可以参考表2-3。除了周六周日和内地一样为假日外，香港还是一个融合中西方文化的地方，所以中国和西方的许多节日都放假，比如西方的圣诞节、耶稣受难日、复活节。但和内地的假日又有所不同，比如国庆节只有10月1日当天放假，而A股则是连续放假7天。这样也造成港股通会有比较多的不开通日，只要是A股休市或者港股休市，港股通都会关闭，有些重大节日还会提前关闭。比如2020年春节期间，港股通在1月22日就已经关闭，同时由于新型冠状病毒疫情的影响，A股从原定1月31日开市推迟到2月3日才开市，而这个比较长的时间内港股通在港股开市的情况下不能交易。

这是港股通投资者必须要了解和接受的一个规则，当然对于长期价值投资者来说不是大的问题。港股和港股通交易日可以查询港交所网站日历表，网址链接：
https://sc.hkex.com.hk/TuniS/www.hkex.com.hk/News/HKEX-Calendar?sc_lang=zh-HK。

表2-3　香港股市2020年度休市日

 

资料来源：港交所网站。

 

（2）交易时间段。根据《交易所规则》第五章交易时间，港股每个交易日分为两个交易时段，早盘连续报价交易时间段为9：30—12：00、13：00—16：00，全天连续交易5.5小时。半日盘只有早盘，收市竞价交易时间段为12：00—12：10。

港股在连续交易时间段外还有两个时间段：早盘开市前时段和下午收市竞价交易时段。

开市前时段（9：00—9：30）：

早盘9：00—9：15，投资者可以输入竞价盘和竞价限价盘，可以撤销或修改。但是港股通投资者只能输入竞价限价盘，只能撤销订单不可修改。

早盘9：15—9：20，投资者只可输入竞价盘，并且不可以修改和撤销。

早盘9：20—9：28为对盘时段，投资者不可以输入、更改、取消买卖盘。

早盘9：28—9：30为暂停时段，等待早上交易时段开始。

实际上部分券商自上一交易日16：10到本交易日早盘开始前，都可以输入买卖盘指令的服务，但只是先提交给券商，券商会在开盘后提交给交易所。

收市竞价交易时段仅适用于收市竞价交易时段证券，时间为16：00—16：10。

交易所可不时地全权行使其酌情权，决定收市竞价交易时段适用证券名单。不是所有股票都可以集合竞价，只有港交所规定纳入收盘集合竞价的港股才可进行，并且港交所会随时更改名单。一般可以集合竞价的股票为恒生综合大型股和中型股指成份股以及交易所买卖基金（ETF），大约500只以上。

收市竞价交易时段包括以下四个顺序的时段：

（1）16：00—16：01为参考价定价时段，在该时段计算及公布参考价，不得输入、更改或取消买卖盘。

（2）16：01—16：06为输入买卖盘时段，在该时段可输入、取消或修改竞价盘和竞价限价盘。港股通投资者仅可以输入竞价限价盘，买卖盘的价格限制是参考价的±5%内，系统会自动带入持续交易时段符合价格条件的买卖盘。

（3）16：06—16：08为不可取消时段，在该时段可输入竞价盘和竞价限价盘。港股通投资者仅可以输入竞价限价盘，不可取消和修改。

（4）16：08—16：10为随机收市时段，实际收盘时间由系统随机决定。各个时段的持续时间由交易所不时订定，也就是可能会改动。

二、五种买卖盘的解释

在开市前时段，香港交易所的交易系统只接受竞价盘及竞价限价盘。

在持续交易时段，香港交易所的交易系统只接受限价盘、增强限价盘及特别限价盘。

（1）竞价限价盘。竞价限价盘是指有指定价格的买卖盘，不会以差于最终参考平衡价格的价格对盘，简单说就是买盘不会高于投资者的指定价格，可以低于投资者的指定价格，卖盘不会低于投资者的指定价格，可以高于投资者的指定价格。在开市前时段结束后，任何未完成而输入价格不偏离按盘价9倍或以上的竞价限价盘，将转为输入指定价格的限价盘，在同一个交易日的持续交易时段进行自动买卖盘配对。

（2）竞价盘。竞价盘是指没有指定价格的买卖盘，在输入自动对盘系统后按照最终参考平衡价格进行对盘，享有优先对盘次序。在开市盘前时段结束后，任何未完成的竞价盘会于持续交易时段开始前自动取消。竞价盘风险很大，因为集合竞价时段股价可能大涨大跌，而且在9：15—9：20时段输入的竞价盘是不可以撤销的。

（3）限价盘。限价盘是指投资者只可以其指定的价格买入或卖出证券，卖盘的价格不可低于最佳买入价（如有），而买盘的价格不可高于最佳卖出价（如有）。任何未完成的限价盘，将存于所输入价格的轮候队伍中。

（4）增强限价盘。可在同一时间与最多10条轮候队伍进行配对（即最佳价格队伍至距离9个价位的10条轮候队伍），但成交的价格必须不低于输入价格。增强限价盘的输入卖盘价不可以低于最佳买盘价10个价位，输入买盘价则不可以高于最佳卖盘价10个价位；配对后任何未能成交的买卖盘余额都将按原先输入的指定限价转为一般限价盘，存于所输入价格的轮候队伍中。

（5）特别限价盘。特别限价盘的卖盘的价格必须等于或低于当时最佳买入价，又或买盘的价格须是等于或高于当时最佳卖出价。配对后，交易系统会取消原买卖盘中未能成交的余额。

香港股市除9：15—9：30以及收盘竞价不可以取消时段不得修改和撤销买卖盘申报，12：30—13：00不可以修改买卖盘申报以外，其余交易时间既可以撤销未成交申报，也可以修改申报数量和价格，但是港股通投资者不可以修改申报，只能采用先撤单再申报的方式修改订单。

三、交易手数和报价变动幅度

不同于A股每手为100股，港股每手股数为上市公司自行规定，有可能是100股、500股、1000股、2000股等，具体在券商软件里可以看到。

不足一手的股票被称为碎股，不能通过港交所自动对盘系统成交。碎股可以通知券商后采取人工撮合成交，比如富途证券投资者可以通过富途牛牛手机版进行碎股交易。通过富途牛牛下出的碎股订单被放置在港交所专门的碎股板块，等待人工撮合成交。

A股价格的最小变动单位为0.01元人民币，但港股价格变动单位则和港股所处的价格区间有关，具体如表2-4所示。

表2-4　港股证券价格对应的不同报价变动幅度　　（单位：港元）

 

资料来源：港交所网站

 

 

四、交易交收机制

（1）交易机制。港股是T+0交易，当天买入的股票可以当天卖出。

（2）交收机制。港股交收机制是T+2，即今天（T0）成交的股票，证券公司和结算所清算后会在第二个交易日（T+2）完成资金和股票交收。例如，T0是周一，交收将在周三完成；T0是周四，交收将在下周一完成。

五、暗盘交易

暗盘是场外交易市场。在港股一般用于新股上市前交易，于新股上市前一个交易日收盘后进行。港股交易一般是交易时段通过港交所系统撮合，但是暗盘交易不通过交易所系统，而是通过某些券商提供的内部系统进行报价撮合。

暗盘交易时间为新股正式上市前一个交易日的16：15—18：30；若暗盘当日为半日市，交易时间为14：15—16：30。

第七节　投资信息来源和分析

应该感谢互联网时代的便利，使得我们足不出户就可以得到大量的信息，不必像20年前那样必须到证券公司买卖股票，公司的年报等相关资料也很难拿到。现在散户能拿到的有效资料已经不比机构少多少，公开的资料包含年报这样最重要的资料。散户和机构几乎是在同一起跑线上，机构比散户有优势的地方是它们有专业的分析部门和卖方的研究报告，但这些对于能够自己独立思考分析的散户来说也不算什么，散户从公开资料里做出的分析和独立思考对自己投资同样有价值，加上雪球网等股票投资平台里有大量的信息供参考。

下面介绍一下港股投资信息的一些主要来源，供投资者参考。

一、指定信息披露网站

香港联合交易所网站：
http://sc.hkex.com.hk/TuniS/www.hkex.com.hk/?sc_lang=zh-cn。

香港联合交易所披露易网站：
https://sc.hkexnews.hk/TuniS/www.hkexnews.hk/index_c.htm。

披露易网站披露内容主要包含四个部分：

（1）上市公司文件：上市公司的各种公告内容基本都可以查询。

（2）股权披露：

披露权益

中央结算系统持股记录查询服务

沪港通及深港通持股记录查询服务

（3）新上市：

申请版本，聆讯后资料集及相关资料

新上市资料

上市申请进展报告

（4）交易所报告：

每月有关长时间停牌公司之报告

股份购回报告

董事会会议通知

证券持有人享有的权益（股息及其他）

董事名单

除牌程序及停牌公司之报告

有关企业管治常规披露情况的报告

上市规则执行的公告

保荐人及合规顾问：纪律及其他监管决定／决策

二、指数及成份股查询网站

恒生指数有限公司网站：
https://www.hsi.com.hk/schi，所编算的指数涵盖香港及中国内地市场。现编算及管理超过500多项指数，涵盖香港及内地市场。

国际股市指数：http://www.stockq.org/。

上交所沪港通专栏：
http://www.sse.com.cn/services/hkexsc/home/，内容涵盖沪港通成份股及沪港通相关知识和规则等。

深交所深港通专栏：
http://www.szse.cn/szhk/index.html，内容涵盖深港通成份股及沪港通相关知识和规则等。

三、公司网站及第三方网站等

上市公司都有自己的网站，有些公司新闻、行业信息及公司理念、经营状况等都可以从公司网站得到，当然有些公司网站更新慢，基本没有什么信息，这个也许可以从侧面反映公司情况。

雪球网：https://xueqiu.com/，该网是专业的股票投资交流平台。雪球网除了有网站，也可以在应用商店下载手机APP使用，并且网站和APP的许多功能都可以同步，十分方便。可以按照关注的股票来分类信息，比如关注中国建材（03323），那么只要打开中国建材页面，下面就有各个不同的投资者包括散户和部分机构在上面发布的各类有关中国建材的信息，因为各种各样的信息都有，所以要自己甄别信息的真伪以及信息的价值。这些信息只是参考，一定要根据情况做出自己的判断，断不可盲目相信。同时也可以关注喜欢的信息发布者，从而了解该信息发布者发布的相关信息，为决策提供多方面的信息参考。

雪球网的港股股票价格通过刷新能提供实时的交易价格，在盘中交易具备参考价值。同时雪球网个股的公告部分能涵盖绝大部分该股票的公告信息，并且当这只股票有新的公告的时候雪球网会有相关提示，这样就不会错过该股的最新公告。雪球网还有“今日话题”“访谈”“私募”等栏目，对于股票投资者来说，雪球网是一个很好的平台。

万得金融终端（wind）电脑版：https://www.wind.com.cn/（需付费），可以用手机APP，目前免费开放。

东方财富港股频道：
http://topic.eastmoney.com/。

新浪财经港股：
http://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/。

集思录：https://www.jisilu.cn/。

行业相关网站（有些内容需要付费）

克而瑞：
http://www.cricchina.com/Home/Index_V2?v=1567070393，房地产数据最全面的网站。

卓创资讯：http://www.sci99.com/，提供大宗商品信息。

中国报告大厅：http://www.chinabgao.com/，提供个股行业分析。

化工网：http://china.chemnet.com/。

勾股大数据：https://gogudata.com/，提供交易数据。

四、给公司打电话和拜访上市公司

还有一个重要的信息来源就是给公司打电话，通常在公司网站或者公司年报里都可以找到该公司的联络电话，上市公司通常都设定了投资者关系部门，可以把阅读年报后的疑问或者其他问题整理好了咨询公司的IR（投资者关系）部门，还可以加公司IR部门的微信，这样交流更加方便，同时也可以关注公司的微信公众号。当然给公司打电话的时候，应该事先准备好要问的问题，不要一上来就说“投资你们公司的股票我亏死了”或者问“为什么你们公司的股票最近一直跌”这样的傻问题。真正有质量的沟通大多数来源于充分的准备，当然也不要期望会得到什么特殊的内幕消息。

要去拜访上市公司之前，应该和公司投资者关系部门先联系，还可以事先让他们帮忙约好公司高层（不一定能约上），通过面对面的访谈和公司实地考察可以获得许多一手资料。当然绝大部分资料实际上在公开资料中就可以获得，如果没有时间，投资者并不需要到上市公司拜访。

五、参加公司业绩发布会和路演

很多公司业绩公布后都有业绩发布会，作为股东可以报名参加，不过港股公司发布会经常会选择在香港举办。如果不方便去香港，可以手机下载APP“路演中”，登记注册后就可以用手机直接观看业绩发布会或者路演，也可以参加业绩电话会等相关活动。业绩发布会通常有公司高管包括董事长参加，所以参加业绩发布会也能拿到一些有用的信息。

其实，大多数情况下，投资者善于使用搜索、分类整理收集相关的数据，可以为投资股票提供充足的数据分析来做决策。

 

 

　投资者进入股市是为了赚钱，但在股市中成功的人却为数不多。

　　一方面股市的确存在着与生俱来的风险，另一方面则是多数投资者不具备正确的投资理念。

　　本书从价值投资选股、技术分析选股以及综合选股技巧三个角度，为投资者详细地介绍了不同的投资方式(如长线、中线以及短线操作)，与不同的股市形态(如牛市、熊市)下的选股方法。

　　需要强调的是，炒股并非赌博，读者朋友们在阅读本书时，不但要关注实用的技巧，还要关注那些看起来似乎有些枯燥的基础知识，最终找出适合自己的独特投资方法。

　　这也是为什么世界上只有一个股神巴菲特的根本原因。

 

 

一、学习巴菲特的五个投资理念

　　(一)不要试图预测股市走势。

　　股民，都热衷于预测股市走势，总是想走捷径，幻想能走在市场前面，无异于缘木求鱼。

　　(二)坚持在自己的能力范围内投资

　　在能力范围内投资，可以简单地理解为“不熟不买，不懂不做”。

　　(三)不看股票看公司。

　　曾经有个记者问巴菲特：“我们应该怎样学习股票投资呢? ”

　　巴菲特说：“看上市公司的年报。”

　　记者：“美国有几千家上市公司，又过了这么多年，上市公司的年报太多太多了。”

　　巴菲：“很简单，按照字母顺序，从第一家公司的年报开始看起。”

　　作为股民，我们应该下功夫分析上市公司的经营状况，从公司经营的角度

　　来分析股票进行投资是最为明智的。

　　(四)学会亲自调查，不要人云亦云。

　　要想在股市中不人云亦云，就必须有独立思考、独立判断的能力。如何培

　　养这种能力呢?就是要广泛地阅读。

　　(五) 越简单的评估方法越有效

　　巴菲特所说的简单的评估方法有以下三种：

　　(1) 使用最简单的长期现金流定义。

　　(2) 使用最简单的贴现率。

　　(3) 寻找最简单的明星企业。明星企业的典型特征

 

　二、投资股市的九大戒律

　　(一)戒无知。

　　一无所知的情况下进入股市的，结果就是交学费。

　　(二)戒过度自信。

　　股市专治各种不服。

　　(三)戒过热

　　跟着市场热点做行情炒股票，见效快、收益大，特别是短线投资更是如此。

　　但是，做任何事情都应当把握一个度。

　　(四)戒反应不足

　　与过度反应相反，有些股民对最近得到的股票信息认识不足，有点麻木。结果很容易错失投资机会

　　(五)戒过冷

　　股民在购买股票时，不应当选择过于冷门的品种，尽量规避一些长期低

　　迷、交易不活跃的股票。

　　(六)戒拖延，过于厌恶亏损

　　股民对于损失的厌恶程度普遍会高于获益的喜悦程度。这种心理容易导致不愿意及时割肉止损，结果亏损更大。

　　(七)戒后悔

　　不少股民在做出一项错误决定后会感到非常后悔，而这种后悔比错误决定所造成的损失更痛苦。在这种心理驱使下，很容易会做岀一系列不理性的投资行为来。

　　(八)戒羊群行为

　　(九)戒归类偏差

　　为了便于投资分析，人们总喜欢将纷繁无序的股市现象归纳为几种代表类型。这种归类往往引起错误的投资决策。

 

　　三、了解股市运行的三个交替规律

　　(一)股价走势的四个阶段

　　任何股票的股价走势都可分为四个阶段，即筑底、拉升、构顶、下跌，

　　(二)牛熊交替

　　任何股市的运行都有两种趋势，即牛市和熊市。两者往往交替岀现，此起

　　彼伏，没有永远的牛市，也没有永远的熊市。

　　(三)强弱恒定与交替出现

　　股市中存在“强弱恒定”的惯性现象。所谓“强者恒强，弱者恒弱”便是这种情形的写照。

　　但是，这种强弱恒定只是一定程度、一定时期的恒定，是相对的。

　　当这种“强者恒强，弱者恒弱”的趋势发展到极致时，便会演化出它的对立面，出现交替。

 

　　四、建立适合自己的股票池

　　(一)不同的性格炒股方式不同

　　在实际操作中，并不是所有的人都适合相同的投资方法，不同类型的人适合采用不同的投资策略。投资者必须综合评价分析自身的素质、能力、条件，明确自己适合采用哪种策略。

　　对于投资者而言，选择一种适合自己个性的投资方式非常重要。

　　一般来说，多血质个性的投资者更适合短线操作以及偏向利用技术分析的方式交易，

　　这样可以使其享受短线交易所带来的乐趣，产生满足感。那种长期趋势追随交易方式需要投资人具备长久的耐心才能获利，并不适合多血质的人。同理，一个黏液质个性的投资者，无法每天盯着电脑屏幕，随着指数跳动的报价做交易，适合选择中长线投资。

　　华尔街著名的马丁・舒华兹用事实证明了自己是全球最高明的短线操盘手之一。在他获得成功之前，曾沉浮于股市10年时间，期间曾因交易亏损而濒临破产，但他坚信自己一定能够成功。为了能达到目标，舒华兹进行了自我分析：喜欢数学，对数字反应快，适合短线操作;从事证券分析10年，热爱投资市场;曾经参加过美国海军陆战队，有良好的纪律性。经过一番分析后，舒华兹为自己设定了目标：成为一个短线操盘手。

　　(i) 需要利用现在的资金为将来创造稳定现金流的人。如那些有一定家庭负担的中青年人，需要为未来生活筹划，因此应选择做长线投资。

　　(2) 没有过多空余时间和精力的人。

 

　(3) 对行情的敏感性不强和缺乏应变力以及决断能力较弱的人。因为短线市场是需要速度的市场，反应偏慢的人往往会错过获利的时机。

　　(4) 收入不稳定的人。对于这类人，当个人资金状况较好时，可以持有股票，等待升值;当个人资金状况不好时，可以把股票变现，以备急用。

　　(5) 有耐心、信心和恒心，且有独立分析和思考能力的人。这一点对于中

　　长线投资者非常重要。

　　(2) 选股“九看”

　　1. 看板块

　　看板块的目的是选择公司。选公司首先要看行业。

　　对于我国企业来说，尽量不要选择带有尖端技术含量的企业

　　可以适当考虑成熟性市场里的龙头企业。

　　可以适当考虑矿产资源类的股票

　　还可以考虑消费类的生产、加工、制造、营销、服务性企业的股票。

　　对那些行业领域有特殊性，未来市场前景较好，公司专注主营业务，创新

　　能力和研发能力较强，产品或技术在局部市场有垄断优势，市场份额逐年递

　　增，不易受经济周期影响，公司知名度尚不高，股价偏低的公司，值得长期

　　关注。

 

2. 看题材

　　凡是能被市场利用并促进股价上涨的因素，都可以称为题材。因此，应关

　　注历史性事件、政策变化、利率变化、物价变化、技术创新、突发事件、业

　　绩年报等消息，有大背景、大题材，资金介入程度深的个股，才容易产生大

　　行情。

　　3. 看股质

　　选定板块后，就要进一步挑选优质的个股。优质的个股一般应该具有如下

　　特性：

　　(1) 企业成长性高于大盘平均水平。企业成长性对应的财务指标是“净资

　　产收益率”。

　　(2) 企业利润的增长应主要来自“主营业务增长”。如果利润大部分是靠

　　资产买卖或证券投资获得，就尽量不要去碰。

　　(3) 销量增长率在加速，“市盈率”不超过30%的股票。需要注意的是，

　　有些行业的市盈率通常居高不下(如白酒、风力发电等)，而另一些行业的市

　　盈率却常年低于大盘(如钢铁、汽车等)，对这些股票还需要在业内进行比较。

　　① 公司的资产负债比较低，或在过去几年正逐渐减少。

　　② 公司管理层比较精明而稳定;产品的市场占有率比较高;或新产品和服

　　务具有一定的市场前景，从而使公司销售额和收益有持续增长的稳定性基础。

　　③ 公司最近5年没有什么丑闻，尤其是财务数据没有作假的情况出现。

　　④ 所选股票最好有机构投资者的身影，但是要避免过多的机构投资者扎堆

　　的现象，同时机构投资者的数量应该是在增加而不是减少;或者公司管理层有

　　回购的动作。

　　通过上面的考察，筛选出心仪的公司股票后，要尽量多査看与这家公司有

　　关的所有新闻信息，同时对公司的每一个关键信息做详细的比较和分析。

 

　4. 看流通盘的大小

　　投资者应该按照自己资金量的大小，选择流通盘适中的股票。同等条

　　件下，流通盘小的股票涨幅可能会大一些。

　　5. 看价格

　　选择股票时，不应单纯地就股票价格高低做出选择，而应该集中选择价格

　　和市盈率适中、股性较活、价值被低估的股票。需要注意的是，在不同的行情

　　中，高、中、低价格的股票其价位是会整体发生上移或下移的。

　　6. 看个股的活跃性

　　职业投资者通常会选择活跃性强、流通盘适中的股票，因此，考虑个股的

　　活跃性很重要。所谓看活跃性就是看个股历史最高价与最低价的区间，最近趋

　　势波的最高价与最低价的区间，上涨和下跌的频率，每一次上涨波的幅度和每

　　一次下跌波的幅度，单日最大涨跌幅度，当前趋势相对于上一波幅的涨跌幅度

　　以及同其他个股的活跃性对比情况。

　　7. 看技术面指标

　　挑选那些比大盘趋势更强势的股票，只要个股相对强度指标连续一周比大

　　盘差，那么就可以剔除该股票。但要注意，你更应关注的是个股而不是大盘，

　　大盘只能用来参考，而不能用来决定个股的命运。同时也要注意，板块强弱比

　　大盘强弱更适合于判断个股的涨跌动向。

　　8. 看主力持股情况

　　选择被主力机构不断增持的股票。选股前，要査看十大流通股的增减状

　　况，看目标股的涨跌异动公告，分析机构席位和游资营业部的动向，分析主力

　　持仓成本的转换情况。将主力机构青睐的股票作为候选股票。

　　9. 看股权

　　看股权就是看股权结构状态，高层管理人员持股有无变化;看有无新增

　　股、转赠股、限售股上市;看有无B股或H股，及其动态;看总股本是否全

　　部转为流通股，等等。

　　运用以上股票池的筛选方式时，投资者可以将股票池里的股票分为以下三类：

　　(1) 有主力机构参与的高成长性股票。

　　(2) 有主力机构参与的新兴行业股票和次新股股票。

　　(3) 有主力机构参与的重组类股票和冷门股。

　　这三类股票的候选比例可为6 ： 2 ： 2O

　　当然，对于不喜欢筛选股票的投资者而言，也可以一年只操作几只重点题

　　材股，这样的股票股性活跃，加上长期关注该股票，这样操作风险性极小，容

　　易获利。

　　选择最有利的介入时机

 

　建立了股票池，选择最有利的时机介入也非常重要。一般来说，入市时应

　　考虑以下因素。

　　1、看市场的周期

　　炒股讲究顺势而为，忌逆势而动。

　　2.看上市公司的情况

　　入市前，应特别关注候选股票所对应的上市公司的盈利报告，包括年报、

　　中报和季报。

　　3.看是否是当前市场热点板块

　　大盘每一轮上涨都有一定的热点板块。

　　4 .关注上市公司的消息

　　如果事前有传言，比如有无突发性利好，是否是季度结算前敏感时间，

　　基本面有无其他积极变化等。

　　5. 看基金的操作

　　每季度的最后两周，基金可能会在最近表现良好的股票上加仓，以使自己

　　的账户看起来比较漂亮或者增加账面的盈利。这个机会散户也可以多加利用。

　　6. 看技术趋势

　　技术趋势是建仓最直接的参考依据。

　　8. 选择主要风险最小的时候介入

　　股票市场是一个高收益、高风险的市场，建仓前要将如何控制可能出现的

　　风险放在首位，

　　(4) 操作策略

　　1.发现错误及时纠正

　　即使是股市高手也有失手的时候，华尔街的顶尖高手成功概率大都在

　　50%左右，有的甚至不到50%。他们之所以能够最终获利，是因为他们在发

　　现错误时能及时纠正，使得每次的亏损都很有限，最多在7%〜8%,而他

　　们每次的盈利都在20%〜30%甚至几倍。

　　2.工具与方法并重

　　投资者在入市前，不但要

　　有自己的想法，还应该有一套符合自己交易的工具，用以提升自己对机会与行

　　情的把握。

　　炒股时要记住，是投资者去适应股票，而不是股票适应投资者。

　　坚持巡查、及时更新

　　建好股票池后，不代表万事大吉，每天要观察一遍池中的股票，尤其是那

　　些底部放量明显的个股，应当重点关注。

　　五、区分牛市和熊市

　　(一)利用均线划分牛市和熊市

　　(二)利用趋势线划分牛市和熊市

　　牛市较熊市更容易获利，

上一篇：精准医疗的公司(生物医疗概念股龙头)

下一篇：触摸屏产业(触摸屏受益股)