香港万得通讯社报道，11月10日，证监会办公厅新闻办官方微博发布消息称，中国证券监督管理委员会、香港证券及期货事务监察委员会决定批准上海证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司正式启动沪港股票交易互联互通机制试点（以下简称沪港通）。沪港通下的股票交易将于2014年11月17日开始。

对于沪港通即将开通将对A股哪些板块造成实质性利好，申银万国认为，大券商将发力。一方面沪港通推出之后将有新增资金，有利于市场活跃；另一方面，沪港通推出后，国内资本市场配套措施将逐步与香港市场看齐，股指期权、ETF 期权等衍生品推出将提速，这都将使券商大幅受益。看好光大证券、华泰证券、国金证券，大券商中信证券、海通证券、广发证券也具有很强的估值修复空间。

“深港通”开闸的鼓点在刚刚过去的这些天越敲越紧。

据了解，证监会规定参与港股通的境内投资者仅限于机构投资者及证券账户与资金账户余额合计不低于人民币50万元的个人投资者。

不论沪港通还是深港通，投资者的资金都是需要跨境的，而交易对象的证券却还保留在原来的交易市场中，或者说沪深港通两地投资者可以互相到对方市场直接买卖股票，但是市场本身并没有太大变化，这点众多投资者可以切身体会到。

沪港通是在我国逐步推进资本市场对外开放以及人民币国际化的大背景下推出的政策，从市场角度看，其确实表现出了非常成功的互联互通的意义。同时，从沪港通4周年来的运行情况看，也给投资者带来了很多参考的意义，包括资本布局的逻辑、投资价值观等。

投资要点:

深股通：简单理解，就是香港的投资者可通过“深港通”计划下的“深股通”买卖在深圳证券交易所（深交所）的A股；

报告要点

8月26日下午，距离两地证监会发布联合公告仅10天，中国证监会就推出深港通首个实施规则，宣布将《沪港股票市场交易互联互通机制试点若干规定》修改为《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》并公开征求意见，将规则的覆盖范围从沪港通扩展至深港通。

A股市场的国际化

8月16日签署的《联合公告》中明确了在内地与香港股票市场交易互联互通机制内，包括了当前沪港通下港股通以及今后深港通下港股通两条投资香港市场的通道，有怎样的关联和不同呢？1.沪港通下的港股通：指投资者委托内地证券公司，经由上海证券交易所在香港设立的证券交易服务公司，向香港联合交易所进行申报（买卖盘传递），买卖沪港通规定范围内的香港联合交易所上市的股票。

2.已开通沪港通权限的个人投资者，是否可以直接开通深港通：

3.沪港通下的港股通和深港通下的港股通标的范围：

4、投资者通过深、沪两所买入的港股通股票不可以交叉卖出。

5、深港通特点：

(1) 上证180 指数中的成份股:国电南瑞、特变电工、东方电气、综艺股份(2) 上证380 指数中的成份股:平高电气、置信电气、正泰电器、中国西电、卧龙电气、林洋电子、智慧能源、京运通、国电南自、三星电气、百利电气、上海电气、隆基股份、四方股份、风范股份、菲达环保、精达股份、宝胜股份、百利电气、华光股份(3) 上海证券交易所的A+H 股:东北电气、金风科技、东方电气、上海电气;(4) 恒生综合中型股指数成份股:德昌电机控股、汉能太阳能、保利协鑫能源、龙源电力、上海电气。

A 股电气设备主流公司PE 水平相当,尤其是龙头公司PE 跟海外公司一致,具有估值的优势。海外可比公司2014 年的平均PE 是15.95 倍,国内可比蓝筹公司2014 年平均PE 是20 倍左右,2015 年PE15倍左右,二者差距不大,尤其是2015 年的角度估值相当;PB 的角度来看,国内公司与海外公司也处于同一水平,PB 在2.5-3 倍。国内电气设备优秀企业正处于强者恒强的状态,国内扩大市场份额、开拓国际市场、拓展产品线阶段,增长要明显快于海外公司,市值也要小很多。国内外对比来看,国内优秀的电气设备公司已具备很好的投资价值。

“沪港通”将驱动A+H 的折价率收窄。四支A+H 股均为H 股相对A 股有折价,11 月11 日,东北电气、金风科技、东方电气、上海电气A 股相对H 股分别溢价93.53%、24.15%、46.1%、84.83%,H 股有补涨的需求。

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