对于自然人投资者，在申请权限开通前10个交易日，精选层、创新层、基础层分别要求本人名下证券账户和资金账户内的资产日均不得低于100万元、150万元、200万元（不含该投资者通过融资融券融入的资金和证券）。另外，自然人投资者需要有投资经历、工作经历或者任职经历。具体为具有2年以上证券、基金、期货投资经历，或者具有2年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或者具有《证券期货投资者适当性管理办法》第八条第一款第一项规定的证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公司，以及经行业协会备案或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人等金融机构的高级管理人员任职经历。以上投资经验、工作经历或者任职经历满足任何一种即可。

非自然人投资者想参与挂牌股票交易，需要满足什么条件？

对于法人机构和合伙企业，精选层、创新层、基础层分别要求法人机构的实收资本或实收股本、合伙企业的实缴出资总额达到100万元以上、150万元以上、200万元以上。

此外，符合《证券期货投资者适当性管理办法》第八条第一款第二项、第三项规定的证券公司资产管理产品、基金管理公司及其子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品、经行业协会备案的私募基金等理财产品，社会保障基金、企业年金等养老金，慈善基金等社会公益基金，合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）等机构投资者可以参与全市场股票的发行和交易。

由于投资者适当性要求与市场层级挂钩，当挂牌公司所属市场层级发生调整，持有相关股票但不具备相应层级交易权限的投资者是否可以继续交易该股票？

可以继续交易该股票。不符合相应市场层级合格投资者要求，但是有相应股票持股记录的投资者对于该股票的交易权限不变，当挂牌公司层级调整后，投资者已经买卖过的挂牌公司股票仍可继续买卖。

不满足合格投资者标准的投资者能否交易新三板股票？

公司挂牌时的股东、通过定向发行持有公司股份的股东，如果不符合其所持股票市场层级对应的投资者准入条件，则属于受限投资者，能够买卖其持有或曾持有的挂牌公司股票。

此外，不满足合格投资者标准的投资者可以通过投资于挂牌股票的基金、理财产品等间接参与新三板市场。

投资者想参与挂牌股票定向发行，需要满足什么条件？

合格投资者可以参与相应市场层级的股票定向发行；拟参与挂牌同时定向发行的投资者应当满足基础层股票发行的投资者准入要求。此外，挂牌公司和申请挂牌公司的股东、董事、监事、高级管理人员及核心员工，可以参与本公司的定向发行。

投资者想参与挂牌股票公开发行，需要满足什么条件？

投资者拟参与挂牌公司股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌的申购的，应当符合精选层合格投资者要求。此外，公司的高级管理人员及核心员工可以参与本公司公开发行的战略配售。

本文源自中国证券报

11月2日周二，北京证券交易所（北交所）正式发布《北京证券交易所交易规则（试行）》《北京证券交易所会员管理规则（试行）》2件基本业务规则及31件细则指引指南，均自11月15日起施行。

至此，北交所的7件基本业务规则全部发布，开市运行的基础制度除了本周二的2件规则，还包括9月17日发布的投资者适当性管理办法，以及10月发布的上市与审核4件基本业务规则。

北交所表示，下一步，将陆续发布涉及QFII和RQFII证券交易、发行上市审核标准的适用要求等相关业务规则，持续做好市场制度体系建设，同时积极开展企业培训、投资者教育、会员接纳等规则实施的准备工作，为北交所顺利开市和平稳运行奠定基础。

北交所基本延续新三板精选层交易制度 精选层公司平移当日实施30%的股票涨跌限制

相比新三板精选层交易制度，本次发布的北交所交易规则仅做了发布主体、体例等适应性调整，主体内容没有变化。

规则整体延续了精选层以连续竞价为核心的交易制度，涨跌幅限制等其他主要规定也均保持不变，可见确保市场交易稳定性和连续性的意图。

本次规则规定，北交所试行的股票价格涨跌幅限制比例为30%，向不特定合格投资者公开发行的股票上市交易首日，或退市整理期首日，不设涨跌幅限制。

对于平移为北交所上市公司的全国中小企业股份转让系统精选层（精选层）挂牌公司，规则规定，在平移当日，其股票交易实施30%的涨跌幅限制，以精选层最后一个交易日收盘价为其前收盘价。

交易规则规定，北交所可采取竞价交易、大宗交易、盘后固定价格交易等。其中，竞价交易可以引入做市商机制。每个交易日的9:15 至 9:25 为开盘集合竞价时间，9:30 至 11:30、13:00 至 14:57为连续竞价时间，14:57至 15:00为收盘集合竞价时间。

股票交易单笔申报数量不低于10万股，或者交易金额不低于100万元人民币的，可以采用大宗交易方式，成交时间为每个交易日的 15:00 至 15:30。

若盘中交易价较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%，北交所可实施盘中临时停牌。若盘中交易价首次涨跌幅超过60%，单次临时停牌的持续时间为 10 分钟，股票停牌时间跨越14:57 的，于 14:57 复牌并对已接受的申报进行复牌集合竞价，再进行收盘集合竞价。

明确北交所允许上市公司股份协议转让具体情形

北交所上市公司股份协议转让细则规定，可以办理协议转让的具体情形包括：与上市公司收购及股东权益变动相关的股份转让、转让双方存在实际控制关系或均受同一控制人所控制的股份转让、外国投资者战略投资上市公司、股东间履行业绩承诺及补偿等特殊条款、行政划转上市公司股份以及北交所和中国结算认定的其他情形。

此外还规定了协议转让的价格要求、股份性质、信息披露等方面的基本要求和业务办理的具体流程。为便利投资者，北交所支持投资者通过现场或邮寄方式提交办理材料。

券商展业还需申请北交所会员资格

按照本次公布的会员管理规则相关规定，对于已取得全国股转系统主办券商资格的证券公司，如计划在北交所开展业务，需要申请取得北交所会员资格。

考虑到全国股转系统与北交所的业务延续性和市场关联性，北交所将为主办券商及其投行子公司申请会员资格提供方便、快捷、高效的申请通道，保障证券公司相关业务的有序衔接。

北交所可对会员进行现场和非现场检查

本次发布的北交所会员管理规则明确规定，交易所可对会员进行现场和非现场检查，对违反业务规则的情形采取自律监管措施或纪律处分。

规则明确会员资格取得、终止的条件和程序，并对会员日常业务管理机制提出要求。在合规和风控方面，该规则重点加强交易风险防控，健全信息隔离制度。

客户管理方面，规则要求会员对客户与产品进行适当性匹配，引导投资者理性参与证券交易，充分保护投资者合法权益

规则还要求，会员有效管理客户使用交易信息行为，不得滥用证券交易信息，保障交易及相关系统的持续稳定运行。

新增撤回申报与终止发行的决议、信披规定

在股票公开发行的申报与审查方面，按照试点注册制要求，本次发布的配套细则《股票公开发行并在北交所上市业务指南第1号——申报与审查》提出以下新的要求：

增加董事会、股东大会决策事项的相关规定。完善内幕报备文件格式、明显异常交易的处理与披露要求，与重组、再融资等其他业务实践保持一致。

增加监事会关于招股说明书的意见、审计报告基准日后的财务报表及审阅报告（如有）等文件。

在修订审核阶段，增加撤回申报与终止发行的决议、信息披露规定，简化延期回复与委员回避申请的程序、由发行人或保荐机构盖章即可。

增加衔接注册程序的规定，包括：增加中国证监会要求进一步问询、反馈回复以及函件领取送达的具体要求，增加上市委会议后至上市交易前的重大事项处理。

此外，在报送方面，北交所称，其审核通过后，直接向证监会报送审核意见及申报文件。

会员管理规则根据意见做两处调整

根据公开征求意见期间收到的16条意见建议，北交所对试行会员管理规则内容做出两方面调整，包括：

一、修改会员应报告情形，对“最近年度经审计财务报表和净资本计算表”不再要求变更之日起5个交易日内向北交所报告；

二、根据交易所可采取的自律监管措施和纪律处分种类，对会员管理规则相关规定进行了配套修改。

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