每经记者：文巧 每经编辑：高涵

主动型基金的投资收益和基金经理的个人因素存在密切的关系，作为基金产品的直接管理者和投资决策者，基金经理直接影响着基金的投资风格和业绩，所以说买基金就是买基金经理的管理能力。当挑选基金的时候，我们不仅要考虑这只基金的业绩好不好，还要判断基金的业绩为什么好？解决“业绩从哪里来”和“业绩有没有可持续性”的问题。基金研究组会对基金经理的历史操作分析来进行“业绩归因”。

中国经济网北京8月30日讯 8月27日，宝泰隆（601011.SH）发布了非公开发行股票申请文件反馈意见的回复（修订稿）。

2021年4月30日，宝泰隆新材料股份有限公司发布2021年度非公开发行股票预案。预案显示，本次非公开发行的发行对象为包括焦云在内的不超过35名（含）的投资者。截至预案披露日，焦云除直接持有公司8735.04万股股份，持股比例5.44%，同时持有黑龙江宝泰隆集团有限公司67.78%的股权，系公司实际控制人。因此本次发行构成关联交易。除焦云以外，截至预案公告披露日，公司其他发行对象尚未确定。

本次非公开发行的股票种类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值为1.00元。本次非公开发行股票的定价基准日为本次非公开发行股票的发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%。本次发行通过竞价方式确定发行价格。本次发行的股票将在上海证券交易所上市交易。

本次非公开发行股票数量按照以下两种情况孰低确认：（1）不超过3.20亿股（含3.20亿股）；（2）募集资金总额÷发行价格后的股份数量。发行数量不为整数的应向下调整为整数。

公司本次非公开发行股票拟募集资金总额不超过154989.35万元（15.50亿元），本次非公开发行募集资金扣除发行费用后的募集资金净额全部用于以下项目：

1、项目建设投入资金大

公司所处行业属于资本密集型行业，2018年与2019年，发行人均存在重大建设项目，建设资金需求大，且项目建设周期长、投资尚未产生收益。公司重大建设项目投资系根据未来战略发展布局进行，是公司坚持煤炭循环经济理念、延伸产业链、加快从传统煤化工向新型有机化工的转变的重要投资部署。公司2018年投资活动现金流流出合计54563.06万元，2019年度在公司收入利润的低谷期，投资活动现金流流出仍然超过4亿元。

2、原材料价格上涨

3、疫情导致产品价格不确定

4、加强安全生产及环保支出

5、保证偿债能力

发行人于2021年5月20日召开的2020年年度股东大会，公司2020年度利润分配预案为：以方案实施前公司总股本16.05亿股为基数，每股派发现金红利0.05元（含税），本次共计拟分配现金红利8024.04万元（含税），占公司2020年度合并报表中归属于上市公司股东净利润的149.83%。发行人于2021年7月9日披露了《2020年年度权益分派实施公告》（临2021-058号），利润分配相关日期如下：

评级面临的主要风险

潘洁表示，正泰电器始终坚持技术驱动并高度重视研发能力建设，近年来研发投入不断加大。“剥离后，公司可支持低压电器、新能源电站开发运营、户用能源管理等业务的扩张资金需求，进一步扩大公司市场领先地位。”

PV InfoLink数据显示，2021年，全球组件出货排名前三的是隆基股份、天合光能/晶澳科技、晶科能源，而正泰排在第10名。

浙商证券的研报指出，该公司的光伏设备业务景气延续，迎“大尺寸+薄片化”技术迭代历史机遇；光伏切片代工业务的商业模式壁垒强,实现光伏切割场景纵向拓展，成长空间大；泛半导体设备业务正发挥技术延展优势，碳化硅切片机引领行业变革。

光伏

对于南存辉与正泰电器来说，为投资者创造更大价值任重道远。

格隆汇2月9日丨宝泰隆(601011.SH)公布，公司拟通过上海潮生科技有限公司收购星途(常州)碳材料有限责任公司其他股东16.86%的股份完成对星途(常州)碳材料有限责任公司的控股。收购完成后，星途(常州)碳材料有限责任公司将成为公司的控股孙公司。

鉴于星途公司近期在石墨烯导热膜项目上取得突破性进展(详见公司临2022-003号对外投资公告)，为及时把握石墨烯导热膜市场机遇，充分调动星途公司经营管理团队的积极性，加快实现星途公司在石墨烯导热膜应用领域的产业化突破，公司决定，在星途公司产业化关键之年即2022年度实施股权激励计划：若2022年星途公司实现营业收入达4,000万元，利润总额达400万元，控股股东上海潮生公司则将其持有星途公司30%股权无偿转让给星途公司的核心人员。

推进“蓝海计划”意欲翻身

但是，正泰电器的归母净利润增长则大大逊色于营收增长。

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