公司债，是指公司依照法定程序发行，约定在一定期限还本付息的有价证券，主体是公司。企业债指企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券，适用的主体是在中国境内具有法人资格的企业在境内发行的债券。

从分析角度看，企业债券与公司债券的主要区别有以下几个方面：

一、发行主体不同

公司债：是由股份公司和有限公司发行。

企业债：多数是由央企，国企或国有控股企业发行的。

二、流动场所和定价不同

公司债：我国目前只在证券交易所流动，开放度较大，所以定价是发行公司和承销商通过市场询价确定的。

企业债：直接按照不高于同期居民定期存款的利率的40％来定价，流动场所主要在银行间市场流动。

三、发债资金用途不同

公司债券是公司根据经营运作具体需要所发行的债券，它的主要用途包括固定资产投资、技术更新改造、改善公司资金来源的结构、调整公司资产结构、降低公司财务成本、支持公司并购和资产重组。

企业债发债基本上是为了基础设施建设和政府项目。

四、信用基础不同

公司债的信用基础不及企业债。

本文源自小赞学债

【点击文末小程序，免费咨询法律问题】

公司债券和企业债券的差异：

1、发行主体不同。

公司债券是由股份有限公司或有限责任公司发行的债券；企业债券是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券。

2、发行条件不同。

3、发行程序不同。

发行公司债券应当向国务院授权的部门或者国务院证券监督管理机构申请核准。发行企业债券应当报有关部门审批。

4、法律依据不同。

公司债券在《公司法》中有专门一章的规定，同时《证券法》当中也有关于公司债券的规定，而企业债券主要是适用《企业债券管理条例》。

5、定价不同。

公司债券采用核准制，由证监会进行审核，由发行人与保荐人通过市场询价确定发行价；企业债券则是由发改委审核。

6、再次发行的限制不同。

【法律依据】

《公司法》第一百五十三条，本法所称公司债券，是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。公司发行公司债券应当符合《中华人民共和国证券法》规定的发行条件。

（此处已添加小程序，请到今日头条客户端查看）

记者 张晓迪

“分而治之”的债券市场迈出监管统一的重要一步。2023年3月7日，受国务院委托，国务委员兼国务院秘书长肖捷在十四届全国人大一次会议第二次全体会议上就《党和国家机构改革方案》作出说明，《方案》内容涉及“重新组建科学技术部”等十三个方面的内容。

其中，涉及债券市场的相关内容是 “理顺债券管理体制，将国家发展和改革委员会的企业债券发行审核职责划入中国证券监督管理委员会，由中国证券监督管理委员会统一负责公司(企业)债券发行审核工作”。

该项改革引发了债市热议，多位债市从业人士纷纷表示，债券市场的“统一监管”再次迈出了重要一步，也意味着企业债发行更加市场化。

据公开信息，我国债券市场中，按发行主体分类主要分为国债、地方政府债，金融债，企业债和公司债。另外，按照是否存在信用风险，国债、地方政府债属于利率债范畴，金融债、企业债、公司债属于信用债范畴。

在复杂的市场环境下，我国债市监管也呈现出多头监管特色，发行审核、日常监管机构涉及央行、发改委、证监会、财政部、银行间交易商协会等。

其中，证监会主要监管公司债，本次改革前，发改委主管企业债的审批与发行。企业债是新中国成立后，最早的信用债品种，一直由发改委监管审核。企业债的发行人主要以国有企业为主，募集资金用途要求严格，应当符合国家产业政策，且主要用于基础设施建设、固定资产投资、公益性事业等不同用途。

企业债分为三大类，第一类是地方政府（省市区县）的融资平台公司作为发行主体所发行的城投债；第二类是产业类公司发行的产业债，以国家大型项目固定资产投资融资为主；第三类是项目收益债，地方基础设施和公用事业特许经营类项目和其他有利于结构调整及改善民生项目。

虽然属于信用债范畴，但一直以来，企业债都保持着良好的兑付能力，在市场上备受参与者青睐。其中，城投企业债券一直被市场冠以“城投信仰”的称号。

Wind数据显示，在其他信用债品种大幅增长的情况下，企业债规模保持的一直比较稳定，目前保持2.1万亿规模，在整个信用债品种中占比不足5%。

有市场分析人士告诉界面新闻记者，多年来发改委已形成体系化的企业债券监管政策，包括各项具体的监管规则和发行审核要求。此次企业债券审核机构变更之后，预计证监会可能会根据企业债券的特点制定专门的审核政策。

目前企业债与由证监会审核的公司债在发行人、发行定价要求、担保要求、 发行期限、募资用途、管制程序、信用基础等方面均有所不同。 对将企业债发行审核的职责归为证监会统一负责，华福证券固收认为，后续企业债在上述方面或可能在证监会的监管下向公司债品种靠拢，企业债监管标准体系，或可能参照公司债执行。

如此一来，企业债的发行会更加市场化，整体发行期限或可能缩短。

实际上，在推动债市监管统一方面，监管部门已做过多次尝试和努力，目前已经在债市评级、市场执法等方面形成了一定的统一性。

据华福证券固收梳理，2018 年 12 月 3 日，中国人民银行、证监会、发改委联合发布了《关于进一 步加强债券市场执法工作的意见》，对债券市场统一执法监管方面进行了规范。

2019 年 12 月 26 日，中国人民银行、国家发展和改革委员会、财政部、中国证券监督管理委员会联合发布的《信用评级业管理暂行办法》正式实施，对债券 市场信用评级方面进行统一管理。

2021 年 8 月 18 日，人民银行、发展改革委、财政部、银保监会、证监会、 外汇局等六部门联合发布《关于推动公司信用类债券市场改革开放高质量发展的 指导意见》，提出要按照分类趋同原则，促进公司信用类债券市场发行、交易、信息披露、投资者保护等各项规则标准逐步统一。

图片来自网络

作为投资界的“扛把子”——标准城投债，滚动发行30年，现存量规模超过13万亿，凭借“波动有点儿小、收益有点儿稳、安全性比较高”成为投资者的“不二之选”。那么关于城投债，你知道它都有哪些种类吗？本期咱们就来好好理一理。

我国债券市场是全球第二大债券市场，存量规模突破130万亿元，形成了以银行间和交易所市场为主，柜台市场为补充的市场格局。柜台市场整个市场规模很小，这里不做展开。

城投债是地方政府融资平台或政府控股的企业在银行间债券市场和交易所债券市场公开发行的标准化债券，我们就从这两个市场中去定位标准城投债。

银行间市场

银行间债券市场，占中国的债券市场的90%，包含的债券有以下几种：

1）政府债，也就是国债和地方政府债，是债券市场的主力；

2）金融债，是由银行和非银行金融机构发行的债券，包括政策性金融、金融机构债券和同行存单；

3）企业债，指由发改委审批的国有企业和少量的大型民营企业债券；

4）非金融企业债务融资工具，指具有法人资格的非金融机构发行的约定一定期限内还本付息的有价证券，包括短融/超短融（CP/SCP）、中票（MTN）、非公开定向债务融资工具（PPN）和ABN。

划重点：在银行间市场中，城投债仅为企业债和非金融企业债务融资。

交易所市场

交易所市场包含的债券有以下几种：

1）政府债，也就是国债和地方政府债；

2）企业债，指由发改委审批的国有企业和少量大型民营企业债券；

3）公司债，是公司为筹措资金以发行债券的方式向社会公众募集的债，分公开发行的公司债和非公开发行的公司债，目前后者已经赶超前者。

再次划重点：城投公司在交易所市场使用企业债和公司债进行融资。

总结

也就是说，城投债在银行间市场和交易所市场都有发售，但和政府债、金融债无关，和企业债、公司债、非金融企业债务融资工具绑定，一张图认清楚：

总结一下，城投公司所发的债券种类主要包括：企业债、公司债（公开发行、非公开发行）、超短融（270天以内）、短融（12个月以内）、中期票据、PPN，这其中有在银行间市场发行也有在交易所发行，发行场所的不同，托管机构不一样，监管的机构也各异。此外，还有部分城投公司发行的ABS，ABN，由于利率较低，期限较长，主要由银行、保险公司这类金融机构长期持有。

这里要注意一个特殊的存在：企业债券，既可以在银行间也可以在交易所发行，它是由国家发改委监管和审批的，发行时必须要有配套的固定资产投资项目，对发行人要求非常高，可以说是城投发行的所有债券里品质最高的。

图片来自网络

了解了城投债的市场表现形式，有助于我们在投资时认清标债不迷路。至于投资方式，一般情况下，标准城投债是作为底层资产配置的，个人投资者可以通过私募证券基金、资管计划、信托等通道来认购相关城投债产品，专业投资者也可以开户直接购买。

上一篇：核能供热概念股(核电核能概念股龙头)

下一篇：核医药概念股(医药电商如何运营)