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我们今年的操作坚持一条原则，就是不要轻易去参与炒作，因为不好把握，很容易赔钱、没法控制风险。而在雄安概念股上的炒作也是一样，只要去炒都会面临比较大的风险。”

河北省提出，力争通过3至5年培育建设100个产业特色鲜明、人文气息浓厚、生态环境优美、多功能叠加融合、体制机制灵活的特色小镇。雄县京南花谷小镇入选82个首批特色小镇创建和培育类名单。雄安新区专家咨询委员会专家表示，国家将在雄安新区探索全新的房地产改革道路。这将是重新改变和定义中国新经济模式与房地产市场新变革、特色小镇新机遇的开端。

公司简介：

整合成效初现：16年4月金隅冀东正式启动整合，全年金隅实现水泥及熟料销量5521万吨，同增40.62%，远高于京津冀约10%增速，市占率加速提升，整合成效初现。综合毛利率达到22.63%，同增12.56个百分点。认为随着京津冀一体化深入及环保常态化，区域供求格局持续向好，金隅冀东寡头垄断格局确立有助板块业绩持续回暖。

签约面积回暖：全年结转面积115.63万平方米，同比下降8.5%。全年累计合同签约面积同比增长18.9%，商品房签约面积同比增长22.9%，考虑到单价明显提升，房地产板块收入未来仍有望保持高增长。新增土地储备118万平米，土地储备总面积达778万平米。

物业投资及管理板块稳步增长：板块实现主营业务收入32.6亿元，同增21.09%；毛利额16.9亿元，同比增长4.31%。公司在北京核心区域持有的投资性物业总面积72.22万平方米，综合平均出租率92%。

推进新型建材与商贸物流板块转型升级。实现收入111.21亿元，同比增长7.23%，受推进在京产能疏解，天坛家具西三旗基地搬迁等影响，毛利额8.66亿元，同比下滑-14.13%。

输变电装备领先企业，兵装集团为实际控制人。公司主营大型电力变压器及配件制造销售，主导产品为220kV-100kV超高压、大容量变压器，在高电压、大容量变压器领域具备较强实力，技术水平国内领先。公司控股股东为兵装集团，合计持有56.43%股权。兵装集团为中央直接管理的骨干企业，业务涵盖了特种产品、车辆、新能源、装备制造四大板块。2015年，兵装集团营收4386亿元，净利润296亿元左右，实力非常雄厚。

非公发行预案基本情况：近期，公司公告非公开发行预案修订稿，募集不超过14.51亿元，用于收购云变电气54.97%股份和偿还金融机构贷款（6亿元）、补充流动资金等。其中，兵装集团拟以现金11.25亿元进行认购；上海长威拟以持有的54.97%的云变电气股权进行认购，云变电气54.97%股权交易价格定为3.26亿元。

收购云变电气股权&改善资本结构。公司在电气化铁道牵引变压器领域技术处于领先地位。2015年营收7.57亿元，归母净利润达到3128万元，收购完成后，将对上市公司业绩形成一定的提振。同时，本次募集资金将为提升公司盈利能力、提升经营稳健性带来非常积极的影响，预计将为公司节省财务费用2800万元以上。资产负债结构亦将带来积极改善，2016年，公司资产负债率93.43%，发行完成后，预计将达到80.28%左右。

有望受益雄安新区建设。雄安新区规划范围涉及河北省雄县、容城、安新3县及周边部分区域。起步区面积约100平方公里，中期发展区面积约200平方公里，远期控制区面积约2000平方公里，未来发展潜力极其巨大。保变电气为保定为数不多的上市公司之一，有望受益。

不考虑资产注入的情况下，预计2017-2018年，公司营收分别达到42.72、45.29亿元，归母净利润分别达到1.19、1.32亿元，同比分别增长9.50%、10.72%，分别实现每股收益0.08元、0.09元。

2016年业绩靓丽。2016年公司共实现签约面积296.93万平方米（含地下车库等），同比上升41.25%；签约金额631.03亿元，同比上升92.65%。主要业绩贡献来源于京内地区，签约金额占比53.8%，销售面积占比44.4%。其次，南方地区签约金额占比37.7%，销售面积占比7.8%。北方地区签约金额占比4.3%，销售面积占比7.8%。公司全年业绩靓丽，增长稳健。

立足北京服务首都，受益京津冀区域发展。首开股份坚持立足北京，服务首都。公司长期深耕北京房地产开发，现已是北京房地产市场中最活跃的龙头企业。根据统计，截至2016年12月企业在北京在建项目共计38个，总可售面积（不含地下）合计606万平方米，其中未结算面积超过400万平方米。京津冀协同发展是中国三大国家战略之一（其余两个分别是一带一路和长江经济带发展），2017年2月迈入第三年，长期经济结构、生态环境、公共服务和交通均有望近一步提升。公司深耕北京无疑受益京津冀发展趋势。

棚改和通州或成为北京房地产开发新机遇。北京17年计划安排商品住宅用地260公顷，比16年850公顷少了近7成。通过招拍挂获得北京土地成本高且北京未来可出让的土地日益减少。2016年年初以来政府多次强调棚户区改造重要性，棚户区改造项目或成为北京房地产开发新机遇。首开股份截至2016年初累计棚改项目占地面积84万平方米，2016年新获得顺义区幸福西街棚户改造（占地5.73公顷）和丰台区万泉寺一级开发项目（建设用地26公顷），项目储备充足。此外，通州区受益于京津冀发展和部分北京市政府部门搬迁，区域价值提升明显。公司在通州土地储备约115.27万平方米建筑面积，货源充足。

首航节能出资成立合资公司 在雄安新区开展储能+清洁供热业务

雄安新区对建筑上市公司业绩贡献整体有限，据刘萍统计，雄安新区重大基建项目大约总投资在2000亿左右，按照平均5年左右的建设周期（主要是高铁和高速，建设周期较长），年投资在400亿+，以交通和生态环保为主，按照建安工程占投资比例约65%计算，带来年工程需求约300亿左右，考虑高铁等项目主要由央企建设概率大，对其业绩贡献有限。

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