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【文/观察者网 李泽西】

央行宣布3月27日降准0.25个百分点，目的提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理宽裕。

目前市场预计美联储下周会议将维持25个基点的加息步伐，此前加息50个基点的预期烟消云散。复兴宏观研究公司美国经济研究主管Neil Dutta表示，通胀报告的细节对美联储来说并不积极，不包括住房的核心服务通胀正在加速。CPI数据提醒着美联储，抗通胀斗争还没有结束，预计下周将加息25个基点，如果不是硅谷银行倒闭了，美联储原本可能加息50个基点。

但市场认为鲍威尔不会出现明显的鹰派或鸽派言论，大概率传达出美联储会暂缓加息、以后是否加息取决于美国经济数据和情况的观点，对股市中性偏利好。

股市或不平静？

本次议息会议的焦点不在利率结果，因为市场普遍预期美联储为了保住抗通胀信誉，将会继续加息25个基点。焦点在于随后的美联储鲍威尔的讲话：如果维持鹰派加息，对全球股市是重磅利空；如果宣布停止加息，对全球股市是重磅利好。

每年就1~3笔建仓，不盈利不离场，每次20~30%，一年就兑现预期了。投资，是靠选择、认知、机会等，春播秋收，不是每天都在折腾。像我父母那样，到了播种的季节，千万别偷懒，剩余的时候，就是在家里经常睡觉，一样也有收获。

随着我们上周把日历翻到了3月，现在似乎是一个合适的时机来看看2023年迄今为止美国股票和债券市场的变化。第一个变化是，市场在2022年3月对未来通货膨胀的峰值预期进行了消化，而这些预期在去年12月下旬之前一直呈下降趋势。回想一下，实际消费者价格指数(CPI)在2022年6月达到同比9.1%的峰值，并在2023年1月降至6.4%。市场嗅出通胀将更具粘性，而今年迄今为止，人们对于未来的通胀预期已经上升。

尽管美国国债收益率并没有与通胀预期的上升完全一致，但在2022年第四季度接近持平后，今年迄今已有所上升。2年期和10年期美国国债的收益率在1月份分别跌至4.1%和3.4%之后，现在已经上升至4.4%和4%。年初至今的这种利率和通货膨胀率的上升与第一季度经济增长估计的上升相吻合。

第二个转变是收益率和价值型股票表现优异之间的关系破裂。在2022年，价值型股票相对于成长型股票的表现几乎完全遵循了美国国债收益率的走势。但2023年迄今为止，尽管利率上升，但成长型股票的表现仍优于预期。

最后，在2022年，罗素2000指数衡量的美国小盘股的表现落后于标准普尔500指数超过两个百分点以上，但在2023年年初至今，小盘股的表现却优于标准普尔500指数。罗素2000指数在2023年年初迄今已上涨近10%，而标准普尔500指数上涨仅不到6%。虽然不知道这种趋势是否会在短期内持续下去，但目前看来这是一个机会。小盘股相对于大公司的估值远低于典型水平，而其长期回报可能具有吸引力。小盘股通常更容易受到经济低迷的影响，因此具体的选股至关重要。罗素2000指数包含许多不盈利的公司，因此投资者应该考虑投资有盈利的小公司。例如，iShares Core Small-Cap ETF (IJRIJR)和Avantis U.S. Small-Cap Value ETF (AVUVAVUV)都是有吸引力的选择，且内部费用合理。

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