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“无现货不市场”是市场经济的基本原理。但在我国电力市场中，究竟什么是电力现货和电力现货交易，至今仍普遍存在着某种认识上的误区，一定程度上影响了我国电力市场的健康发展。

解放思想，实事求是，根据我国电力市场的特殊性，以科学严谨的态度展开分析、深入探讨，找出原因并走出误区，对于进一步推动我国电力市场化改革十分重要。

（文丨吴安平）

电力商品特殊性决定了电力现货特殊性

与普通商品相比，电力商品在至少五个方面表现出明显的特殊性：一是看不见、摸不着；二是不能大量储存；三是生产与消费同时完成；四是依靠专有的输电网络以光速“运输”；五是需要通过调度中心执行交易结果。

现货是指已经生产出来的、可以“一手交钱一手交货”的商品。如果硬要用这个标准来衡量，除蓄电池外，电力商品可以说是根本就没有“现货”。因此，人们只能根据电力商品的特殊性对其进行专门定义。

在电力市场中，消费者根据自己的意愿对电力商品进行选购的前提，是电力生产商拥有的电厂已经建成并接入电网，具备了发电的全部条件。此时的电厂实际上相当于一个“产品库”，存放着拟出售的电力商品。不同类型电厂生产的商品也有明显的“品质”差异，比如，“生产原料”的碳含量不同、生产成本不同、不同时间段的产量不同、输送的距离不同等（这些差异与电能在物理功能上的同质化并不矛盾），消费者可根据自己的要求购买不同厂家的商品。显然，这种可供消费者挑选的电力商品，就是电力市场中的现货。

因此，电力现货可定义为：已建并接入电网、具备发电条件的电厂可预期的供给用户的电力电量（电能）。

市场需要较为充足的现货做支撑。一个国家如果缺电现象普遍持续存在，大量的电厂还处于建设或规划之中，就说明该国建设电力市场的基本条件还不具备。我国的电力市场化改革选在电力供给总体略大于需求时启动和进行，实际上就是对“无现货不市场”原理以及电力现货定义的认可。

不可否认，像光伏、风能以及水能等发电站，无论全年或在某个特定的时间段，其可预期的发电量都存在一定的不确定性，这正是电力商品特殊性的一种表现，它除了增加用户购买方式的复杂性外，并不会颠覆电力现货的定义，而且，随着气象预测技术水平的不断提高以及发电站运营经验的不断积累，这种不确定性会变得越来越小。

电力中长期交易也是现货交易

华南理工大学教授陈皓勇在2018年撰写的《电力市场设计与运营中的几个关键概念》一文中提出，“电力中长期交易也是现货交易”，其在之后的文章中（如《新电改到底出了哪些学术bugs》）又作了进一步阐述。他的理由主要有四点：

第一，任一种电能交易都有3个关键时间点：交易发生时间、交割开始时间和交割结束时间。尽管各种交易从达成到交割开始的时间以及交割的持续时间不尽相同，但最终都要反映在电网调度中心的执行方案上，不存在交易与交割同时发生的情况，因此，它们没有本质的区别，都属于现货交易。

第二，电能从长期、中期到短期再到超短期（实时）交易，实际上是对最后交割方案（调度计划）的滚动修正。调度计划方案不可能全都在日前或日内通过“现货交易”而形成。为有利于调度方案的安排和执行，确保电网安全运行，应鼓励供需双方尽早开展交易，并尽早向调度中心提供带曲线的交易结果。

第三，“现货价格”一般通过经济调度模型计算得出，反映的是边际机组的边际成本，并不包括长期发电容量投资的经济信号。依靠目前界定的“现货交易市场”发现价格并引导投资，理论上缺乏依据，在实践中也无法兑现。

第四，电能中长期交易具有管理财务风险的功能，但更重要的是通过它，可以提前做好发用电计划，确保电力系统以较优化的方案运行。在一个稳定健康的电力市场中，电能的中长期交易是不可缺少的环节，国外电力市场的长期实践表明，该环节的交易量远比“现货交易”大得多。

华北电力大学教授刘敦楠也认为，电力中长期交易本质上属于现货交易，即“远期现货交易”，人们常说的“现货交易”实际上是“即期现货交易”。电力中长期交易的对象是实物而不是合约，因此，它不是期货交易。国网电力科学研究院发布的《新版电力中长期交易基本规则解读》更是指出，中长期交易提供的价格信号可以引导电源的规划和投资。

电力系统是世界上人工创造的最复杂的系统，依赖于这个系统而建立起来的电力市场，必须在电力技术规律和市场经济规律两者的“交集”中运行，因此，其也是世界上最复杂的市场，电力现货交易的内涵显然需要从多个维度思考和把握。

现货与现货交易虽不是同一概念，但二者密切相关，没有现货也就没有现货交易。可以说，凡是对已建并具备发电条件的电厂其可预期的上网电力电量进行的交易，无论是年度、月度、周内还是日前、日内交易，都是现货交易。

现行的“电力现货交易”概念充满矛盾

所有的电力交易虽都是电力商品生产前的交易，即所谓的“实时交易”，但也需要提前进行，不可能做到交易与交割同时完成。将日前、日内和“实时交易”认定为“现货交易”，依据的显然是交易与交割的间隔时长。与中长期交易相比，这三种交易各自距交割的时间都很短，但若与它们自己相比，差距还是相当大的。 “实时交易”与交割的间隔时长如果按1小时计，则日前交易的间隔时长将是它的24倍，这无疑给电力市场建设的理论和实践带来困惑。

困惑一：既然“现货交易”的范围可以扩大到日前，那么是否还可以扩大到一周内，甚至一月内？据了解，英国的“现货交易”就可以延伸到交割前一周，如此，我国是否也应当这样做？

困惑二：如果认为中长期交易不是现货交易，那“以中长期交易为主，现货交易为补充”的电力市场建设方针还能够成立吗？“无现货不市场”，如果现货交易不占据主体地位，建设这样的市场还有意义吗？

困惑三：如果承认中长期交易属于现货交易，却又明确规定“现货交易”只包括日前、日内和实时交易，且将中长期交易与“现货交易”作为对应概念并列，岂不自相矛盾？

这些困惑和矛盾的出现，主要是由于人们缺乏对电力市场特殊性的深刻认识，不恰当、随意化地使用“电力现货交易”概念。为促使电力市场建设向更高水平发展，非常有必要规范有关概念的使用，为此，笔者提出以下建议：

第一，正式明确中长期交易也是现货交易，不再使用只包含日前、日内和实时交易的“电力现货交易”、“电力现货市场”等概念。

第二，电力交易可分别称为长期、中期、短期、超短期交易，各自与年和多年、月和季、日前和周、实时（日内）交易相对应。

第三，由于原来的日内交易和“实时交易”都是对日前形成的发用电方案（调度执行计划）进行的微调，两者功能基本一致，所以，日内交易其实不仅包含“实时交易”，而且本身也就是“实时交易”，统一称为“实时交易”更符合电力市场（电力系统）的特性。

第四，对有的提法进行必要修正，比如，“以中长期交易为主，现货交易为补充”宜改为“以中长期交易为主，短期和实时交易为补充”；“电力现货市场建设试点”宜改为“电力短期和实时交易市场建设试点”等。

电力市场化改革是一项万众瞩目、顺应历史潮流的事业，“电力市场建设”则是一门新兴的跨学科专业，发扬追求真理、勇于创新的学术精神，使这门专业尽快在我国生根开花，严肃、严谨使用每一个专业概念是必要和明智的。

电力市场建设应更新逻辑起点和基本思路

不同时间尺度的电力交易都有自己的不同定位和功能，它们互相配合、有序协调，共同构成一个完整的现货市场体系，有效发挥着保障电网安全运行、提供完整价格信号、优化资源配置等作用。

电力市场建设的逻辑起点既不能放在中长期交易上，也不能放在短期或超短期交易上，而要置于整个现货交易体系之上。现货交易的重要性是不容怀疑的，但按照目前的界定，难免会导致人们片面强调甚至夸大日前、日内和“实时交易”的作用，而理所当然地忽视中长期交易的意义，以致电力市场建设的实践偏离实事求是的路线，出现不顾实际情况而盲目追求“现货交易”，并将简单问题复杂化的倾向。

我国电力市场建设的基本思路应当是根据电力现货和现货交易的科学定义，从新的逻辑起点出发，以求真务实的精神，逐步建立起符合国情的“以中长期（年度和月度）交易为基础、短期（周内或日前）交易为主导、超短期（日内即实时）交易为补充”的交易格局和市场化平衡机制。

“基础、主导、补充”，是从全局和发展趋势出发，对电力中长期、短期、超短期（实时）交易功能的客观定位。电力市场的建设难以一蹴而就，需要经历一个从“以中长期交易为主”到“以中长期交易为基础”的较长时间的逐步提升过程。由于全面开展短期和超短期（实时）交易的条件还不完全具备（比如尚没有建立起与之相适应的调度体制），同时基于对现货交易的重新认识，“十四五”期间，电力市场建设的重点仍应是在2020年新版《电力中长期交易基本规则》的指导下，进一步完善中长期交易，认真组织开展分时段带曲线、月内多日、滚动撮合等交易，细化颗粒度，充分发挥中长期交易应有的重要作用，不断总结和积累经验，为推动电力市场尽快走向成熟和实现更理想的交易格局打好基础。

(本文作者系西南电力设计院原副总工程师，文章仅代表作者个人观点)

本文来源于《能源高质量发展》杂志，订阅电话：010—56002752

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出品 | 中国能源报（ID：cnenergy）

编辑丨李慧颖

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现货定义：

现货市场:一手交钱一手交货,实物交割。

电力系统:电能量不能大量储存,电力生产与使用严格实时平衡。

电力的交易、交割、生产、使用都在用电的瞬间同时发生。

电力现货需要提前一定时间量进行交易,交易与交割(生产、使用)分开。

日前及更短时间内的电力产品交易的市场,要求在组织市场交易时考虑供需平衡和安全约束。所有的中长期电能双边交易,都需要到现货市场上进行交割执行,在保障安全的前提下形成次日的发电计划安排。多数国家定义为日前+实时市场,欧洲国家(如北欧、英国)扩展至周内市场。电力市场的组织必须尽量贴近实时,紧密跟踪电力系统的运行状态与可能出现的变化。电力系统负荷以日为单位呈周期性变化,并受天气等因素影响较大,日前和日内预测才能保证较小的误差。风电、光伏和径流式水电在日前甚至当日预测才较为准确。改变机组的运行状态,调整设备的检修计划,往往也需要以天为单位。

2

现货市场功能：

日前市场：通过集中市场竟争,决定次日的机组开机组合,以及每台机组每15分钟的发电出力曲线,实现电力电量平衡、电网安全管理和资源优化配置,发现电力价格。

日内市场：滚动调整未来2至4小时的机组出力或制定燃气、水电、抽蓄等快速机组的启停计划,保障系统运行的安全性与可靠性。

实时市场：实现电力实时平衡的市场化调节、电网安全约束的市场化调整,在满足安全约束的条件下对发电机组进行最优经济调度,实现全系统发电成本最优,同时发现实时电力价格。

3

现货市场意义：

发现价格、激励响应

可真实反映电力商品在时间和空间上的供需关系,引导发用电资源响应市场格波动,提升电网调峰能力、缓解阻塞。

促进竞争、优化配置

以集中出清的手段促进了电量交易的充分竞争，实现了电力资源的高效、优化配置。

落实交易、调节偏差

落实中长期合同交割与结算,以现货市场为核心的电力电平衡机制调节发用电偏差,同时为中长期交易提供价格风向标。

保障运行、管理阻塞

形成与电力系统物理运行相适应、体现市场成员意愿的交易计划,为阻塞管理和辅助服务提供调节手段和经济信号。

引导规划、量化决策

分区、节点电价能够有效引导电源、电网的合理规划,为建设投资提供量化决策依据。

（来源：广东电力交易中心）

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国债期货开户的条件有哪些？开户者需要提供什么材料

1、投资者开户的资金门槛为50万元。

2、拟参与股指期货交易的投资者需通过股指期货知识测试，该测试将由中金所提供考题，期货公司负责具体操作，合格分数线为80分。

3、投资者必须具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者近三年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录。

简单而言，今后的期指交易参与者，除了机构以外，自然人可被称作“三有”投资人，即有钱和抗风险能力，有期指知识以及有实际交易经验。

国债期货开户条件

需要提供的材料：

（1）身份证或临时身份证原件（证件需在有效期内）；

（2）中行、工行、建行、交通、农行任意一张银行卡；

（3）申请开户时前一交易日日终保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元；

（4）以商品期货交易经历申请开户的，投资者应当提供近期加盖相关期货公司结算专用章的近三年商品期货交易结算单，作为商品期货交易经历证明；

（5）近期加盖相关证券营业部专用章的股票对账单作为证券交易经历证明(近3年，每年选一个月份)；

（6）为了保障客户能交易多个品种和使用不同的交易方法，建议客户保证金账户10万元以上，这样便于做好期货投资资金的风险管理和交易头寸分配，实现比较完善的交易方法，也能进行多种商品期货品种相互配比，降低单一品种的投资风险。

国债期货开户门槛：

投资者开户门槛50万元

按照征求意见稿，期货公司为投资者申请开立金融期货的交易编码，投资者前一交易日日终保证金账户可用资金应不低于人民币50万元。

国债期货开户流程：

办理国债期货开户和股指期货开户的步骤是基本一样的：

**步，期货账户保证金不低于50万元；

第二步，具备金融期货仿真交易经历或者期货交易经历；

第三步，投资者的综合评估测试需合格。

另外，需要注意的是，此前已经通过股指期货投资者适当性制度考核的投资者，或者已经成功办理股指期货账户的投资者，将无需再进行相关考核，国债期货上市后即可直接交易。

作为深耕期货行业10年专业人士，一直以来会遇到客户问的各种问题，例如：“你们公司手续费只加1分，你们是不是骗子公司”，“你们手续费这么低，公司拿什么赚钱”等等，这篇文章将详细介绍相关问题，以及期货开户流程相关介绍。

一：期货开户

1：期货公司选择-截至目前，全国150家期货公司，首先开户的基本原则就是一定得是正规的期货公司，如何判断自己开的公司是不是正规的公司呢？可以通过中国期货业协会官网查询会员公示，一目了然。

中国期货业协会

​www.cfachina.org/informationpublicity/hygs/

2：期货开户流程-现在期货开户已经完全实现了网上开户，也因为是通过网上开，投资者更应该小心开户软件，这里说明一点，正规的开户只有通过两个渠道，其一：官方唯一开户软件（期货开户云）；另外一个就是期货公司专属交易软件开户通道。

3：期货开户提示：需提前准备本人身份证，银行卡，签名照（白底黑字），另外期货开户云开放时间为：上午9点-下午17：00；期货账户开好最快当天夜盘可以交易，最慢第二天调整好手续费，保证金标准，设置好手续费优惠比例，方可交易。

4：开户成功短信：期货账户开好之后一般会收到两条短信，一条是期货公司发给你的包含资金账号，交易密码提示的短信，另外一个，也是很多投资者没有留意的一条，监控中心短信，这个也很重要，期货保证金监控中心是官方唯一查询客户账户交易，手续费，保证金的渠道，如下：

中国期货监控中心

​www.cfmmc.com/main/views/index.html?r=0.7291257332061931

二：期货手续费计算

我们以豆粕为例：豆粕交易所手续费就是1.5，那期货公司最低加收1分，也就是1.51，对应平仓也是1.51，简单说豆粕做一手3.02；像豆粕是以固定比例收取手续费的，这个比较好计算。

像螺纹RB，这个品种的交易所手续费是0.0001，那像螺纹这样不是固定比例的手续费怎么计算呢，我们有公式

交易手续费=品种现价 x 品种代码乘数 x 品种手续费率

这里螺纹我们以4133现价为例：手续费=4133 x 10 x 0.0001=4.133

这里计算的是交易所手续费，同理公司如果加1分的话，那客户开仓一手螺纹手续费就是4.14，开平一来一回总计就是8.28

五大交易所的手续费也是会变动更新的，因为交易所会实时根据行情调整，这里我们就可以通过进入交易所官网实时查询最新手续费标准

郑商所品种结算参数

​www.czce.com.cn/cn/jysj/jscs/H770303index_1.htm

大商所品种结算参数

​www.dce.com.cn/dalianshangpin/yw/fw/ywcs/jscs/index.html

上期所品种结算参数

​www.shfe.com.cn/bourseService/businessdata/summaryinquiry/index.html?paramid=trading_daily

上海国际能源交易中心品种结算参数

​www.ine.cn/bourseService/summary/?name=settlement

交易参数 | 中国金融期货交易所

​www.cffex.com.cn/jycs/

三：期货保证金

期货保证金申请对于客户来说，肯定是越低越好，最好是能申请到交易所标准，这当然是没问题的；但是作为期货从业人员，这里真的提醒一下客户，期货实行的是保证金制度，期货本身风险已经很大，当然作为投资者想提高自己的资金利用率这个可以理解，但是前提是一定账户风控要做好。

简单来说：只要账户风控做好，可以申请到交易所+0的保证金标准。

四：手续费优惠申请！优惠！优惠！优惠！

期货交易手续费=交易所手续费+期货公司收取手续费

因为期货公司现在手续费都是加1分，等于就没加，所以期货公司加收的手续费没有办法返；

交易所手续费返还：交易所每个月以一定的比例返给期货公司收取的手续费，最新的比例如下：

举个例子：

小王6月份在上海期货交易所总计产生了10000手续费，上期所以30%返给期货公司，也就是10000*30%=3000，期货公司按照一定的比例返给小王，这里我们以70%为例，这里还有两个税要扣，一个营业税7%，风险金5%，总计12%，也就是3000*12%=360，这是税，3000-360=2640，最后乘上70%，2640*70%=1848，这个钱公司会以入金的形式直接打到小王的期货账户，按月发放，从未食言。

总结：10000*30%=3000（交易所返给公司手续费的总额）

3000*（1-12%）=2640（期货公司返还总额）

2640*70%=1848（客户到手金额）

注意事项：1.交易所每个月比例浮动，以上期所为例，最高能返到70%

2.期货公司和客户约定返还的比例取决于客户经理，无上限！

3.交易所现在有品种不返，如下图。

五：期货特殊品种交易权限申请

目前”股指，原油，期权，铁矿石，PTA，棕榈油，20号胶，低硫燃料油，国际铜“是属于特殊品种范围，那么开通方式分为几种：

1：有股指交易权限-期货开户流程勾选上中金所权限，期货账户开好之后系统默认开好股指交易权限，之后通过期货公司专属申请链接可以直接申请开通其他特殊品种权限，不需要验资，考试。

2：考试+验资-投资者需要通过中国期货业协会适当性考试，另外需要验资，不同品种验资金额不同。

3：50个交易日-投资者在上一家期货公司满足连续50个交易日也可以直接通过期货公司专属申请链接申请开通特殊品种权限。

六：总结提示

有想换期货账户的投资者，这里提醒一下，一个身份可以开多家期货公司哦，只要准备好银行卡，身份证就可以直接网开，方便，便捷。

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