停牌筹划重大事项的ST康美(600518)易主，揭阳易林药业投资有限公司（以下简称“易林投资”）将成为接盘方。公司股票将于9月3日复牌。

易主纾困

一季度增速骤降

7月23日，康美发布的重大事项停牌公告是所有人的关注焦点。“国资进场、康美股权重组”，是上至管理层下至投资人最希望看到的结果。但另一方面，从记者的现场感受来看，破产重整的阴影却也笼罩在所有人的心头。

虽然此前也有石化油服等由“沪股通特别证券/中华通特别证券名单”中加入到了沪股通名单的案例，不过，对于康美药业而言，问题才刚刚开始。

当然，从历史经验来看，二季度向来是白酒淡季，招商中证白酒基金经理侯昊表示，3月中旬以来行业逐步进入淡季，边际趋于平稳，5-6月随着宴席场景回补需求表现预计将进一步好转。二季度低基数，叠加商务、宴席需求释放，复苏节奏有望逐步兑现，对板块预期和情绪形成积极提振，时间拉长看消费升级及集中度提升趋势下白酒板块仍具备较好的配置价值。

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

若按审计报表康美尚算资能抵债，若是破产重整，康美现今202亿元经过审计的净资产想必还会打折扣。因为会计标准发生变化，比如现今存货是按成本计价，如果发生损坏等减值再计提减值准备，但是如果按照清算审计的话，存货则按照当前的市场价格进行估值。

新掌舵人以市场化思维全面推进改革。丁雄军董事长上任以来对收入增速提出了更高的目标要求，几乎每个月都有两个新的改革措施推出，展现出强烈的改革意愿。我们认为茅台的改革是系统化的，是在“茅台美时代”和五合营销法框架引领下的全面改革。一方面意味着更强的中短期增长动能，另一方面也可以期待后续持续的市场化改革措施，管理升级和增长提速有望拉动茅台估值提升。

优先股代码：360006 优先股简称：康美优1

9月2日，ST康美实际控制人马兴田及其一致行动人等，与易林投资共同签署《表决权让渡协议》，为实现本次托管目的，在表决权让渡期间内，康美实业拟将其持有的公司14.87亿股股份（占公司总股本29.90%）对应的表决权及提名和提案权等权利，无条件且不可撤销地让渡给易林投资行使。

截至2020年6月30日，ST康美货币资金为3.61亿元，合并报表口径有息负债为333.35亿，公司存量债务规模大，流动性紧张，且公司因信息披露违法违规被证监会行政处罚，公司面临较大的诉讼风险。

虽说易林投资被认定是一家无主公司，不过背后的三大股东都有国资的共同特征。其中，广州神农氏中医药发展有限责任公司系广州医药集团旗下全资子公司。

截至今年1季度，康美药业股东户数高达28.4万户，户均流通股股超过1.55万股，且被中证金持股3.38%。倘若公司遭遇流动性双杀，明日股价开盘跌停将是大概率事件。

酒鬼酒股价涨幅超439%，山西汾酒超366%，泸州老窖超293%，ST舍得超253%。

是股权重组还是破产重整？康美必须在一年内做出选择。

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

近5日资金流向一览见下表：

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责编 任志江 编辑 邓凌瑶

白酒行业分析师蔡学飞表示，茅台增速放缓与营收基数太大有直接关系，也与茅台的战略重心调整有关。2016年至今，茅台已经完成了销量与利润的大幅增长，同时正在不断实施企业的价格管理、渠道直营化、品牌价值维护等多重战略，这些也需要企业有一个相对平稳的增速来支撑。同时，理性的增长可以有效减少茅台过快过高增长带来的价格失控，品牌形象负面化影响，对于企业的长期发展意义重大。

记者注意到，虽然21日未至，不过已经有部分交易软件已经提前进入状态，将康美药业进行了“提前ST处理”。

康美药业股份有限公司董事会

创业板新股亿联网络（300628.SZ）的发行价88.67元创下了IPO新政颁布以来的最高纪录。

3月17日，亿联网络上市首日，开盘报106.40元/股，随后迅速攀升至117.04元/股，10点过后涨停，报127.68元/股，一举进入A股百元俱乐部。这是近六年内首发价格最高的股票，在A股历史上排在第七位。Wind数据显示，此前发行价格超过亿联网络的股票仅6只：

上市首日顶格涨停后，亿联网络的股价也一跃进入两市前列，127.68元/股的价格可以排进两市前十位，截至3月16日收盘，价格在120元/股以上的股票共13只，分别为：

其中，贵州茅台（600519.SH）早在2001年8月已经上市，首发价格为31.39元/股，是两市长期以来的“第一高价股”。紧随其后的吉比特（603444.SH）于2017年1月刚刚上市，首发价格为54元/股，目前已频频出现股价超越贵州茅台的趋势。

眼下，亿联网络又以“最贵新股”的姿态加入这场“股王”之争。倘若该股今日收盘价仍保持在127.68元/股，那么接下来在12个涨停板之后，其价格将超过贵州茅台的当前价。这一新股未开板涨停板天数并非不可企及，上述13只高价股中，平治信息（300571.SZ）连续涨停20天，微光股份（002801.SZ）连续涨停19天，乐心医疗（300562.SZ）连续涨停18天，吉比特上市时也录得11个涨停板。

亿联网络此次IPO公司发行1867万股，扣除发行成本后募集15.89亿元，用于统一通信终端的升级和产业化项目等5个项目。据介绍，这家统一通信终端提供商的业务，集研发、销售及服务于一体，并通过外协加工的方式，为全球企业客户提供企业通信终端设备。公司专注于向中小型企业提供产品和服务。统一通信使企业用户无论何时何地都能以任何设备进行音频、视频及数据通讯，并通过桌面电话、视频会议系统和手机通讯软件等统一通信技术设备及软件，达到互联互通的通信目的。

2014至2016年，亿联网络的营业总收入分别为4.88亿元、6.62亿元、9.24亿元，实现归属于母公司所有者的净利润1.51亿元、2.48亿元、4.32亿元。亿联网络的发行市盈率为15.76倍，涨停后动态市盈率为20.21倍，在申银万国一级“通信”行业的A股公司中仍居下游，行业TTM中位值为33.45倍。

西南证券的研报中指出，估算亿联网络2017年、2018年和2019年每股收益6.86元、7.42元和9.90元，参照可比公司大唐电信（600198.SH）、烽火通信（600498.SH）、中兴通讯（000063.SZ）、星网锐捷（002396.SZ），以及公司主要竞争对手PLCMUS 77倍的市盈率。考虑到中美市场资产定价差异以及公司的成长性和在A股市场的稀缺性，给予公司2017年30-40倍市盈率，对应合理价值区间为206元-274元。

另外，亿联网络的总股本为7467万股，其中流通股仅1867万股，占比25%，当前流通值为21.85亿，这似乎也为炒作资金提供了“土壤”。有私募人士表示，亿联网络经营业绩的持续向好将为公司股票上市后的表现加分。与此同时，亿联网络股本较小、每股净资产较高，存在一定的高送转预期，这也提升了投资者对亿联网络上市后股价表现的预期。

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