智通财经APP获悉，5月16日，金发科技(600143.SH)在业绩说明会指出，截至2022年3月31日，手套项目已完成40条生产线的建设，后续建设视市场情况适时推进。2022年一季报显示，公司收入在增加，业绩却大幅下滑。综合来看，金发科技业绩下滑的主要原因为医疗健康产品价格回归正常、上游原材料价格上涨和资产减值准备计提。截至2021年12月31日，公司资产负债率为65.38%，金发科技称，由于2021年公司广东金发手套项目等项目的推进，公司通过项目贷款、银团贷款等专项融资解决项目建设所需资金，导致资产负债率上升。目前公司已引入多家企业共同对金发科技全资子公司盘锦金发新材料有限公司增资，降低了公司资产负债率。

截至2021年12月31日，公司资产负债率为65.38%。由于2021年公司正在推进辽宁金发ABS项目、宁波金发二期项目以及广东金发手套项目，公司通过项目贷款、银团贷款等专项融资解决项目建设所需资金，导致资产负债率上升。

Q1归母净利润同比下降44.93%

2022年一季度，公司实现营业收入为94.57亿元，同比增长4.42%;归属于上市公司股东的净利润为4.21亿元，同比下降44.93%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.97亿元，同比下降44.27%。

综合来看，金发科技业绩下滑的主要原因为医疗健康产品价格回归正常、上游原材料价格上涨和资产减值准备计提。2022年一季度，虽然改性塑料板块原材料价格有所回落，但是新材料和绿色石化板块依旧高企，导致了公司2022年第一季度净利润的同比下滑。

金发科技介绍，公司目前拥有2.5万吨氢气产能，除已有的产能外，宁波金发“120万吨/年聚丙烯热塑性弹性体（PTPE）及改性新材料一体化项目”包括120万吨/年丙烷脱氢（PDH）装置，该项目的一阶段也在顺利推进中，该项目总体建成后，可以新增5万吨氢气产能。此外，2021年8月，公司完成了对宝来新材料（现已更名为“辽宁金发”）51.09%的股权收购，辽宁金发“在建年产60万吨ABS及其配套装置项目”包括60万吨/年丙烷脱氢（PDH）装置，对应2.5万吨氢气产能。公司未来将合计新增约7.5万吨氢气产能至10万吨氢气产能。

智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，金发科技(600143.SH)业绩符合预期，改性塑料与医疗健康板块爆发增长。预计公司2021-2023年归母净利润分别为47.99/48.24/50.55亿元，同比增速4.60%/0.53%/4.78%;摊薄EPS=1.86/1.87/1.96元，当前股价对应PE=11.9/11.8/11.3x17w，维持“买入”评级。

国信证券指出，公司20全年营收350.61亿元，同比+19.7%，归母净利润45.88亿元同比+268.6%。收入及利润均创历史新高，毛利率净利率大幅提升。主要系改性塑料、医疗健康板块盈利大增。

2020全年营收350.61亿元(YoY+19.7%)，归母净利润45.88亿元(YoY+268.6%)，扣非归母净利润44.36亿元(YoY+335.3%)，业绩符合预期，公司的收入、归母净利润、扣非归母净利润均为历史最好水平。分季度来看，Q1-Q4营收分别为55.36/113.94/92.70/88.61亿元，归母净利润分别为1.42/22.70/13.82/7.93亿元。公司全年毛利率25.77%，(+9.73pp)，四项费用率合计10.77%(-0.52pp)，销售净利率为13.15%(+8.83pp)。

改性塑料量价齐升，全年产量158.88万吨(+13.43%)，实现营收204.08亿元(+17.09%)，毛利率为26.17%(+7.28pp)，实现毛利润53.42亿元(+62.17%)。受新冠疫情影响，公司快速开发出熔喷布、口罩等医疗健康产品，全年实现营收27.10亿元，毛利率高达76.06%，实现毛利润20.61亿元。

目前公司改性塑料板块包括200万吨改性塑料、28.5万吨再生塑料产能;新材料板块产能包括7.1万吨生物降解塑料、1.5万吨特种工程塑料、1.5万吨碳纤维及复合材料;绿色石化板块主要包括60万吨PDH及60万吨异辛烷产能;医疗健康板块具备日产4500万片口罩的能力。预计2021年底，公司改性塑料产能增加15.75万吨，环保高性能再生塑料产能增加12万吨，完全生物降解塑料产能增加9万吨48，特种工程塑料产能增加1.5万吨，医疗健康板块增加400亿只丁腈手套产能。

8月25日晚，改性塑料龙头金发科技（600143.SH）发布半年报，期内公司实现营业收入192.88亿元，同比增长13.92%；实现归属于上市公司股东的净利润15.81亿元，同比减少34.44%。

不过由于原材料价格的上涨，改性塑料业务毛利率承压。金发科技一季度经营数据显示，公司该业务主要原材料价格同比上涨27.96%，而售价仅同比上涨7.10%；今年二季度原材料价格同比上涨5.66%，而售价却同比下降3.46%。原材料价格的上涨并不能传导至下游。

受大宗商品价格波动、运费上涨等叠加因素的影响，降解塑料盈利能力有所下降。今年二季度公司新材料产品平均售价同比上涨32.92%，远不及主要原材料87.36%的上涨幅度。

绿色石化板块主要产品包括丙烯、异辛烷、液化气等。今年上半年金发科技该项业务主要产品总销量为25.14万吨，同比下降41.29%。

尽管丙烯相关产品销量接近腰斩，但金发科技仍有产能正在建设中。半年报显示，公司120万吨/年聚丙烯热塑性弹性体（PTPE）及改性新材料一体化项目正在推进，截至2021年6月底，累计资金投入4.69亿，完成概算总投资的8.19%。

从医疗健康板块来看，2020年金发科技跨界入局防疫用品，而这一板块的高收入存在不可持续性。公司医疗健康板块产品包括熔喷布、口罩、丁腈手套等，2020年该业务为公司贡献了27.10亿元的营收，且该板块毛利率高达76.06%。

今年半年报显示，金发科技医疗健康产品实现销售收入8.55亿元，同比下降47.86%。对此公司表示，随着疫情常态化，相关产品价格回归理性，该业务盈利水平较去年同期大幅下降。

此外，金发科技此前多次涉嫌信披违规。今年7月31日，公司因2012-2015年年报中多确认营业收入3.42亿元、营业成本3.41亿元，被广东证监局下发警示函。2020年5月，公司与美国一公司签订的70亿口罩订单不翼而飞，被广东证监局认为合同进展披露不及时、风险揭示不充分。

值得一提的是，金发科技第九大股东为2016年员工持股计划。今年二季度，该账户减持2572.99万股，持股比例已从2020年末的2.75%下降至0.79%。香港中央结算有限公司（北上资金）也大手笔减持1973.56万股。

格隆汇2月28日丨金发科技(600143.SH)公布，公司的控股子公司辽宁宝来新材料有限公司(简称“宝来新材料”)拟将注册资本由36.80亿元增加至65.83亿元，公司拟与广州市腾曦晨投资有限责任公司(简称“腾曦晨”)、盘锦金发新材料产业合伙企业(普通合伙)(简称“管理层平台”)、金石制造业转型升级新材料基金(有限合伙)(简称“金石基金”)共同对金发科技全资子公司盘锦金发新材料有限公司(简称“平台公司”)增资，由平台公司认缴宝来新材料新增注册资本29.03亿元。

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