●被担保人：重庆江綦高速公路有限公司

在2018年中报到2019年中报期间，万华化学股价基本维持在40元附近波动，因此可把孙惠刚的持股成本粗略估算为40元左右；随后从2019年中报后，万华化学的股价就一路走高，到2021年一季度时，其股价达到阶段高点，股价在110元至140元之间。

二者合并之后重新上市能否实现1+1>2的效果即达到千亿市值，这一点引人关注。

对上市公司当期业绩的影响：该合同履约对公司2020年全年业绩不构成重大影响。

争议解决方式：双方约定通过仲裁方式解决争端。仲裁地点为新加坡，仲裁语言为英语，仲裁规则采用SIAC规则。

1．合同标的情况

该合并计划目前已取得中国能建和葛洲坝董事会审议批准，还需葛洲坝股东大会、中国能建股东大会和中国证监会等的批准同意。

融资风险：本项目需要业主落实融资，融资时间和融资金额具有不确定性。

中国葛洲坝集团股份有限公司董事会

葛洲坝在本次公告中表示，中国能建和葛洲坝将实现资源全面整合，消除潜在同业竞争，业务协同效应也将得到充分释放；合并后，存续公司的综合服务能力将进一步提升，中国能建与葛洲坝将通过资产、人员、品牌、管理等各个要素的深度整合，进一步增强核心竞争力和行业影响力。

实现资源整合，消除同业竞争

从退市原因来看，其中天夏退、*ST成城、退市刚泰、长城退、*ST宜生、退市金钰6家公司因股价低于面值而退市;康得退、退市鹏起、*ST航通、退市秋林、*ST信威、退市工新、退市富控因连续三年亏损而退市;剩下的公司因暂停上市后未披露定期报告或其它不符合挂牌的情形而退市。其中，今年5月14日，因天翔环境提交的恢复上市申请文件不符合深交所《创业板股票上市规则》的相关规定，公司触及了股票终止上市情形。该公司于今年6月收到深交所关于公司股票终止上市的决定。根据天翔环境《重整计划》，转增的股份将用于引进战略投资人和偿还部分债务。

格隆汇9月5日丨葛洲坝(600068.SH)发布公告，根据《上海证券交易所股票上市规则》(2020年12月修订)第13.7.1条第一款第(六)项及其他相关业务规则的规定，公司已于2021年9月2日向上交所提交股票终止上市的申请，并于2021年9月3日收到上交所出具的《关于受理中国葛洲坝集团股份有限公司股票主动终止上市申请的通知》(上证函〔2021〕1534号)。根据该通知，上交所决定受理公司股票主动终止上市的申请。

9月2日，市值450亿的能源巨头葛洲坝（600068.SH）披露，公司已向上交所提交股票终止上市的申请。

根据葛洲坝发布的公告来看，对于合并事宜没有异议股东选择现金对价的方式，即葛洲坝全部股东均选择换股。本次中国能源建设换股吸收合并葛洲坝的换股比例为1：4.4242，即葛洲坝换股股东所持有的每股葛洲坝股票可以换得4.4242股中国能源建设本次发行的A股股票，同时，由于合并双方2020年度利润分配方案，经除息调整后的换股比例相应调整为1：4.4337。

此外，中国能源建设本次A股发行价格为1.98元/股，经除息调整后的中国能源建设发行价格为1.96元/股。

在上述几人中，持股最多的是闫小虎，持有3725万股，按照葛洲坝最后一个交易日9.93元的收盘价计算，其个人的持仓市值就达到了3.69亿元。

按照以上数据来粗略计算，孙惠刚以40元左右的成本持有约7600万股，在110元的价格附近减持，每股收益约为70元，7600万股*70元=53.2亿元，可以说，孙惠刚在万华化学这一只股票上就爆赚超50亿元，可谓“一战封神”。

退市股“出清”速度加快

4月20日，中国葛洲坝集团股份有限公司（600068.SH，下称葛洲坝）在上交所发布公告称，中国能源建设股份有限公司（03996.HK，下称中国能建）拟通过向葛洲坝除葛洲坝集团以外的股东发行A股股票的方式，换股吸收合并葛洲坝。

公告表示，葛洲坝本次换股价格为8.76元/股，以定价基准日前20个交易日的均价6.04元/股，中国能建给予45%的溢价率对葛洲坝换股股东进行风险补偿。中国能建此次A股发行价格为1.98元/股。

以此计算，中国能建换股吸收合并葛洲坝的换股比例为1：4.4242，即葛洲坝换股股东所持有的每股葛洲坝股票可换得4.4242股中国能建本次发行的A股股票。

截至定价基准日，葛洲坝总股份约46.05亿股，除葛洲坝集团持有的葛洲坝股份外，参与本次换股的葛洲坝股份合计26.32亿股。以此计算，中国能建为本次合并发行股份合计116.46亿股。

本次交易后，中国能建集团占中国能建总股本45.08%，仍是后者的控股股东；国务院国资委持有中国能建集团90%的股权，仍为中国能建的实际控制人。本次合并实施完毕后，不会导致实际控制人发生变化，本次换股吸收合并也不构成重组上市。

财报信息显示，2020年，中国能建实现营收2703.28亿元，同比增长9.32%；归属于公司股东净利润为46.80亿元，同比减少7.84%。

截至2020年底，葛洲坝总资产为2594亿元，去年实现营收1126.11亿元，同比增长2.42%；归属于上市公司股东净利润为42.82亿元，同比减少21.31%。

截至4月20日收盘，中国能建股价报0.79港元/股，总市值为237.2亿港元；葛洲坝股价报7.33元/股，总市值为337.5亿元。

图片：公告

2020年10月中旬开始，中国能建与葛洲坝相继发布公告披露双方的合并计划，并确定了合并的计划方案；2021年2月，中国能建与葛洲坝公告称，双方的换股合并计划获得国务院国资委原则上的同意。

而港股的中国能源建设也在近期出现暴涨，现在市值为384亿港元，约合人民币319亿元。

中国能建集团由中国葛洲坝集团有限公司、中国电力工程顾问集团有限公司等15个省（市、区）的电力勘察设计、施工和维造企业组成，完成了中国九成以上的电力规划科研、咨询评审、勘测设计和行业标准制定工作，全国九成以上的特高压输变电工程设计任务都由中国能建集团完成。

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