2月28日，英国伦敦金属交易所交易大厅中的交易员、经纪人等。图/视觉中国

 

青山大战“妖镍”

本刊记者/蒋芷毓

 

一向低调的全球最大镍铁和不锈钢生产商青山控股，遭遇“史诗级逼空”事件，仍在持续博弈中。

 

北京时间3月15日凌晨，青山集团对外宣布，已经与由期货银行债权人组成的银团达成了一项静默协议。在静默期内，青山和银团将积极协商落实备用、有担保的流动性授信，主要用于青山的镍持仓保证金及结算需求。静默期内，各参团期货银行同意不对青山的持仓进行平仓，或对已有持仓要求增加保证金。青山集团应随着异常市场条件的消除，以合理有序的方式减少其现有持仓。

 

“逼空”的高潮，出现于北京时间3月8日中午，尽管彼时伦敦还处于凌晨，镍价的大幅波动却足以让交易商彻夜难眠。仅仅一小时内，伦敦金属交易所（下称“LME”）见证了镍价的爆发式上涨。当地时间凌晨5时33分，镍价位于6.5万美元/吨，就在35分钟之后，镍价飙升至创历史纪录的10万美元/吨。尽管随后回落至8万美元/吨，相比3月4日的2.98万美元/吨，仍然上涨了168％。

 

在过去，镍价通常每天波动百分之几，价格稳定在1万~2万美元/吨。史无前例的暴涨形势迫使机构作出调整。早晨8点过后，LME紧急宣布暂停镍交易，并出台了一系列应急措施。中午后不久，LME 称，为维护市场稳定，决定取消当天所有交易。

 

3月15日，LME宣布将于当地时间3月16日早上8点重开镍市。鉴于此前的非正常波动，LME在公告中特别设置了适用于所有基本金属的涨跌停板：其他基本金属合约的每日最大涨跌幅度将为该合约前一个交易日的收盘价加减15％，而镍的价格浮动临时限制为5％。LME还将3月16日（周三）之前签订的所有镍合约的交货时间推迟到3月23日。

 

青山管理层全力化解危机的努力，最终能否见效仍然悬而未决。

 

是套期保值还是投机？

 

镍是一种银白色金属，以它为原材料生产的不锈钢产品广泛地应用于日常生活，它也是动力电池的重要原材料之一。对于镍的生产商来说，为避免或减少价格发生不利变动的损失，以期货交易临时替代实物交易去做“套期保值”，是防范风险的常见操作。

 

青山集团于1988年在温州创办，是全球最大的从红土镍矿到镍铁、不锈钢的一体化产业。青山三分之一的不锈钢产能建在印尼，而印尼正是全球镍储备量最多的国家。根据开源证券数据，印尼2021年产量高达100万吨，占全球37.04％，是世界最大的镍出产国。

 

青山集团位于上海的办公大楼。图/IC

 

随着新能源汽车的市场占有率年年增长，镍的需求逐步上升，从2016年初到本轮上涨之前，镍的价格从约8000美元/吨上升至约20000美元/吨。但是，作为镍的生产商，青山集团有套保的需求。做空镍意味着看跌镍价，在俄乌冲突之前，多个研究机构认为2022年镍将供过于求，镍价会出现回落。国金证券2021年底测算，2021~2025年全球镍供给整体过剩，随着2022~2023年印尼镍铁、湿法冶炼、火法高冰镍项目集中投产，2022和2023预计分别供给过剩29万吨、32万吨。

 

据报道，青山集团计划在2022年生产85万吨镍，相较2021年近60万吨的产量增长 40％。青山实控人项光达认为，如此多的镍进入市场将会带来镍价下跌。青山也的确有过这方面的市场影响，此前的2021年3月，青山控股公告其高冰镍产线试制成功，该消息曾引发市场供过于求预期，国内外镍期货市场剧烈波动，伦镍在当月跌幅达14％。

 

不过，从供需层面来看，全球镍库存持续下降，刷新两年来库存低点，截至3月9日，LME镍库存为74778吨。上海有色网镍首席分析师王聪告诉《中国新闻周刊》，LME镍库存从去年的20多万吨降到今年的10万吨以下，交割品不足的问题已经浮上水面，在此背景下还做大量空头头寸，本身就是一件很危险的事情，企业在套保策略上可能存在一些误判。

 

上海财经大学经济学博士杨晗撰文分析，青山做空镍主要有两个动机，“一是青山需要做空期货对冲现货风险……青山获取了印尼的4.7万公顷红土镍矿的开采权，青山手上有大量镍现货，所以青山在LME开出空单，如镍价格下降，手中的空单盈利，将能够对冲手中的现货贬值风险。二是基于上一段对镍供需形势的分析，从持仓量观察，青山的20万吨镍显然是超过了套保的需要，但是青山可能是基于对自身镍增产前景的了解，预计到在高冰镍供应大幅增加后，镍价会下降，所以做空镍是青山的‘市场判断’。”

 

看似合理的做空动机，却遭遇了黑天鹅事件。在俄乌冲突发生之后，镍价迅速上涨。俄罗斯是世界第三大镍生产国和最大的精炼镍出口国。LME要求镍交割品的含镍量不低于99.8％，精炼镍是其可交割的类型。安信证券认为，在镍库存偏低且仍将继续下降的情况下，俄镍现货流通性风险导致LME挤兑风险增加。

 

“青山在期货市场进行高位抛空，以锁定相对高价位的收益，这属于企业的正常套期保值操作，本质上是没有错误的。” 金川集团期货部负责人对《中国新闻周刊》指出，需要注意的是，其期货头寸是否与实际的生产计划相匹配。王聪则认为，青山套保策略的风险点在于，其所生产的镍产品含镍量达不到LME交割标准；另一方面，青山的空头过于集中。

 

期货是保证金交易，即只需交一定比例（例如10％）的保证金便可交易合约，放大了10倍杠杆，但当合约价格上涨10％时，保证金便亏完。通常而言有两种应对方法，第一是追加保证金，第二则是作为空头完成交割，即以期货市场合约交割日的价格将货物交给多头。

 

市场传闻青山集团有约20万吨空头头寸，相较于其预计85万吨的年产量来说，有不愿具名的业内人士认为，无论青山是出于套保还是投机目的，这样的头寸都显得过于巨大了。上述业内人士认为，与铜、铝、锌等品种不同，镍的现货市场、期货市场都规模相对较小，市场信息也不太透明，产业龙头有明显的信息优势。青山在2018年、2019年、2021年曾经有过多次操作市场价格以达到期货市场获利的操作。如2019年，青山在于12000美元/吨附近大量做多伦镍合约，并凭借印尼提前禁矿的消息将镍价一路拉升到近19000美元。

 

“青山生产的高冰镍含镍量在75％左右，不符合交割标准，本来可用于LME交割的电解镍产能为90万吨，俄镍产能20万吨，占22％。这次俄镍被禁止用于交割后，青山的多头对手方同时收购了市场上的可交割镍现货，导致现货库存紧缺。” 杨晗撰文解释，多头对手方同时集合了大量资金，在期货市场不断拉升镍价，“目的在于让青山不断亏损大量保证金，同时找不到现货交割而被强行平仓。”

 

 

为何折戟“海外市场”？

 

“镍供需失衡、青山策略失误、俄乌冲突以外，LME的监管不力也是此次事件发生的重要原因。”一名期货行业从业者认为，LME强力介入干预并取消8日所有交易结果，很大程度上是“自救”行为。

 

LME成立于1876年，其基础金属期货及期权合约交易占全球基础金属期货交易的80％，是世界上最大的有色金属交易所，并掌握全球有色金属的定价权。2012年6月，在时任港交所原行政总裁李小加的主导下，港交所花费167亿港元，将LME买下。

 

李小加近期接受媒体采访时透露，港交所当时花费20亿美元买入LME 之后，又花了近3亿美元建立了LME清算所，而这次恰恰是清算所启动相应机制取消交易。他认为，港交所当时购买LME交易所时就已经制定了清晰的后续方案，即建立清算所，让所有会员将清算业务划归到LME，确保了LME具备应对市场重大波动能力。“不掌握清算，交易所就没有‘牙齿’来管控市场，交易所只负责撮合交易，管不到仓位和是否平仓，只有清算所才能管这些事情。”

 

期货行业从业者肖成告诉《中国新闻周刊》，从其历史来看，LME经历了现货市场、远期批发市场到期货市场的历程，最初就没有设置涨跌幅限制，这对于镍价暴涨有一定影响。

 

对于上述举动，市场有不同的评价。一些从涨势中获利的基金经理对此十分不满，认为交易机构的干预破坏了由市场来惩罚高杠杆操作者的制度，部分对冲基金因此退出了其持有的LME头寸。

 

不过，更多人持支持态度。一名不愿意具名的期货从业者认为，LME的救市是围绕期货市场的两大基本功能——价格发现和套期保值出发的。在此次伦镍“逼仓”危机中，3月8日盘中一度突破10万美元关口，已经严重脱离现货市场实际，导致产业链上中下游客户都无法报价交易，一些做空的企业可能在后续价格上涨后无力缴纳保证金而破产倒闭，其价格发现和套期保值的基本功能已经受到威胁。

 

上述人士认为，长期以来，LME对市场监管显得十分弱势，与国内外其他期货交易所相比，LME在大户持仓报告、交割月限仓、涨跌停板、强制平仓等风控制度方面有重大缺失，对交割仓库监管也十分松软。由于缺乏对制度的改进，以LME的价格作为年度长单的结算依据已经受到质疑。面对各方面的挑战，LME迫切需要对其制度作出调整。

 

“逼空”危机发生后，LME除了暂停镍交易外，也希望从中“斡旋”。伦敦时间3月10日，LME发布第22/057号公告，向全体成员通报伦镍市场最新情况时表示，计划在重新开放镍交易之前冲销多头头寸和空头头寸。不过，LME的努力进展不顺。“交易所现已分析了多空头自愿抵消头寸的方案，考虑到响应有限，认为目前这种方式并不合适。”LME在最新的复盘公告中表示。

 

3月15日，LME发布最新规定，其中，新增的大户持仓报告和超过100手的OTC报告，意味着LME可以知道并随时对大户进行询问和持仓限制。王聪认为，这意味着监管力度增加，交易更加透明。此外，LME还增加交割品牌，利于交割品不足问题的解决，并会自3月16日开始实施镍价格范围设定。LME还延迟所有镍的交割日至 3月23日，王聪认为，延迟交割在短期内给空头提供了交货的可行性。

 

“在海外市场，本国交易商缺乏经验，对交易规则、监管规则不熟悉，地缘人缘缺乏优势，容易‘吃亏’。”杨晗梳理了20世纪以来历史上著名的大宗衍生品市场事件，例如，2002年，中航油新加坡公司开始介入衍生品业务，最初尝到甜头的公司负责人判断油价将在2004年后逐步下跌，所以大量卖出石油看涨期权，买入看跌期权，结果市场走向未符合预期，油价上涨，损失580万美元。该公司没有选择及时止损，而是通过挪盘方式，即卖出更多执行价更高的看涨期权获得期权费弥补亏损，同时延期看跌期权不断扩大风险敞口。最终，在2004年11月，高盛、巴克莱等国际投行联合逼仓，经纪商也同时提高保证金要求，两项因素叠加，最终亏损达3.81亿美元。

 

除了过度投机导致风险敞口过大、应当加强风险控制之外，杨晗认为，在我国大宗商品企业走出去的过程中，应当时刻注意海外市场给我们造成的信息劣势和战场劣势，“对头寸、自身库存等关键商业信息严格保密，避免被对手盯住，成为市场中‘游荡的大象’。”

 

镍产业链受阻

 

镍价在一天之内大幅上涨，导致LME三十年来首次暂停交易，也致使行业陷入混乱。

 

中国有色金属工业协会此前在答记者问时指出，当前镍价严重背离基本面，失去了对现货价格的指导意义，偏离了服务实体经济的初衷，对全球镍及上下游相关产业造成了严重伤害，应防范有色金属产品价格恶意炒作和非理性大幅上涨。

 

在中国，镍市场也受到影响，上海期货交易所连续涨停。为平息市场，上期所也暂停了部分镍合约交易一天。不过，与 LME 不同，上期所对每日价格波动设有上限，以避免大幅波动，还提高了镍和其他商品的交易费用。

 

镍价暴涨、逼仓危机，未来可能进一步导致整个镍产业链的困境。一方面，对于其中最大的企业——青山集团来说，意味着巨额的现金流压力。除了急需筹集的上亿美元保证金，青山在镍期货空头头寸上面临数十亿美元的潜在损失。尽管青山集团正在遭遇极为罕见的危机，但多名行业人士告诉《中国新闻周刊》，这并不是伤筋动骨的影响。据报道，青山控股去年的收入为 190 亿美元，即便遭遇短期的现金流压力，因这一事件崩溃的可能性不大。

 

目前，极端的空头挤压可能开始缓解，青山已经与由期货银行债权人组成的银团达成了一项静默协议，在静默期内，各参团期货银行同意不对青山的持仓进行平仓，或对已有持仓要求增加保证金。在供应层面，印尼也公开表达了增产计划。3月9日，印尼投资和海事事务协调部长Luhut Panjaitan在接受采访时称，该国今年计划增加多达40万吨的金属镍，使总产量达到140万吨，以缓解市场压力。

 

不过，王聪认为，LME重新开盘后涨跌难以预料，事件仍在继续发酵过程中。假设LME价格继续上行，所有以LME价格结算或者在LME保值的原料，下游均难以接受（没有签订销售合同的下游大概率出现减产停产），多头接货后难以高价销售。LME价格从较长时间维度看大概率下行。

 

此事也使得镍产业链各企业面临不同程度的困难。由于镍价大幅上涨，其他正极材料也出现了不同幅度的涨价，下游厂商成本压力骤然上升。与青山有关联的公司股价频频暴跌，3月9日当天，浙江华友钴业有限公司跌幅达 10％，格林美、中国钼业和CNGR新材料的跌幅均超过5％。

 

“行业失去了定价标杆”，长期从事镍行业期货交易的金川集团期货部负责人表示，中国是全球最大镍消费国，但镍资源贫乏，原料对外依存度超过90％。在进口镍产品、签年度长单的时候，中国进口镍原料普遍以LME镍价作为定价基准。现在，LME镍价已经短时间失去了价格基准的功能。

 

前述金川集团期货部负责人认为，大幅的暴涨和暴跌已经给现货和期货市场带来了极大的冲击，现货上下游企业出现了减产、停止接单，贸易接近停滞；期货市场LME停盘、上期所连续涨跌停，导致实体企业和交易单位无法进行正常交易，也给企业套保形成了障碍。

 

镍下游动力电池行业同样承压。镍和锂是公认的动力电池的瓶颈，睿咨德能源电池材料高级分析师邹珏屏告诉《中国新闻周刊》，由于缺乏LME定价标准，中国用于电动汽车电池的硫酸镍生产商已经停止报价，如果镍价持续上涨，汽车制造商可能会考虑是否采用高镍电池驱动的技术模式。

 

不少业内人士坦言，镍价的无序波动严重扰乱产业链生产经营的正常秩序，尽快平息是产业链各企业所愿，“目前产业链上下游基本处于半停滞状态”。

 

截至发稿，《中国新闻周刊》未能获得青山控股就采访的答复。“目前看来，青山很难全身而退，可能会承受部分损失，但不会像市场上传言的80亿美元那么多。”杨晗认为，另一方面，如果以现在每吨5万美元以上的高价买回一大堆镍板，这样的亏损也是多头对手方无法承受的，“青山和多头对手方大概率可能以协议价格平仓，关键是协议价格的高低。”

 

“期现市场全部失效，就此次事件来讲，不管是利用现货优势做空还是利用资金优势做多，伤害的都是整个行业的参与者。”金川集团期货部负责人建议，证监会、外管局、央行、海关总署可以联合起来开启一个在有效监管下自由流通的通道，让中国有实力的企业和国外企业能够在通道里套保，而不是像以往一样利用离岸公司套保，走出去企业将价格带出去，走来的企业将价格带回来，真正充分参与到国际竞争，充分交换价格才能得到话语权。同时，也应讨论境内企业参与境外期货市场套保的路径和监管办法。

期货里面多头、空头、开仓、平仓、开盘价和收盘价是什么意思?初入期货市场，一定要明白这些词汇的含义，今天小编就来为大家分享一下。

一、什么是期货多头和空头

期货交易中，一定是既有买方又有卖方，只有双方同时成交才可以交易成功，买进期货合约者称为多头，卖出期货合约者称为空头。多头认为期货合约的价格会上涨，所以会买进;相反，空头认为期货合约的价格高了，以后会下跌，所以才卖出。

 

二、什么是开仓、平仓

在期货交易中，无论是多头还是空头，凡是新建头寸都叫开仓。多头建仓叫买入开仓，空头建仓叫卖出开仓。交易者建仓之后手中就持有头寸，这就叫持仓。　而平仓是指交易者了结持仓的交易行为，了结的方式是针对持仓方向相反的对冲买卖。如开仓时是买入开仓，则要选择卖出平仓;开仓时是卖出开仓，平仓则要选择买入平仓。期货交易软件上会有清楚的选择按钮，千万不要选错了。

 

 

如上图所示，红色的“买4385”按钮表示按4385一手的价格买入开仓鸡蛋2301合约，绿色的“卖4384”按钮表示按4384一手的价格卖出开仓一手鸡蛋2301合约。当你的委托成交后，你就有了一手鸡蛋2305的持仓，区别是，选红色的买入按钮成交后，价格上涨时持仓盈利；选绿色时，价格下跌时盈利。

三、什么是开盘价、收盘价

开盘价由集合竞价产生，集合竞价后的第一笔成交价格就是开盘价。　收盘价即指某期货合约某交易日最后一笔成交的价格。以上就是有关期货里面多头、空头、开仓、平仓、开盘收盘价是什么意思的解读.需要注意的是，收盘后期货持仓的实际盈亏计算，并不是以当天的收盘价来结算的，而是以期货结算价来计算的。结算价是期货的另一个特点，关注我下期为大家介绍期货的结算。

重要声明：本文内容仅为期货交易相关知识的介绍、分享，不构成对投资者的任何推介和投资建议，请投资者充分了解投资风险并评估自身风险承受能力后谨慎参与。交易有风险，入市需谨慎。

当你开始从事一个新职业或者有一个新爱好时，你一定会碰到各种各样你不懂的专业术语，但是随着时间的推移，你会弄懂它们。如果你不懂专业术语，它会变成一个大麻烦，它会妨碍你在所选领域的发展。为了弄明白外汇专业术语，我们将为你介绍如下内容：

• 外汇（Foreign Exchange or Forex, FX）——是一种国际市场兑换。它指在同一时间买入一种货币且卖出另一种货币。通常是以货币对的形式表示，如英镑/美元。

• 真实账户（Active Balance）——指现金账户。

• 卖出价（Ask）——是指经纪商(银行)为卖出金融产品的而提出的价格（汇率），或者交易者将要买入一个货币的价格。一般地，它是卖方的价格。

• 基础货币（Base Currency）——这是外汇交易中用来报价的货币。尽管一些设置将允许交易者选择基础货币，但它通常是美元。

• 熊市（Bear）——指的投资者认为市场将下跌或专指熊市。

• 更优价格（Better Price）——更优卖出价是指高于目前市价的价格；更优买入价是指低于目前市价的价格了。

• 买入价（Bid）——是指经纪商(银行)为买入金融产品的而给出的价格（汇率）。举例：以美元为基础货币，若汇率是：欧元/美元=1.2234/38，1.2234就是银行的买方出价，你想用欧元去换美元所用的汇率就是1.2234。

• 经纪人（Broker）——充当中介的个人或者公司，出于收取手续费或佣金的目的，为买方和卖方牵线搭桥。

• 经纪商（Brokerage）——向投资者或交易者提供金融交易的公司或机构。比如外汇经纪商，期货经纪商等。

• 市价单（Market Order）——在最佳可执行价格买入或卖出证券的订单。通常，这种订单会被即刻执行成交。不过，市价单最终的成交价格并不一定被保证。投资者要记得，最新一笔交 易价格并不一定是市价单被执行的价格（这点很重要，请心里默念三遍）。在快速波动的市场中，市价单常常能够被执行在最新价或实时报价上。

• 限价单（Limit Order）——在特定或更好的价格买入或卖出证券的订单。现价买单仅会在限定价格或更低价格被执行，现价卖单则仅会被在限定价格或更高价格被执行。限价单不保证 被执行成交。限价单只有在股价触及限定价格的情况下才会被执行成交。由于限价单不被保证成交，这帮助确保投资者不会在一个未决定的价格上买入或卖出证券。

• 特殊订单和交易指令（Special Orders and Trading Instructions)——除了市价单和限价单，经纪商可能允许投资者使用特殊的订单和交易指令以买卖证券。以下是部分常见特殊订单和交易指令。

• 止损订单（Stop Order）——当价格一旦达到特定价格（停止损失的价格）时买入或者卖出该证券的订单。当止损价被触及，止损订单将变成市价单。止 损价并不确保止损订单被执行，止损价只是触发止损订单变成市价订单。

• 止损买单（Buy stop order）——指设在当前市场价上方的止损订单。

• 止损卖单（Sell stop order）——指设在当前市场价下方的止损订单。

• 止损限价单（Stop-limit Order）——是指同时结合止损单和限价单特性的订单。一旦止损价格被触及，止损限价单将转变为限价单，并在设定的价格（或更好的价格）上被执行。止损限价单的优势在于投资者能够控制订单可以被执行的价格。

• 参考报价（综合报价）Indicative Quotes (Composite)——是指来自不同银行的报价，该报价反映了外汇市场总体趋势，也反映了银行对外汇市场的分析。

• 指标图（Indicators Graphic）——是指一种技术分析方法，用于预测市场走势。
• 初始保证金（Initial Margin）——是指作为必要抵押品的第一笔资金，它是开仓交易的前提，是未来盈利的保证。

• 杠杆（Leverage）——是指银行（或经纪商）提供给客户的一种信贷，它指保证金要求和合同价格的之间的倍数关系，最常见的杠杆是100:1，这意味着每交易100美元的订单只需支付1美元就可以开仓。

• 限价（Limit）——是指以一个点位或更好的点位买卖汇率的指令。它通常被用来获取利润，也可以被用在开仓时。

• 清算账户（Liquidation Balance）——用来评估总帐户和真实帐户中所有开仓头寸的损益状况。

• 锁单（Lock）——在某一点位同时建立两个头寸，头寸数量一样但方向相反。例如：在同一时间同时买入和卖出欧元/美元，这就是锁单的典例。

• 亏损（Loss）——指交易中产生的损失（或者开仓头寸的亏损）。

• 一手（Lot）——是指交易金融工具的目标量。外汇交易中，分为标准手和迷你手以及微型手，一个标准手价值是100,000货币单位。

• 保证金（Margin）——为了弥补因价格的不利波动而引起的任何亏损，客户被要求缴纳一定的资金（即保证金）作为抵押。

• 市场指令（Markets Order）——是指的当市场价格处于有利价位时，立即执行卖出或买入的指令。

• 市场流动性（Market Liquidity）——在一个流动性较好的市场上，买卖双方的交易相对频繁。它的特点是，卖方或者买方可以迅速出售或者购买某交易标的，达成交易。

• 做市商（Market Maker）——是维持整个市场运行的重要组成部分，它们是由一些决定汇率水平的大型金融机构和银行组成。它们设定当前的汇率水平，并和一些小规模的银行有各种业务往来。做市商是外汇交易的平台提供者。

• 取消订单指令OCO (Order Cancel Order) ——这是一种同时包含卖出和买入两类订单的指令，当订单执行了某一个指令时，其他订单指令就会自动取消。

• 持仓头寸（Open Position）——是指某项尚未结算货币支付的交易，表示还在持仓中的头寸。

• 场外交易（OTC Market ）——场外交易也称“柜台交易”。交易时，不在交易所内进行交易而在场外市场进行交易的活动，交易商与投资者直接成为交易对手并通过计算机网络及电话直接交易的交易方式。

• 最小点位（Pip） ——指的是汇率变动的最小的单位，美元/日元的最小点位是0.01，美元/瑞郎的最小点位是0.0001，欧元/美元的最小点位也是0.0001。

• 阻力位（Resistance）——是指图表上反映出将会被卖出的某一价位。

• 点差（Spread）——是指经纪商提供的买入价和卖出价之间的差价，通常被用于衡量市场的流动性，当点差收窄时，表明流动性较充裕。

• 可用保证金（Usable Margin）——是指可以被用来建立新头寸的资金，或者可从账户中取出的资金。

• 已用保证金（Used Margin）——是指在一定时期内，用于维持所有持仓头寸的资金。

• 持仓过夜——所有过夜的持仓单，按照每家经纪商不同的利率支付，并在第二天的结算时间后显示在交易平台“终端交易”的“利息”栏中。

• 多头/空头——尚未进行对冲处理“买涨”的订单数量，买入订单即为多头头寸，同时亦称为“做多”；卖出订单则是空头头寸，亦称“做空”。

 

 

 

ABS	资产担保证券（Asset Backed Securities的英文缩写）
Accelerated depreciation	加速折旧
Acceptor	承兑人；受票人； 接受人
Accommodation paper	融通票据；担保借据
Accounts payable	应付帐款
Accounts receivable	应收帐款
Accredited Investors	合资格投资者；受信投资人指符合美国证券交易委员(SEC)条例，可参与一般美国非公开(私募)发行的部份机构和高净值个人投资者。
Accredit value	自然增长值
Accrediting	本金增值适用于多种工具，指名义本金在工具（如上限合约、上下限合约、掉期和互换期权）的期限内连续增长。
Accrual basis	应计制；权责发生制
Accrued interest	应计利息
ACE	美国商品交易所
Acid Test Ratio	酸性测验比率；速动比率
Acquisition	收购
Across the board	全面一致；全盘的
Acting in concert	一致行动；合谋
Active assets	活动资产；有收益资产
Active capital	活动资本
Actual market	现货市场
Actual price	现货价
Actual useful life	实际可用年期
Actuary	精算师；保险统计专家
ADB	亚洲开发银行(Asian Development Bank的英文缩写)
ADR	美国存股证；美国预托收据；美国存托凭证 (参见American Depository Receipt栏目）
ADS	美国存托股份(American Depository Share的英文缩写)
Ad valorem	从价；按值
Ad valorem stamp duty	从价印花税
Adjudicator	审裁员
Adjustable rate mortgage (ARM)	调息按揭
Admitted value	认可值
Advance	垫款
Affiliated company	关联公司；联营公司
After date	发票后，出票后
After-hours dealing	收市后交易
After-market	后市[股市] 指某只新发行股票在定价和配置后的交易市场。市场参与者关注的是紧随的后市情况，即头几个交易日。有人把后市定义为股价稳定期，即发行结束后的30天。也有人认为后市应指稳定期过后的交易市况。然而，较为普遍的是把这段时期视为二级市场。
After-tax profits	税后盈利/利润
Afternoon session	午市（股市）
Age dependency (ratio)	年龄抚养比率
Agency account	代理户口；代客户买卖户口
Aging analysis of accounts	帐龄分析
AGM	周年大会(Annual General Meeting的英文缩写)
Agreement	协议；协定
Alert message	讯息提示
All-or-none order	整批委托
Allocation	分配；配置
Allottee	获配发人
Allotment	配股
Allowance	备抵（会计）
Alpha (Market Alpha)	阿尔法；预期市场可得收益水平
Alternative investment	另类投资
American Chamber of Commerce	美国商会
American Commodities Exchange	美国商品交易所
American Depository Receipt	美国存股证；美国预托收据；美国存托凭证[股市] 指由负责保管所存托外国股票的存托银行所发行一种表明持有人拥有多少外国股票(即存托股份)的收据。ADR一般以美元计价和进行交易，及被视为美国证券。对很多美国投资者而言，买卖ADR比买卖ADR所代表的股票更加方便、更流动、成本较低和容易。大部份预托收据为ADR；但也可以指全球预托收(GDR) ，欧洲预托收据(EDR) 或国际预托收据(IDR) 。从法律和行政立场而言，所有预托收据具有同样的意义。
American Depository Share (ADS)	美国存托股份
American Stock Exchange	美国证券交易所
American style option	美式期权美式期权的持有人有权在期权期限内的任何时候执行期权，包括到期前和到期日。
Amex	美国证券交易所
Amortizable intangibles	可摊销的无形资产
Amortization	摊销
Amsterdam Stock Exchange	阿姆斯特丹证券交易所
Annual General Meeting (AGM)	周年大会
Annualized	年度化；按年计
Annual report	年报；年度报告
Anticipatory breach	预期违约
Antimonopoly Act	反垄断法
Antitrust	反垄断
APEC	亚太区经济合作会议；亚太经合会(Asia Pacific Economic Cooperation的英文缩写)
Appeals panel	上诉委员会
Appreciation	[财产] 增值；涨价
Appropriation	拨款；经费；指拨金额
Arbitrage	套利；套汇；套戥指通过同时买卖两种等同工具或证券，但买入价比卖出价低廉而获得的保证或无风险利润。
Arbitration	仲裁
Arm's length transaction	公平交易
Arrears	欠款；积欠款项
Articles of Association	公司章程；组织细则
ASEAN	东盟；东协；亚细安 (参见Association of South East Asian Nations栏目)
Asian bank syndication market	亚洲银团市场
Asian Development Bank (ADB)	亚洲开发银行
Asian dollar bonds	亚洲美元债券
Asian tigers	[经济]亚洲小龙，指发展迅速并取得成功的经济体；亚洲四小龙包括韩国、台湾、香港和新加坡。
Asia Pacific Economic Cooperation (APEC)	亚太区经济合作会议；亚太经合会
Ask (asked) price	沽盘价；卖盘价
Asset Allocation	资产配置
Asset Backed Securities	资产担保证券（简称“ABS”）
Asset Management	资产管理
Asset stripping	资产剥离；拆卖资产
Asset swap	资产掉期；资产互换一种由现金信用工具和掉期组成的一篮子工具，这种互换将非票面值工具（债券或贷款）的现金流转换为票面值（浮动利率）结构。资产掉期通常将固定利率债券转换为票面值浮动利率债券。但交叉货币资产掉期也十分常见，它们将现金流从一种货币转换为另一种货币。
Assignment method	转让方法；指定分配方法
Association of South East Asian Nations (ASEAN)	东南亚国家联盟（东盟）；东南亚国家协会（东协）；亚细安ASEAN目前有10个成员国，包括：菲律宾、马来西亚、泰国、汶莱、新加坡、印度尼西亚、越南、缅甸、寮国和柬埔寨。
ASX	澳大利亚证券交易所
At-the-close order	收市盘
At-the-money	平价[期权]执行价格被设定为与基础工具的现行市场价格相同。
At-the-money option	平价期权；等价期权
Auckland Stock Exchange	奥克兰证券交易所
Auction market	竞价市场
Austerity measures	紧缩措施
Authorized capital	法定股本；核准资本
Authorized fund	认可基金
Authorized representative	授权代表
Australian Options Market	澳大利亚期权交易所
Australian Stock Exchange	澳大利亚证券交易所

 

 

 

 

Back-door listing	借壳上市
Back-end load	撤离费；后收费用
Back office	后勤办公室
Back to back FX agreement	背靠背外汇协议
Balance of payments	国际收支平衡；收支结余
Balance of trade	贸易平衡
Balance sheet	资产负债表
Balance sheet date	年结日
Balloon maturity	到期大额偿还
Balloon payment	期末大额偿还
Bank, Banker, Banking	银行；银行家；银行业
Bank for International Settlements (BIS)	国际结算银行
Bankruptcy	破产
Base day	基准日
Base rate	基准利率
Basel Capital Accord	巴塞尔资本协议
Basis Point (BP)	基点；点子一个基点等如一个百分点（%）的百分之一。举例：25个基点=0.25%
Basis swap	基准掉期
Basket of currencies	一揽子货币
Basket warrant	一揽子备兑证
Bear market	熊市；股市行情看淡
Bear position	空仓；空头
Bear raid	疯狂抛售
Bearer	持票人
Bearer stock	不记名股票
Behind-the-scene	未开拓市场
Below par	低于平值
Benchmark	比较基准
Benchmark mortgage pool	按揭贷款基准组合
Beneficiary	受益人
Bermudan option	百慕大期权百慕大期权介乎美式与欧式之间，持有人有权在到期日前的一个或多个日期执行期权。
Best practice	最佳做法；典范做法
Beta (Market beta)	贝他(系数)；市场风险指数
Bid	出价；投标价；买盘指由买方报出表示愿意按此水平买入的一个价格。
Big Band	金融改革
Bill of exchange	汇票
Bills department	押汇部
Binary	二元制；二进法（只有两个可能的结果）
Binary option	二元期权又称数字期权或非全有即全无期权。如果基础工具满足预先确定的启动条件，二元期权将支付一个固定金额，在其他情形下则不支付任何收益。
BIS	国际结算银行(Bank for International Settlements的英文缩写)
Blackout period	封锁期
Block trade	大额交易；大宗买卖
Blue chips	蓝筹股
Blue Sky	[美国] 蓝天法；股票买卖交易法
Board of directors	董事会
Bona fide buyer	真诚买家
Bond market	债券市场，债市
Bonds	债券，债票
Bonus issue	派送红股
Bonus share	红股；红利股票
Book close date	截止过户日期
Book closure period	停止过户期间
Book value	帐面值
Bookbuilding	建立投资者购股意愿档案；建档；询价圈购[股市] 包销商用以定价一笔发行的方法。包销商在促销活动结束后把所收集的初步购股订单一一记下，然后根据投资者愿意支付的价格水平订定最终发行价。
Bookrunner	投资意愿建档人；帐簿管理人[股市] 指负责为发行建立投资者购股意愿档案的银行，亦即负责为一笔发行组织承销、拟定不同市场的发行规模、执行促销活动、定价、配置和后市稳定工作的银行。
Boom-bust	繁荣－崩溃（形容周期的快起快落）
BOOT	建造/拥有/经营/转让(Build, Own, Operate and Transfer的英文缩写)
BOT	建造/经营/转让(Build, Operate and Transfer的英文缩写)
Bottom line	底线；最低限度
Bottom-up	由下而上(方法)
Bounced cheque	退票
Bourse	股票交易所(法文)
BP (Basis Point)	基点；点子（参见Basis Point栏目）
Brand management	品牌管理
Break-up fees	协议解约金
Break-up valuation	破产清理价值评估；解约价值评估
Breakeven point	收支平衡点
Bretton Woods System	布里敦森林体系它是于1944年7月22日在美国新罕布什尔州布里敦森林召开的联合国家货币金融会议上创立的一个国际货币固定汇率制度。根据协定，美元与黄金挂钩，而所有其他货币汇价则钉住美元。体系于上世纪70年代初崩溃。
Bridging loan	临时贷款/过渡贷款
Broad money	广义货币（参见M1栏目）
Broker, Broking, Brokerage House	经纪；证券买卖；证券交易；证券行；经纪行
Brussels Stock Exchange	布鲁塞尔证券交易所
BSSM	建造/设备供应-服务/维修(Build/Supply-Service/Maintain的英文缩写)
Bubble economy	泡沫经济
Build, Operate and Transfer (BOT)	建造/经营/转让
Build, Own, Operate and Transfer (BOOT)	建造/拥有/经营/转让
Build/Supply-Service/Maintain (BSSM)	建造/设备供应-服务/维修
Bull market	牛市；股市行情看涨
Bullets	不得赎回直至到期(债券结构之一)
Bullish	看涨; 看好行情
Bundesbank	德国联邦银行；德国央行
Business day	营业日
Business management	业务管理；商务管理；工商管理
Business studies	业务研究；商业研究
Butterfly spread	蝶式买卖
Buy-back	回购
Buy-side analyst	买方分析员[股市]为机构投资者服务的股票研究分析员。
Buyer's credit	买方信贷（进口）
Buyout	收购；买入
By-law	细则；组织章程

 

 

 

 

C-Corp	[美国]指一般股份有限公司
CAC	巴黎CAC指数
CAGR	复合年增长率
Calendar year	月历年度
Call-over	公开作价
Call-spread warrant	跨价认购权证
Call option	认购期权
Call protection/provision	赎回保障/条款
Call warrant	认购认股权证
Callable bond	可赎回债券
Candlestick chart	阴阳烛图表日本传统使用的图表方法，最早用于稻米期货市场。个别表示价格的条状看似一根两端露出烛芯的蜡烛。蜡烛本身代表从开市到收市的价格差异，烛芯代表最高和最低位，而蜡烛颜色则显示收盘价比开盘价高开还是低开。一般是白色或绿色代表有较高的收盘价，红色或黑色代表有较低的收盘价。
Cap	上限
Capacity	生产能力；产能
CAPEX	资本支出
Capital Adequacy Ratio	资本充足比率
Capital base	资本金；资本基楚
Capital expenditure	资本支出
Capitalization	资本化；资本总额
Capital markets	资本市场；资金市场
Capital raising	融资；筹集资金
Capped floater	封顶浮动利率债券
Carry trade	利率差额交易；套利外汇交易；息差交易例如：当利率偏低，投资者便借入短息（1%）买长债（4%），稳赚可观息差；及/或当美元汇价看低，便借入美元买进看升的亚洲股、汇市。
Carrying cost	利息成本；持有成本；资金成本差额
Carrying value	账面价值
Cash-settled warrant	现金认股权证
Cash earnings per share	每股现金盈利
Cash flow	现金流量
CBO	债券抵押债券 （参见Collateralized Bond Obligation）
CBRC	中国银监会（参见China Banking Regulatory Commission栏目）
CCASS	中央结算及交收系统(Central Clearing And Settlement System的英文缩写)
CD	存款证(Certificate of Deposit的英文缩写)
CDO	债务抵押债券 （参见Collateralized Debt Obligation）
CDS	参见Credit Default Swap栏目
CEDEL	世达国际结算系统(即欧洲货币市场结算系统)
Ceiling	上限
Ceiling-floor agreement	上下限协议
Central Clearing & Settlement System	中央结算及交收系统
Central transaction log	中央交易记录
Centralized borrowing and lending system	中央股份借贷系统
CEO	首席执行官；行政总监；执行总监；首席执行长(Chief Executive Officer的英文缩写)
CEPA	即2003年6月29日于香港签署的《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》，是英文“The Closer Economic Partnership Arrangement (CEPA) between Hong Kong and the Mainland”的简称。
Certificate of deposit	存款证
Certificate of incumbency	公司授权/委任书
Certified Public Accountant (CPA)	注册会计师
CFO	首席财务官；财务总监；首席财务长(Chief Financial Officer的英文缩写)
Chaebol	韩国财阀；韩国大企业
Chain debts	三角债
Change of domicile	迁册(公司更改注册地址)
Chapter 11	指美国《破产法》第11章的破产保护申请。
Chartered financial analyst (CFA)	注册金融分析师；特许财务分析师
Chicago Board of Trade	芝加哥交易所
Chicago Board Options Exchange	芝加哥期权交易所
Chicago Mercantile Exchange	芝加哥商品交易所
Chief Executive Officer (CEO)	首席执行官；行政总监；执行总监；首席执行长
Chief Financial Officer (CFO)	首席财务官；财务总监；首席财务长
Chief Information Officer (CIO)	首席信息官；首席资讯官；首席资讯长
Chief Operations Officer (COO)	首席营运官；营运总监；首席营运长
China banking	中国银行业
China Banking Regulatory Commission (CBRC)	中国银行业监督管理委员会，简称“银监会”
China Capital Markets	中国资本市场；中国资金市场
China Development Bank	(中国) 国家开发银行
China International Capital Corporation, CICC	中国国际金融有限公司；中金公司
China privatization	中国民营化；中国私有化；中国私营化
China restructuring	中国重组；中国改组
China Securities Regulatory Commission (CSRC)	中国证券监督管理委员会，简称“证监会”
China Stock Markets	中国股票市场；中国股市
Chinese Wall	中国墙；职能分隔制度
CIO	首席信息官；首席资讯官；首席资讯长(Chief Information Officer的英文缩写)
Claim	索偿
Clawback notification	回拨/增加本地公开发行份额通知
Clean price	洁净价[债市]指债券不包含应计利息的现金流现值
CLO	贷款抵押债券 （参见Collateralized Loan Obligation）
Closed-end fund	封闭式基金
Closing price	收盘价
Co-lead manager	副主承销；联席主承销
Code of conduct	操守准则
Collars	利率上下限
Collateralized Bond Obligation	债券抵押债券[债市]一种由多个差级组成的债券结构。它与房产抵押贷款债券相似，但抵押品不是房产抵押贷款，而是评级较低的债券。
Collateralized Debt Obligation	债务抵押债券[债市]是贷款抵押债券、债券抵押债券和房产抵押贷款债券的一般名称。
Collateralized Loan Obligation	贷款抵押债券[债市]一种由个人或商业贷款池组合（不包括房产抵押贷款）的贷款还款支持的结构性债券。
Collateralized Mortgage Obligation	房产抵押贷款债券[债市]一种由房产抵押贷款的还款支持的债券。
Co-manager	副承销商
Comfort letter	安慰函；告慰信(由会计师发出)
Commercial loan	商业贷款
Commercial paper	商业票据
Commission rebate	佣金回扣
Commodity Exchange, Inc.	商品交易所有限公司 (纽约)
Common stock	普通股
Company finance	公司财务
Complex cash flow	复合现金流
Compound annual growth rate	复合年增长率
Compound option	复合期权以期权为基础工具的期权，它允许购买者在事先确定的时期内，以一个固定价格购买（或出售）期权。这种期权通常以利率工具或外汇为基础。投资者通常在波幅较高的时期内购买复合期权，以减轻因标准期权价格上升而带来的损失。
Concession	回扣；佣金；特许经营权
Conference call	电话会议
Confidential pre-filing review	呈报前机密性审核
Confidential submission	机密呈交
Confidentiality agreement	保密协议
Conglomerate	集团/联合大企业/多业公司
Connected transaction	关联交易
Consideration	约定金额；代价；考虑因素
Consolidation	整合；合并；盘整
Constant Maturity Treasury Derivative	固定期限国债衍生产品
Constituent stock	成分股
Construction in progress	在建工程
Consumer Price Index (CPI)	消费物价指数
Consumption	消费
Contested takeover	争夺式收购
Contingent liability	或有负债
Contingent premium	或有保费
Continuing obligation	持续责任
Contra broker	对手经纪
Contractual joint venture	合约性合作/合资经营
Controlling stake/interest	控股权/权益
Conventional cap	传统上限
Conversion of state assets into state shares	国家资产作价入股
Conversion premium	转换溢价
Conversion price	转换价
Conversion ratio	换股比率
Converted net collections	转换后净收入
Convertible bonds	可转换债券；可换股债券[债市]一种由公司发行的债券。持有人可以按一个预先确定的价格将这种债券转换为固定股数的公司股票。由于债券中嵌入了一个公司股票的认购权，可转换债券的利率远远低于传统债券，因此是公司筹集债资的一个廉价方法。这种债券对现有股东造成的问题是转换稀释了公司发行在外的股权。一般来讲，债券被转换成公司自身的股票。
Convertible currency	可自由兑换货币指在进口、出口、兑换和进行跨境借贷方面，不存在任何限制或监管要求的货币。
Convexity	债券凸性[债市]用以量度某只债券的价格与收益关系的方法。存续期间变化比率。
COO	首席营运官；营运总监；首席营运长(Chief Operations Officer的英文缩写)
Copenhagen Stock Exchange	哥本哈根证券交易所
Core PCE deflator	核心个人消费支出平减指数
Corporate bonds	公司债券
Corporate finance	企业融资
Corporate governance	企业管治；公司治理
Corporate vision	企业视野
Corporatization	公司化
Cost	成本
Cost overrun loans	成本垫支贷款
Cost of carry	持有成本
Counsel's opinion	法律顾问意见书
Counterparty	对手方；交易对手
Counterparty credit exposure	对手的信贷风险
Coupon	票息；券息[债市]发行人承诺会按面值年率计算，向债券持有人支付直至到期日的债券利息。举例：假如债券的票息为10%，每年便按面值100元支付10元的利息，一般是分期每6个月(半年) 或3个月(每季) 派息一次。
Coupon frequency	派息频率[债市] 指债券每年派发利息的次(比如每月、每季、每半年或每年一次)
Coupon rate	孳息率；票息
Covenant	契约
Covered warrant	备兑认股权证一种由第三方（通常是银行或证券公司）发行的权证，它赋予持有人在指定时期内，以一个固定价格购买一家公司现有股票的权利。
CPA	注册会计师（Certified Public Accountant的英文缩写）
CPI	消费物价指数(Consumer Price Index的英文缩写)
Credit Default Swap	信用违约交换；信用违约互换
Credit facilities	信贷措施
Credit foncia amortization	抵押式摊还法
Credit line	备用信贷；信用额度
Credit-linked notes	信用风险连结证券；信贷关联证券
Credit rating	信用评级；信贷评级
Credit risk	信用风险因合约一方或多方不能履行合约规定的金融债务，而导致的持有某个特定合约或合约组合的金融损失风险。
Credit spread	债券息差
Creditwatch	债信观察
Cross currency interest rate swap	交叉货币利率掉期
Cross trade	交叉盘
CSRC	中国证监会(参见China Securities Regulatory Commission栏目)
Currency option	货币期权
Currency swap	货币掉期；套汇
Current account deficit	收支往来帐户赤字；经常帐(目)赤字
Current asset/liability	流动资产/负债
Current/liquid ratio	流动比率
Custodian	保管机构；托管人
Customs & usages	惯例和用法
Cyclicality	周期

 

 

 

 

DAX	德国综合指数
Daily margin	每日按金
Day count	日算[债市] 用以计算债券到期前部份期间的应计利息和折现率的协议日数。
Day order	当日指令
Debt equity ratio	债资比率；股本负债率
Debt-equity swap	债换股；债转股互换这不是通常意义上的互换。它是实物工具的一次性交易，不涉及任何未来现金流的交换。这种交易牵涉到用股权代替债务（债券或贷款），而且通常是在债务变得不能维持时进行的。它们通常被债务沉重的公司和国家所采用。
Debt issuing vehicles	债务发行工具
Debt service coverage ratio	债务偿还比率
Default fine	违约罚金
Defaulting	违约；不履行义务
Default interest	滞纳利息
Default risk	不能收回本金的风险
Defensive	防守性；具抗跌力
Deferred asset	递延资产
Deferred charges	递延费用；待摊费用
Deferred tax	递延税项
Defined Contribution Plan	固定供款计划
Deflation	通货紧缩；通缩
Deflator	平减指数
Delayed data	延时资讯；非即时数据
Deleveraged	削减头寸；降低杠杆风险
Delineation of activities	业务划分
Delist	停牌；除牌
Delta	德耳塔（希腊字母）；变化；变数；避险比率；[期权] 德耳塔描述了期权金对基础工具价格变化的敏感度。换言之，期权的德耳塔是在基础工具发生小幅变化时，为对冲期权的价格变化所需要的基础工具数量。期权的德耳塔随着基础工具价格的变化而变化。
Demutualization	股份化；股份制
Depreciation	折旧
Deregulation	放宽管制
Derivatives	派生产品；衍生产品；衍生金融投资工具衍生产品或工具的价值随着一个或多个基础市场变量（如股票或商品价格、利率或汇率）的变化而变化。基础衍生产品包括远期合约、期货、掉期、期权、认购或认沽权证和可转换债券。
Deutsche Borse AG	德国证券及衍生工具交易所
Deutsche Terminborse	德国期货交易所
Devaluation	贬值
Differential reporting	权衡报告制度；差别报告规范体系
Dilution	摊薄；股权稀释
Direct investment	直接投资
Direct labor cost	直接劳动成本
Directional Movement Index (DMI)	趋向指标；动向指数
Directors' undertakings	董事承诺
Dirty price	脏价[债市]指债券包括应计利息的现金流现值
Disclaimer	免责声明
Disclosure	信息披露
Discount rate	折扣率；贴现率
Discretionary manager	全权管理人
Discretionary order	全权委托盘
Discretionary power	酌情权
Discretionary trust	全权信托
Dishonoured cheque	空头支票；退票
Disinflation	通货膨胀率减缓；反通货膨胀
Disinterested shareholder	无利害关系股东；不涉利益的股东
Disposable income	可支配收入；可支配所得
Distressed securities	受压的证券；陷入财政困难公司的证券
Diversification	多元化；分散投资
Dividend	股息
Dividend in specie	以股代息
DJIA	道琼斯工业平均指数
Doha Round	[世贸谈判]多哈回合
Domestic Qualified Institutional Investor (DQII)	国内合资格机构投资者
Double bottom/double dip	双底 (金融图表)
Dow Jones Industries Average Index	道琼斯工业平均指数
Downside risk	下跌风险；跌价风险
Downstream enterprise	下游企业
Downturn	逆转；由好变坏
DQII	国内合资格机构投资者(Domestic Qualified Institutional Investor的英文缩写)
Dragon bonds	小龙债券（亚洲美元债券）
Drawing expense in advance	预提费用
Dual currency bonds	双货币债券
Due-on-sale clause	转售即还条款
Due diligence	尽职调查指为了达成承销一笔证券发行的目的，针对某公司或企业的业务、财务状况和前景(包括其面对的主要风险) 而进行的一个全面的调查。尽职调查一般可分为业务尽职调查和法律尽职调查两类。
Dumping	倾销
Duration	存续期间[债市] 测量某只债券由于收益变动而产生价格变动的方法。一种测算债券价格波幅相等于债券加权平均到期年期现金流的敏感性测量方法。
Dynamic hedging	动态避险策略

 

 

 

 

E-commerce	电子商务
E-tailers	网上零售商
EAFE	欧洲、澳大利亚和远东地区(Europe, Australia & Far East的英文缩写)
EASDAQ	欧洲证券经纪商协会自动报价系统；又称欧洲的纳斯达克（European Association of Securities Dealers Automated Quotations的英文缩写）
Earning per share (EPS)	每股盈利
EBITDA	未计利息、税项、折旧及摊销前盈利(Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization的英文缩写)
EEC	欧洲经济共同体 (欧共体)
Embedded option	内嵌期权；隐含期权一种内嵌在债务工具中，影响其本金偿还的期权（通常为利率期权）。内嵌期权的例子包括房产抵押贷款证券以及可赎回和可回售债券。内嵌期权并非一定是利率期权；一些内嵌期权与股市指数或商品的价格相联系。
Emerging market	新兴市场
EMU	欧洲货币联盟 (参见European Monetary Union栏目)
Engagement letter	委托书
Environmental protection	环(境) 保(护)
Environmental waste	环境废物
EPS	每股盈利
Equity, Equities	股本，股权，股票
Equity cushion	股本作垫
Equity warrant	认股权证这种权证赋予持有人在特定时期内以预先设定价格购买公司股票的权利（而非义务）。其中一种类型是由公司发行的，它赋予持有人在固定时期内以指定价格购买其股票的权利。认股权证通常与债券一起附带发行；认购权有助于降低债券利率，但如果期权得以执行，则将会稀释现有股权。另一种类型是备兑权证（参见Covered warrant）。
EU	欧洲联盟(欧盟)(European Union的英文缩写)
Euro	欧罗；欧元
Eurobond	欧洲债券‘欧洲货币债券
Eurodollar bonds	欧洲美元债券
European Association of Securities Dealers Automated Quotations (EASDAQ)	欧洲证券经纪商协会自动报价系统；又称欧洲纳斯达克
European Economic Community	欧洲经济共同体（欧共体）
European Monetary Union (EMU)	欧洲货币联盟EMU的主要目标是要建立名为欧元(Euro)的单一欧洲货币。欧元于2002年正式取代欧洲联盟成员国的国家货币。EMU成员国目前包括：德国、法国、比利时、卢森堡、奥地利、芬兰、爱尔兰、荷兰、意大利、西班牙及葡萄牙
European Options Exchange	欧洲期权交易所
European style option	欧式期权欧式期权是只能在到期日执行的期权。
European Union (EU)	欧洲联盟（欧盟）
Ex-coupon	不附息票
Ex-date	除净日
Ex-dividend basis	除息基数
Ex-rights	除权
Exchangeable bond	可交换债券与可转换债券十分相似，但主要区别是这类债券的基础股票通常不是发行公司的股票。
Executive director	执行董事
Exchange rate	兑换率；汇率
Exercise price	履约价；行使价
Exit fee	退出费
Exit price	[股市]平仓价
Exotic option	第二代期权组合（设回报上或下限）
Exotic warrant	非标准型权证；特种认股证
Exploitation license	采矿许可证
Exploitation right	采矿权
Exploration right	探矿权
Export-oriented economy	外向型经济
Exposure draft	征求意见稿
Extendible bonds	可延期债券
External auditor	外部审计师；外聘核数师
External debt	外债
Extraordinary general meeting (EGM)	股东特别大会
Extraordinary item	非经常项目；特殊项目

 

 

 

 

Face value	面值
Fair market price	公平市价
Fair market value	公平市值
Fannie Mae	参见Federal National Mortgage Association 栏目
FAS 133	美国金融会计标准委员会的衍生会计准则，于2000年6月开始实施。这个准则要求所有在SEC注册的公司在其资产负债表中反映包括衍生头寸的公平价值（即按市值计价）。公司只有在能够证明风险对冲的有效性（即衍生产品的价值变化与被对冲之金融工具的相应价值变化互相抵消）后，才可以使用对冲会计法（参见Hedge accounting）。
Feasibility report	可行性研究报告
FEC	外汇券
Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC)	美国联邦存款保险公司
Federal National Mortgage Association (Fannie Mae)	美国联邦国家房屋贷款协会（业内简称Fannie Mae“房利美”）
Federal Open Market Committee	美国联邦公开市场委员会
Fee-Based Content	收费信息 （互联网）
FFO	营运现金流量，（Funds from Operations的英文缩写）
Fiduciary	信托人/信托机构
Fiduciary duty	受信责任；诚信义务
FIG	金融机构组(Financial Institutions Group的英文缩写)
Financial Advisor	财务顾问；融资顾问
Financial Business Operation Permit	经营金融业务许可证
Financial exposure	财务风险
Financial forecast	财务预测
Financial Institutions Group (FIG)	金融机构组
Financial lease	财务租赁；金融租赁
Financial Management	财务管理
Financial Markets, Financial Products	金融市场；金融产品
Financial Services	金融服务
Financial year	财政年度
First mortgage	第一抵押权
Fiscal policy	财政政策
Fiscal year	会计年度；财政年度
Fixed asset losses in suspense	待处理固定资产损失
Fixed income	固定收益；定息债券
Flat trades	平价交易
Floatation	发行证券；挂牌上市
Floating Rate Note	浮息票据
Floor	下限
Floor broker	出市经纪
Follow-on offering	后续发行
FOMC	联邦公开市场委员会
Force majeure	不可抗力
Foreign Direct Investment (FDI)	外国直接投资
Foreign Exchange (FOREX)	外汇；外汇交易
Foreign Exchange Business Operation Permit	经营外汇业务许可证
Foreign Exchange Certificate	外汇券
Foreign exchange mortgage loan	外汇抵押贷款
Foreign exchange swap center	外汇调剂中心
Foreign-funded enterprise	外商投资企业
Formulae Based Amortization	按公式计算的摊还方法
Forward Rate Agreement	远期利率协议
FRA	远期利率协议
Franchiser	项目招商人
Franchisor	特许专营受权公司
Frankfurt Stock Exchange	法兰克福证券交易所
Free cash flow	自由现金流量；净现金流
Free float	公众持股量[股市] 指由机构投资者及公众投资者所持有的股份总数占公司已发行股票总数的百分比。
FRN	浮息票据
Frontier trade	边境贸易
FTSE Index	伦敦金融时报指数 (又称富时指数)
Full disclosure	全面披露
Fully diluted	全面摊薄
Fully paid-up capital	缴足股本
Fundamentals	基本因素；基本面
Fund Management	基金管理
Future market	期货市场
Futures	期货
FX	外汇

 

 

 

 

G&A	[会计] 一般及行政费用(General & Administrative Expenses的英文缩写)
G7	七大工业国
GAAP	[美国] 一般公认会计原则(Generally Accepted Accounting Principle的英文缩写)
Gateway	网关/国际关口局
GATT	关税及贸易总协定(General Agreement on Tariffs & Trade的英文缩写）
GDP	国内生产总值；本地生产总值(Gross Domestic Product的英文缩写)
GDR	全球预托收据；全球存股证
Gearing ratio	运用倍数；杠杆比率；资本负债比率
GEM	创业板（Growth Enterprise Market的英文缩写）
General Agreement on Tariffs & Trade (GATT)	关税及贸易总协定
General & Administrative Expenses	一般费用及行政费用
General management	一般管理；综合管理；行政管理
General mandate	一般性授权
General offer	[股市]全面收购建议
Generally Accepted Accounting Principle	[美国]一般公认会计原则
Gini Index	基尼指数，用来衡量收入或贫富差距的指标
Global bearer warrant	全球不记名认股权证
Global coordinator	全球协调人
Global Depository Receipt	全球预托证券；全球存股证
Global finance	全球金融；全球财务
Global financial firm/institution	全球金融公司/机构；世界性金融公司/机构
Global offering	全球发行
GNP	国民生产总值
Going public	上市；公开上市
Goods and services tax (GST)	商品及服务税；销售税
Goodwill amortization	商誉价值摊销
Government Concessionary & Soft Loan	政府特许及软性贷款
Grace period	宽限期；优惠期
Greenshoe	绿鞋；超额配售选择权[股市] 超额配售是所有股票发行的一个重要元素，特别是对采用Bookbuilding销售方法的发行而言。包销发行成功主要归功于能争取到高于发行量的投资者需求。在这情况下，未能满足的需求会向后市寻求买入，从而有助实现强劲的价格表现和提高发行在二级市场的流动性。为了让包销商能超额配售然后具有灵活度可从市场买回股份以有助稳定后市的交易价，发行人授予包销商greenshoe，一般相当于发行量的15%，让包销商有选择权可于定价日后30天 (稳定期) 内以发行价向发行人买入额外股份。额外股份只能用于配售给未获满足的超出发行量的投资者订单。超额配售选择权通常是股价在二级市场上升才被行使，不然的话，一般会通过从二级市场买回股票以填补超额销售的数量。
Gross domestic product	国内生产总值；本地生产总值
Gross national product	国民生产总值
Gross profit	毛利润
Gross spread	总差额[股市]也称为总佣金或总费用。发行总差额包含三个部份：承销费、经办费和销售特许佣金。
Group of Seven	七大工业国
Growth Enterprises Market (GEM)	创业板
Growth Fund	增长型基金；成长型基金
Gun jumping	偷步

 

 

 

 

H-share	H 股；国企股
Hang Seng China Enterprise Index	恒生中国企业指数 (香港)
Hang Seng Index	恒生指数 (香港)
Hard currency	硬货币；投资者对其有信心的价值稳定的货币
Hard landing	[经济]硬着陆，意指经济出现剧烈震荡。
Hedge accounting	对冲会计法通过对冲会计法，金融市场对冲的收益和损失的会计认可被推延至基础风险暴露的相应收益和损失得到认可之后。由于这种方法使公司能够将对冲成本计入风险暴露的成本基础，因此公司一般倾向使用它。这方法将收益与损失冲销匹配起来，从而降低了利润的波动性，符合对冲的目的。
Hedge Fund	对冲基金；套保基金；避险基金
Hedging	对冲; 套保
HIBOR	香港银行同业拆借利率
Hidden reserves	隐藏准备金
HKFE	香港期货交易所有限公司
HKMA	香港金融管理局(金管局)
HKSAR	香港特别行政区
HKSCC	香港中央结算有限公司
HKSE	香港证券交易所
Holding Company	控股公司
Homepage	首页（互联网）
Hong Kong Futures Exchange Ltd.	香港期货交易所有限公司
Hong Kong Interbank Offer Rate (HIBOR)	香港银行同业拆借利率
Hong Kong Monetary Authority	香港金融管理局(金管局)
Hong Kong Securities Clearing Co. Ltd.	香港中央结算有限公司
Hong Kong Special Administrative Region	香港特别行政区
Hong Kong Stock Exchange	香港证券交易所
Hot money	热钱；游资
HSCEI	恒生中国企业指数 (香港)
HSI	恒生指数(恒指) (香港)
Hurdle rate	要求报酬率
Hybrid cap	混合上限

 

 

 

 

IAS	国际会计准则(International Accounting Standards的英文缩写)
ICP	互联网内容供应商(Internet Content Provider的英文缩写)
Idle funds	闲置资金
IMF	国际货币基金组织(International Monetary Fund的英文缩写)
IMM	国际货币市场(International Monetary Market的英文缩写)
Implicit deflator	隐性通货紧缩指数
Implied volatility	引伸波幅；隐含波动率
Imported inflation	输入型通货膨胀
Import quota	进口配额
Import tariff	进口关税
In-the-money	价内[期权]指执行价格与基础工具的现行远期市场价格相比较为有利的期权。期权越是处于价内，其内在价值和价格就越高。随着期权越来越深入价内，其Delta值将上升，期权在利润和损失方面的表现也与基础工具越来越相似。 因此，深入价内的期权的Delta值接近于1。
Incentive site	鱼饵网点（互联网）
Income tax	所得税；入息税；薪俸税
Indemnification	赔偿；补偿；豁免（责任）条款
Indexed performance	指数表现
Indication of interests	投资兴趣指标
Indicative price	指示性价格
Industrial and Commercial Consolidated Tax	工商统一税
Inflation	通货膨胀；通胀
Information memorandum	资料备忘录
Information technology (IT)	信息科技
Initial Conversion Premium	初次转换溢价
Initial Public Offering	首次公开招股发行
Insider trading	内幕交易
Insolvent	资不抵债
Institutional investor	机构投资者
Intangible asset	无形资产
Intellectual property (IP)	知识产权
Interest Rate Swap (IRS)	利率掉期
Interest-bearing assets	生息资产
Intergovernmental loan	政府间贷款
Interim report	中期报告
Intermediary	中介机构; 中介人
International Accounting Standards (IAS)	国际会计准则
International Finance	国际融资
International Market	国际市场
International Monetary Fund (IMF)	国际货币基金组织
International Monetary Market (IMM)	国际货币市场
International Organization for Standardization	国际标准化组织
International Trust & Investment Corp.	国际信托投资公司(国投公司)
Internet Content Provider (ICP)	互联网内容供应商
Internet presence	网上广告
Intraday liquidity	即日流动资金
Intraday margin call	即日追补按金
Intranet	内联网
Intrinsic value	内在价值期权位于价内的金额，即期权相对现行远期市场价格的价值。期权的权酬由内在价值和时间价值组成。
Inventory	存货；库存
Investment, Investing	投资
Investment advice, Investment advisor	投资咨询；投资顾问
Investment bank, Investment banking	投资银行；投资银行服务
Investment grade	投资级
Investment research	投资研究
Investor Relations	投资者关系
IPO	初次公开发行；首次公开招股
Irrevocable letter of credit	不可撤消信用状
IRS	利率掉期
ISO	国际标准化组织
Issued (and outstanding) shares	已发行股票
Issuer	发行人
IT	信息科技
ITIC	国际信托投资公司(国投公司)

 

 

 

 

JGB	日本政府债券，是英文Japan Government Bonds的缩写。
Jobber	证券经纪商
Joint account	联名帐户；共同帐户
Joint and several liabilities	共同及连带责任
Joint global coordinator	联席全球协调人
Joint stock company	股份有限公司
Joint venture	合营企业；合资企业
Jointly operated mines	联办矿
Jumbo certificate	大额股票
Junior mortgage	次级按揭
Junk bond	垃圾债券

 

 

 

 

Korea Composite Index	韩国综合指数
Korea Stock Exchange	韩国证券交易所
Kuala Lumpur Stock Exchange	吉隆坡证券交易所

 

 

 

 

L/C	信用状
Labor Arbitrage	劳动力套利
Lagged effect	滞后影响
Large open position	[股市]大额未平仓合约
LBO	杠杆买断交易；借贷融资收购
Lead manager	主承销；牵头经办人
Legal persons shares	法人股
Lender	贷款人
Lender of the last resort	最后贷款人
Letter of credit	信用状
Level playing field	公平竞争环境
Leverage = level of debt/equity	债务水平/比重
Leveraged Buy Out(LBO)	杠杆买断交易；借贷融资收购
Leveraged rate	杠杆比率
LIBOR	伦敦银行同业拆借利率
Licensed bank	持牌银行
Lien	扣押；扣押权；留置权
LIFFE	伦敦国际金融期货及期权交易所
Limit order	限价盘；限价委托
Limited recourse	有限追索权
Limited partnership	有限责任合伙
Linked Exchange Rate System	联系汇率制度
Liquid investment	短期投资
Liquid Yield Option Note	流动收息权利票据
Liquidity	流动性；流动资金；变现能力[市场流动性]用以量度市场的深度 - 可以买入/售出多少而对价格不构成影响。
Liquidity ratio	速动比率
Liquidity risk	流动性风险指与缺乏流动性之市场的相关交易的风险。这些市场的特征是：买卖差价过大，缺乏透明度，无论规模大小，在交易发生后，价格都会发生很大变化。
Listed company	上市公司
Litigation	诉讼
Local toll collecting highway infrastructure index	地方收费公路基楚设施指数
Lock-in	锁定条件；自然出现（条件）
Lock-out	消除锁定条件；自然消失（条件）
Lock-up	锁定；封锁[股市]由发行公司或第三者供应方(如适用)作出承诺，在事先未取得承销商(包销商) 的同意前，不得进一步出售股份。封锁期一般是180天，但也可视乎情况而较长。
Lock-Up Agreement	锁定协议
London Commodity Exchange	伦敦商品交易所
London Interbank Offer Rate	伦敦银行同业拆放利率
London International Financial Futures and Options Exchange	伦敦国际金融期货及期权交易所
London Metal Exchange	伦敦金属交易所
London Stock Exchange	伦敦证券交易所
London Traded Options Market	伦敦期权市场
Long (position)	长仓；好仓；看涨
Long call	买入认购权；认购长仓
Long forward	买远期
Long options contract	期权长仓合约
Long put	买入认沽权；认购短仓
Long straddle	马鞍式长仓（参见“Straddle”栏目）
Long strangle	勒束式长仓；宽跨式套利（参见“Strangle”栏目）
Long-term shareholding (loyalty) incentive	长期持股优惠
Long-term supply agreement	长期供应协议
Loose bond	短期买卖债券
Low-Budget Operation	小本经营
Loyalties	特许费
LSE	伦敦证券交易所
LTM (Last twelve months)	最近12个月
LTOM	伦敦期权市场
LYON	流动收息权利票据

 

 

 

 

M0	通货，又称M0货币，流通于银行/储蓄机构以外的现金。
M1	狭义货币，又称M1货币，可即时支出的货币，包括现金（M0）、活期存款、在银行和所有储蓄机构的其它支票存款和旅行支票。
M2	广义货币，又称M2货币，它包括M1、小面额定期存款、货币市场存款帐户和在所有储蓄机构的储蓄存款、零售货币市场的互助基金结余。
M3	更广义货币，又称M3货币，它包括M2、所有储蓄机构的大面额定期存款、机构所有的货币市场互助基金结余和定期回购协议。
M&A	合并与收购
Maastricht Treaty	马城条约；马斯特里赫特条约
Macroeconomic	宏观经济；总体经济
Madrid Stock Exchange	马德里证券交易所
Main Board	主板
Maintenance margin	维持保证金
Makati Stock Exchange	马卡地证券交易所
Make-Whole Call	以支付溢价为成本的提前还款权利
Make-Whole Provision	提前赎回补偿
Management Best Practice	管理最佳做法
Management Buy-Out, MBO	管理层买断交易；管理层收购
Management fee	经办费[股市]经办费是支付给银行作为它们处理为准备和执行一笔发行所涉及的工作的报酬，包括设计发行结构、组织承销团、准备文件和促销材料等。经办费的基本拆帐方法是按所承担的包销数量计算，认同了有较大包销承担的个别机构一般也承担较多的工作量。此外，设有支付予发行高级参与方的称之“praecipium” 的额外酬金。
Management Seminar	管理人员研讨会
Management Tools	管理工具
Managing director	董事总经理；常务董事
Mandatory Provident Fund (MPF)	强制性公积金
Manila Stock Exchange	马尼拉证券交易所
Marche a Terme International de France	法国国际期货及期权市场
Marche des Options Negociables de la Bourse de Paris	巴黎证券交易所期货市场
Margin	[期货交易] 保证金；按金
Margin call	要求增补按金
Mark-to-market	按市值计价；逐日盯市按市值计价是指根据基础工具的现行市场利率或价格，计算金融工具（或工具组合）的价值。风险管理准则通常建议每日（或频率更高）进行按市值计价。
Market access	市场准入
Market Capitalization	市场资本值；市值
Market economy	市场经济
Market maker	报价商；市场庄家
Market order	市价委托
Market share	市场占有率；市场份额
Marketable securities	有价证券
Marketing	促销；推介；营销[股市] 首次公开招股(IPO) 的促销期包括有公司管理层参与向投资者宣传其投资故事的公司路演、和帐簿管理人向投资者收集订单的Bookbuilding销售活动。期内，经办银行和投资者双方间的销售和研究人员会定期进行对话。紧接发行前促销活动，促销期经过Bookbuilding程序和发行定价的完成而结束。
Matched order	相互委托；对敲；对盘[股市]指一方与另一方合谋，以事先约定的时间、价格和方式相互进行并不持有的证券，以达到影响证券交易价格或者证券交易量的行为。
Material misstatement	重大失实陈述
MATIF	法国国际期货及期权市场
Mature market	成熟市场
Maturity	到期[债市] 指债券或其它债务工具已到期并须支付总本金金额的日期。
MBS	有抵押证券（Mortgage-backed securities）
Mean reversion	均值回归
Medium and long term loans	中长期贷款
Medium Term Note	中期票据
Memorandum and Articles of Association	组织大纲及章程
Memorandum of association	组织大纲
Memorandum of Regulatory Cooperation (MORC)	监管合作备忘录
Memorandum Of Understanding	谅解备忘录
Mergers & Acquisitions, M&A	合并和收购；并购
Mezzanine fund	[投资] 后期资金；中间资金；夹层资金
Mezzanine stage	[投资] 后期；成熟期
MFN	最惠国待遇
Micro capitalization	微型股
Mid-cap stock	中型股
Milan Stock Exchange	米兰证券交易所
Minority interest	少数股东权益
Misrepresentation	失实陈述；虚报
Model Code	标准守则
Momentum Fund	趋势性基金；动能基金
Monetarism	货币主义
Monetary policy	货币政策
Monetize	货币化
Money-laundering	洗钱；洗黑钱
Monopoly Enterprise	垄断/独占企业
Montreal Stock Exchange	蒙特利尔证券交易所
Moral hazard	道德风险
Moratorium	冻结；宣布停止还款；延期付款命令
Mortgage-backed security	有抵押证券
Most Favored Nation	最惠国待遇
MOU	谅解备忘录
MSCI (Morgan Stanley Capital International)	摩根士丹利资本国际
MTN	中期票据
Multi-Lateral Netting	多边净额
Multi-Tranche Offering	分期或分多个份额发行
Mutual Funds	共同基金；互惠基金

 

 

 

 

Nagoya Stock Exchange	名古屋证券交易所
NAPS	国家自动支付系统 (中国)
NASDAQ	纳斯达克(全国证券交易商自动传报协会)
National Association of Securities Dealers Automated Quotations	全国证券交易商自动报价协会(美国)
National Automated Payment System	国家自动支付系统 (中国)
National Bureau of Economic Research	[美国]国家经济研究局
National Bureau of Statistics	[中国]国家统计局
Natural resources	自然资源
NAV	资产净值
NBIC	"指纳米科技、生物、信息和认知科学，是英文Nanotechnology, Biotechnology, Information Technology and Cognitive Science的简称。"
NDP	国内生产净值(Net Domestic Product的英文缩写)
Net asset value	资产净值
Net book value	帐面净值
Net Domestic Product (NDP)	国内生产净值
Net income	净收入
Net present value	净现值；净现时价值一种根据今天的资本成本折现未来现金流所得出的现时价值，评估未来付款之价值的方法。
Netting agreement	净额结算协议/协定[信用市场]订立净额结算协议是旨在减少需要对客户/交易对手的信用额度进行不断复核的次数，把可用信用额度最大化并加快交易流程。
New York Cotton Exchange, Inc.	纽约棉花交易所有限公司
New York Futures Exchange	纽约期货交易所
New York Mercantile Exchange	纽约商品交易所
New York Produce Exchange	纽约农产品交易所
New York Stock Exchange	纽约证券交易所
Nikkei Stock Average	日经平均指数
Nil-paid rights	未缴股款股权；未缴供款股权
No-load fund	免佣基金
Nominal	表面；名义上
Nominee account	代理人户口
Non-callable	不可赎回
Non-collateralized warrant	无抵押权证
Non-deliverable	不交收
Non-farm payroll data	非农业人员收入数据
Non-operating income	非经营收入
Non-performing asset	不良资产
Non-performing Loans	不良贷款；逾放款；到期未能偿还贷款
Non-tradable share	非流通股
Notes receivable	应收票据
Notifiable transaction	须予公布的交易
Notional size	票面规模
NPLs	不良贷款；逾放款；到期未能偿还贷款

 

 

 

 

Obligatory right	强制性权利；债权
OD	帐户透支(Over Draft/Over Draw的英文缩写)
Odd lots	零碎股
OECD	经济合作及发展组织(经合组织)
OEM	原厂委托制造(Original Engineering Manufacturing的英文缩写)
Off-balance sheet	资产负债表外
Off-board trading	场外交易；离场交易
Off-budgetary	财务预算外
Offer for sale	公开发售
Oligopoly	寡头垄断
One-on-one	一对一会议[股市]发行人与单一机构投资者进行的会议。一对一会议一般只会安排给很有可能会买入相当大量股票和表示有兴趣与管理层会面的大型机构。
One-time mandatory call/put option	一次性强制转换的认购/认沽期权
OPEC	欧佩克；石油出口国组织；石油输出国组织 (Organization of Petroleum Exporting Countries的英文缩写)
Open-end funds	无限额基金
Operating concessions	特许经营权
Operating profit/margin	经营利润
Operational risk	营运风险
Opportunity cost	机会成本
Option	期权；选择权期权合约赋予购买者在一个协定日或协定日以前（执行期），以特定的价格购买或出售基础工具的权利（但非义务）。购买者向出售者支付权酬以获取这个权利。投资者可以购买商品、股票、指数、利率、债券和外汇等期权。但是，根据不同产品，交易术语可能会发生变化。在大多数情况下，购买基础工具的权利叫做认购权，出售的权力叫做认沽或退回权。
Organization for Economic Co-operation and Development	经济合作及发展组织(经合组织)
Organization of Petroleum Exporting Countries (OPEC)	欧佩克；石油出口国组织；石油输出国组织
Original Engineering Manufacturing	原厂委托制造(加工)
Osaka Securities Exchange	大阪证券交易所
Oslo Stock Exchange	奥斯陆证券交易所
OTC	场外交易；柜台/店头市场交易（Over-the-Counter的英文缩写）
OTC Bulletin Board	[美国]场外交易议价板
Out-of-the-money	价外；失值（期权）
Outsourcing	外包；外判
Over Draft/Over Draw	帐户透支
Over-allotment option	超额配售选择权(参见Greenshoe栏目)
Over-subscription	超额认购[股市] 一笔发行，当投资者需求(以股份数目计算)高于所发行的股份数目时，便称为超额认购。超额认购的程度往往被用作为衡量一笔发行成功的指
Over-The-Counter	场外交易；柜台/店头市场交易
Overbought	超买
Overhead cost	间接成本
Oversold	超卖
Owned fund/own funds	自有资金

 

 

 

 

P/E multiple	市盈倍数
P/E ratio	市盈率；本益比
Pacific Economic Cooperation Council	太平洋经济合作会议
Pacific Stock Exchange	太平洋证券交易所
Pageview	页视；浏览页数（互联网）
Paid-up capital	实收资本；已缴足资本
Pan-European Stock Exchange	泛欧证券交易所
Par	票面值
Par bonds	面值债券
Paris Bourse	巴黎证券交易所
Partly-paid share	未缴足股份
Parity	平价
Patent	专利
Payment in lieu of notice	代通知金
Payoff period	回收期；回本期
Payoff profile	盈利分析
PECC	太平洋经济合作会议
Pegged Exchange Rate System	联系汇率制度；钉住汇率制度
Penalty provision	惩罚/罚金条款
Penny stock	蚊型股
Pension Plan	退休金计划
Per capita income	人均收入
Performance bond	履约保证
Performance buydowns	履约不足赔偿金
Performing loan	良好贷款
Philadelphia Stock Exchange	费城证券交易所
Physical assets reserve specifically authorized	特准储备物资
Physical delivery	实物交收
Physical market	现货市场
Physical warrant	实股认股权证
Pit trading	场内交易
Plant	厂房
Plain vanilla bond	纯债券；传统债券
Pollutant	污染物
Pollutant charge	排污费
Portfolio	投资组合
Portfolio insurance	投资组合保险[市场]此概念是将投资组合所面临的风险控制于一定的程度内，以锁定整个投资组合的价格下跌的风险，而另一方面又不致损失价格上涨的利益。
Portfolio Management	资产组合管理
Position	头寸；仓盘；部位
Position squaring	平仓
Post-dated cheque	期票
Pot names	法人优惠名单/保留户
Potential obligation	潜在义务/负债
Power of attorney	授权书
PPI	生产者物价指数(Producer Price Index的英文缩写)
PPP	购买力平价(Purchasing Power Parity的英文缩写)
PR	公共关系(公关)
Praecipium	额外酬金[股市] 从发行经办费(本身为总佣金、总费用或总差额的其中一部份)分割出来的若干份额部份给全球协调人的酬金。
PRC - People's Republic of China	中华人民共和国(中国)
Pre-emptive right	优先权；先买权
Preference shares	优先股
Preferential treatment	优惠待遇
Premium	权酬；期权金；权利金；溢价即期权的价格。
Premium put	溢价赎回
Premium put structure	含沽出期权式结构
Prepayments	提前支付
Present value	现值
Press release	新闻(发布) 稿
Price	价格；定价
Price ramping	炒高价格
Price range	定价区间（发行）
Price talk	定价谈判
Price/Earning ratio (P/E)	市盈率；本益比
Price/Book value ratio	市净率
Primary debt	一级发行债券
Prime rate	最优惠利率
Principal	本金
Priority Construction Treasury	[中国]重点建设债券
Private Banking	私人理财银行
Private Equity	私募股本；非上市股本；非上市股票；直接投资
Private placement	私募配售；非公开配售
Private Wealth Management	私人财富管理
Privately negotiated options	私下洽商期权
Privately operated mines	民采矿
Privatization	民营化；私有化；私营化
Producer Price Index (PPI)	生产者物价指数
Profit margin	边际利润率
Profit-sharing plan	利润共享计划
Proforma	备考报表；预计报表
Program arranger	项目/贷款安排人
Project approval	立项；专案核准
Project finance	项目融资
Promissory note	本票
Promoter	发起人
Proprietary Network System (PNS)	专线网络系统
Prospectus	招股书；发售说明书
Protective put	保护性卖权
Provisional agreement	临时协议
Proxy	委任证书
PSE	太平洋证券交易所
Public filing	公开呈报
Public Listing	公开上市，挂牌上市
Public Relations	公共关系(公关)
Public welfare fund	福利基金; 公益金
Publicity restriction	宣传限制
Purchasing Power Parity (PPP)	购买力平价
Pure play	单一业务公司
Put option	出售/认沽期权
Put writer	认沽期权沽出者
Putable bond	可退回债券
Pyramid selling	传销；累进式销售（法）

 

 

 

 

Q&A	提问与回答；答问大会
QDII	合格本地机构投资者
QFII	合格境外机构投资者 （参见Qualified Foreign Institutional Investor栏目）
Qualified Domestic Institutional Investor (QDII)	合格本地机构投资者
Qualified Foreign Institutional Investor (QFII)	合格境外机构投资者中国证券监督管理委员会与中国人民银行联合发布《合格境外机构投资者 》计划于2002年12月1日落实施行。计划容许境外投资者参与投资过去只开放给境内投资者的国内A股和债券市场。
Qualified Institutional Buyer (QIB)	合资格机构买家/投资者[股市] 指一家总体拥有和具有酌情权在证券市场投资最少1亿美元的机构。就银行机构而言，必须符合最低净值不少于2,500万美元的要求。
Qualitative analysis	定性分析
Quantitative analysis	定量分析
Quasi-credit financings	具担保信用融资
Quasi money	准货币
Questionnaire	问卷
Quick ratio	速动比率（又称酸性测验比率）
Quoted company (= listed company)	上市公司

 

 

 

 

Rally	回升
Ramping	炒高价格
Random assignment	随机分配
Rating	评级
Rating Agency	信用评级机构
Ratio of investments	出资比例
Raw materials	原材料
Real Estate Investment Trust (REIT)	房地产投资信托基金；不动产投资信托公司（参见“REIT”栏目）
Real time	实时；即时
Realized interest rate	实现利率
Recapitalization	资本重组；再资本化
Recognition of income	收入列帐
Recourse	追索权
Recovery	复苏；回升；回本
Recycling	循环再用
Red chip	红筹股
Red Herring	初步（非正式）招股说明书
Redeem/redemption	赎回
Refinery	提炼
Registered securities	记名证券
Registration statement	登记声明
Registrar	过户登记处
REIT	房地产/不动产投资信托。REIT/REITs是英文Real Estate Investment Trust/Trusts的缩写。REITs证券像股票一样在主要交易所挂牌上市，但根据法律，公司只能投资于房地产行业。
Relative strength index	相对强弱指数
Rent-seeking	寻租。经济学上把超出机会成本的获利称作“租”，因此，诉诸非市场机制来获取“租”的活动就被称作“寻租”。它是一种维护既得经济利益或是对既得利益进行再分配的非生产性活动，本身并不能增加社会的福利，且需耗费社会成本。
Repackaged asset vehicles	重新包装的资产工具
Replacement cost	重置成本
Representations and warranties	声明与保证
Repurchase agreement	回购协议
Residual asset	剩余资产
Residual value	残值；剩余价值
Resistance line	阻力线
Resolution Trust Corporation (RTC)	[美国] 清债信托公司
Restricted license bank	有限制持牌银行
Restricted securities	受限制证券
Restructuring	改组；重组
Resumption of trading	复牌；恢复买卖
Retail players (= retail investors)	散户/个人投资者
Retail Price Index (RPI)	零售物价指数
Retained earnings	未分配盈利；保留盈余
Return on asset	资产回报（率）
Return on capital employed	已投资资本回报（率）
Return on equity	股本回报（率）
Revenue-sharing	收入分成
Revolving credit	循还贷款
Right issue	供股（集资）
Rights to the priority distributions	优先分派权
Ring-fencing	绝缘防范
Risk factor	风险因素
Risk management	风险管理控制和限制机构因暴露于金融市场变量（如汇率和利率，股价和商品价格，交易对手的信用素质）的变化而面临的风险。这些风险也许起因于市场变量之不利变化的金融影响（市场风险）、机构对应对这种变化的准备不足（营运风险）、交易对手违约（信用风险），或某个合约不能被加以执行（法律风险）。公司一般利用金融工具对冲来管理市场风险，但也可以通过调整业务降低风险。
Risk premium	风险溢价
Risk rated ratio	风险权重
ROA	资产回报（率）
Roadshow	路演；巡迴推介说明会[股市] 发售股票公司的管理层启程上路向投资者推介公司的一个活动程序。路演包括各种不同类型的会议，比如最受重视的主要投资者说明会和一对一投资者会议，以及间中也会进行的小组投资者会议。
ROCE	已投资资本回报（率）
Roller-coaster swap	过山车掉期[债市]一方交易对手交替支付固定利率和浮动利率的利率掉期。
ROE	股本回报（率）
Round lots	整数股
RPI	零售物价指数（Retail Price Index的英文缩写）
RSI	相对强弱指数
Rule 144A	144A条例美国(1933) 证券法第144A条容许发行人向合资格机构投资者(QIB)再发售某些证券而无需注册。通过豁免注册手续，144A条例显著提高了美国机构投资者买入外国公司证券的机会。目前美国有超过3,500家QIB。与已在美国证券交易所挂牌上市的证券同属一级别的证券并不符合144A条例的再发售资格。机构投资者买入根据144A条例而发行的美国预托证券(ADR) 有颇多限制，因此，在多数情况下，显著倾向买入已取得上市资格的ADR。

 

 

 

 

S&P	标准普尔
S&P 500 Index	标准普尔500种股份指数
Sales return	销货退回
Samurai bonds	武士债券
SEAQ	证券交易所自动报价系统 (英国)
SEATS	证券交易所另项交易系统 (英国)
SEC	证券交易委员会( 美国)
Second junior subordinated debenture	更次一级公司债
Second liner/second line stock	二线股
Secondary offering	二级发行；次级发行
Sector Fund	产业基金；板块基金
Secular	长期性；非周期性
Secured debt	有担保债务
Securities	证券
Securities and Futures Commission	证券及期货事务监察委员会(证监会)( 香港)
Securities Exchange Commission	证券交易委员会( 美国)
Securities Exchange of Thailand	泰国证券交易所
Securitization	证券化将资产（通常是各种形式的债务）转换为证券。这些证券的交易比基础资产的交易更为自由和廉价，而且产生的收益高于将资产用作贷款抵押品所获得的利润。一个例子是房产抵押贷款证券，它将缺乏流动性的独立房产抵押贷款汇聚成单种可交易的资产。
Seed financing	种子资金融通
Seed stage	[投资] 种子期
Sell short	卖空；抛空
Sell-side analyst	卖方分析员[股市] 受雇于投资银行或经纪行的股票研究分析员。
Selling concession	销售特许佣金[股市] 在售出股票或投资者指派基准上，支付给承销团成员的总差额的其中一部份。销售特许佣金是激励销售的方法之一。
Senior debt	优先债务
Separate listing	独立上市
Settlement	交割；结算；清算
Settlement risk	交割风险；清算风险作为一种特殊形式的对手信用风险，交割风险是因付款的非同时交换而引起。举例：如果一家银行向对家支付了一笔款项，但却要等到未来一个日期才能获得补偿，那么它就有对家在回付款项前可能违约的风险暴露。
SFC	证券及期货事务监察委员会(证监会)( 香港)
Shanghai Stock Exchange	上海证券交易所
Shareholders' Equity	股东权益
Shareholder value	股东价值
Shares	股票；股份
Sharpe Ratio	风险调整后的回报；夏普比率；用以衡量每单位风险所能换得的平均报酬率。
Shelf Company	现成公司
Shelf registration	缓行注册；暂时搁置注册
Shell company	空壳公司
Shenzhen Foreign Exchange Trading Centre	深圳外汇交易中心
Shenzhen Stock Exchange	深圳证券交易所
Short-term revolving letter	短期循环信用状
Short (position)	沽空；短仓；淡仓；看跌
Short and medium term loans	中短期贷款
Short forward	卖远期
Short selling	卖空
Sidelined investors	抱观望态度投资者
Sideliner	暂停交易者
Sight draft	即期汇票
SIMEX	新加坡国际金融交易所
Singapore International Monetary Exchange	新加坡国际金融交易所
Singapore Stock Exchange	新加坡证券交易所
Singapore Straits Times Index	新加坡海峡时报指数
Sinking fund	偿债基金
Sino-foreign joint venture	中外合营企业；中外合资企业
Small Cap	小型股；小型公司
SME	中小型企业(Small and Medium Enterprises的英文缩写）
SOEs	国有企业
Soft currency	软货币；弱势货币
Soft landing	[经济]软着陆，意指经济问题得到有效解决，避免发生重大冲击或震荡。
Sovereign risk	主权风险
Sovereign rate	国家信用评级
Special stock	特种股票
Spin-off	资产分拆
Sponsor	保荐人
Spot market	现货市场
Spot price	现货价格
Spread	差额; 差价
Sprint period	冲刺期
Stagflation	滞胀
Staggering maturities	到期日错开组合
Stakeholder	利益相关者
Stall speed	失速
Standard & Poor	标准普尔
Startup financing	创办资金融通
Startup stage	[投资] 创建期
State-owned enterprise	国有企业
State shares	国家股
Static hedging	静态避险策略
Sterilization	[金融]冲销（不令其发生作用）
Stochastic process	随机过程[股市]随机过程是指一变数随时间的经过，而呈不确定方向变化的行为。
Stock Broker	股票经纪
Stock Exchange Alternative Trading System	证券交易所另项交易系统 (英国)
Stock Exchange Automated Quotations System	证券交易所自动报价系统 (英国)
Stock incentive scheme	股份激励计划
Stock Market	股票市场；股市
Stock Trader, Stock Trading	股票交易商；股票买卖
Stockholm Options Market	斯德哥尔摩期权市场
Stocks	股票；股份
Stop loss limit	止蚀限额
Stop loss strategy	停损策略
Straddle	跨式组合[期权]购买或出售执行价格、基础工具和到期日都相同的认沽权和认购权。执行价格通常被设定为平价。作为支付两笔权利金的回报，如果基础工具向任何一个方向变化的幅度足够大，那么购买者将会获利。
Strangle	勒式组合；勒束式期权组合购买或出售基础工具和到期日都相同的认沽权和认购权，但两种期权的执行价格水平都位于价外。由于两个期权都是价外期权，勒式组合的成本比跨式组合低。但只有当基础工具剧烈变化时，交易才会产生利润，而且勒式组合的持平点比跨式组合差。勒式组合的出售者在基础工具位于两个执行价格间的范围内获利，但如果价格移至持平范围（执行价格加获取的期权金）以外，出售者将会蒙受损失。
Strategic Investment	策略投资；战略投资
Strategic Investor	策略投资者；战略投资者
Strategic sale	战略出售
Street price	场外价格
Stressed securities	债务危机证券
Strike price	执行价；行使价；敲定价
Stripped securities	拆开证券
Structure-induced equilibrium	结构引导的均衡
Structured bond	结构债券
Structured financing	结构融资
Structured note	结构性票据/债券结构性票据/债券是场外产品，它将数种不同成分捆绑在一起以组建单种产品，通常是在债务工具（如中期债券）中嵌入期权。结构性票据/债券一般是以对市场的观点为导向，并且其设计目的通常是吸引具有高度集中的风险/回报需求和市场观点的投资者。
Subordinated debt	次级债务
Subordinated debt w/ revenue participation rights	附收益参与权利的次级债务
Subpar	次平值；低于预期水平
Sunk costs	沉没成本[经济]指进入市场的成本，即使你离开，也没法收回。
Supply and marketing cooperatives	供销合作社
Swap	交换；掉期
Swaption	掉期期权；互换期权
Syndicated loan	银团贷款
Synergy	增效作用; 协同效益
Synthetic securities	组合证券；合成证券

 

 

 

 

T/T	电汇
Taiwan Weighted Stock Index	台湾加权股价指数
Take position	坐盘
TARGET System	跨国支付系统：泛欧自动实时总清算高速转帐系统，是英文Trans-European Automated Real Time Gross Settlement Express Transfer System的简称。
Tax benefits	税务优惠
Tax haven jurisdiction	税务优惠的司法权区
Tax rebate	退税
Taxable munis	课税的州政府债券
Telegraphic Transfer	电汇
Tender bond	投标担保/保证金
Tenor	票期；合约期
Term sheet	条款说明书
Terms of Reference	职权范围
Third liner	[股市]三线股
Tick size	价格变动单位
Tight market	交投活跃而差价小的市场
Time deposit	定期存款
Time horizon	投资期
TMT	科技、媒体、电信行业的统称(Technology, Media and Telecommunications的英文缩写)
Tokyo Grain Exchange	东京谷物交易所
Tokyo International Financial Futures Exchange	东京国际金融期货交易所
Tokyo Stock Exchange	东京证券交易所
Tokyo Sugar Exchange	东京原糖交易所
Toll revenue bond	通行税收入债券
Top-down	由上而下（方法）
Top-up placing	股票以先旧后新方式配售
Toronto Futures Exchange	多伦多期货交易所
Toronto Stock Exchange	多伦多证券交易所
Tracker Fund of Hong Kong (TraHK)	香港盈富基金
Trade balance	贸易收支
Trade deficit	贸易赤字；贸易逆差
Trade surplus	贸易盈余；贸易顺差
Tranche	发行份额/部分
Treasury	国库债券；国库券
Treasury strips	国库债券条子
Triangular debt	三角债
Trough	波谷；周期的转折点
Trustee deed	托管人契约
Turnover	成交量
Turnover ratio	周转率

 

 

 

 

Umbrella fund	伞子基金
UN	联合国（United Nations的英文缩写）
Unappropriated profits	未分配盈利/利润
Unconditional and irrevocable letter of credit	无条件及不可撤销信用状
Uncovered call	无备兑认购期权
Uncovered option	无备兑期权
Underlying	基础工具；所代表或相关的
Underlying asset	标的资产
Underwriter	包销商；承销商
Underwriting	包销[股市] 传统的做法是一或多家银行保证在某个数目日子里，按某固定价格担保购买若干数目的股份。此类包销目前普遍被称为硬包销，相对于建立投资者购股意愿档案(Bookbuilding) 的做法，后者是一个要求投入最大努力的结构而非仅在Bookbuilding程序结束时。包销商承诺将买入发行没有售出的所有股票。
Underwriting syndicate	承销银团
Undistributed profit	未分配利润
Unilateral/bilateral agreement	单方面/双边协议
Unit trust	单位信托
Unitary board system	单一董事会制
United Nations	联合国
Universal discount rates	通用折现率
Unlisted security	未上市证券
Unsecured debt	无担保债务
Unregulated issuer	非受监管发行人
Upfront payment/fee	首笔支付费用
Upfront premium payment	一次清偿权利金
Upside risk	上调风险
Uptick	高于前成交价
US Financial Firm/Institution	美国金融公司/机构
US GAAP	美国一般公认会计原则
US Investment Bank	美国投资银行
US Treasury	美国国库债券
Use of proceeds	所得款项用途
Useful life	可用年期/期限
User-friendly	方便用者使用；易學易懂
User-pay principle	用者自付原则
Utilization rate	利用率；使用率

 

 

 

 

Valuation	估值
Value added tax	增值税
Value-at-risk	风险值
Value fund	价值基金
Value investment	价值投资
Vanilla bonds	纯债券
Variable contribution	不定额供款
Variable equity return	浮动股本回报 (率)
Variable-rate mortgage	浮息按揭
Velocity	周转速度
Venture capital	创业资金；创业投资；风险投资
Vertical merger	垂直式合并
Vertical spread	跨价买卖（期权）
Very substantial acquisition	非常重大的收购事项
Veto power	否决权
Video conference	视像会议
Volatility	波动率；波幅一种基础工具之价格变化程度（单非方向）的测度。
Volatility Scan Range (VSR)	波幅校验范围
Volume	成交量

 

 

 

 

WACC	加权平均资金成本
Wages payable	应付工资
Warrant	权证；认股权证
Wash sale	冲洗交易；冲洗买卖；洗售[股市]虚假交易行为，以影响证券市场行情为目的而从事的不转移所有权的交易行为。
Watch list	观察名单
Weak holdings	短期持股
Wealth management	财富管理
Weighted Average Cost of Capital	加权平均资金成本
Wellington Stock Exchange	威灵顿证券交易所
Whistleblowing policy	举报政策；告密政策
Whitewash transaction	清洗交易
Wholly-owned subsidiary	全资附属公司/子公司
Winnipeg Commodities Exchange	温尼伯商品交易所
Wire room	交易室；电讯室
Withdrawal Plan	提款计划
Withholding tax	预扣税
Won	韩元；韩国货币单位；圜
Working capital	周转资金；营运资金
Workout	[债市]指债务重组
World Bank	世界银行
World Trade Organization (WTO)	世界贸易组织
WTO	世界贸易组织；世贸

 

 

 

 

X/B (Ex-bonus)	无红利的简写
X/D (Ex-dividend)	除息；无股利的简写
X/R (Ex-rights)	除权；不带新股认股权
X/W (Ex-warrants)	除证；不附认股权
Xerox	复印本；影印副本

 

 

 

 

Yankee bonds	[美国]扬基债券；洋基债券
Year-end dividend	年终股利
Yield	收益 (率)
Yield curve	收益曲线收益曲线是利率期限结构的图形表示。它通常被描绘为债券的即期收益率对期限的曲线，这些债券的期限不同，但具有相同的风险因素（如发行人的信用素质）。即期收益曲线的常见特征是：长期收益率高于短期收益率，而且无违约风险之债券的曲线在每一点都低于具有更高风险之债券的相应曲线。
Yield curve swap	收益曲线掉期
Yield to call	购回时收益
Yield to crash	临界收益
Yield to Maturity	到期收益 (率)
Yield to put	沽出实收利息
YoY	按年(度)计；同比
YTM	到期收益 (率)

 

 

 

 

Zero cost option	零成本期权在这种期权策略中，投资者通过同时出售另一种期权，筹集购买期权的资金，从而其所支付和获取的期权金正好互相抵消。
Zero coupon bonds	零息票债券；零券息债券一种以低于票面价值的价格发行的债务工具。债券不支付任何票息；它在到期日是以面值赎回的。
Zero coupon convertible collateralized securities	零息票可转换担保证券
Zero coupon swap	零票息掉期
Zero-sum game	零和游戏
Zurich Stock Exchange	苏黎世证券交易所

 

 

 

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