上世纪90年代资本市场处于起步阶段，“杨百万”发现了国债投资的机遇，仅一年时间就赚取了上百万，后转战股市，总结出一套投资股票的心得

文 | 《财经》记者 张欣培 特约作者 景瑜 实习生 张世晨

编辑 | 杨秀红

时势造英雄。30年的资本市场发展之路造就了许许多多时代的弄潮儿。杨百万就是其中之一。从一个名不见经传的仓库保管员，变成A股市场的超级大户。“杨百万”被认为是中国股市最醒目的“传奇”之一。

杨百万的真名叫作杨怀定，但因上世纪90年代在资本市场一年赚取上百万，所以“杨百万”成了他的江湖之称。他是那个年代股票市场上炙手可热的风云人物。他的传奇也成为中国证券史上不得不提的历史。

作为中国证券市场的最早亲历者、实践者以及见证者，“杨百万”在证券市场拥有许多“第一”：第一个从事大宗国库券异地交易的个人，第一个到中国人民银行咨询证券的个人，第一个从保安公司聘请保镖的个人，第一个主动到税务部门咨询交税政策，第一个聘请私人律师，第一个与证券公司对簿公堂，也是第一个作为个人投资者被聘为大学教授的人。

从债市到股市，“杨百万”创造了一个个奇迹。如今，已过古稀之年的“杨百万”已经很少亲自在股市交易。在资本市场发展30周年之际，“杨百万”接受了《财经》记者的专访，讲述了他的投资故事。他说，希望可以继续见证中国资本市场的发展与进步。

1988年，杨怀定从工厂辞职。在家待业阶段，他翻阅了很多报纸，在众多资讯中，发现了国债投资的机遇。1988年4月21日开始，国家开放了国库券交易。杨怀定认为这是一个投资机会，决定买入国库券。

1985年期的国库券开盘价104元，利率15%。杨怀定带了2万元，如果全部用来买国库券，一年的利息是3000元。如果存银行，利率5.4%，一年利息仅1080元。于是他果断决定2万元全部投资国库券。国库券账面价格有涨有跌，买进后，他内心忐忑，下午就迫不及待去交易所看行情，发现涨到了112元，于是他赶紧卖出，赚的钱比一年的工资还要多。

天生有商业头脑的杨怀定想道：以104元买进的国库券，只要能以112元的价格卖出去，不就稳赚了？杨怀定表示，和普通商品一样，只要存在价差，就能够用低价买进、高价卖出的方式来赚钱。

杨怀定立即着手查询资料，发现安徽合肥当日的国库券开盘价94元，收盘价98元，显著低于上海的国库券价格。于是他连夜去合肥，利用价差，2万元的本金变成了2.2万元。于是利用这个方法，杨百万成功将业务拓展到了合肥、河南等地，把国库券不断地搬到上海。

光是合肥，杨怀定去了接近八十次。当时个人异地取款十分困难，他只好用箱子装着几十公斤的现金或者国库券往返两地。考虑到安全问题，杨怀定专门请警察荷枪实弹来保护自己，引来《解放日报》刊登消息：上海出现第一例私人聘请公安人员当保安事件。解决了困扰在心中的安全问题，杨怀定买卖国库券的脚步更加轻快。

然而此时的杨怀定内心仍不踏实，他主动跑到税务局咨询买卖国库券是否要交税。根据相关条例，国库券是免税的，税务局的工作人员据此认为杨怀定不需要为买卖国库券的收入交税，并且表扬了他主动报税的行为。经过此事，杨怀定的心中再无顾虑，全身心地投入到买卖国库券的事业中。

从1988年4月到1989年，杨怀定赚了100多万元，“杨百万”从此声名在外。

后来国库券价格上涨，套利空间越来越小，杨怀定转而寻找其他投资机会。1989年，杨怀定在电视上看到银行利率下降。他认为，这是国家在鼓励居民多消费，也是鼓励工厂多生产商品，刺激投资。在这时，他又一次嗅到了股票的投资机遇。

杨怀定告诉记者，他第一只投资的股票是电真空。他第一次买入电真空3000股，并对营业部的人说估计利率要调低，买点股票放着。结果不久利息果然下调了。

半年后，电真空涨到800元，杨怀定将其卖出。此后电真空下跌，他买进500股，后来股价涨到500多元他又卖了，他卖出后电真空又跌回到370多元，而他则又在370多元时再次分批买进。电真空股价后来涨到2500元。

1992年，中国资本市场遭遇自开市以来的最大熊市。上证指数跌至400多点时，杨怀定认为指数已见底马上进去抄底，后股指又跌至300点左右，他被套牢。

1994年，杨怀定从报纸上敏锐觉察到政府即将出台救市政策，立刻将股票资金账户中最后的2万元投入股市。果不其然，第二天证监会就宣布了三大救市政策，此后股市一骑绝尘，从300多点暴涨至1500点，仅用两周时间，他手中股票就翻了四倍。

后来有人专门来找杨怀定，希望将钱交给他来投资股票，因为不想因此有太多压力，他一概回绝。

论及投资股票的心得时，杨怀定说他主要考虑三个层面：第一是政策层面，比如新股发得多了，暂时就不会涨；第二是技术层面，看市场是不是到底了，到底了是一定会涨的；第三就是市场人气，别人经常问他现在应该买什么，通过分析询问的频率和方向，他心里大概就有数了。此外，杨怀定认为平和的心态也很重要，不能贪婪，要懂得见好就收。

如今的杨怀定已经功成身退，他将财产交给儿子和银行去打理，只会偶尔关注股市行情，不再亲自参与。不过年过七十的他选择通过另一种方式发挥余热，他研发的股票软件拥有不少用户，他也由此年入百万，使得“杨百万”的称号如今依然实至名归。

专访的最后，历经股市30年发展的杨怀定感慨目前市场更加透明，他认为相较于之前，现在的投资更加好做。

(本文由公众号越声投顾(yslcw927)整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

炒股就是炒经验，谨记8句话，让你少走十年弯路

第一：把防范风险放在首位。

股市有风险，入市须谨慎。多少人炒股亏大钱的。我们身边有很多人亏大钱的。新股民先拿一两万元玩几年，千万不能借钱炒股，这一条是铁的纪律。股市风险巨大，每次熊市都是经历几年时间。如果用家庭急用的钱炒股，那么心理压力就可想而知。

第二：股市获利巨大。

如果股民选对了股，在低位入市，放长线，很多股都翻十倍，百倍，千倍。如深发展，贵州茅台，山东黄金，苏宁电器等等。如在2000年2000元买一百股贵州茅台放到2012年。复权价已到每股2000元，现在已经变成20万啦。所以股市有风险，但获利也大。

第三，炒股票要有良好的心态。

炒股就是炒心态，因为炒股的人，没有买股票时怕踏空，买了的股票又怕下跌，所以患得串失。

怎样才能有良好的心态呢：

1、长线持股为主，中短线为辅。

这就是要有这样想法，买股票最多就当它五年定期存款。选好蓝筹股在熊市行情十分低微时入市。而在牛市行情十分高涨时出局。有这样的想法和这种操作方法，持股心态就十分稳定。巴菲特就是这样操作的。如果我们在A股上证指数2000点以下买进股票，放它几年，也应该有一倍的利润。

2、量力而行，半仓操作。

炒股票只能拿近几年不急用的钱。千万不能借钱炒股，同时半仓操作。这样不管股票上涨和下跌，心态都较稳定。上涨有钱赚，下跌有钱买股票。如确实看得准，也可以满仓，但最好第二交易日马上减仓。

3、要在实战中锻炼心态。

可以先拿一两万元来炒短线。追涨杀跌，今天买明天卖。最好是拿几千元炒权证，T0的操作。经过一轮牛市，熊市的炒作，不管赚亏。目的是锻炼心态，积累经验。总结出经验教训，然后有把握时就可以加大资金投入啦。

第四，炒股首先要学习股票知识和操作技术。

磨刀不误砍柴工，很多股票知识是前人经过多年实践总结出来的，很有参考价值。如何学习呢?笔者认为：一是从书本上学。现在市面上有很多股票书。有的书还是很有参考价值。第二是从报刊和网络上学习。报刊和网络有很多介绍炒股经验和教训，同时也有讲解股票操作技术的文章，也还有宣传炒股赚钱与炒股亏本的故事。特别要学习股神巴菲特的炒股故事。第三要向有十年以上的老股民请教。

第五，炒股要了解基本面和政策面。

如果不从大趋势去了解股市运作过程，就像盲人摸象。如在2007年10月，上证指数经过2006.2007年两年的牛市，从1000多点上涨到6000多点，风险十分大。当时国际上已有金融危机的苗头，我国内的政策面也教育股民注意风险。但还有不少股民看不到这些。还在大量进股票，说什么“不怕套，套不怕，怕不套”，当时社保基金也在清仓，连长线王股神巴菲特也在清仓。但很多散户还在做10000点的梦，结果从6124点跌到1664点，很多股民损失惨重，有的股票60多元掉到3元多，中石油48元掉到8元。2012年底沪市掉到2000点以下时政策面，大的趋势都支持A股上涨，这样就可以耐心持股待涨。不到6000点就不放手。只有看清大趋势，紧跟政策面才能赚大钱。

第六：炒股一定要学会解套。

炒股被套是很正常的事。被套的是人，不被套的是神。巴菲特用长线持股的方法不但解套，还赚了一倍。这是常见的解套方法。

股民经过二十年的操作体会，有如下几种解套方法：

一是捂股待涨法，这是常见的解套方法。

必须是低位进的有发展前景的股票，现在来说也就是在沪市2500点以下进的。高位进的不能用这种方法。持有的还必须是用闲钱进的优质股。如老股民在2013年初买38元买进603000人民网，不久掉下35元，但老股民持股到现在已经每股差不多100元。还有300059东方财富，老股民2012年是10元买的，后掉到7元多钱，现在复权价已升40多元。

二是补仓摊低成本法。

这个方法前提是自己熟悉的股票。

三是斩仓抄底法。

如果不小心在高位被套，一定要快刀斩乱麻，在亏本不要超过10%就卖掉，最好是卖掉后剩下1股，这样知道自己亏了多少钱，到时候有机会就买回来。如今年600751天津海运，老股民是复牌时5元买的2000股，老股民在4.6元斩仓卖剩100股。后面掉到3.3元老股民又买回2000股。反弹到4.6元老股民就卖掉啦，不但将亏损的1000元补了回来，反而还赚近2000元。但这个股后来几天还升到6元多钱，没有持股到高位，有点可惜。

四是加倍解套法。也是快速解套法。

这个方法前提要有充足的资金。所以老股民们进股票时没有绝对把握一次只能进少量股票。如今年9月上海自由贸易区概念股票暴涨，有的一个多月涨了四五倍。如上海外高桥600648。从13元多一口气拉到60多元，老股民在58元追进500股，第二天63元多就卖完啦。老股民看到成交量没放大，在第三天跌停板57元多进回500股，没想到第四天继续跌停，老股民只好在52元加倍补仓1000股。第五天(9月30日)在55元卖剩100股。不但不亏，还赚近2000元。

第七，炒股要买上升阶段的龙头股。

炒股的人都知道，龙头股快涨难跌，涨幅最少一倍，有的几倍十几倍。

第八，炒股要会看K线图。

股民平时主要看日K线，再结合成交量，换手率来指导买卖。要买进时最好买5日线和10日线缓慢上移的股票，最好是站稳年线的股票。如2013年外高桥(600648)在42元左右打开涨停，如果卖完啦，肯定后悔。因为没几天就涨到64元。这就要看K线图和换手率来决定卖不卖。就是在打开涨停后，流通股5千万股以下的股票，换手率在20%到30%之间的卖掉一半，如果K线图有长上影线，小盘股(5千万以下)换手率又超过30%(2千万以下股票的换手率甚至高达50%)，大盘股(2亿股以上)换手率超过10%就全部卖掉，如不甘心可以留100股。否则卖迟了出不了货。

如2013年的昌九生化(600228)从11元升到40多元，如果不在30元左右卖掉一半以上，最好80%以上。否则后来连续10个跌停板，根本出不了，直到跌到9元多才打开跌停。所以上涨的股票从底部上来达到翻倍的股票，又远离5日，10日均线的，成交量特别大的，换手率又很高的，还是安全第一，落袋为安。

牢记这9张思维导图，你就是赢家!

1、股市导图总纲

2、K线基础

3、均线基础

4、切线基础

5、指标分析

6、统计分析

7、选股方法

8、板块轮动

9、股市中的各色骗局

PS:文中图片若有不清晰的，可关注公众号越声投顾(yslcw927)查看清晰大图

最后给大家整理几种短线波段操作经验，分享给大家：

第一：短线操作的意义在于,必须能够实现抓热点抓龙头。市场的股票如果不是属于主流热点和龙头,那么几乎都会处于调整和下跌的趋势里,短线客的精髓就是能够通过自己独特的技术优势,与庄共舞,与庄同行。

第二：短线波段操作的方法,可以尽量避开大盘调整风险。对长线价值投资者来说,也许对这样的做法不屑一顾,认为他们是不想赚大钱,而是人为的增加了系统风险。有批评者认为,真正的短线客就是为了不参与走势中不确定因素的调整,积极利用自己的技术能力开辟新战场的表现。任何长线投资者在大盘出现巨大跌幅面前,前期的利润被无情吞没是常有的事情,而用短线波段操作的方法,就可以尽量避开这种风险。

第三：只要一只股票的继续向上的攻击力消失,特别是成交量出现异常放大,不管它的业绩如何,基本面情况怎么样,都必须离场——这是短线操作钢铁般的纪律。

第四：有涨早追,有跌早杀。一般讲,任何个股的启动,都会有个惯性上冲的潜力,当确认个股突破机会降临后,必须果断出击,这个出击的时机应该在早期,在刚开始爆发的初期,否则将很可能给庄家抬轿子。如果在买进后,股价不涨反跌,那么这已经说明自己判断失误,或者也可以理解为主力耍了花招,让你上当,这个时候一旦发现自己判断出错,必须敢于迅速改正错误,这是专业短线高手技术以外的,也是最重要的基本功,也是心法的关键。

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