又一家中国直播公司上市了。

从创立到经历“千播大战”，跌跌撞撞5年后，斗鱼终于冲刺撞线了。

现在最郁闷的，恐怕要属百度创始人李彦宏了，就在几天前，他还在财报会上表态，“YY有非常忠实的用户群体，以及大量的内容创造者，这些都是百度在短期之内难以实现的”。

杜庆华：玩法，未来我们还会探索竞争性和互动性的玩法，一个核心方向是内容向的发展。我们会尝试去把交友玩法做差异化和移动化，把我们的互动能力和营收能力与现在的传统或者说早期的社交行业做深度的结合。

在探索的过程中还发现，交友的场景和玩法可以拓展的模式非常丰富。它已经不再是一种单一的社交环境，甚至可以成为一种内容、一种交友秀。

虽然“55开”卢本伟因游戏诚信问题凉凉了，让斗鱼失去了一名主力台柱子。但今年PDD刘谋在斗鱼的复播，直接让平台回了大口元气。

36氪：官方合作的公会有多少家？

公司决定今年在游戏直播业务投人7亿人民币，从各项业务的报告中可以看到，一季度公司游戏直播业务损失为9000万人民币。公司也预计今年游戏直播业务的营收为3亿人民币，所以今年这部分业务的损失应为4亿人民币，也就是每季度1亿人民币的损失，所以一季度的损失也在预料之内。想说明的一点是，公司的直播业务正在改善，预计未来的损失将减少。

杜庆华：这一点可能跟直播是比较相似，就是一些比拼类，竞争类的一些东西，比如乱斗，还有团战，目前是整个效率最高的。

巴克莱资本分析师艾丽西亚·叶(Alicia Yap)：可否介绍一下目前游戏市场的竞争情况?公司此前决定今年在游戏直播业务上投人7亿人民币，一季度的花费情况如何?

欢聚时代(NASDAQ:YY)5月11日和5月12日股价走势

移动端和PC端之间用户“三七分”的格局，并不适应如今直播平台的发展，尤其是当5G时代到来，PC端难免被再度削弱。且移动端对视频内容的承载和传播，也已经随着抖音、快手，甚至是淘宝直播等平台的爆火，形成了大势所趋。

2018年开年，斗鱼就获得了LOL赛事和德玛西亚杯的独播权，包括MSI季中赛、S8总决赛等的分播版权。还通过自行举办的绝地求生黄金大奖赛，吸引了EDG、鹿晗和周杰伦等明星与职业战队的参与。

官方数据显示，YY欢聚时代于2005年4月成立，2012年11月21日在纳斯达克上市。旗下业务覆盖直播、资讯、教育、社交、游戏、金融等领域，核心产品包括YY 、虎牙直播、BIGO、Like、开心斗、Hago、YY交友、欢聚游戏等。其中，虎牙直播于2018年5月11日在美国纽交所正式上市，是集团内部孵化的首家上市公司。

斗鱼在和电竞战队、游戏厂商与赛事品牌的合作曝光，也在加强。但能否真正从游戏内容切入行业，联动获取更优质的变现机会，还要看外部挑战严峻的形势下，商业模式能否成功获得升级。

按此前的招股说明书，斗鱼发行价确定为11.5美元/股，照此计算公司估值将达37.3亿美元，低于老对手虎牙54亿美元的市值。

在中国直播行业版图，斗鱼是最后一家尚未上市的重量级公司，YY、9158、映客、虎牙、包括转型的陌陌都早已登陆资本市场，在这个疯狂造富、吸睛、残酷、从来不乏争议的领域，王思聪、周鸿祎、李学凌、唐岩等诸多创业者曾在这激烈竞争角逐，而更多的平台则早已消失在历史长河。

相对于YY、9158、陌陌等前辈，斗鱼进场的时间不算太早。

虽然斗鱼成功上市，但可惜“游戏直播第一股”的风头，早被虎牙摘入囊中。

一场硝烟一场梦。过往两年内，斗鱼的平均月活都保持着持续增长。截至2019年Q1，斗鱼以1.592亿人的月活用户数据，压过虎牙1.238亿人月活一头。无论是规模还是增速，这项展示直播平台发展动能的重要指标，都彰显着斗鱼的江湖地位。

从2018Q1至今，斗鱼的付费用户占比，平均为2.98%，而虎牙能够达到4.02%。虽然用户规模不同，但占比体现出的是用户的付费意愿，2%的净差距，对弹幕和粉丝环境带来的影响，足够让大风起于青萍之末。

短视频平台的争食，已经发展到了不容忽视的地步。快手的头部主播数量达到了行业第三，近期更是高调公布了自己在游戏内容上的成绩：站内游戏直播移动端日活用户3500万+，日活达5600万。

实际上斗鱼这些年一直呈现巨额亏损。2016、2017和2018年，斗鱼的营业收入分别为7.87亿、18.86亿和36.54亿元。表面上增长迅速，但连续三年的净亏损分别为7.56亿元、5.94亿元和8.19亿元。

招股书显示，去年斗鱼主播分成费用及内容费用为 27.9 亿元，今年 Q1 达到了 10.67 亿元，斗鱼的“收益分享费”和“内容费”占营业成本的比例在 2019 年 Q1 已经达到了 83.00%，也就是说斗鱼营收的八成，都支付给了主播。

游戏直播平台尽管看起来红火但是均处于亏钱赚吆喝的状态，烧钱仍然是国内几大直播平台当前的生存状态，欢聚时代的YY游戏直播也不例外。根据欢聚时代2015年第一季度的财报电话会议中透露的信息，欢聚时代的游戏直播业务在今年第一季度损失为9000万人民币，同时欢聚时代预计今年的游戏直播业务亏损总共将达到4亿人民币。

昨日财报披露之后，欢聚时代股价应声下跌，按今早收盘数据，大跌8.55%。

5月12日欢聚时代的财报发布之后，欢聚时代(NASDAQ:YY)的股价较前日大跌8.55%，其第一季度净营收为人民币11.503亿元(约合1.856亿美元)，比去年同期的人民币6.663亿元增长72.6%，较2014年第四季度的净营收人民币11.706亿元(约合1.887亿美元)有所下滑;第一季度净利润为人民币2.270亿元(约合3650万美元)，比去年同期的人民币1.836亿元增长23.6%，较上一季度3.728亿元(约合6010万美元)的净利润大幅下滑。

考虑到季节性的影响，第一季度的营收低于上年第四季度可以理解，同比的增长则更不应该成为股价下跌的因素，那么外界对于欢聚时代的担忧在于游戏直播业务前景的不明朗。

YY于2014年第四季度剥离直播业务，推出虎牙直播独立品牌，欢聚时代CEO李学凌在上季度财报电话会议上曾表示会加大虎牙直播投入，计划在2015年投入7亿人民币用于技术、硬件升级以及市场投放，并预计产生4亿人民币的净亏损。

欢聚时代今年第一季度来自游戏直播的营收为5500万元(约合890万美元)，比上年同期的2360万元增长了132.5%，但是亏损高达9000万人民币，处于入不敷出的状况。

多玩的游戏直播则显得困难重重，当前它并不是游戏直播领域的翘楚，对于人气主播来说多玩并不是最好的选择——直播平台相互疯狂的挖角更让多玩举步维艰;对于直播观众来说，多玩作为后来者并无明显优势。最后，其它平台在VC的疯狂接力下还能活蹦乱跳，但是多玩作为一家上市公司，面对的还有来自股东的压力。

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