最新调查显示，目前基金经理的现金持仓降至21个月新低，看空程度也降至1年半新低，情绪逆转恐再次上演……

投资者认为，几项预示今年美股上涨的指标已转向更为中性的前景，这可能使股市更容易受到近期债券收益率飙升等负面因素的影响。

一些投资者通过观察所谓的反向指标来判断市场情绪，极端悲观被认为是买入的好信号，反之亦然。今年年初，股票配置和现金配置等指标显示出极度看空，反映出投资者在经历了2022年的残酷抛售后对前景的悲观看法，以及对今年下半年经济衰退的预期。

但经济复苏和通胀降温的迹象让投资者不再观望，并在接下来的几个月提振了风险偏好，推动标普500指数今年上涨了近14%。一些人认为，这导致推动股市进一步上涨的场外现金减少了，需要说服持怀疑态度的投资者的资金也减少了。

美国银行全球研究策略师在本周早些时候的一份报告中写道，尽管看跌头寸在2023年上半年是风险资产的“强劲顺风”，但在下半年“情况并非如此”。

该银行对基金经理的调查显示，8月份他们的现金配置降至4.8%，为21个月来的最低水平。这导致其“现金规则”指标（当现金配置高于5%时为“买入”）从“买入”变为“中性”。调查还显示，基金经理的看空程度降至2022年2月以来最低。

与此同时，美国投资协会（AAII）的情绪调查显示，散户投资者的悲观情绪只有2022年9月时的一半。

Hi Mount Research策略师德尔维奇（Willie Delwiche）表示，“今年早些时候，市场上存在大量悲观情绪，而从悲观情绪向乐观情绪的转变推动了股市上涨”，“我们看到市场很快就从过度悲观变成了过度乐观，现在我们将再次看到这种情绪的逆转”。

投资者正期待美联储本周在杰克逊霍尔举行的年度研讨会，以进一步了解其打算将利率维持在当前水平附近多久。

现在该加仓还是减持？

曾提振股市的乐观情绪高涨本月将受到考验，不过投资者是将股市下跌视为逢低买入的机会，还是将其视为减持股票的信号，仍有待观察。

标普500指数已较7月底的盘中高点下跌逾5%，而基准的美国10年期国债收益率上周四触及去年10月以来的最高水平。美债实际收益率接近2009年以来的最高水平。

美国国债收益率走高可能降低股市对投资者的吸引力，尤其是在股市估值处于历史高位的情况下。由于美国国债有美国政府支持，因此被视为几乎没有风险。

LPL Financial首席全球策略师克罗斯比（Quincy Krosby）表示，受到债券收益率飙升等因素的冲击，“目前市场特别脆弱”。

她预计，在企业10月份开始公布第三季度财报之前，股市将继续波动。她说，如果市场企稳，投资者可能会在今年晚些时候将更多资金重新配置到股市中。

当然，尽管乐观情绪有所增强，但仍远未达到极端，现金水平也远未达到历史低点。随着通胀降温，美联储也不太可能进一步大幅加息，有迹象显示美国经济今年可能将避免衰退，这令看涨的投资者感到振奋。

Federated Hermes高级投资组合经理齐亚瓦罗内（Steve Chiavarone）最近增加了对能源和原材料等行业的配置，因为他预计经济将进一步增长。

齐亚瓦罗内称，“市场在中短期内可能不够乐观”。其公司研究发现，从历史上看，标普500指数在美联储停止收紧货币政策期间平均上涨14%。“现在不是看空的时候”，他补充道。

最近经常有人咨询，我的股票提示发生了大宗交易，算是利好还是利空？趁着周末，关于大宗交易是好是坏，我帮大家做下梳理，希望能解决大家的疑惑。

1、大宗交易的特点？

首先我们要知道，能进行大宗交易的持仓，都是可以在二级市场交易竞价的。大宗交易有一定的金额限制， A股交易数量在50万股以上或者交易金额在300万元以上，才可以进行大宗交易。

如果是跟原发股东进行的大宗交易，承接后需持股6个月之后才能卖出，跟其他股东的交易不受限制，可以在二级市场直接卖出。

2、为什么要关注大宗交易？

先举一个例子，5月的怡亚通，半个月时间股价翻倍，成为市场的王者。大家可能会说是借着统一大市场的春风，也可能会说是借着自主白酒品牌“大唐秘造”的利好。但是，该股在4月以来存在频繁密集的大宗交易，只是被大家忽视了。

今年2月中旬以来，该股共有21次大宗交易，交易价格基本在5元附近，累计交易8000多万股，金额接近4亿元，要知道该股的流通股本也只有23亿股。那么，会是谁进行了这么多的交易呢？

在大宗交易密集发生后，股价在4月下旬逆板块走势暴跌，随后开启妖股的传奇拉升。

如果用心的话可以发现，其实在2019年怡亚通也出现过类似的大宗交易，随后股价砸出30%的深坑，随后一路反弹。

2、密集大宗交易后，都会出现这种拉升吗？

非也，大宗交易，总结来说不外乎四种情况，有的就是正常的交易，有的有套现嫌疑，对于股价的影响也不一样，先说四种最普通的。

1）看好该股的资金来不及在二级市场吸筹，通过大宗交易能够达到快速吸筹的目的。因为大宗交易需要在盘后公示，这种方式吸筹的资金很少以短线为主，而且往往带有一定的溢价，是看好长期的走势而非在乎一时得失。

2）重要股东或主力资金急需变现，数量较大，通过二级市场机会卖出容易搞砸股价，通过大宗交易可以实现快速变现，这种交易往往带有一定的折价，折价的规则是不超过最大涨跌幅限制。比如我们看到某创业板股票折价15%进行大宗交易，只要第二天估计跌幅在15%以内，承接盘就不亏损，这种交易往往也会伴随一定的私下利益。

3）股权质押的另一种方式，股东无法通过正规途径，在银行或券商质押股票募资，通过大宗交易变相把部分质押，当然可能会配合私下结算。

4）持仓较多的股东要减持，如果在二级市场直接卖出，一方面会对市场形成巨大抛压，影响股价走势，另一方面税率较高。

以上四种方式，是最常见的大宗交易，自己持仓的股票出现大宗交易，首先要看交易的金额，少量金额基本不会对股价形成影响，如果出现密集且高额大宗交易，则需要重点留意。

3、发现大宗交易背后的秘密

也很多大宗交易不是单纯的交易，可能是股票在换主力，或者重要股东在拉升前变相交换筹码，以便拉升后能方便在二级市场卖出股票。

举个例子，如果某重要股东或某重要主力，要减持1亿元的股票。如果在二级市场卖出，盈利部分需要缴纳20%的个人所得税。在股价相对低位，折价10%大宗交易给自己控制的另一个账户，自己的持仓数量并没有变化。但是，因为股价在低位，甚至还有折价，只需要缴纳较低的个人所得税就可以将股票转为免税部分，等到这些股票在二级市场获利后再卖出，不管翻几倍都是免税的，就好比你我在股票市场赚到钱，从来不用缴纳个人所得税一样。既能规避监管，也能避税。

4、近期密集大宗交易的个股有哪些？

如果你的持仓里，也出现了频繁的大宗交易，不妨多研究一下之前的交易数据，顺便看看有没有刚刚解禁的情况出现。下面是近期大宗交易数量靠前的几家公司，大家不妨以此为例展开分析。

你持仓的股票里，发生的大宗交易是属于以上哪种情况呢，会不会出现第二个怡亚通呢？大家不妨仔细推演。当然，也可以在评论区留言，我会在明天一一解答。

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