什么公司会现金分红

一般成长型的公司不会现金分红，即便分红，股息率也相对较低。

原于无他，就因为“成长”。发展太快，自身发展就欠缺资金，哪来的资金支付给股东？何况发展快，赚钱再投入，赚得更多的钱，才是上上之选，而将资金分红掉，会限制公司的发展速度。

因此，创业板科创板等新兴产业的股票，因企业发展速度太快，一般都不会分红，即便分红，股息率也相对较低。

显而易见，一般成熟型的公司会现金分红，而且越成熟股息率越高。比如银行煤炭等成熟型的传统企业，几乎每年都会分红，股息率也基本保持5%左右的水平。

成熟型公司特点就是它的发展空间遇到天花板，ROE（净资产收益率）停滞不前，甚至有衰退的现象。若盈利不分红掉，那只能存在银行，获得极低的利率，会拉低ROE，对股东是一种伤害。

而选择大幅的现金分红，可以将那些不能参与生产经营的利润分给股东，让股东自由投资，提高股东的总体投资收益率。同时，公司将那些不能带来较高增长的资本分掉，可以提高总体的ROE，使股票有相对更高的估值，提高股东的资本收益。

因此，传统行业的股票，一般都会有不错的分红，而且股息率相对较高。

总结：有两类公司不会或不愿分红：一种是成长型公司；一种是衰退或没赚钱的公司。而愿意分红或股息率高的公司只有一种，即成熟型公司，或者说ROE低的公司。

在投资者的角度来说，转股和送股没有多大区别，持有的份额增加，股份被稀释。

但在资本的角度却是不同的，送股的资本来自未分配利润，转股的资本则来自资本公积。

因此，这里分两部分来解读送股和转股，以及什么公司会选择送股，什么公司会选择转股——成长型公司一般会两者兼并，即高转送。

我们都知道基金分红有两种选择，一是选择现金分红，二是选择红利再投。

现金分红和红利再投没有本质区别，有区别的是申购费。

现金分红就是直接支付现金，若投资者拿到现金之后再次买入该基金，那么就是红利再投了——选择现金，然后再买份额会被收取申购费；而直接选择红利再投，则可以省下申购费。

同理，股票的现金分红和送股没有本质的区别，资本都来自未分配利润，有区别的是再次买入的交易费用。

不管是现金分红还是送股，资本都来自未分配利润，而未分配利润分配都是要缴纳红利税的。所以，不管选择现金分红，还是送股，都存在红利税。

目前监管层为了鼓励投资者长期投资，避免短期炒作，持股一年以上免征红利税，持股1月以下为20%，持股1月-1年之间为10%。

需要注意的有二点：

一、所谓的“持股”并不是买入到股权登记日，而是买入到卖出，所以，不管是现金分红还是送股，派息除权时，并不会扣取红利税，只是先记上，等你未来卖出时才计算持股期限，再按应扣税率扣回。

二、送股扣税按面值扣，而不是按市价扣，公司可以有效地稀释股份，留出上涨空间。比如100元的股，10送10，即1股送1股，而A股的面值都是1元，10送10也就相当于每股现金分红1元，即扣税以1元为对象，而不是100元。然而相较于100元的股，10送10也只是相当于股息率1%——是不是低的可怜？然而对公司而言，却可以有效地稀释股份，降低股价；而对不知所以然的散户来说，这就是坑，因为高转送往往会被借机炒作，大股东或游资借机大赚一番。

高成长的公司往往存在较高的资本溢价，也就导致股价相对较高，但公司又碍于高成长，不愿将利润以现金的形式分红给股东，会提取较高的任意盈余公积和剩下较高的未分配利润。

若此时，股价较高，不利于股市流通（包括大股东变现），那么公司可能将利润转化为股本，了结未分配利润。

比如有些年份有些股10送20，并不是因为某年的利润有多好，只是为了将未分配利润转化为股本，同时稀释股份——如上，100元的股只要每股收益1元就可以实现10送10，对散户而言，这往往成为骗局。

总股份少，股价高的高成长公司就会送股吗？不一定，这还要看公司还需不需要继续融资。如果持有的现金够多，高股价也不见得送股。

比如茅台属于高成长的公司，但它已经很有钱了，不需要再融资，那么它就不会送股，而是选择现金分红——2019年茅台10派170.25元，若要现金分红转化为送股，那么它可以10送170.25股，若股价1702.5元（非目前股价），除权后可以砍到100元。

因此，送股的股票往往是总股份少，股价高，需要再融资的高成长公司。

转股和送股有些类似，都可以稀释股份，有利于成长型公司的发展，同时，除权之后，也可以让一般投资者买得起。但这两者的资本来源却是不同的，送股来自未分配利润，而转股则来自资本公积。

听到资本公积是不是犯晕？但只要知道资本公积主要来自股份发行时的资本溢价（或股本溢价）就可以了——次要来自接受捐赠和资产重估增值等。

什么是资本溢价？好像又犯晕了。

有没有听说过公司股票连续20交易日收盘价低于1元，公司面临退市？

这其中的1元就是指股票面值，也就是说，A股上市的股票面值都是1元。

假设某股票发行价为10元，而面值只有1元，那就说明，9元就是资本溢价，9元都进入资本公积。同时，也说明，原始股份一下子赚了9倍。

又假设IPO之前，公司资本为10亿，IPO发行10%的股份，1元1股，资本就变为11亿。然而，股票是溢价发行的，发行价为10元1股，那么发行1亿股（IPO发行10%）就可以募集10亿元，1亿作为资本，9亿进入资本公积。

若发行价为23元，那么发行1亿股就有22亿进入资本公积。22亿相较于11亿的资本，资本公积是资本的两倍，那么就可以实现10转20了。

因此，转股较多出现在高发行价的次新股中。注意，是较多，并不是全部，有些股业绩波动大导致股价波动大，不宜转股。

总体而言，转股一般满足总体股份较少，发行溢价高，股价长期维持高位等条件，较容易出现在次新或需要再融资的股票上。

除了高转送和现金分红外，是否听说配股呢？

配股可不是什么好东西，不是公司向投资者发放福利，而是伸长手，向长期投资者要钱（募集资金）——对投资者而言，是一种无奈。

比如股价12元，10配2，配股价10元。

假如你是长期投资者，你要不要选择配股呢？不配，失去低于市价买入的资格（市价12元，配股10元，相差2元），股份被稀释；而配嘛，虽然可以避免稀释，保有原来股份占比，但要筹钱配股啊，给公司交钱，同时股份被稀释，股价相对会下跌，导致12元的股价值不了12元——一来一去没沾着啥好处，反而给公司交了钱。

因此，有些投资者会在配股之前卖出，在配股之后低于11.67元处重新买回——当然，这也是存在价格波动风险和交易成本的，毕竟估值都是人们的想象。

呃……但股票配股总比股票增发好——股票增发才是大坑，然而很多散户却将股票增发理解成利好（自然，配股也被散户理解成利好）。

增发一般都是定向增发，即向大机构增发股票，募集资金。然而，增长价格却是要低于市价的，即机构可以以更低的价格获得股份。

如上，市价12元的股可能增发价就是10元，散户需要花12元买到的股，机构只需要花10元，你说气人不气人。

若原有股份与增发股份的比例是10：2（类同10配2），那么股东的权益就会从12元被稀释到11.67元，每股无故的被机构吃了0.33元——不同于配股，配股是原有股东有权利以低价的配股价买入，可对冲股份稀释的股价下跌。

因此，对于长期投资者而言，股票增发比配股更恶劣，是十足的利空——有些投资者会先卖出股票，待股价跌到11.67元以下再买入。

不管是转股送股，还是现金分红，都存在除权除息——股分了，钱分了，股价却砍下来了，投资者不但不能获利，送股和分红还要扣税，意义何在？

呃……对于中短期的投资者自然是不利的，所以，不管是分红，还是高转送，亦或者是配股，都不是什么利好消息——不要被卖了，还帮别人数钱。

假设股票不除权，那么股票价格就会在宣布分红分股时，按分红分股的比例上涨，因为谁都知道分红分股可以获利——最大的获利者是控股股东，因为可以决定分配方式；而分配的方式不确定会影响股价，显然被坑的就是没有决定权的散户。

债券的交易模式是“净价交易，全价交收”，债券持有者持有一天计一天息，非常合理。

然而，股票分配方式的不确定，不同于债券固定的利率，何来的“全价”呢？这就导致股价无法定价，散户任何价买入都是坑，控股股东可以控制分配方式，不断地收割散户。

因此，股票分红分股不除权除息是不可能存在的，否则股票就变成债券，有固定的利息了，那又何谈股票呢？

回到问题本身，既然要除权除息，对中短期投资者不利，那又何必要分红分股呢？

股票是无期证券，假设永远不分红，那么这跟黑洞有何区别？吃人不吐骨头——股票变成货币，甚至只是一张纸或数字，失去金融的属性。

可以卖掉股票变现啊！呃……来我给你发张纸，1张10元，一年后可以以100元的价格卖还给我。哟！收益不错哦，一年赚10倍，那么该纸就可能在一年内涨到100元。一年后，接盘者发现我跑路了，他向谁售卖这张纸呢？如何变现？这跟理发店的充100送500有何区别？

所以，股票本身就不可能不分红不分股，否则它就是黑洞，只进不出，是种画饼的骗局。

股票的存在，在于它在未来可以带来现金流，而这现金流主要体现在现金分红上。

高成长公司，当下不分红，并不代表未来不分红。而人们给予较高的估值，源于未来可以带来现金流——当下的现金流只是转化为股本，或未分配利润，未来公司过了成长期，进入成熟期，不需要留存现金时，自然就会分红。

为什么人们都说学习是收益最高的投资？十几二十年被锁在学校里，还要支付学费和各种费用，这不是坑爹吗？怎么就成收益最高的投资了？

人在学校学习就相当于成长型公司，虽然不能带来直接的现金流，但却是资本的积累，当步入社会就是变现的时候了。成长型公司虽然不分红，不能直接带来现金流，但当它步入成熟期，就是它变现的时候了——每写一篇文章看似都是无用功，但却为变现提供可能。

总体而言，分红分股的意义在于变现，为投资者对股票估值提供条件——假设无法通过学历评估自己未来获得的工作和收入，抑或名利权利，请问你会在学校待十几二十年吗？

若对投资者而言，中短期投资者显然是不利的，因为红利税的存在，是利空消息。

但对长期投资者却是非常有利的，首先A股持股1年以上没有红利税，除此之外，目前没有红利率或利息税的只有存银行和买国债，获得投资收益都有税，即资本变现都要缴税；

其次，可以在持有份额（保持资产增益）的前提下获得现金流，从而支付日常开支，或进行收益更高的投资：

最后，可以让投资者买得起（一直不分红不分股，股价是无止境的），实现股价“填权”，促进更合理的估值——否则容易利润存在银行，未实现资产增长。

若对公司而言，上文已经基本说明，高成长公司一般会选择高转送，有利于公司的估值和再融资，使公司更好的发展。而成熟型公司一般会选择现金分红，避免钱存在银行，获取较低的收益，而从拉低总体的ROE，拉低估值——现金分红同样有利于公司的估值和更好的发展。

一般而言，保守的长期投资者会买高分红的股，因为可以带来真实的现金流，即高股息率。同时，高分红的股一般对应着成熟型公司，利润稳定，股价波动小，投资风险小——比如买银行股要远好于存银行。

保险类和公有资本的投资机构，也都热衷于高分红的股，比如商业保险、社保基金和国资投资机构等。原因无它，这些投资机构是长期投资者，赚的不是资本利得高风险的钱——然而，这些机构却要从股市中变现（获得现金流），从而支付保险赔付和公共事务开支等，高分红的股自然就成了首选。

而游资、商业金融机构（理财产品、基金和信托等）和散户却相对更加热衷高转送的股票，也因此，高转送往往变相的被理解成利好消息，成为炒作的机会——被坑的只有散户，机构游资和大股东借机收割散户。

高转送中的“转”主要来自资本溢价，而“送”来自未分配利润，但高转送的公司一般都是高ROE，公司的成长性很好，否则就不可能选择高转送。比如成熟型公司选择现金分红对公司的发展更好，可以提高公司总体的ROE。

高成长的公司，人们对它的想象总是永无止境的，你是否想到了快手美团拼多多了？只要故事说得好，猪都能飞上天。

所以，高成长的公司更像是画饼，带来真实的现金流寥寥无期，对于投资者而言，这是零和博弈——七亏二平一赚。

然而，人们就是对所谓的高成长股票抱有很大的期望，认为中奖的就是自己——或许，这就是人性吧！

据说，股市中高成长的好股票占比只有4%，假设你不花1000小时去研究股票（不能实质地提高中奖率），胡买一通，你的中奖概率只有4%——只有被收割的份儿。

而成熟型公司，利润稳定，分红稳定，可以带来稳定的现金流——呃……更像买债券。

因此，谈不上哪类型公司更好，主要看你是什么投资者，相对保守就买成熟型高分红的股票；而喜欢冒险，搏一搏，单车变摩托，那就买高转送的高成长公司吧——但要买这类公司，建议你先花1000个小时去研究股票，否则只有被坑的份儿（即使跟随机构买对了，也不知机构什么时候出场把你坑）。

这个周末，券商IT又在加班了！周五连夜上线进行改造，通宵测试验证上线不在话下，这也使得多家券商在周六甚至周日凌晨就官宣上线 “一键开通北交所权限”功能。

9月1日，北交所发布相关政策，明确已开通科创板交易权限投资者可以直接开通北交所交易权限。此等举措进一步便利潜在投资者参与市场，扩大北交所投资者队伍，而一个市场有了足够的参与者，才会有充分的交易。

这意味着已开通科创板交易权限投资者申请开通北交所交易权限时，各证券公司不再核验投资者证券资产和交易年限，不再进行知识测评，投资者签订风险揭示书后即可开通北交所交易权限，便利科创板投资者直接参与北交所市场交易。

值得注意的是，此次改革没有降低个人投资者50万资产门槛要求，而是从简化审批手续入手，使已开通科创板账户的投资者能更加便利参与北交所。目前北交所目前有557万投资者开户，科创板有近1000万投资者开户。理论上，这意味着北交所会有预计近400万的投资者入场。

据记者统计，目前至少包括中信证券、国信证券、国金证券、国都证券、东方财富证券、第一创业证券、中信建投证券、银河证券、华西证券、海通证券、开源证券、安信证券、西部证券、华林证券、九州证券、国元证券等近20家券商已宣布可一键开通北交所权限。

周五出台政策，当晚或周六就进行上线改造并调试测试，不得称叹很多券商改造行动之迅速，可预知的是，还有一批券商周日或是周一也会功能上线。对于一些依赖开发商的券商，则还是要晚一点。

上线“一键开通北交所权限”，券商快速行动

政策发布当晚，已有券商火速行动，这也使得这些券商能在周六官宣上线。“工作量还行吧！十几位同事干了一个通宵测试验证上线。”对于连夜改造上线的券商来说，对于加班加点反而轻描淡写。

中信证券第一时间组织相关部门制定业务、技术方案。目前，中信证券信e投APP已上线便捷的北交所一键权限开通功能，支持7×24小时办理。

为快速响应北交所股票交易投资者适当性管理规则优化工作，最大可能满足投资者需求，安信证券已在最短时间内完成业务制度调整、系统功能优化、投资者精准通知准备工作。

安信证券APP已上线北交所一键权限开通功能，对于已开通科创板权限的投资者，会弹窗提示北交所股票权限开通邀请。

海通证券e海财通APP首页设置了一键开通北交所权限模块，目前已经在e海通财App开通科创板的个人投资者，在风险等级匹配的情况下，直接签订风险揭示书，即可开通北交所权限。开通北交所权限后，投资者可以买卖北交所上市证券，投资创新型企业。同时，投教基地也发布了相关内容。

国信证券APP开通北交所交易权限的页面明确提示，一是个人客户申请北交所交易权限，需同时满足20个交易日日均资产不低于人民币50万元；参与证券交易24个月以上。二是已开通科创板交易权限的个人客户申请时，无需符合上述条件。

国金证券的海报醒目，较早刷起了朋友圈。

国都证券在科创板交易权限开通业务受理后，会弹出提示“开通科创板权限客户可豁免北交所交易权限准入条件，您是否同时开通北交所交易权限”的提示，客户可以选择办理或取消。同时，国都证券还上线了相关短信提示功能，便于通过其它渠道办理业务的客户。

东方财富证券的海报与主打红色风格，不仅公众号上广而告之，也有微信视频的操作，对于新政策下的权限开通，北交所特点等都有详尽介绍。

第一创业证券的一键行动也进行较早，对开通条件与新政都有明确提示。

中信建投证券蜻蜓点金APP上也更新了相关功能。在争取科创板客户流量上也是行动迅速。

银河证券的“北交所遇上科创板，一图读懂权限开通流程”特别强调会支持7×24h在线开通。同时也提示，需要符合风险承受能力要求；70周岁及以上个人投资者、机构投资者均需临柜开通。

华西证券华彩人生APP在首页则设有科创板客户一键快捷开通北交所交易权限的专区，点击即可跳转开通。

开源证券肥猫APP在首页交易处设立了科创板投资者一键开通北交所权限模块，方便投资者便捷开通。

西部证券也上线了北交所一键权限交易功能，APP和投教基地都发布了相关提示性公告。在个人投资者开通普通账户北交所股票交易权限中，列出了6点需符合的条件。同时表示，在西部证券已开通科创板交易权限的个人投资者，可进行一键权限开通，但普通投资者的风险承受能力等级应为C4及以上，并需要签署《西部证券股份有限公司北京证券交易所股票交易风险揭示书》。

华林证券分别给出了APP与微信号的办理路径。

多家券商表示，针对此次北交所适当性优化工作，财富管理部、运营管理部联合金融科技条线加班加点、全体动员，进行了相关制度和风险揭示书的修订系统进行了改造并完成了测试和升级。谈及系统建设成本，大部分券商表示还未评估。

同时据记者了解，其它券商也在陆陆续续进行权限调整和系统改造，预计近几日将完成。

北交所着力扩大投资者队伍

上述的政策调整源自于北交所贯彻实施《中国证监会关于高质量建设北京证券交易所的意见》（下称《意见》）正式发布。此次改革聚焦市场重点难点问题，提出一系列硬招实招，着眼于促进投融两端平衡和一二级市场平衡。

其中《意见》中提到，投资端将扩大投资者队伍，本次北交所没有调整投资交易门槛，但是从科创板引入了更多的投资者，着力提高存量投资者参与度，便利潜在增量投资者参与市场。这次政策还引导公募基金扩大北交所市场投资，这意味着北交所的投资规模将会扩大。

业内人士表示，北交所正处于市场建设初期，尚未形成稳定的估值中枢。属于“投资洼地、政策高地”。随着《意见》的顺利出台，北交所投资者队伍将激增，近期或将达到千万级别。

差距也意味着潜力。《意见》有针对性地提出，“提高对潜在投资者和已开户投资者的吸引力”。接近北交所的相关人士介绍，近期将充分调动证券公司经纪条线积极性，通过强化精准服务、简化权限开通程序等方式，提高潜在投资者的开户率和已开户投资者的参与度。

此等举措进一步便利潜在投资者参与市场，扩大北交所投资者队伍，增强市场买方力量，改善市场流动性。

银河证券相关负责人对记者表示，科创板作为注册制的先行者，在其公司的客户数量约为北交所的两倍，对已具备科创板权限的投资者豁免资产及交易经验的认定，将有利于壮大北交所投资者队伍，为更多投资者提供配置优质创新型中小企业的机会。

本文源自财联社

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