资本市场对于医药研发生产外包行业未来增长的担忧，似乎在个别企业身上得到应验。

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康龙化成主要从事药物研究、开发及生产服务，为客户提供药物发现和药物开发的全流程服务。

挖贝网7月14日，百花医药（600721）发布2022年半年度业绩预告：预计2022年半年度实现归属于母公司所有者的净利润900.00万元到1,100.00万元，与上年同期相比，将减少4,094.98万元到3,894.98万元，同比减少81.98%到77.98%。

公告显示，业绩预告期间为2022年1月1日至2022年6月30日。预计2022年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润900.00万元到1,050.00万元，与上年同期相比，将增加770.40万元到920.40万元，同比增加594.44%到710.19%。

上年同期：归属于母公司所有者的净利润：4,994.98万元。归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润：129.60万元。

本期预计归属于母公司所有者的净利润较上年同期减少的主要原因是：2021年上半年，公司获得债务重组收益4,755.66万元。

挖贝网资料显示，百花医药属于医药研发服务行业，主要致力于小分子化学药品研发和注册申报、多肽药物开发，组织实施Ⅰ~Ⅳ期临床试验、生物等效试验、医学科学服务、研发立项咨询服务、数据管理及统计服务、第三方检测（生物样本分析、包材相容性、基毒杂质分析）等药品研发一站式、全流程服务及提供一体化解决方案的综合性CRO公司。

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该股主要指标及行业内排名如下：

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7月18日上午开盘后，康龙化成(300759.SZ、03759.HK)A股、港股盘中股价均一度重挫15%以上，截至下午收盘时，股价跌幅也均在9%以上。

2022年上半年，康龙化成预计实现营业收入45.67亿元至46.65亿元，同比增长39%至42%，但归属于上市公司股东的净利润是5.66亿元至6.10亿元，增幅仅有0% - 8%。

2021年以前（包括2021年），整个医药研发生产外包行业普遍处于高速增长状态，行业内企业年度业绩增速持续在50%以上的，比比皆是，甚至有持续翻倍增长的。虽然康龙化成2021年业绩相比其他同行略微有些逊色，但归属于母公司股东的净利润增速仍然可以达到41.68%。

此次康龙化成发布半年报业绩预告前夕，也出现股东提前减持的现象。在2022年6月7日至202年7月14日期间，持股康龙化成5%以上的股东君联闻达及其一致行动人君联茂林通过大宗交易以及集中竞价交易方式累计减持了康龙化成746.71万股股份。

近期有投资人对第一财经记者表示，受外部大环境影响，整个创新药投资面临放缓趋势，这意味着未来几年流入该行业的资金会减少，这会间接影响到医药研发生产外包行业订单收入。

据第一财经记者统计，截至7月18日，A股医药研发生产外包板块中，包括康龙化成在内，已有8家企业披露了2022年半年报业绩预告。初步看，这些企业之间的业绩有所分化，但医药研发生产外包行业订单收入减少的情况，短期看似乎还不是很明显，长期看会不会逐渐显现，值得观察。

这公布业绩预告的这8家公司中，百花医药(600721.SH)和南模生物(688265.SH)这两家则预计2022年上半年归属于上市公司股东的净利润将会出现下降，预计降幅均在八成左右。具体看，百花医药业绩下降，主要跟获得的非经常性损益的净利润减少有关。南模生物公司业绩下滑背后，主要是新冠疫情影响到了公司收入确认。该公司亦表示，公司正加大销售部门的新签订单获取力度，敦促生产研发部门加快订单完成进度，积极采取措施最大限度降低本次疫情对公司的不利影响。

反过来看，博腾股份(300363.SZ)、凯莱英(002821.SZ)、昭衍新药(603127.SH)、药明康德(603259.SH)、九洲药业(603456.SH)这5家仍预计2022年上半年业绩仍维持高增长，增速均可以超过60%，其中博腾股份预计归属于母公司股东的净利润增幅在4倍以上。

医药研发生产外包行业（CRO/CD MO），被称为医药行业的“卖水人”，主要为医药企业的新药研发生产提供外包服务等，从而起到降本增效的作用。

特此公告。

纵观医药研发生产外包行业的景气度，与创新药的研发生产投入息息相关。自2021年下半年以来，整个创新药企股价在资本市场上持续遇冷，导致再融资困难。由此，市场也开始在担忧，这会不会波及医药研发生产外包产业链。

11月17日盘中消息，9点49分百花医药（600721）触及涨停板。目前价格8.07，上涨9.95%。其所属行业医疗服务目前下跌。领涨股为百花医药。该股为医药，创新药，新疆国企改革概念热股，当日医药概念上涨1.07%，创新药概念上涨0.68%。

11月16日的资金流向数据方面，主力资金净流出888.34万元，占总成交额8.74%，游资资金净流入170.16万元，占总成交额1.67%，散户资金净流入718.18万元，占总成交额7.07%。

中证智能财讯 百花医药（600721）4月12日披露2022年年度报告。2022年，公司实现营业总收入3.50亿元，同比增长24.36%；归母净利润亏损3475.50万元，上年同期盈利5982.71万元；扣非净利润亏损3706.42万元，上年同期盈利891.42万元；经营活动产生的现金流量净额为5317.70万元，同比增长53.15%；报告期内，百花医药基本每股收益为-0.0925元，加权平均净资产收益率为-5.21%。

数据统计显示，百花医药近三年营业总收入复合增长率为10.12%，在医疗研发外包行业已披露2022年数据的10家公司中排名第10。近三年净利润复合年增长率为-200.36%，排名10/10。

分产品来看，2022年度公司主营业务中，医药研发收入1.84亿元，同比增长31.14%，占营业收入的52.52%；临床试验收入1.36亿元，同比增长27.35%，占营业收入的38.84%；租赁及物业服务行业收入0.22亿元，同比减少27.80%，占营业收入的6.41%。

截至2022年末，公司员工总数为731人，人均创收47.86万元，人均创利-4.75万元，人均薪酬19.07万元，较上年同期分别变化22.83%、-157.38%、5.56%。

2022年，公司毛利率为39.92%，同比下降0.12个百分点；净利率为-9.93%，较上年同期下降31.21个百分点。

分产品看，医药研发、临床试验2022年毛利率分别为45.07%、22.42%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额0.73亿元，占总销售金额比例为21.14%，公司前五名供应商合计采购金额0.18亿元，占年度采购总额比例为11.87%。

数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为-5.21%，较上年同期下降14.43个百分点；公司2022年投入资本回报率为-4.78%，较上年同期下降13.85个百分点。

截至2022年末，公司经营活动现金流净额为5317.70万元，同比增长53.15%，主要系本期医药研发业务项目回款增加，使得销售商品提供劳务收到的现金增加所致；筹资活动现金流净额622.52万元，同比下降0.40%，主要原因是筹资活动现金流量净额与上年同期基本持平，本期收到股权激励行权资金的增加，同时也支付了上期的银行贷款所致；投资活动现金流净额-1055.64万元，上年同期为29.73万元，主要因为本期增加支付购买子公司和联营企业股权投资款以及购买银行理财投资增加所致。

进一步统计发现，2022年公司自由现金流为4528.20万元，相比上年同期增长33.97%。

2022年，公司营业收入现金比为95.72%，净现比为-153.01%。

营运能力方面，2022年，公司总资产周转率为0.35次，上年同期为0.29次（2021年行业平均值为0.42次，公司位居同行业19/25）；固定资产周转率为2.28次，上年同期为1.64次（2021年行业平均值为2.82次，公司位居同行业21/25）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为18.86次、1.22次。

2022年全年，公司期间费用为1.08亿元，较上年增加3408.83万元；期间费用率为31.00%，较上年同期上升4.56个百分点。其中，销售费用同比增长96.12%，管理费用同比增长7.27%，研发费用同比增长423.36%，财务费用由上年同期的-10.68万元变为-27.58万元。

资产重大变化方面，截至2022年末，公司存货较上年末减少23.00%，占公司总资产比重下降4.83个百分点，主要系本期医药板块按成本与可变现净值孰低原则计提了在研项目的减值准备；货币资金较上年末增加56.22%，占公司总资产比重上升4.72个百分点，主要系医药板块营业收入增加带动回款增加，使期末货币资金增加；固定资产较上年末减少10.04%，占公司总资产比重下降1.94个百分点；应收账款较上年末增加8.97%，占公司总资产比重上升0.12个百分点，主要系医药研发业务应收款增加。

负债重大变化方面，截至2022年末，公司应付账款较上年末增加58.95%，占公司总资产比重上升3.33个百分点；合同负债较上年末增加15.31%，占公司总资产比重上升1.14个百分点；其他流动负债较上年末增加32.57%，占公司总资产比重上升0.11个百分点。

从存货变动来看，截至2022年末，公司存货账面价值为1.49亿元，占净资产的22.4%，较上年末减少4462.2万元。其中，存货跌价准备为6205.75万元，计提比例为29.34%。

2022年全年，公司研发投入金额为2768.85万元，同比增长427.29%；研发投入占营业收入比例为7.91%，相比上年同期上升6.04个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0.74%。

在偿债能力方面，公司2022年末资产负债率为33.39%，相比上年同期上升3.25个百分点；有息资产负债率为0.05%，相比上年同期下降0.59个百分点。

2022年，公司流动比率为1.75，速动比率为1.23。

年报显示，2022年末公司十大流通股东中，持股最多的为新疆华凌工贸(集团)有限公司，占比21.06%。十大流通股东名单相比2022年三季报维持不变。在具体持股比例上，新疆华凌工贸(集团)有限公司、新疆新农现代投资发展有限公司、张孝清、李建城、张德胜、上海嘉企资产管理中心(有限合伙)、新疆生产建设兵团国有资产经营有限责任公司、新疆生产建设兵团投资有限责任公司、宁波梅山保税港区道康祥云投资合伙企业(有限合伙)、王蕊持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2022年末，公司股东总户数为2.01万户，较三季度末下降了220户，降幅1.08%；户均持股市值由三季度末的11.88万元下降至11.52万元，降幅为3.03%。

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