募投项目进度不及预期风险、产品升级不及预期风险、宏观经济增速放缓、全球疫情反复风险。

精益经营，成本控制行业领先，逐步着手优化产品结构，提升盈利能力。公司在行业遇冷时通过收购热电企业降本增效，精益经营，不断降低加工成本，构筑了行业最低的成本水平。捕捉交通与新能源领域需求为铝材带来的发展机遇，自14年起布局切入交通用铝与新能源电池用铝领域，加大研发、扩充产能，不断优化产品结构，提升产品附加值，公司单吨产品毛利水平由12年的不足800元/吨，持续提升至22H1的近3000元/吨，盈利能力不断提升。

值得一提的是，明泰铝业早就有增加产能的计划。2022年半年报显示，公司预计2025年前产销量突破200万吨，而目前产能约为120万吨。公司也有多项产能在建。近期公司回复投资者称，全资子公司义瑞新材“年产70万吨绿色新型铝合金材料项目”及“年产25万吨新能源电池材料项目”进展顺利。

智通财经APP讯，明泰铝业(601677.SH)披露2023年3月经营快报，该公司3月销售铝板带箔11.48万吨，同比增长0.44%;销售铝型材0.14万吨，同比下降33%。本年累计销售铝板带箔29.3万吨，同比增长4%;销售铝型材0.39万吨，同比下降29%。

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

由于锂电池用铝箔技术含量较高，明泰铝业拟通过实施本次募投项目，引进铝箔精轧机、铝箔分卷机等主要关键设备生产电池箔。与现有的产品相比，新产品在质量、性能和尺寸精度等方面都会提升一个档次。

风险提示：项目推进不及预期，疫情反复，下游需求发生较大变化，盈利预测中假设偏离真实情况的风险等。

此次大扩产，是明泰铝业在新能源领域的重要一步。投资建设的“年产25万吨新能源电池材料项目”，主要生产锂电池用铝箔、铝塑膜、电池pack包用铝材、电池水冷板等产品。

再生铝规模扩张与工艺改进，成本优势进一步巩固。公司再生铝产能 22 年 Q2 新建成 30 余万吨，预计全年再生铝自用量可达 80 万吨。再生铝产能的释放和工艺的优化，有利于公司进一步降低生产成本，增厚利润空间。

新能源用铝需求旺盛，产品结构不断优化。公司业绩预告披露锂电铝箔、电池壳等新能源及汽车轻量化领域用铝需求旺盛，公司借此持续优化产品结构，高端产品如电池箔已获得部分下游客户认证，后期将随新产能的释放逐渐放量。另外义瑞新材新建项目业主要应用于锂电、汽车、易拉罐等领域。随着高附加值产品占比的扩大，盈利能力后期有望持续提升。

铝需求新增看汽车新能源，铝供需平衡看传统领域复苏支持。我国铝板带产品仍主要以建筑装饰板材、易拉罐盖料等为主，铝箔产品则仍主要以包装容器箔、空调箔为主。但新兴领域用铝需求增长迅速，预计到25年，汽车轻量化将带来超1400万吨铝需求；而新能源电池铝箔需求有望超80万吨：铝新增需求主要集中于此。供需方面，因红线设限与减产影响，供给提升有限，视建筑、消费需求恢复情况，铝供需将在紧平衡与短缺间切换，铝价宽幅震荡上行。

明泰铝业称非常重视新能源领域产品的开发，今年销售部门成立了新能源产品开发小组。

11月1日盘中消息，9点45分明泰铝业（601677）触及跌停板。目前价格12.94，下跌10.01%。其所属行业工业金属目前上涨。领涨股为丽岛新材。该股为新能源汽车，新能源车零部件，高铁轨交概念热股，当日新能源汽车概念上涨1.64%，新能源车零部件概念上涨1.6%，高铁轨交概念上涨1.46%。

资金流向数据方面，10月31日主力资金净流出3064.4万元，游资资金净流入933.04万元，散户资金净流入2131.36万元。

格隆汇7月4日丨明泰铝业(601677.SH)公布2022年6月经营快报，6月铝板带箔产量为9.66万吨，同比减少2%，销量为9.04万吨，同比减少8%；6月铝型材产量为0.18万吨，同比增加29%，销量为0.16万吨，同比增加33%。

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