4月15日，二胎概念股全线大涨，截至发稿，贝因美、金发拉比、安奈儿、爱婴室、高乐股份等多股涨停，戴维医疗、邦宝益智、皇氏集团等均纷纷跟涨。

4月14日，中国人民银行刊发工作论文《 关于我国人口转型的认识和应对之策》，其中提到，我国应抓住当前生育政策对部分居民还是硬约束的时机，全面放开生育，及时释放其较高的生育意愿。若稍有迟疑，将错失以生育政策应对人口转型的宝贵窗口期，重蹈发达国家的覆辙。

论文还称，应对人口转型这种大课题，单一政策难以奏效。不仅要放开生育，而且鼓励生育；不仅优化生育政策，而且完善养老制度；不仅注重国内劳动力转移和利用，而且鼓励走出去利用其他发展中国家丰富的劳动力，甚至尝试学习发达国家的移民；不仅多生孩子，而且注重储蓄和投资。

关于措施上，论文提出，一方面要全面放开生育(三胎及以上)，要趁着现在部分居民想生又不让生时放开，等到大家都不想了再放，则没了用处；另一方面大力鼓励生育，要创造良好的生育环境，切实解决妇女在怀孕、生产、入托、入学中遇到的困难。

中信证券指出，预计第七次人口普查结果将在2021年4月公布，生育政策或将渐进式调整。预计将放开三孩生育，而生育鼓励政策将在未来十年循序渐进地加码。短期来看，预计放开三孩生育可使新出生人口提升约10%。中性假设下，进一步考虑堆积效应，预计提升效果可到14%左右。假设其他条件不变，则预计该效果足以使总和生育率维持在1.5-1.8之间。中长期来看，要将生育率维持在适度区间，仍需要生育鼓励政策的支持。

国联证券表示，新生婴儿的增量将使整个母婴产业链需求量大幅提升，带来相关行业及公司的投资机会。建议关注：仙琚制药、戴维医疗、亚宝药业、三元股份、威创股份、奥飞娱乐、邦宝益智。

4月9日午后，二胎概念股异动。截至发稿，金发拉比涨停，高乐股份涨停，康芝药业涨8.07%，爱婴室张7.71%。

中信证券指出，预计第七次人口普查结果将在2021年4月公布，生育政策或将渐进式调整。预计将放开三孩生育，而生育鼓励政策将在未来十年循序渐进地加码。短期来看，预计放开三孩生育可使新出生人口提升约10%。中性假设下，进一步考虑堆积效应，预计提升效果可到14%左右。假设其他条件不变，则预计该效果足以使总和生育率维持在1.5-1.8之间。中长期来看，要将生育率维持在适度区间，仍需要生育鼓励政策的支持。

光大证券认为，对母婴产业链从三个维度进行划分：第一，从时间周期角度以分娩时点为界限，可以将母婴产业划分为产前和产后两个阶段；第二，从消费主体角度可以将孕婴童产业划分为母亲和婴童两大类；第三，从消费形态来区分可以分为母婴类产品和母婴类服务。

国联证券表示，新生婴儿的增量将使整个母婴产业链需求量大幅提升，带来相关行业及公司的投资机会。建议关注：仙琚制药、戴维医疗、亚宝药业、H&H国际控股、三元股份、威创股份、奥飞娱乐、邦宝益智。

2001-2014年中国人口自然增长率 数据来源：国家统计局

中国青年网北京10月30日电(记者 陈勇敢)10月29日，十八届五中全会顺利落下帷幕，会议公报显示，坚持计划生育的基本国策，完善人口发展战略，全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策，积极开展应对人口老龄化行动。

“全面二孩”消息一出便在网上刷屏，“你会生二孩吗”成为29日晚的最热话题。然而，网络调查显示，4成网友表示不会生育二孩，3成网友表示会，也有近3成网友选择视情况而定。

门户网站对于“生二孩”的网络调查 截至今日7时 网络截图

放开二孩 专家与民间观点交锋

29日晚间，北京大学光华管理学院经济系教授梁建章发文称，本次“全面二孩”的政策，将提振海内外资本投资中国经济的信心。最根本的是，因生育政策放开而额外出生的这些年轻人，非但在短期内可以拉动投资和消费，也将为民族复兴注入源源不断的动力。

短期的效果确实显而易见。公报发布当晚，新西兰元“先涨为敬”，收复跌幅并创日内新高。基金业人士表示，新西兰元的上涨与中国取消一胎政策“非常”相关。婴儿数量增加可能会提升牛奶需求，利好新西兰元。记者查阅中国海关数据发现，2015年1月至9月，我国从新西兰进口奶粉37.51万吨，占全部进口总额的82.83%。

不仅如此，全球资本市场中的婴儿概念股普遍上涨，重要的婴幼儿产品制造商美赞臣、雀巢、达能、宝洁等股价均上扬。

人口专家、福建省统计局普查中心副主任姚美雄认为，全面放开“二胎”不会造成出生率的猛增和人口数量的剧烈反弹。同样地，网络调查也更多地倾向于“生育意愿不强烈”。据微博大V个人发起的调查显示，5万个参与用户中，

“愿意生二孩且养得起”的选项仅占20.1%，“愿意但养不起”的选项占比最多，高达44.9%，“不愿意”相关选项占比超35%。

微博个人发起的调查 网络截图

众多网友也在评论中回复了自己的看法。

网友@会发光的小铜块称：一直都想要两个孩子，当然还是要看情况。90后压力太大。

网友@多多的小肉团称：怕生不起，更怕养不起!怀孕到了一定月份得休假，工资减少，孩子出生需要人照顾，交给老人，怕溺爱了，自己带又没有时间，婴儿奶粉也经常出问题，进口的又买不起，读幼儿园，小学又贵……各种现实的问题，普通工薪阶层带一个都难，敢生二胎吗?

网友@阿苗耐的住寂寞：想生，前提是条件允许，能保证生活及教育质量。

网友@桃海银：支持二胎，政府应该有所行动。虽然有时感觉鸭梨山大……

生还是不生?学者：后续政策调整会加快

“你会生二孩吗”话题热度还未落，“你养得起吗”的质问又开始在网上流传。2014年的数据显示，在重庆从孕育婴儿，到孩子出生，到开始念书，最后到大学毕业，累计的显性开销近56.74万元。以广州消费水平计算，多生一个的成本至少在53万左右。值得一提的是，因为二孩而带来的住房成本上升以及消费水准提高等因素，累积的花销将超过200万元。

人民网2015年10月21日刊发的文章称，农民逐渐走向城市化，收入增加的同时，其他生活成本也在不断增加。一个在城市打工十多年甚至更久的农民工，要保证子女的衣食住行以及基本的读书医疗保障，费用开支比在农村可多得多。城市幼儿园动辄一学期几千上万的费用，子女得了感冒就要掏几百元的看病账单，让那种“桌子上添双筷子就能多养活一个小孩”的农村生育模式一去不复返。

中国人民大学学者吴丽丽和陈卫研究表明，在30万余名育龄妇女中，城市外来人口的总和生育率为0.94，不仅显著低于农村人口的1.28，也低于农村人口的1.01。城市化进程中的外来移民显著不愿意生育。

然而，也有学者对此提出批评。新浪微博社区委员会专家成员李蒙表示，“孩子多了养不活”是个伪命题。孩子的养育成本是递减的。第二个孩子的养育成本，是第一个孩子的60%;第三个孩子的养育成本，是第一个孩子的27%。也有评论认为，人不是死物，他是有创造力的，只要制度公平公正，他会创造财富。每一个正常人都是会创造社会财富的。

美国威斯康星大学学者、人口学专家易富贤表示，五中全会全面放开二胎的历史意义在于“转折”，我相信后续的政策调整会加快。

国家卫计委主任李斌29日对外公开表示，下一步要修改完善相关法律法规，全面做好政策的衔接。

据专家推算，“全面二孩”每年带来的新增人口在300万-800万之间，估计中值为500万，生育高峰可能在2017年出现。

热点事件

近日，国务院办公厅印发《关于促进3岁以下婴幼儿照护服务发展的指导意见》，要强化政策引导、统筹引领，优先支撑普惠性婴幼儿服务机构。并提出三项举措：⑴加强对家庭婴幼儿照护的支持和指导；⑵加大对社区婴幼儿照护服务的支持力度；⑶规范发展多种婴幼儿照护服务机构。

投顾点评

《关于促进3岁以下婴幼儿照护服务发展的指导意见》内容，与两会的精神保持一脉相承，利好相关行业。我们认为，对早教、幼托等板块有积极的意义。

政策大力支持兴办托育机构，行业正在兴起。在当今社会双职工家庭多，优质、廉价托育服务相对供给不足。因此，即便二胎政策放开，大家也不愿生不敢生，最根本的问题是抚育成本高。在此背景下，依靠政策引导消除大众顾虑，优化人口结构。根据Frost&Sullivan预测，仅民办亲子园2018年市场规模已达到1760亿元。随着政策推进，将为二胎婴幼行业再次添砖加瓦。

投资机会

年初以来教育利好频现，投资主线清晰。幼儿照护、早教板块，存在投资机会，对有估值修复、业绩确定性、现金流充沛的股票，可以密切关注。投资者可重点关注以下公司：

早教标的美吉姆（002621）、威创股份（002308）、和而泰（002402）等。另外，像婴幼儿衣、食、日用品等，其市场规模庞大，可以深入挖掘。

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