A股三孩概念吹响集体上涨号角。截至6月1日收盘，三孩概念指数涨超2.46％，超15只个股涨逾5％。受访人士分析，三孩政策长期利好婴幼儿、医疗生物、养老三大产业。

2021年的“六一”儿童节，在国家送来“弟弟妹妹”的号召下，A股三孩概念吹响集体上涨号角。

截至6月1日收盘，三孩概念指数涨超2.46％，超15只个股涨逾5％，戴维医疗涨幅超12％，金发拉比、贝因美、美邦服饰等个股强势涨停。

A股投资者纷纷“涌入”互动平台留言询问，上市公司热切回应。

但昨日尾盘因“三孩政策”刺激大幅拉升的港股概念股，今日却全线回调。好孩子国际暴跌近13％，昨日暴涨超30％；宝宝树集团跌近3％，昨日涨幅近15％。

分析人士认为，三孩概念行情短期内仍会继续发酵，可以关注相关板块的投资机会。婴幼儿、医疗生物、养老三大产业长期利好。

三孩概念引爆儿童节

6月1日的大A股主角戏，非三孩概念股莫属。板块全天一路高歌猛进，延续昨日尾盘上扬大势。

今日早盘，A股三大指数小幅低开，三孩概念股逆势领涨，爱慕股份、金发拉比、高乐股份一字涨停，共同药业、康芝药业、澳洋健康、美邦服饰等大幅高开。

上扬势头延续至收盘。同花顺三孩概念指数，收盘涨超2.46％，超15只个股涨逾5％；其中戴维医疗大涨12.47％领跑板块，大东方、美吉姆、爱婴室、金发拉比、贝因美、美邦服饰、高乐股份等多只概念股掀涨停潮。

其中，金发拉比已实现二连板，鼎龙文化三连板，美邦服饰8天5板，高乐股份4天3板。

消息面上，昨日，中共中央政治局会议强调，依法组织实施三孩生育政策，促进生育政策和相关经济社会政策配套衔接。

经过一个晚上的发酵，微博#三孩政策会带来哪些改变#、#你怎么看开放三孩政策#分别获得3.9亿、4.4亿阅读，合计讨论超过17万条。

华泰策略表示，中长期来看，三孩政策影响三大方面：经济潜在增长率、人口老龄化压力、消费多极化趋势。回溯单独二胎、全面二胎主题投资，持续时长0.5至3个月，当前流动性环境优于前两轮，本轮三孩主题表现或好于前两轮。

港股三孩概念股回调

大涨后迅速大跌，说的便是港股三孩概念股。5月31日尾盘因“三孩政策”刺激大幅拉升的港股概念股，今日却全线回调。

截至6月1日收盘，好孩子国际暴跌近13％，昨日暴涨超30％；宝宝树集团跌近3％，昨日涨幅近15％。锦欣生殖跌近5％，贝康医疗跌近6％，两个股昨日分别涨17.5％和15.1％。

港股月子中心龙头爱帝宫这两天的股价表现，可谓“过山车”，昨日涨超20％，股价创2020年8月以来新高；今日盘中跌逾4％后顽强拉升，至收盘涨近14％。

机构下调部分个股评级。大和发表研究报告指出，好孩子国际昨日因“三孩政策”消息带动上升31％，该行认为，新政策对好孩子长远有利，惟其短期财务表现不会显著受惠于内地的三孩政策。由于股价上升空间有限，因此大和已将其评级由买入下调至优于大市，但目标价则从2.4港元上调至2.7港元。

泰石投资董事总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时分析，港股中蓝筹股之外的股票通常交易远远不如A股活跃，比如好孩子国际每日交易额通常不足1000万港元、宝宝树集团每日交易额通常不足100万港元。这类股票在三孩放开利好政策刺激下，投资者情绪稍有亢奋就会出现股价暴涨过度现象。

在韩玮看来，今天有先见之明早期建仓的投资者趁利好消息开始卖出兑现盈利，同时追高的投资者逐步趋于冷静，这类交投不活跃的股票就会迅速回调。毫无疑问，三孩政策对这类公司的基本面构成长期利好，虽然三孩本身增长数量不及二孩，但是与之配套的一系列鼓励生育的政策必将有利于稳定和刺激一孩和二孩的生育。

上市公司火速回应

三孩概念火热，投资者纷纷“涌入”互动平台，留言询问对上市公司的影响程度。在深交所的互动易平台上，仅6月1日当天，搜索“三胎”“三孩”相关关键词，累计结果有近200条。

当被问及是否打算配合三孩政策、加大投入母婴产业，若羽臣在互动平台上表示，未来公司将持续强化自身在母婴赛道的头部优势，帮助更多国内外优质母婴品牌连接中国消费者，并不断提升自身数字化运营服务能力，响应国家三孩政策，满足消费者日益升级的育儿需求。

博晖创新表示，国家开放三胎政策，对公司有一定程度的正面影响。未来，公司除继续夯实微量元素检测产品外，将针对儿童、孕产妇，基于微流控技术和免疫检测平台，开发相关的检测产品。

当被问及在辅助生殖是否有相关的产品，特一药业表示，公司子公司特美健康投资的特壹美，所设置的私密医疗是基于生殖医学、生物医学、私密美学等三大学科，从关爱健康妈妈出发，针对生育后的女性面临的产后问题进行针对性的医疗和健康养护。

还有上市公司在回复中表决心。诚益通表示，“公司康复医疗设备板块的业务之一就是孕产康复，国家的三胎政策对该业务市场是利好消息，我们将持续关注及发展该市场业务，努力做大做强。”

利好三大板块

“短期内，三孩概念行情仍会继续发酵，可以关注相关板块的投资机会。”粤开证券研究院首席市场分析师李兴在接受《国际金融报》记者采访时表示，三孩政策有利于改善我国人口结构、落实积极应对人口老龄化国家战略、保持我国人力资源禀赋优势。三孩概念将拉动相关板块的未来增长空间。

一是婴幼儿板块，随着消费升级不断深化，父母更加追求高质量产品、更注重早期培训，婴幼儿食品、玩具、服饰、早教等相关细分领域有望持续受益。

二是医药生物板块，短期来看，建议投资者关注深耕产前筛查的企业、疫苗龙头企业。长期来看，三孩政策有望促进我国新生人口数量的快速回升。生物医药板块作为与人口最为息息相关的板块，药品、医疗器械、医疗服务等领域长期将迎来结构性机遇。

三是养老板块。养老产业将主要带动四大板块的需求，包括养老服务、养老地产、养老金融和养老用品。其中，养老金融主要包括养老保险和看护险等，经济实力较强的老年人还可以选择灵活多样的高端私人养老保险；养老用品主要包括保健品、药品、医疗器械，随着居民年龄的提升，创新药、创新医疗器械等领域有望迎来高景气度。

效果如何有待观察

中国首席经济学家论坛理事李湛在接受《国际金融报》记者采访时认为，放开三孩政策可能会在一定范围内提升新生儿的数量，但效果是否明显还有待观察。

“从东亚圈来看，日本和韩国也面临人口老龄化的问题，他们对新生儿的补贴政策更多，但是其人口数量依然没有明显增加，或许我们应该思考如果放开三孩仍然不能提升孕龄人口的生育意愿的话，引进移民和机器替代可能会是另一种选择。”李湛说。

当下现存的两个紧迫问题待解决，这是三孩政策出台的背景，即如何解决老龄化的问题，以及如何跨过中等收入陷阱的问题，而三孩政策的颁布是缓解该现状的方式。

东北证券首席策略分析师邓利军在接受《国际金融报》记者采访时认为，三孩政策的颁布并不能根本扭转我国人口演变的过程。总体来看，本次生育政策相比2015年二胎政策进一步放松，预计对出生率和结婚率短期有提振，但力度有限。主要原因有三点:

一是当前育龄妇女规模不断下降，晚婚晚育和性别失衡，导致全国结婚登记人数连续7年下降；

二是教育、医疗和住房等直接成本加剧，养老负担抑制年轻人生育意愿；

三是新冠肺炎疫情使年轻人就业和收入不确定性提高，婚育安排进一步延后。

80后或为三孩生育主力

邓利军进一步表示，“无论是日韩经验还是我国前期的二孩政策都表明人口老龄化趋势是不可避免的，因此，三孩概念近期的行情是不可持续的，往后看，我们认为真正的投资机会可借鉴美日韩面对老龄化和中等收入陷阱时的经验来找寻。”

富达国际北京代表处首席代表丛黎在接受《国际金融报》记者采访时亦表示，通过人口政策调整实现人口结构变化不是一蹴而就的。需要足够长的时间才可以达到预期的目标，缓解老龄化的压力。

在6月1日举办的2021年中信证券资本市场论坛上，中信证券首席政策分析师杨帆告诉《国际金融报》记者，从年龄差异上来说，70后和80后的三孩生育意愿更高，70后年龄受限，80后或为三孩生育主力，90后意愿较弱；对于80后，低收入和高收入群体三孩生育意愿更高，而90后则呈现完全相反特征，收入水平居中群体意愿更高。

本文源自国际金融报

三孩生育政策今日重磅发布，尾盘相关概念股已出现明显拉升。

中央明确：三孩生育政策来了

据新华社，中共中央政治局5月31日召开会议，听取“十四五”时期积极应对人口老龄化重大政策举措汇报，审议《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》。就积极应对人口老龄化、调整生育政策等问题，会议作出重磅部署。

1、实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施。会议指出，进一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施，有利于改善我国人口结构、落实积极应对人口老龄化国家战略、保持我国人力资源禀赋优势。

2、发展老龄产业，推动各领域各行业适老化转型升级。会议强调，要贯彻落实积极应对人口老龄化国家战略，加快建立健全相关政策体系和制度框架。要稳妥实施渐进式延迟法定退休年龄，积极推进职工基本养老保险全国统筹，完善多层次养老保障体系，探索建立长期护理保险制度框架，加快建设居家社区机构相协调、医养康养相结合的养老服务体系和健康支撑体系，发展老龄产业，推动各领域各行业适老化转型升级，大力弘扬中华民族孝亲敬老传统美德，切实维护老年人合法权益。

3、对婚嫁陋习天价彩礼等进行治理。会议强调，要将婚嫁、生育、养育、教育一体考虑，加强适婚青年婚恋观、家庭观教育引导，对婚嫁陋习、天价彩礼等不良社会风气进行治理，提高优生优育服务水平，发展普惠托育服务体系，推进教育公平与优质教育资源供给，降低家庭教育开支。

消息公布后，“三孩政策来了”话题瞬间登上微博、头条、百度等各大平台热搜榜第一位。有网友在微博留言称“重点从来是缓解经济压力”、“ 积极响应国家三胎政策”、“ 想看一下配套措施”。

盘面上，港股生殖龙头锦欣生殖大幅飙升，涨幅一度超过20%。A股尾盘二胎概念股如江南高纤、悦心健康、威创股份、安奈儿、爱婴室等出现了明显拉升情形

2020年我国育龄妇女总和生育率处于较低水平

低生育率和老龄化问题日渐突出。5月上旬，国家统计局公布第七次全国人口普查数据，2020年我国育龄妇女总和生育率为1.3。国际上通常认为总和生育率1.5左右是一条“高度敏感警戒线”，一旦降至1.5以下，就有跌入“低生育率陷阱”的可能。

2020年我国出生人口数量为1200万人，相比2019年的1465万人减少了265万人，降幅约18%。2020年我国65岁及以上人口占13.5%，创2000年来最高水平。专家指出，我国人口惯性增长阶段正渐趋尾声，人口零增长乃至负增长的时代则渐行渐近。

据宝在“2027年印度人口预计反超中国，日本老龄化世界最严重！三大题材股率先发力，龙头股呼之欲出”一文中提到，2019年我国人口自然增长率降至2000年以来最低水平，达到3.34‰。根据联合国对世界人口的预测，2027年，印度人口就会超过中国，登顶世界第一。

中信证券早在3月份曾发布研报表示，放开三孩生育产生的堆积效应可使新出生人数短期提升10%-15%，但仅能够在短期上勉强抵消目前的新出生人口下滑速度。从东亚经验来看，三孩以上仅占全部新出生人口的3%左右，故放开三孩生育与全面放开生育的效果基本无差异。业内人士指出，放开三孩政策出台有利于消费、婴幼儿用品、教育等行业发展。

三孩政策受益板块出炉,北上资金重金抢购6股

人口既是经济社会发展的根本目的，也是经济社会发展的基础要素。十四五规划提出“实施积极应对人口老龄化国家战略。制定人口长期发展战略，优化生育政策，增强生育政策包容性”。过去的历史经验可以看到，历次生育政策的变动，对A股相对应的公司股价都产生了刺激作用。

2015年10月29日， 中共全会公报允许普遍二孩政策：全面实施一对夫妇可生育两个子女政策。全面二孩政策出台次日，A股婴童概念出现了大面积涨停，当日涨停股数量达到15只以上，包括长江传媒、江南高纤、康芝药业、西部牧业、博晖创新、威创股份，这些股票分别与婴幼儿教育、纸尿裤、儿童药、奶粉等相关。

在第七次全国人口普查数据公布前的一段时间，辅助生殖、童装、婴幼儿教育、纸尿裤、儿童药、奶粉、玩具等婴童类题材持续受到资金关注。从最新的数据来看，婴童类题材股票超过100只，A股市值合计1.35万亿。今年以来，共有14股累计涨幅50%以上，锦泓集团、金发拉比、朗姿股份、美邦服饰、澳洋健康等5股累计涨幅翻倍。

从北上资金动态来看，5月以来共21股获北上资金加仓。按成交均价粗略计算，卫星石化、通策医疗、达安基因、中顺洁柔、森马服饰、长春高新等6股获加仓超过亿元。卫星石化北上资金加仓金额5.77亿元排在首位，公司产品高吸水性树脂是生产纸尿裤的主要原材料，目前年化产能12万吨。

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昨天下午，“三孩生育政策”重磅出炉。消息一出，不仅立刻引起了社会各界的广泛讨论，也迅速点燃了资本市场。“三孩”概念股尾盘集体拉升，A股玩具公司高乐股份、婴幼儿服饰公司金发拉比尾盘涨停。那么放开“三孩”之后，能否对缓解老龄化压力起到立竿见影的作用，哪些行业将因此迎来新的机会呢？

中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东表示，三孩生育政策是我国根据人口和经济形势发展需要做出的政策调整，体现了国家高质量发展的诉求。

金融科技研究中心主任孙杨表示，按照联合国的标准，65岁及以上人口占比达到14%就是深度老龄化社会。2020年，我国65岁及以上人口为19064万人，占13.5%。社会老龄化程度加深，劳动力供给将不足，不仅会增加家庭养老和公共服务负担，也会降低消费需求，不利于经济转型。

中信证券研报认为，放开“三孩”生育堆积效应可使新出生人数短期提升10%到15%。预计生育鼓励政策力度或在未来循序提高，中性预期或在未来十年逐步接近日本和韩国的水平，支出或达到GDP的1%以上。

那么三孩生育政策将带来哪些商机？中国农垦乳业联盟专家组组长宋亮认为，三孩生育政策在一定程度上能够稳定人口下滑趋势。蒙牛集团相关人士表示，短期来看，三孩生育政策对于婴幼儿配方奶粉、辅食等品类的消费将带来提振作用。长期来看，会对整个乳品行业消费带来利好。

从房地产市场来看，中指研究院指数事业部研究副总监陈文静告诉记者，三孩生育政策下释放的新增人口数，无疑将增加住房需求；另外在住房结构上，面向三孩的住房需求增加，改善型住房的市场空间也将得到进一步拓展。

从教育领域来看，豌豆思维相关负责人认为，放开“三孩”后，在生活水平不断提升的情况下，启蒙教育需求或者素质教育需求越来越旺盛。

“三孩生育政策”出台后，二级市场辅助生殖概念股也迅速作出了反应，利好已经反映在相关公司的股价上。不过，HHC投资管理公司董事长刘兆瑞却表示，虽然生育政策会增加一部分辅助生殖的边际需求，但这类需求在多长时间内，能有多大，仍有待观察。

自2015年放开“二孩”以来，中国母婴类产业市场规模增长迅速。天眼查APP数据显示，我国目前共有超209万家企业名称或经营范围含“母婴用品、婴儿用品”。注册资本方面，超46%的母婴用品相关企业注册资本为0元-100万元，另有约4.6%的相关企业注册资本超过1000万元。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，放开三孩生育政策有利于提高人口出生率，缓解老龄化严重程度，改善人口结构，是个值得点赞的政策。放开“三孩”之后能否产生立竿见影的效果还需要观察，但这至少是鼓励生育的信号，政策出台将有利于消费、婴幼儿用品、教育等行业发展。

（策划 证券日报音视频中心）

5月31日，三胎生育政策重磅落地！市场普遍预期，新生婴儿的增量将使整个母婴产业链需求量大幅提升，同时人口抬升背景下新消费赛道也将释放更多需求。受此预期带动，美妆电商龙头丽人丽妆（605136）今日股价节节攀升，盘中再创年内新高，截至收盘报39.73元/股，年内累计上涨41.34%。

受益于三胎政策红利

5月31日，中共中央政治局召开会议，听取“十四五”时期积极应对人口老龄化重大政策举措汇报，审议《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》，提出进一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施。

消息一出市场哗然，相关概念股应声而动。今日早盘，贝因美、爱婴室等个股涨停，同时带动板块景气上涨。受此影响，丽人丽妆今日股价低开高走，盘中大幅攀升，触及40.99元/股的年内高点，再创年内新高。截至收盘，公司股价年内累计上涨41.34%，大幅高于上证指数的4.37%。

事实上，作为美妆电商龙头的丽人丽妆，凭借其出色的运营能力，在母婴运营服务上早已颇具佳绩。去年，丽人丽妆凭借综合实力和母婴亲子领域运营服务能力，获评天猫母婴亲子服务商推荐值10分，成为最受欢迎的母婴服务商之一。这是天猫母婴亲子行业对天猫星级服务商中，母婴类优质服务商进行多维度行业属性评估，并结合服务商在母婴的运营及战略布局情况后的综合得分，足以看出丽人丽妆在母婴运营的强势。

目前，丽人丽妆拥有控股子公司上海丽贝趣母婴用品有限公司，并积极在母婴品类中寻找新的机会，并在婴幼儿奶粉、护肤类等细分领域提前布局。在丽人丽妆官网中，四大板块单独预留了一part为母婴星品推荐，足以看出丽人丽妆对母婴领域的重视。

（图：截取自丽人丽妆官网）

布局远不止母婴消费

前几日，丽人丽妆刚发布了《全资子公司发起设立投资基金并认购基金份额的公告》，公司全资子公司丽人管理拟作为有限合伙人认缴出资人民币 3,000.00 万元（占合伙企业份额为 16.50%）设立投资基金。

该投资基金将专注于大消费赛道，为领域内处于中早期高成长阶段或成熟期易变现阶段的创新品牌商或创新渠道平台商或营销与数据科技商提供帮助。据了解，该基金将聚焦个护美妆（含日化）、食品饮料（含调味品）、母婴、宠物或生活方式等一种或多种细分行业。

此时此刻回顾，不得不说丽人丽妆这次的部署确实“棋高一着”。三胎政策发布后，多家研究机构认为，新生婴儿的增量不仅仅使整个母婴产业链需求量大幅提升，还将为整个大消费行业带来更多的投资机会。

例如，平安证券认为，在新生儿抬升的预期下，预计婴幼儿消费将迎来更多的投资机遇，涵盖产前备孕（医疗检测设备、备孕药物和治疗等）、婴幼儿消费（纸尿裤、食品、保健品等）、儿童消费（玩具、童装、动漫、教育等）。另外，住房和汽车消费也会迎来更多改善型需求，进而促使医药生物、食品饮料、纺织服装、传媒、教育、轻工板块相应受益。

因此，有理由相信，本就是美妆电商龙头的丽人丽妆，凭着其出色的品牌运营沉淀和领先的战略投资目光，后续将能获得更多三胎政策释放的政策红利！

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