这不是教你用 ChatGPT 炒股的推送

Artisana.ai 的作者 Michael Zhang 在 Reddit 分享了他认为被「主流媒体」忽视的一篇论文，后续引发了大量讨论，很有趣。

这篇论文是佛罗里达大学的研究人员发布的一项研究。它的结论是 ChatGPT 可以可靠地预测股市趋势。（报告链接在文末）

研究发现：利用 2021 年 10 月至 2022 年 12 月的公开市场数据和新闻，由 ChatGPT 驱动的交易模型在这一时期可以产生超过 500% 的回报。这一表现与同一时间段内购买并持有标准普尔 500 指数 ETF 的 -12% 回报率形成鲜明对比。

无独有偶，不久前机器人律师初创公司的 CEO Joshua Browder 尝试将自己的银行账户交给 AI 打理，不到一小时就取得了 217.85美元的收益。

尝到甜头后，Joshua 在 Twitter 上宣布，要将所有个人财务都交给 GPT-4 来打理，让 AutoGPT 访问他的的银行、财务报表、信用报告和电子邮件。

Michael Zhang 的 Reddit 文章如下，爱范儿做了编译、整理及补充：

ChatGPT 交易算法在股市上获得了 500% 的回报！这对对冲基金和散户意味着什么？

我刚刚读了另一篇研究报告，但我没有看到它在主流媒体上得到太多关注。下面总结一些自己的看法和关键点，以便于讨论。

为什么这份报告引起了我的注意：

- 这是由佛罗里达大学金融系发布的研究报告，而不是博眼球的 Twitter 大 V。

- 该方法论相对严谨。

- 情绪分析是一些知名对冲基金（如 DE Shaw、Two Sigma 等）的几种自动化交易策略的一部分。研究人员得出了这样的基本结论：ChatGPT 在市场上的所有现有解决方案中表现最佳。

让我们来看看报告的方法论：

1.该研究使用了从 2021 年 10 月到 2022 年 12 月的数据，确保 ChatGPT（GPT-3.5）的知识库中没有这批数据。

2. 研究人员利用网络爬虫，收集了与 4,138 家公司相关的 67,586 个标题，然后排除任何股票涨跌的头条，过滤掉了无意义的、热点话题、重复的新闻等内容，并确保是最新的信息。

3. 研究小组使用 ChatGPT（GPT-3.5）来评估一个给定的标题是否表明了好消息、坏消息或未知的情况，同时也要求提供一个简要的解读。

例如，当看到「Rimini Street 在起诉甲骨文的案件中被罚款 63 万美元」的标题时，ChatGPT 返回解读：「是。对 Rimini Street 的罚款有可能增强投资者对甲骨文保护其知识产权和增加其产品和服务需求能力的信心。」——这一回答反映了 ChatGPT 卓越的推理和自然语言能力，它认为该标题对甲骨文带来积极影响，而市场领先的情绪分析软件则将标题标为消极的。

4. 研究使用的提示词（Prompt）、数据集方法和交易策略都得到了清晰披露——透明度意味着可重复的结果。

5. 研究进行了六种不同的交易策略的测试，并针对相同时间段的数据进行了回溯测试。

爱范儿：在金融和投资领域，回溯测试是指根据过去的市场数据和特定的投资策略来评估该策略在历史上的表现，它通常用于验证和优化投资策略的有效性和可行性。

6. ChatGPT 策略已经与其他金融公司使用的优秀情绪分析工具、GPT-1、GPT-2 和 BERT 等进行了比较测试。ChatGPT 表现优于所有其他工具。

那么不同交易策略的回报是怎样的？

- 多空策略，即买入有好消息的公司，卖空有坏消息的公司，收益率最高，超过500%。

- 只做空的策略，只专注于卖空有坏消息的公司，回报率接近 400%。

- 只做多的策略，只买有好消息的公司，回报率大约为 50%。

- 其他三个策略导致了净亏损：所有新闻（不论新闻是好是坏）持有策略，同等权重（即等额分配）持有策略，以及市值加权（按市值大小比例）持有策略。

传统的情绪分析方法在所有的投资策略中都产生了明显的劣质结果，而 GPT-1、GPT-2 和 BERT 都未能准确预测收益。

在这个测试里，ChatGPT 的表现完胜竞争对手。

由 ChatGPT 驱动的策略表现。来源：佛罗里达大学

长远看，这个报告为什么很重要？

- 这可能会改写证券交易，因为散户们现在可以使用比机构情绪分析更强大的工具。ChatGPT 展示的选股优势可以为散户赋能。

众所周知，在 r/WallStreetBets 这样的子论坛充满了尽职调查的帖子和关于各种多头和空头策略的股票回报的吹嘘帖子。

ChatGPT 能够从头条新闻中洞察微妙差异和深层含义，这能帮助有抱负的散户们努力赚取超额回报。

- 对冲基金们无疑已在「卷」了，必定会将新一代人工智能策略纳入到他们专有交易算法中。我们可能永远看不到他们是如何做到的，但他们很可能已经在做了。

Two Sigma、DE Shaw 和 Renaissance Technologies 等知名对冲基金已经把情绪分析融入了自家的自动交易系统中。凭借出色的新闻理解及其分析能力，ChatGPT 将引发基金公司新一轮的「军备竞赛」。

- ChatGPT 强大的自然语言处理能力也可能对那些已经开发出自家情绪分析机器学习模型的企业构成威胁，它们会发现自研的模型被简洁而强大的 ChatGPT 提示词秒杀。

像 Lexalytics 这样自称「全球领先 NLP」的公司，马上就要面对与机遇同等的挑战，过去的模型很快过时。

ChatGPT 实现了对数百万美元的研发的降维打击，重要的是，现在任何人都可以无需花费这些巨额代价，就可以轻松获得更好的能力。

——看到这里，擅长 ChatGPT 的你是不是想打开电脑先行先试？我也看到中文互联网开始在流传这个帖子的内容。

不过，泼点冷水，这个研究也遭遇到了不少打脸式的质疑：

- 如果你找到了一种能在不到 2 年内获得 500% 回报的策略，你会公开它吗？（确实是灵魂拷问）

- 股市的走势总是变幻莫测，因为其本质上是递归性的。一旦某个策略被广大投资者所知晓并采纳，你的知识优势就会荡然无存。如果研究人员将他们的发现公之于众，那么你只能在极有限的时间内获利。

- 市场的特点是，一旦一种策略广为人知，它就不再真正有效了。世上没有免费的午餐。

- 它看上去这么美好，那么就是假的。

看起来这些「质疑」似乎更有常识性。

不管沮丧还是兴奋，ChatGPT 带来对各行各业的影响，现在只是冰山一角。

本周 ChatGPT Plus 用户已经可以使用网页浏览和插件系统了，共有 70 多个插件可以使用，前两天 ChatGPT 又突然上线了官方 app。

这意味着，所有在线服务，都要在大模型底层建构上、在新的颠覆式技术平台中，在新的用户界面范式下，重构一次又一次了。

报告及参考：

https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4412788

https://www.reddit.com/r/ArtificialInteligence/comments/13dufss/a_chatgpt_trading_algorithm_delivered_500_returns/

什么是 ChatGPT，它为何能做市场情绪分析？

ChatGPT 是一种人工智能聊天机器人，能够理解和回应用户的问题，同时可以创作各种书面内容。ChatGPT 的理解和生成文本的能力基于巨量的训练数据，这些数据包括各种主题和情境的文本。它的自然语言处理技术使其能够理解和分析语言中的情绪，从而进行情绪的判别。

一种常见的情绪分析方法是情感极性分析，这种方法将文本分类为正面、负面或中性。在股市交易的情境中，这可能涉及分析新闻报道、社交媒体帖子或其他公开可用的文本，以判断对某一特定股票或市场的总体情绪。

最后提示：任何投资均有风险，请看好自己的口袋。

最近，一款名为“Autopilot”的应用受到越来越多的关注。不过，这个“Autopilot”可不是特斯拉的自动辅助驾驶系统，而是基于ChatGPT技术开发的自动股票交易应用。

上周五，Victor Yang在社交媒体向好友分享了自己的投资组合，动态显示他的股票价值在单日内增幅达到了1.3%。相较之下，追踪纳斯达克100指数的英富科QQQ交易所交易基金（QQQ）上涨幅度为2.56%，追踪标准普尔500指数的SPDR标普500交易所交易基金（SPY）在当天则上涨了1.3%。

Victor介绍说：“最酷的地方是，这些交易都是ChatGPT帮我搞定的。”Victor口中的这款应用就是Autopilot，他的分享一经发布，便吸引了几十个朋友前来询问应用的下载方式、怎样使用、有没有更好的推荐。

“这些朋友当中有人从事传统行业，也有很多是在科技公司工作，但他们无一例外都对ChatGPT的判断力、效率感到惊奇，也想去试试这款应用有多神奇。”Victor最初是在小红书上看到一些讨论“GPT Portfolio” 的推文，从而发现Autopilot这个软件的。

在Autopilot的应用注册页面之后，页面会显示各种可选择的人工智能服务，而GPT Portfolio位于这些选项的顶部。公司介绍说：“应用的ChatGPT的使用主要是对最近的新闻进行高级情绪分析，从而给出股票的选择建议”。

一旦用户授权在罗宾汉（Robinhood）、微牛（Webull）、富达资本（Fidelity）等交易平台接入这项服务，系统就能自动完成买入、卖出等自动交易动作。根据本周二的数据，GPT Portfolio持有包括AMD、微软、达美乐、宝洁和星巴克等20家公司的股权。

Autopilot这家公司创立于2020年，成员来自加利福尼亚的一个小团队，其前身是Iris Finance。在创立初期，公司参考了众议院议长南希·佩洛西、传奇投资人沃伦·巴菲特、CNBC市场评论员吉姆·克雷默以及《大空头》的主角迈克尔·伯里等知名投资者的投资举动，然后给用户提出模仿投资建议。为了让建议更具可行性，公司还关注了像Citadel一类的对冲基金。

5月16日，Autopilot团队在CNN一篇题为“ChatGPT选股比你的基金经理还管用”的报道影响下，启动了GPT Portfolio项目，投入5万美元作为启动资金，用以测试ChatGPT的投资判断是否胜于对冲基金。同时，应用还允许用户将这一服务插入交易平台，帮助其完成自动交易。

CNN在这篇报道中援引了的是金融网站finder.com的实验结果。Finder的分析师要求ChatGPT按照常见标准挑选股票，例如选择负债较低且有增长记录的公司，包括微软、Netflix和沃尔玛等，并称这些股票组合的最终表现优于英国一些最受欢迎的投资基金。在3月6日至4月28日期间，包含了38支股票的虚拟组合收益达到4.9%，而排名前十的投资基金则显示平均亏损了0.8%。

Autopilot开发的GPT Portfolio正在迅速吸引用户。截止5月18日的短短两天内，已有近15000名用户加入其中，为投资池贡献共计800万美元的资金；时至5月30日，这一功能的使用者超过了25000人，总投资资金也已经超过1500万美元。

但Autopilot也并不总能保证最佳收益。用户@nextSignals在一条推文中透露，他使用Autopilot的首日，应用通过他的TD Ameritrade账户进行了20次交易，最终在五天内的回报率为0.73%。然而，SPY的回报率在同一时期内上涨了1.42%，QQQ则上涨了3.18%。

另外，人们对Autopilot还有其他方面顾虑。有些人可能认为Autopilot的本质仍然是第三方、相对较新的应用程序，授权应用登录其交易账户无法100%保证安全，一旦程序被黑客攻击，他们的个人信息、证券、资金都将面临巨大风险。一些用户还考虑到GPT Portfolio的选股标准不够透明，并担忧高频自动交易可能被认定为“洗单”，从而带来税务处罚。

“目前，我和我的朋友们对Autopilot或GPT Portfolio不抱有过多的利润期待，主要是为了好玩和测试。”Victor说。“这可能是未来，也可能不是，但我们应该尝试去拥抱新技术。”

摩根大通公司（JPMorgan）最近的一项调查证实了人工智能对证券交易对潜在影响：超半数机构交易员表示，人工智能和机器学习将在未来的工作中发挥关键作用。据报道，这家金融巨头还正在开发一款名为IndexGPT的软件服务，其使用类似于ChatGPT，将主要用于为客户选择投资方案。

5月25日，Autopilot的联合创始人Chris Josephs发推文称，该公司在推出四个月内创造了年收入（ARR，指“订阅的年度重复收入”）100万美元的里程碑，促成了超过1亿美元的交易，并将其资产管理规模（AUM，代表“管理的资产规模”）提升至3100万美元以上。不过，Josephs这篇推文中并没有具体说明其中有多少归功于GPT Portfolio。

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