（本文由公众号越声投顾（yslcw927））整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

股票有三个核心问题，分别是估值，品质和时机，怎么给股票估值一直是股民最头痛的问题，解决了这个问题，就可以避免90%的亏损，因为90%的亏损都是买的太贵了。

那现在又有哪些股符合这同时放量的呢？我们又该如何利用它来买股实现盈利呢？我会在后面详细教，并且会举例一个股票给大家关注。

PEG=P/E÷G

买入行权价格为100的认购期权的期望收益是

总股本优先原则：总股本小，给予高估值，总股本大，给予低估值

要证明上述理论很简单，只需要打开股票软件，随便找一个个股，看看过去的走势，当长期横盘的时候，是不是成交量都处于低迷状态。

股票波动率大，对普通投资者来说，绝对不是件什么好事，不要妄想什么波动大机会多，高抛低吸创造奇迹，99%的人根本不会有这个能力。2014~2015年的快牛快熊行情就是一个很好的例子，虽然一轮牛熊过后指数还有一定的涨幅，但大多数人都是亏损的。

股票的估值是一个非常复杂的问题，虽然在一些客观的财务指标上，人们会越来越多地认同统一的标准，但是在标准的具体使用上，不同的市场条件、不同的经济环境有着不同的要求。在这里，结合实际是最重要的，对现在这个新兴市场是如此，即使将来市场成熟了，也还会有那个时候的“实际”。也许，对股票投资者来说，估值的魅力就在于如何与市场实际相结合，从而发现股票独有的投资价值，而非人云亦云地用一种模式来量度一切。

用瑞士信贷自己的话来说，机器驱动的预测分析为买方和卖方提供了高度先进的能力以便于做出明智的交易决策。如果开发使用得当，这些机器是分析订单簿、动态微调策略以及预测给定订单配置文件和基准的最佳性能算法的完美合作伙伴。其技术优势是毋庸置疑的！

再举一个近期的例子华海药业600521（见下图）

1、估值过高最常见的成长陷阱是过高估值(Overpay)--高估值的背后是高预期。对未来预期过高是人之本性，然而期望越高，失望越大。统计表明，高估值股票业绩不达预期的比率远高于低估值股票。一旦成长故事不能实现，估值和盈利预期的双杀往往十分惨烈。

2、技术路径踏空成长股经常处于新兴产业中，而这些产业(例如太阳能、汽车电池、手机支付等)常有不同技术路径之争。即使是业内专家，也很难事前预见最终哪一种标准会胜出。这种技术路径之争往往是你死我活、赢家通吃的，一旦落败，之前的投入也许就全打了水漂，这是最残酷的成长陷阱。

3、无利润增长上一轮互联网泡沫，Profitless Growth大行其道，烧钱、送钱为手段来赚眼球。如果是客户黏度和转换成本高的行业，在发展初期通过牺牲利润实现赢家通吃，则为高明战略;如果是客户黏度和转换成本低的行业，让利所带来的无利润增长往往不可持续。

4、成长性破产即使是有利可图的业务，快速扩张时在固定资产、人员、存货、广告等多方面需要大量现金投入，因此现金流往往为负。增长的越快，现金流的窟窿就越大，极端情况导致资金链断裂，引发成长性破产(Growing Broke)，例如拿地过多的地产商和开店过快的直营连锁(特别是未上市的)。

5、盲目多元化有些成长股为了达到资本市场预期的高增长率，什么赚钱做什么，随意进入新领域而陷入盲目多元化的陷阱。因此成长投资要警惕主业不清晰、为了短期业绩偏离长期目标的公司。当然互补多元化和相关多元化(横向完善产品线和纵向整合产业链)另当别论。

6、无核心竞争优势要区别两种行业，一种是有门槛、有先发优势的，Success begets more success(成功导致更大的成功);另一种是没门槛、后浪总把前浪打死在沙滩上的，Success begets more competition(成功招致更多的竞争)。在后一种行业，成长企业失败的原因往往就是因为太成功了，树大招风，招来太多竞争，蜂拥而至的新进入者使创新者刚开始享受成功就必须面对无尽跟风和山寨。例如团购，稍有一两家成功，由于门槛低，一年内中国就有3000家团购网站出现，谁也赚不到钱。即使是有门槛的行业，一旦动了行业老大的奶酪引来反击，一样死无葬身之地。

7、新产品风险成长股要成长，就必须不断推陈出新，然而新产品的投入成本是巨大的，相应的风险也是巨大的，而收益却是不确定的。强大如可口可乐，也在推新品上栽过大跟头。稳健的消费股尚且如此，科技股和医药股在新产品上吃的苦头更是不胜枚举。科技股的悲哀是费了九牛二虎之力开发出来的新产品常常不被市场认可，医药股的悲哀则是新药的开发周期无比漫长、投入巨大而最后的成败即使是业内专家也难以事前预知。

8、寄生式增长有些小企业的快速增长靠的是“傍大款”，寄生式增长往往不具持续性，因为其命脉掌握在“大款”手中，自身缺乏议价权。有些核心零部件生产商在自己的领域内达到寡头垄断地位让下游非买不可，提高自己产品的转换成本让下游难以替换，或者成为终端产品的“卖点”(如英特尔)，事实上自己已经具备议价权、成为“大款”的，另当别论。

9、强弩之末许多所谓的成长股其实已经过了其成长的黄金时期，却依然享有高估值，因为人们往往犯了过度外推(Over-extrapolation)的错误，误以为过去的高成长在未来仍可持续。因此，买成长股时，对行业成长空间把握不当、对渗透率和饱和率跟踪不紧就容易陷入成长陷阱而支付过高估值。

10、会计造假价值股也有这个陷阱，但是成长股中这个问题更普遍。一个是市场期望50%增长的成长股，另一个是市场期望10%增长的价值股，哪个更难做到?做不到时，为避免戴维斯双杀，50倍PE的成长股和10倍PE的价值股，哪一个更有动力去“动用一切手段”来达到市场的预期?

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