金圆股份（000546）5月4日公开信息显示，股东金圆控股集团有限公司向华夏银行股份有限公司杭州之江支行合计质押750.0万股，占总股本0.96%。质押详情见下表：

中国基金报记者 卢鸰

太平洋证券股份有限公司王兴网近期对金圆股份进行研究并发布了研究报告《锂资源实现营收从0-1，变更经营范围彰显转型决心》，本报告对金圆股份给出持有评级，当前股价为8.6元。

事件：公司发布公告，2022年实现营收56.1亿，同比下降36.6%，归母净利-2.1亿，其中锂资源营收实现317.7万元。2023年Q1实现营收7.7亿，同比下降22.82%，归母净利-0.15亿。

捌千错盐湖产出首批碳酸锂，营收317.7万元，实现0-1的突破。公司以建材业务起家，2015年转型环保危废行业，2021年开始战略转型新能源行业。围绕碳酸锂业务打造“上游开采，下游回收，双轮驱动战略”的运行模式，2022年完成2000吨产线建设，实现销售10.88吨，营收317.72万元。此外，公司变更经营范围，添加金属矿石销售等，彰显转型决心。2022年受疫情影响，产线建设相对缓慢，2023年将继续加速8000吨产能建设，尽快实现万吨级产线的运营。

投资建议：我们预计2023-2025年公司营业收入分别为63.8/70.5/74.3亿元，同比增速13.7%/10.5%/5.4%。归母净利润分别为0.7/1.65/2.54亿元，同比增长132%/145%/53%。EPS为0.09/0.21/0.33元，当前股价对应PE为99/40/26。给予“持有”评级。

分拆子公司上市并非易事，不是所有企业都符合相关条件。

受当时消息影响，祁连山随即停牌。于5月12日复牌，连续收获四个涨停，最高涨至16.55元/股。事实上，5月期间，整个基建板块也表现较为活跃，祁连山股价便有机会乘风破浪。但好景不长，祁连山下半年的走势基本抹平了前期的多个涨停，更有甚之，比停牌前的股价还要低。同期中国交建的走势也如出一辙。这很大程度上受基建板块整体走势的影响。进入11月，受政策利好的影响，基建板块在近期又再活跃起来。从大环境来看，祁连山或许再次受到影响。

制表：范璐媛

也有不少上市公司在公布分拆上市计划后又暂停或终止分拆上市，包括石基信息终止分拆思讯软件、天士力终止分拆天士力生物等。

对于业绩向下修正的原因，金圆股份解释称，随着会计师事务所对公司年报审计工作的深入，以及有关业务的最新进展，公司对部分业务活动的会计判断作出调整，在与会计师事务所深入沟通后，基于谨慎性原则，对2022年度业绩预告作出修正，修正主要原因如下：

不过，跨界带来的爆发行情未能持续，短暂风光后，公司股价也急速跳水，迅速被打回原形。自去年7月攀上历史最高点后，金圆股份的股价掉头直下，距半年前的最高点已跌去55%。

今日祁连山（600720）涨5.46%，收盘报11.79元。

2022年8月21日，中银证券研究员陈浩武,林祁桢发布了对祁连山的研报《量价齐升营收增长，多重压力利润下降》，该研报对祁连山给出“买入”评级。研报中预计 2022-2024 年，公司营收分别为 74.4、 78.6、 81.0 亿元；归母净利润分别为 10.5、 11.8、 12.7 亿元；EPS为 1.36、 1.51、 1.64元，维持公司买入评级。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为25.65%。

4月16日晚间，正在向新能源延伸、但股价已腰斩的金圆股份，发布了2022年度业绩预告修正公告，其业绩由盈利转为亏损。

目前，该公司旗下的西藏捌千错盐湖尚处于试生产阶段，还没有盈利。而且，在目前碳酸锂价格大幅下跌的情况下，金圆股份未来在锂业方面的盈利情况，也可能面临较大的不确定性。

2023年一季度末的公司十大流通股东中，新进股东为许华、田榕，取代了此前的中信证券股份有限公司、信澳新能源精选混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、徐学兵持股有所上升，赵雪莉、邱永平、杜彦璋持股有所下降。

在此前预计2022年盈利1300万元-1800万元、扣非净利为亏损2.6亿元–3亿元之后，4月16日晚间，金圆股份又发布业绩预告修正公告，预计2022年业绩由盈利转为亏损，亏损幅度为1.9亿元-2.3亿元，同比下降320.16%-366.51%；扣非后亏损5亿至5.5亿元，同比下降3562.56%-3908.81%。

不过，对于其业绩下修原因中的第三点，即因控股子公司新金叶在设备检修及更换期内停工清槽等原因导致的成本调整，有投资者吐槽称，这怎么把2023年处置的亏损，算到2022年了？

2023年4月14日，金圆股份股价报收于9.21元，相对于2022年7月22.11元的高点，已下跌约58%。

金圆股份此次预计，2022年亏损1.9亿元-2.3亿元，同比下降320.16%-366.51%；扣非后亏损5亿元-5.5亿元，同比下降3562.56%-3908.81%。

此前的2023年1月31日，金圆股份预计，2022年归属于上市公司股东的净利润为1300万元–1800万元，扣非净利润为亏损2.6亿元–3亿元。

其一，根据近期年报审计过程中，评估事务所对子公司江西新金叶实业有限公司及其子公司(以下简称“新金叶”)商誉及资产评估的减值测试初步结果，从严从紧的角度补充计提固定资产减值准备约5000万元，影响归母净利润约2900万元。

其二，原2021年已确认及2022年拟确认的新金叶公司递延所得税资产合计约8900万元，目前新金叶正处于设备检修及更换阶段，基于新金叶经营生产情况的不确定性，本次对2021年已确认的递延所得税资产进行冲回，对2022年拟确认递延所得税资产不再确认，因此合计影响归母净利润约5100万元。

其三，由于新金叶在设备检修及更换期内停工清槽，根据在制品清槽结果，对原财务估计的金属回收率进一步测算，并对差异进行调整，补充调整新金叶成本约9000万元，影响归母净利润约5200万元。

其四，公司账面应收中能源工程集团资本控股有限公司诚意金及对应利息42725.61万元，公司以中机科技发展（茂名）有限公司100%股权37965.6万元价格进行抵偿，并于2023年4月11日办理工商变更。

其五，经对公司所得税从严自查，公司2022年需补充缴纳企业所得税1550万元，补充确认递延所得税负债约2000万元，合计影响归母净利润约3550万元。

2017年，金圆股份斥资6.2亿元，收购以固废处理为主业的江西新金叶58%股权，承诺2016至2018年累计净利不低于3.23亿元。

因为此次并购，金圆股份营收由20多亿元飙升到80亿元左右，但净利增长并不明显，三年业绩承诺期的业绩完成率为98.44%。

但承诺期过后，新金叶业绩迅速变脸。2020年，新金叶的净利润缩水至211万元，而且，2019至2021年，因收购新金叶造成的商誉减值损失，累计达2.12亿元。

此后，金圆股份又看上了风口上的碳酸锂，谋划第二次跨界转型。2021年以来，金圆股份先后公告拟购买辰宇矿业、和锂锂业、锂源矿业等公司股权，并拟购买阿根廷的相关锂矿资产。

而对于公司业绩下修原因中的第三点，即：

值得注意的是，金圆股份董事长徐刚，在2022年2月-2022年4月之间，通过二级市场竞价交易，净买入108万股公司股份，其成本总计约为1622万元。而以2023年4月14日的收盘价计算，徐刚目前的持股市值约为995万元，大概亏了627万元，亏损幅度约为38.66%。

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