受前期各地项目停工的影响，近期水泥整体库位处于较高水平；但即便如此，目前水泥价格仍较去年同期高出30元-50元/吨。预计在财政、货币政策双双发力下，未来一段时间的复工提速有望带动水泥行业去库存。如果3月份天气能较好地配合施工，则水泥行业有望在旺季来临前提早迎来量价齐升。从投资确定性的角度看，布局需趁早，特别是在当前动辄百倍科技股的衬托下，不足10倍的水泥股无疑是弥足珍贵的。在复工预期的带动下，本周建筑建材板块便已有所异动。

水泥板块有望领跑周期

4月13日，Wind水泥指数上涨2.06%，板块内塔牌集团上涨6.11%，万年青、上峰水泥涨幅超4%，龙头股华新水泥、海螺水泥(港股00914)涨幅也较明显。

太平洋证券最新建材行业研报显示，目前华东、华南及西南区域水泥出货率分别达到95.5%、90%和88.5%，各地库存明显下降，其中浙江省出货率达到110%左右，超过去年同期水平，安徽熟料库存降至50%左右。

第一组，十大股东无社保

我的理解是，对于这组而言，第一是有一部分确实是水泥班级的差生就不多说了。而海螺，我一直说是水泥ETF，因此可能社保也看不上，事实证明海螺最近确实涨幅一般。不过海螺高瓴资本自然在，持股不变，也体现了行业龙头应有的低位。而华新水泥是小海螺，因此也没有社保，但获得了前海人寿的增持，前海人寿眼光毒辣有目共睹。万年青获得了上峰水泥增持，学霸看得上的一定不差。而区域结构优化的情况估计社保也不愿意去考虑太多吧，所以宁夏建材没有。

第二组 社保减持

第三组，社保不变

第四组，社保增持

根据本月早些时候召开的全国住房和城乡建设工作会议，接下来将因城施策稳定房地产市场，稳妥实施房地产长效机制，合理调整限制措施、房贷首府比例、房贷利率等政策。用力推进“保交楼、稳民生”工作。

不过，随着新冠疫情影响的减弱，2023年的宏观经济环境预期有较大幅度回暖，再加上基建投资预计仍偏向积极等因素，水泥行业或将迎来阶段性“触底反弹”。

地产方面，今年3月份以来，全国多地陆续出台楼市松绑政策，如下调房贷利率、放宽限购条件等。据贝壳研究院监测显示，3月份，103个城市中82个城市房贷主流利率下调。而随着地产行业“松绑信号”逐渐释放，房地产市场回暖迹象明显增多，据中指研究院数据显示，3月以来代表性城市房地产市场成交量总体上升。

本组有塔牌集团，祁连山

数据层面的下滑无疑给2022年水泥行业“当头一棒”，亚洲水泥更是在年报中提及，行业拐点或已来临。

具体而言，目前水泥板块存有较大的估值修复空间，水泥行业主要龙头的估值水平仍处于底部，当前时点处于数据的空窗期，主要以稳增长发力预期驱动估值修复，短期可以通过关注相关高频数据，如水泥发货率、库容比等验证需求。中长期来看，水泥行业格局优化将有望持续，水泥行业的盈利水平有望步入更高区间。因此，当前时点来看，无论是短期配置或长期持有的角度，水泥板块当前均有较高的配置价值，建议关注海螺水泥等头部企业、以及诸如塔牌集团等成长性较强的水泥股。

而随着2022年这一股迟来的“躁动之风”吹来，后市水泥股的走势又将如何呢?

海螺集团CEO最近的发言里表示，“加快绿色转型、实现低碳循环发展已是当前最为紧迫的任务。”并计划在明年全面完成现有生产工艺技术升级，主要经济技术指标达到国家一级能效标准。

不过，虽然2022年的境况不算太好，但从一些研究机构的观点来看，2023年的水泥行业还是有值得期待的地方。

不过，水泥板块会不会因为业绩高增长引发股价上涨仍需要观察，毕竟今年白马股行情在1-9月有大幅回落，资金是否会重新进入业绩高增长白马股很难揣摩。近期主要是炒作壳、创投等概念，以业绩支撑股价的投资理念是否能得到炒作资金的认同不得而知。

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