11月18日，北京指南针科技发展股份有限公司（股票简称：指南针，证券代码300803.SZ）正式登陆A股，首日上涨44%，至11月28日连续9日一字涨停。截止发稿指南针买一委托仍有30多万手，高买入委托从侧面反映出投资者对公司股价后期走势充满期待。

招股书显示，指南针成立于2001年，经营近二十年来始终从事金融信息服务，是国内最早的证券分析软件开发商之一，公司成名多年，可谓金融信息服务行业的“老大哥”！此次IPO募资3.56亿元人民币将主要投资于PC金融终端系列产品升级优化项目、移动端金融产品建设项目、华南研发中心及客户服务中心建设项目和大数据营销及研究中心的开发项目。

相较于金融信息服务行业其他公司的上市时间点，指南针上市晚了近10年。早在2009年7月IPO重启之后，国内从事金融信息服务行业的同花顺、东方财富、大智慧便于2009年-2011年三年间先后上市。

图：金融信息服务行业上市情况对比

数据来源：Wind

对比上市数据可以发现，同花顺、东方财富、大智慧发行市盈率分别高达92.57倍、116.93倍和88.89倍，三家公司平均IPO发行市盈率近100倍。高企的IPO发行市盈率，较大程度上透支了公司的投资价值，加剧了股价上市后下行风险，因此三家公司在上市不久后纷纷破发。其中，大智慧上市仅4天即出现破发，更是在上市11天股价触及27.36元/股的阶段高点后，走出长达两年的阴跌行情。

对比来看，指南针IPO发行市盈率22.99倍，截止发稿，指南针市盈率PE(TTM）约为42.30倍，其所属行业市盈率约为54.81倍（Wind数据），8连板后公司估值仍远低于行业平均水平。也许，这就是指南针上市以来连续封板的最佳解释——因为值得。

虽然相比同业公司，指南针晚上市十年，但十年沉淀,而今厚积薄发。初登创业板的指南针将继续同投资者一道“茫茫股海，伴您远航”。

责编：田刚

版权作品，未经环球网 huanqiu.com 书面授权，严禁转载，违者将被追究法律责任。

今年1-5月股票策略私募平均收益率-2.97%，提前清盘的证券类私募基金产品数量2689只，比去年同期上涨85%。

“亏损、强平、清盘已成关键词，沪指跌破3000点，6月数据会更加惨不忍睹。”深圳一家私募基金负责人对《金证券》记者感叹，其管理的私募规模在15亿元左右，“留住老客户、争取新客户”是他最紧要的工作。

这也是目前全国大部分私募的缩影。但与此同时，有私募却把投资者门槛大幅抬高，显得有些异类。

1000万元认购门槛

今年4月27日“资管新规”正式发布，合格投资者的门槛抬高了，要求个人合格投资者需具有2年以上投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或近3年本人年均收入不低于40万元。

据悉，家庭资产主要分为金融资产和非金融资产两大类，金融资产包括银行存款、债券、股票、投资基金、退休基金、人寿保险、各类管理性资产等。非金融资产包括自用住宅、非自用住宅、商业资产、汽车、耐用消费品、黄金、白银、珠宝、古董和艺术品等。而家庭金融净资产则要减去家庭的负债额度。

投资门槛抬高了，募资难度自然加大，加上市场不好，客户越来越难找。上述深圳私募人士表示，“中国人的家庭资产主要配置在房产上，300万元的金融净资产门槛比较高，对我们这样的中小私募来说，留住老客户、争取新客户是当前最紧要的工作。”

《金证券》记者了解到，目前市场上绝大部分私募要求投资者提供300万家庭金融净资产或500万家庭金融资产的证明，单个产品认购门槛一般为100万元。

然而，私募福建滚雪球投资宣布，6月15日起个人投资者认购门槛由500万提高至1000万；机构投资者(含法人户和FOF)认购门槛由5000万提高到2亿。这也是目前市场上最高的认购门槛，引发业内一片哗然。

福建滚雪球的业绩还算不错。私募排排网数据显示，截止5月31日，公司旗下运行中的52只产品，累计收益为负的为15只，大多为近两年成立的。代表产品福建滚雪球千里马1号基金今年前五月收益9.27%，累计收益147.60%；表现最差的福建滚雪球58号私募基金今年前五月收益-16.29%，累计收益-12.10%。

抬高门槛为了稳人心？

“按照滚雪球这个门槛，全国也没几个客户了，实在搞不懂。”上海一家私募人士对《金证券》记者说，目前全国有1000万以上金融资产的不到200万人，产品认购门槛设置在100万还能有一些客户群，“认购门槛设置到1000万，说明客户金融资产至少得上亿，这样全国估计也就几万人。”

贝恩公司与招商银行联合发布的《2017中国私人财富报告》，将拥有1000万人民币可投资资产的人定义为高净值人群。报告表示，在中国，这部分人群的数量2016年为160万，2017年底预计达到187万人。

多家银行和券商的销售人员也对记者说，旗下代销的私募产品认购门槛基本是100万元，再高很难卖出去。2012年王亚伟如日中天时，发行的多只产品曾是千万门槛，但2016年不少产品门槛已降至200万。

“1000万，我们旗下产品的认购门槛就是1000万。”私募福建滚雪球投资一位工作人员在电话中对《金证券》记者表示，产品门槛设置这么高，主要是因为高净值人群抗风险能力强。此前，滚雪球基金经理林波给出的解释也是，资金量小的客户一旦遇到市场波动多数会打电话咨询或者赎回，而高净值客户承担风险的能力普遍更强，对于收益的预期也相对较低。

这已经不是滚雪球第一次抬高个人投资者门槛。2016年7月，滚雪球将个人投资者门槛从100万提到300万，机构投资者门槛从100万提到1000万；2017年7月，将个人投资者门槛从300万提到500万，机构投资者门槛从1000提到5000万。

“其实高净值客户一样关心业绩波动，而且对产品的要求更高。因为高净值人群可选择的投资品种多，私募对他们来说吸引力一般，除非业绩特别好、销售终端特别牛。”上述深圳私募基金负责人表示，自己有些不能理解福建滚雪球的做法。

在采访中，有私募人士对《金证券》记者分析，在市场不好的时候，证券类私募本身就没有什么新客户，此时抬高门槛，不仅可以显示品牌高大上，对现有的老客也能起到稳定人心的作用，尤其对个人投资者较多的私募而言。

此前据林波介绍，福建滚雪球的管理规模50亿元，其中40亿为个人投资者，10亿为机构投资者，共管理着500-600个客户。由于大部分为个人客户，管理压力也在逐渐增大。

上一篇：想学炒股怎么入手与小白怎么学炒股

下一篇：000793华闻传媒 新浪股票首页