撰文｜熊颖琪 刘艺龙

一审开庭2个月后，浙江省丽水市委统战部原副部长、市民宗局原局长钟建安的贪腐细节被披露。

5月27日，据《中国纪检监察报》报道，钟建安曾从某钢厂企业主“借”300万用于跑官，跑官不成后，将钱款用于个人理财；默许企业主将贿款藏于送来的红酒箱中。

此外，2019年7月，当地纪委监委对钟建安有关问题线索进行初核。受惊后的钟建安常常做噩梦。为了心安，他求神拜佛、算命卜卦，但统统不奏效。两个月后，钟建安主动投案。

庭审直播创了今年新高

钟建安1967年1月出生，硕士学历。在工作之初的13年里，钟建安任职于浙江省民族宗教事务委员会。2004年5月至2011年11月，钟建安历任缙云县政府副县长，缙云县委常委、组织部部长，松阳县委常委、常务副县长。

2011年11月，钟建安升任丽水市政府副秘书长，后任丽水市政府副秘书长，市政府办公室党组成员，丽水市环境保护局党组书记、局长等职。

2019年1月，钟建安出任丽水市委统战部副部长(保留正处长级)，同年5月，兼任市民宗局局长。

去年9月，钟建安主动投案，11月被双开。

钟建安的双开通报指出，其理想信念“缺钙”，与他人串供、对抗组织审查，参加迷信活动；组织观念丧失，购买房产不报告，跑官买官；违规经商办企业，从事有偿中介活动。

今年3月5日，钟建安出庭受审。

云和县检察院指控：2010年至2017年，钟建安为他人在项目落地、争取项目生产指标、工业生产等事项上谋利，收受他人及某公司所送钱款共计478万余元。

值得一说的是，钟建安案的审理过程同步在中国法院庭审公开网上直播，30余万的播放量创造了今年丽水庭审直播的新高。

近日，钟建安被判处有期徒刑五年，并处罚金人民币四十万元。

红酒箱里面藏贿款

据钟建安回忆，在参加工作之时，一次偶然的机会赚了几万块钱。“从那以后，我就非常迷恋这种赚钱的感觉，不断把工作岗位当成寻找发财机会的平台。”

成为缙云县副县长后，钟建安“真正感受到权力的滋味”。他对逢年过节收点土特产、礼金礼卡和贷款放息这种用权力做本钱、一本万利的买卖乐此不疲。

为了赚钱，2006年，钟建安干脆以他人名义开了一家夜总会，经营酒吧、卡拉OK等业务，还经常带人去消费。

除此之外，钟建安还受朋友之托进行有偿中介，谈成一次“买卖”就收受他人100万元好处费，完完全全把自己当成了一个生意人。

2017年，时任丽水市政府副秘书长（正处级）的钟建安为企业主陈某某出面打招呼。为了表示感谢，陈某某将一箱沉甸甸的“红酒”搬上钟建安的汽车，红酒箱内实为50万元感谢费。

小心谨慎的钟建安从不直接经手任何一笔钱款，在电话里得知真相后立即表示拒绝，几天后他便将钱转回到陈某某银行卡上。

陈某某为了日后能够继续得到钟建安的关照，并没有就此善罢甘休，不断借机表达一定要送钱的意愿。

那时，钟建安刚好看中一辆车。“想到这笔钱正好能用上，还安慰自己确实帮了他的忙，又是多年朋友，总是可靠的。”于是，当陈某某再次将“红酒”送来时，钟建安让好友代为领取“红酒”，然后交由他用于购车和投资理财。

与跑官“资助者”串供

2011年临近换届时，幻想提拔的钟建安，听信了“朋友”王某某“能够和上面的人搭上线、帮忙跑关系”的话，决定铤而走险。

王某某称打点关系需要300万元资金，于是钟建安把自己求升官的想法告诉了某钢厂企业主孙某某。后者把300万元现金以“借款”的形式送到王某某手中。

而王某某所谓的“通天”本领，只不过是耍耍嘴皮子。最终，钟建安的“县长计划”未能得逞。

钟建安随后将300万元现金从王某某处取回，并以多名亲戚的名义分存至银行，供自己投资理财使用。

2019年7月，丽水市纪委监委对钟建安有关问题线索进行初核。他反复叮嘱孙某某的父亲，让其给正在监狱服刑的孙某某交代清楚，“这300万元是借的，不是那个。”并结算了多年未付的“本金”和“利息”。

随着核查的深入，核查组陆续与关键涉案人员进行谈话调查。钟建安后来说：“晚上睡不好，常常做噩梦，心情、脾气、身体都差了很多，感觉自己快支撑不下去了。”为了求心安，钟建安甚至求神拜佛、算命卜卦，但统统不奏效。

去年9月，备受煎熬的钟建安最终决定到丽水市纪委监委主动投案。

资料 | 中国纪检监察报 浙江省纪委省监委网站 潇湘晨报

去年4月份，当投资人还在因年后资金热所导致的降息抢标而纠结时，绿能宝突然引爆，令所有人猝不及防，让很多还沉浸在年后“好行情”中，拼命追高无视风险的人们瞬间清醒了过来，并追悔莫及。还有些人虽然没踩雷，但是对于4月这个节点产生了比较大的阴影，甚至认为这以后可能会成为一个魔咒。

一转眼到了今年，很多人在年后资金热重现时又开始调侃起来，“4月魔咒”即将到来，不知这次是否还会有大雷突然引爆，然而玩笑开着开着就成真了。

一天之内，城城理财与善林金融接连暴雷，巨大的待还数额波及到众多投资人，也令我唏嘘不已，这俩高息起家一路自融的平台最终还是倒下了。内情具体如何尚不可知，无非是窟窿大到补不上了，因其早期的高年化，我也曾投过一段时间，后期也略有关注，现在就探讨一下为何高息自融转为低息自融了还难逃一死。

始于自融

网贷初期很多自融平台并不掩饰回避资金的去向，有些投资人也喜欢自融平台，特别是规模大一点的企业，能直接有担保合同承诺兜底，更受欢迎。一城贷和鑫隆创投就是其中最大的几家，一城贷为和存集团融资，抵押房产几乎全部来自嘉善、建德、丽水，鑫隆为高通盛融融资，钱都流向了建设公司所接的工程。曾经有多篇质疑的帖子，但是一城贷晒出了近亿的房产证，鑫隆展示了几份价值数亿的路桥承包合同，反而增加了投资人的信任。

陷于高息

在当时网贷还是小众的时期，一个说得过去的背景并不能吸引到多少市面资金，高息仍然是揽客的第一手段，两家平台更是高息中的高息，一城二三月标复利年化45％，鑫隆长标超过年化50％，高息带来了源源不绝的后续资金，但是急速膨胀的待收已经存下了隐患。高息是蜜糖毒药，虽然可以快速吸引到资金，但是付出的成本令人难以承受，持续越久待收越高，越容易变成庞氏局面，近于养痈为患。在我投了半年后，一城与鑫隆的活动奖励始终降幅不大，赶上年底反而又加强了活动力度，几乎与开业首月一样，让我产生了警惕，与客服沟通，称公司盈利能力强，足够奖励的开支。

存于转型

由于一城贷与鑫隆创投火爆的人气，与同期高息自融的里外贷一样，在14年出现了众多模仿者，抵押房产类的泓然资本等，建设工程类的汇瑞财富等，直接复制的模式，期限分配与活动奖励几乎一样，同样的高息，却连第一波雷潮都没坚持下来，春节还没到这些模仿者就死绝了。或许是同类的死亡，或许是难以承受的成本，进入15年一城与鑫隆开始谋求转型。

一城升级为城城理财，多次用集团内不同企业做股东，却因为负债问题被人诟病，最后向浙江光大交钱买来个国资背景，这也应该是浙江光大系最早的“入股”，产品上除了房产抵押又增加了企业信用标和供应链标，把自融包装的高大上了。

鑫隆创投一开始采用了开分店的办法，14年底便上线了微美贷，却因为活动奖励低，又不好宣传直接关系，迟迟做不起规模。不过有了这第一步试水，高通之后的分店便一家接一家的开了起来。除了分店，还发行私募基金，希望将资金来源拓展到低息且长期稳定的基金中，基金的班底就是之后的善林财富。

两家平台转型后，资金成本大幅降低，减轻了负担与压力，但是其自融的本质并没有变化，资金去向单一，盈利来源单一，完全依靠一家集团。

终于窟窿

几张截图中，城城自称30亿亏空，善林自爆摊子铺太大严重亏损。冰冻三尺非一日之寒，从开平台时，甚至在开平台前，或许窟窿就已经出现了。为了自融开平台，意味着先天不足，而使用高息吸金，高昂的成本又造成后天不足。全部资金都付出了高成本，当盈利不够覆盖，亏损越来越大，就不得已走上庞氏的路子。城城与善林，线上转型可以说非常成功，投资人已经从高息投机者全部换成了低息爱好者，不过，还是迟了一步，没有挡住越滚越大的窟窿。

高息不是灵丹妙药

吸引投资人，高利息是最简单粗暴的办法，不过并不是长久之计。和信贷，招商贷等开业初期都曾用过高息揽客，虽然全部资金都是高年化，但是每月活动都会递减奖励，不到半年就快速的降低了资金成本。在当前行业环境来说，“高息”只存在于平台推广期，并且只有新用户首投的部分才能获得高额奖励，属于企业正常的广告开支。

目前，宁波等地方的诈骗平台还处于变相高息的情况，标面年化低月度奖励高，换汤不换药，还有投机客仍然只关心利息，不考虑业务本质，总会有雷在等着你。

重视背景也要看业务

说到自融，理想总是美好的，扶持企业发展的同时获得较好的收益，但是现实总是残酷的，且不说企业的盈亏根底你永远不会知道，只说一家平台生死寄于一家企业的发展就有后患：出问题全玩完。这其中还有老板的心思变化，钱到手里怎么用，投资人也说了不算。现在监管愈加严厉，自融已经彻底没有了存在空间，投资人收起投机的心思吧。

总结

这两个平台暴雷主要还是自身问题所致，并非是因为行情和政策，所以也不太会产生连锁反应。而有些投资人看到这些平台雷了，就开始无脑担心所有线下规模大的平台，担心当地的平台，担心和房地产业务有关的平台，看到别人担心什么自己也跟着担心，这种盲目跟风的心态实在是不可取。

天地之间提醒大家，要从多个角度观察平台，并不能只看收益，觉得收益低了就相对安全，这样反而容易让人掉以轻心，忽略掉平台本身的一些问题。

本文源自网贷之家

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多次调整募投项目、大股东频繁减持都把光启技术（002625.SZ）推上了风口浪尖。

7月21日，光启技术（002625.SZ）发布公告称其控股股东西藏映邦实业发展有限公司（下称西藏映邦）及其一致行动人深圳光启空间技术有限公司（下称光启空间）近一个月累计减持比例已超过1%。

据此测算，二者共套现4.23亿元。

值得注意的是，大股东频繁减持的另一面是光启技术还在频繁变更募投项目。

日前，光启技术发布公告称将变更募投项目，将10亿元的募资额用于永久补充流动资金，并终止了建设多年的部分项目。

这已是光启技术第五次调整募投项目，距离其上次变更仅一年有余。频繁的变更也引发了监管层的关注。随后深交所便发函，要求光启技术解释前后两次使用募资额永久补充流动资金的合理性。

信风（ID:TradeWind01）曾就此致电光启技术，其工作人员回应称需要请示领导。截至发稿前，信风（ID:TradeWind01）尚未收到回复。

作为一家军用超材料企业，光启技术近年来业绩增长颇丰。其2021年的营业收入和归母净利润分别为8.59亿元、2.71亿元，分别同比增长35.01%、66.25%。

信风（ID:TradeWind01）注意到，募投项目的几经变更，导致光启技术的账上仍有大量未被使用的募资金额。截至2021年年末，光启技术的39.05亿元的闲置募资额均被用于购买理财产品，占募资总额比例高达57.11%。而2021年其所获得的利息收入已达1.61亿元，占营业收入的比例近2成。

手握大额现金、募投项目建设缓慢的情况下，光启技术此番补流计划引起了许多市场人士的不满，有投资者对其超材料业务的成长性也提出了质疑。

五年变更五次

发端于2017年的一次定增改变了光启技术的业务发展方向。

2017年2月，西藏映邦、光启空间等公司以7.15元/股认购了光启技术发行的9.67亿股，合计持股比例达76.27%。

光启技术总共募集68.38亿元。

在募集之初，相关款项被指定用于超材料智能结构及装备产业化项目（下称产业化项目）、研发中心项目建设的募资额分别为54.54亿元、14.40亿元。

通过此次再融资，西藏映邦凭借42.60%的持股比例成为了光启技术的控股股东，而西藏映邦背后的操盘人刘若鹏也一跃成为光启技术的实控人。

彼时主营业务为汽车零部件的光启技术并未有超材料行业基础，而刘若鹏为了让光启技术能够具备实施相关募投项目的能力，便通过下属公司以独家无偿许可的形式将其所持有的相关专利注入光启技术，与此同时其相关的研发团队等也都进入光启技术旗下的公司，保证募投项目的顺利实施。

至此，超材料军品成为光启技术的主要业务——2021年，光启技术实现营业收入8.59亿元，其中超材料业务实现6.12亿元收入，占比达71.25%。

据了解，超材料的电磁隐身功能可被应用于隐形飞机等领域。光启技术的总经理赵治亚在今年的业绩说明会上曾公开表示：“公司在世界范围内，率先完成了从0到1的超材料工业体系构建，开创了超材料的设计、制造、检测的全产业链体系。公司是国内唯一一家将超材料技术产业化，并大规模应用于尖端装备领域的公司”。

正是光启技术的业务所赋予的想象，也让市场对其屡次变更募投项目颇为关注。

2017年完成再融资后，光启技术累计变更募投项目达5次之多，其中涉及实施主体、募集金额、完成期限等诸多要素的变更，甚至还有部分项目出现被终止的情况。而变更缘由包括业务发展需要、外部环境的不可抗力因素等。

其中尤以2019年5月的变更调整幅度较大。彼时光启技术终止产业化项目的建设，转而新建709基地以及沈阳光启尖端装备产业园，分别投入资金14.86亿元、3.64亿元，同时补充10亿元的流动资金。

709基地、沈阳光启尖端装备产业园项目的建设缘于光启技术超材料业务的快速发展——2018年该业务实现了1.34亿元的收入，同比增速高达330.75%，并且在总收入中的比重也从一年前的8.20%提升至28.93%。

超材料业务的前景让光启技术看到发展的机会，其在公告中曾表示：“鉴于公司超材料军品业务发展快速且公司现有超材料尖端装备产能不足，公司认为现阶段应优先重点发展超材料尖端装备业务，以响应国家强军号召。”

2021年4月再次调整募投项目则是“情非所愿”。受到深圳地铁修建的影响，光启技术的运营中心、信息化等项目所在地无法进行施工，只能将实施期限延期至2023年年底。

近40亿募资流向理财

光启技术屡次调整募投用途，也让相关项目建设的速度颇为缓慢。

截至2022年3月底，光启技术的709基地投资进度为43%，而沈阳光启尖端装备产业园、运营中心等多个项目的投资进度仅为个位数。

这也造成光启技术的募资其实未被真正投入至项目建设中。截至今年一季度末，光启技术5年前募集的68.38亿元资金中，仅有不到三成的资金被使用，若将此前的10亿元补流资金扣除，则光启技术实际投入的募资金额仅为7.72亿元，占募资总额的比例仅为11.29%。

屡次变更募投项目也让闲置资金的规模持续扩大。去年4月，第四次变更募投项目后其仍有10.33亿元“无用武之地”，被归为闲置募集资金。

今年7月，光启技术开始第五次募投项目的变更，其计划将永久补充流动资金金额从10亿元提升至20亿元，并终止运营中心、信息化以及沈阳光启尖端装备产业园项目。

此举让光启技术的闲置募集资金超过了20亿元。

对于闲置募集资金的“新去处”，光启技术表示将尽快筹划新项目，但是并未有明确的时间表。

这意味着，截至2021年年底，光启技术仍存在不低于39.05亿元的闲置募集资金以理财形式“空转”的情形，占募资总额比重达57.11%，并且给其带来了不菲的利息收入。

光启技术2021年从理财产品中一共获得1.61亿元的利息收入，若将利息收入直接扣除，则光启技术实际上的归母净利润仅为1.11亿元。

一位北京的财务人士表示：“公司投资于理财产品产生的收益会使净利润增加，但是这部分利润不属于经营性利润，因此，在这种情况下不能以净利润这个指标来表示公司的经营状况。光启技术将账面上大量的银行存款用于购买结构性存款以获取高于银行活期存款的利息收入，结构性存款产生的利息收入在财务报表中计入经营性利润，这也导致投资者在看光启技术财务报表的时候有可能会被误导。”

而“挤出”利息收入在业绩中存在的水分会发现，光启技术的估值水平也将受到影响。

截至7月21日，光启技术的市盈率为146.62倍，若直接将1.61亿元的利息收入扣除，则光启技术的市盈率为363.40倍。

事实上，对于光启技术投资进度缓慢、两次补流的行为，深交所也提出了质疑：“请结合公司货币资金、营运资金需求、资产负债及现金流量等情况，详细分析说明先后两次使用募集资金永久补充流动资金的必要性、合理性。”

从公开数据来看，若将未被使用的募资额扣除，则光启技术的货币资金仍旧较为充足。

截至2021年年年底，光启技术的货币资金为54.81亿元，扣掉尚未使用的募集资金金额51.74亿元，则其所持有的货币资金仍有3.13亿元。

募投频调过程的监管难题

对于频繁变更募投项目的行为，部分学者认为需要理性看待，不过用于购买理财产品却有待商榷。

复旦大学金融研究院金融学教授张宗新对信风（ID：TradeWind01）表示：“我认为这个问题要理性地进行分析。因为最近这两年变更有合理之处，一个方面，这两年经济环境变化比较大，有些项目论证过程如果比较久、周期比较长的话，那么经过一到两年的时间发生变化是有可能的，这是有合理之处。理财、补充流动资金这个就值得商榷了，因为他们本来通过资本市场融资，那是要投资实体经济的，结果它又回到了这个金融市场。”

而由于目前监管层对于变更募投项目的管理较为宽松，大多数公司只要股东大会通过后便可实施，上述人士也建议应该注重事前监管。

“从我的角度，建议监管部门在审核的过程中需要看这些公司是不是缺钱，另一方面就是说是不是真的把这个融的钱流向了实体经济，这是一个基本的导向。”张宗新表示。

不过也有投行人士提出了不同的意见。一位深圳的投行人士表示：“这是市场行为，企业融到钱了，只要股东大会同意，他有这个权利决定募投项目的用途。监管层不应该做出过多的限制。没违法的话，就不应该过多限制企业的行为”。

即便如此，但不可否认的是大股东凭借较高的持股比例在企业中明显具有较强的话语权，频繁变更募投项目补充流动资金，不仅可能违背彼时募资的初心，而且对中小股东而言或也是一种利益的侵占。

一位北京的投行人士建议光启技术可以将手中的闲置资金用于回购公司的股份，回馈股民。

对于这一观点，张宗新则认为基于中国的现实情况很难推行：“美国资本市场的股份回购是非常普遍的现象。通过回购一个方面可以提升公司的价值，另一个方面股票下跌的时候，可以稳定股价。中国，尤其是民企，很多都是没有这个动力的，他更多的动力是套现，所以中国的法规对于大股东的减持反而是限制比较多的。”

从数据上来看也确实如此，光启技术的大股东西藏映邦及其一致行动人光启空间目前仍在持续减持。截至2022年6月21日，西藏映邦已经减持0.25亿股，减持比例为1.17%，累计套现金额高达4.23亿元。

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2023年2月17日九洲药业（603456）发布公告称公司于2023年2月14日接受机构调研，财通证券、圆合金控、宝盈基金、瀚亚投资、东方马拉松、申万医药、资本集团、人保资产、宁银理财、海通资管、西藏合众、浙商证券、前海人寿、兴银基金、石智资本、永赢基金、国寿养老、国泰基金、睿郡资产、阳光资产参与。

具体内容如下：

问：请介绍下公司近期在新业务、新技术领域的拓展情况？

答：在多肽定制服务方面，公司已完成多肽研发平台的建设以及团队的搭建，目前已承接多个新药研创公司的定制肽和多肽新药IND委托研发业务。瑞博（苏州）的多肽中试车间将于上半年投入使用，同时将加快多肽商业化产能建设，以满足客户的业务发展；与此同时加快小核酸业务的推进工作。在偶联药物（XDC）领域，公司已完成了技术储备和团队建设，并已陆续承接DC项目。

问：请介绍下收购山德士中山制剂工厂的进展情况及未来发展计划

答：山德士中山制剂工厂的收购工作有序推进中，预计上半年完成交割。收购完成浙江九洲股有限公司药业份后，中山工厂将作为公司的高水准CDMO制剂生产基地。

问：分享一下瑞博（台州）的建设进度？

答：瑞博（台州）新基地一期工程计划新建四栋商业化车间及配套工程，目前商业化车间基本完成土建工程，将在年内进行设备安装与调试，预计在2024年上半年陆续投入使用。

问：介绍下公司在海外的布局情况和未来规划？

答：美国CRO公司近年来经营良好，订单饱满，2022年公司对其增资扩建中试车间，目前基本完成建设，预计上半年投入使用，这将大大解决美国CRO公司中试产能瓶颈受限的问题。同时，公司将加快海外原料药生产基地布局，实现海外创新药CDMO一站式服务。

问：公司进行业务拓展的时候是否有感受到国内的行业竞争压力和报价变化？

答：国内头部创新药企业和医药百强企业更关注CDMO企业的交付能力和技术能力以及项目团队的稳定性，总体各家公司的报价策略上没有太大的不同。公司团队是国内为数不多的具备通过多个创新药在中国上市或海外上市的专业技术能力，公司在业界得到了广泛的认可。

问：公司CDMO业务未来的业绩驱动点有哪些？

答：1、全球客户项目持续增加；2、商业化产品销量持续增长；3、CDMO早期项目池迅速扩大，漏斗形项目管线持续向后端转化；4、根据客户及市场需求建设新基地，拓展产能，并对内部运营管理体系进行持续优化，提升产能利用率；5、加速拓展多肽、小核酸、XDC等新业务新技术，形成新的增长点。

问：介绍下公司特色原料药业务发展方向？

答：公司积极布局原料药制剂一体化业务。此外，公司加快新产品管线的开拓，已布局多个专利即将到期的优质原料药品种，进一步丰富特色原料药品种。

九洲药业（603456）主营业务：化学原料药及医药中间体的研发、生产与销售,产品治疗领域涉及中枢神经类药物、非甾体抗炎药物、抗感染类药物和降糖类药物等。

九洲药业2022三季报显示，公司主营收入43.73亿元，同比上升45.55%；归母净利润7.43亿元，同比上升57.09%；扣非净利润7.63亿元，同比上升74.53%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入14.18亿元，同比上升24.83%；单季度归母净利润2.75亿元，同比上升38.77%；单季度扣非净利润2.94亿元，同比上升54.11%；负债率33.59%，投资收益2028.24万元，财务费用-9298.66万元，毛利率34.72%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为48.32。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2985.2万，融资余额增加；融券净流入8162.84万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，九洲药业（603456）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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