财联社（上海，编辑 梓隆）讯，今日（10月31日），上证指数盘中失守2900点整数关，且一度跌至2885点，逼近此前4月27日创下的年内最低点。自10月中下旬以来，A股市场在经历近一周的短暂回升后再度陷入调整，除上证指数外，深证成指、创业板指也均大幅走低，此外，上证50指数更是刷新自2019年1月以来的新低。

历史重要大底复盘，三项指标信号闪动

随着A股连日走弱，尤其是在接连失守3000点、2900点关口后，市场对于大A何时迎来底部的讨论也越发火热。从市盈率角度看，复盘历史行情，选取2008年10月28日、2013年6月25日、2019年1月4日这三次知名大底数据，从中可以发现，目前（截止10月31日收盘），大A各主要数据市盈率已接近2019年1月4日低点，其中，沪深300指数市盈率更是低于该时间点的数值。

同时，A股破净率目前也持续高企。截止今日数据，A股破净股数已累升至491家，超越此前三次大底时数据，而其破净率也达9.86%，逼近10%这一重要关口，且超过此前2013年6月25日时数值。市盈率和市净率作为重要指标，常被用作判断估值高低，当市场整体估值处于便宜的位置，表明A股处于底部区域，进一步下跌空间有限，其性价比的特点逐步显现。

此外，换手率指标则可判断市场悲观情绪是否已经释放或筑底。从历史数据上看，目前A股整体换手率较之此前三次大底时均显低位，其中，创业板、沪深300、上证50相关数据更为明显。招商证券此前研报指出，投资者在大级别下跌过程中通常会经历“侥幸-焦虑-恐慌-绝望”的过程，最终市场交易活跃度会明显下降。换手率大幅降低，大幅缩量是见大底的重要条件。

A股市场持续磨底，哪些板块已被低估

截止昨日晚间，A股三季报披露已成功收官，随着各种“业绩雷”近日均释放完毕，来自业绩线的扰动也逐步趋淡，市场进入全新行情。目前，各大指数均位于年内低位附近，行业和概念指数也回调颇深，尤其是偏大盘蓝筹的沪深300和上证50指数更是位于多年低点。整体来看，目前已有多个板块展现其性价比，分行业来统计，据中国银河证券近日研报统计：

从PE看，目前行业基本被低估。其中，相对被高估的有房地产、建筑装饰、非银金融，电子、食品饮料、社会服务、电力设备、基础化工、汽车、综合、钢铁、家用电器、机械设备、医药生物等行业，其PE处于历史绝对低位，近四年历史分位数均在5%左右或以下。

从PB分析，仅商贸零售与煤炭被高估，其历史分位数分别为82.82%、82.17%。多数行业如电子、食品饮料、社会服务、计算机，纺织服饰、家用电器、医药生物、银行、房地产、非银金融、建筑装饰、通信、石油化工、环保等被低估，其PB历史分位数大部分低于5%水平。

对于后市，中金公司指出，市场部分估值和情绪指标已经处于历史较为极端位置，对后续市场环境不必过于悲观。中期来看，中国内需潜力大、当前政策约束相对少、改革与挖潜空间足，如果政策及时适度发力，从6-12个月的角度看市场机遇大于风险。建议在配置上：

仍以低估值、与宏观关联度不高或景气程度尚可且有政策支持的领域为主。成长板块当前整体预期不算低、仓位依然相对重，系统性配置机会可能还需要观察，自下而上把握结构性机会，战略性风格切换至成长的契机需要关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。

本文源自财联社 梓隆

一、钢材期现市场价格

9月4日，国内钢材市场价格普遍上涨，唐山迁安普方坯出厂含税稳报3580元/吨。伴随着宏观利好政策暖风频吹，商家心态好转，市场情绪有所修复，早盘钢材期现市场同步上涨，午后期螺高位松动，部分城市涨势放缓。

9月4日，期螺主力震荡偏强，收盘价3813涨0.69%，DIF与DEA双双向上，RSI三线指标位于52-66，靠近布林带上轨运行。

9月4日，国内3家钢厂上调建筑钢材出厂价格10-30元/吨。

二、四大品种钢材市场价格

建筑钢材：9月4日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3839元/吨，较上个交易日上涨35元/吨。近期地产政策超预期宽松影响，市场对于钢材需求预期有望进一步修复，同时粗钢减产的预期仍存，对钢价有一定的支撑。因此预计5日国内建筑钢材价格或将继续趋强为主。

热轧板卷：9月4日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价4009元/吨，较上个交易上涨14元/吨。

冷轧板卷：9月4日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4707元/吨，较上个交易日上涨18元/吨。4日黑色期货盘面小幅上升，各地市场现货报价大多上涨。据部分贸易商反馈，现在手中资源不多，库存压力不大，再加上有规格缺货现象，报价多有上涨。成交方面，价格上涨，实际需求并未上来，下游在涨价前期开始拿货补库，现在的拿货意愿不强，日内成交整体表现一般。综合来看，预计5日全国冷轧板卷现货价格或将窄幅震荡为主。

中厚板：9月4日，全国24个主要城市20mm普板均价4084元/吨，较上个交易日上涨14元/吨。4日期货盘面震荡上行，多数城市提涨意愿较强，部分城市价格持稳。而贸易商反馈全天成交一般，市场表现不及预期。资源供给方面，随着近期原料强于成材，钢厂利润即将面临收缩，产量或将小幅下降，而市场本身库存消耗速度不快，短期内资源库存不会有明显下降。心态方面，进入9月，市场逐渐走出传统消费淡季，下游需求有望回暖，市场存在探涨预期，贸易商心态有所好转，但仍持谨慎观望态度。综合来看，供需基本面表现尚可，成交一般的情况下，预计5日全国中厚板价格震荡运行。

三、原燃料市场价格

进口矿：9月4日，山东港口进口铁矿主流品种市场价格偏弱运行。贸易商报价积极性一般，报价随行就市为主，4日远月市场询报情绪一般，9月底、10月底PB粉有少量需求，暂无成交，品种方面，PB粉、超特粉较为活跃；买盘方面，周初钢厂多观望，少量钢厂刚需补库，询盘较少。目前PB粉主流在904-906；超特粉主流在755-760；卡粉主流在990-995，PB块主流在1010-1015。（单位：元/湿吨）

废钢：9月4日，全国45个主要市场废钢平均价2536元/吨，较上一交易日价格涨17元/吨。具体来看钢厂方面，4日华东、华中、华南、西北部分钢厂上调废钢采购价格，华北个别钢厂有小幅下跌，钢厂未缓和增加废钢库存，整体采购价格上涨，钢厂到货量出现小幅上涨，尚且够日耗；市场方面，价格小幅上涨，在宏观利好政策出台后，基地码头观望政策落地情况心态明显，市场操作上部分基地有小幅累库操作，对后市谨慎盼涨情绪为主。综合来看，预计短期全国废钢价格以主稳运行为主。

焦炭：9月4日，焦炭市场价格暂稳运行。焦企出货较为积极，个别焦企日均产量有所回升。原料端炼焦煤价格开始反弹，竞拍市场溢价成交明显增多，市场情绪好转。焦企采购较为谨慎，对高价煤种存抵触情绪；下游钢厂钢价上涨，利润修复，在高铁水的支撑下，对焦炭的需求较好，同时继续提降的难度增加。整体来看，焦炭价格不具备继续下行的条件，叠加入炉煤成本强支撑，预计短期国内冶金焦市场趋稳运行。

四、钢材市场价格预测

据媒体报道，随着一、二线城市陆续执行“认房不认贷”，上周末北上深等二手房市场成交活跃起来，预期楼市有望迎来“金九”行情，黑色商品市场信心也得到提振，近期钢材期货价格带动现货价格上涨。考虑到下游终端对高价资源接受程度偏低，以及高供给压力仍存，市场不宜过快拉涨，谨防调整风险。

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