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网站首页h股上市条件(h股什么开头)
一、主板上市的基本条件
境内企业在香港主板采用H股的上市方式直接公开发行股票并上市(H股IPO方式)，需符合联交所的上市条件，而这些条件对拟上市的境内企业提出了很高的规模和盈利标准要求。赴香港主板上市的基本条件如下:
(一)企业及其业务类型
发行人及其业务须是联交所认为适宜上市者。全部或大部分资产为现金或短期证券的发行人(投资公司除外)般不会被视为适宜上市，除非该发行人只从事或主要从事证券经纪业务。
(二)不少于三个财政年度的营业记录
申请人需具备不少于三个财政年度的营业记录(获联交所依据有关规定豁免的除外)，管理层在最近三个财政年度维持不变，及最近一个经审核的财政年度内拥有权和控制权维持不变(新申请人须证明其董事及管理层在新申请人所属业务和行业中拥有至少三年及令人满意的经验，及经审核的最近一个财政年度的管理层维持不变)。
(三)财务要求
新申请人必须在相同的拥有权及管理层管理下，财务状况符合以下三项条件中的项:
1.盈利测试过去 三年盈利达5000万港元(最近-年不少于2 000万港元);其前两年累计不得低于3 000万港元，上市时的预计市值不得少于2亿港元，由公众人士持有的证券市值不得低于500万港元。
为了进步吸引内地企业，联交所2009年更是放宽了新股上市的门槛，将IPO申请人盈利条件放宽为“上市前三年盈利总和最少达5000万港元”。
2.市值/收人测试一-上 市时市值至少为40亿港元，经审核的最近一个财政年度的收人最少为5亿港元，及上市时至少有300名股东。
3.市值/收人/现金流量测试一上市时市值至少为 20亿港元，经市核的最近一个财政年度的收人最少为5亿港元，及在过去三个财政年度营业活动所产生的净现金流人合计最少为1亿港元。
(四)公众持股量和股东数量要求
1.任何时候发行人已发行股本总额均须有至少25%为公众股东所持有。若发行人上市时的预计市值超逾100亿港元，联交所可酌情接纳15%至25%比较低的百分比，条件是发行人须于其首次上市文件中适当披露其获准遵守的较低公众持股量百分比，并于上市后的每份年报中确认其公众持股量符合规定。
2初次申请上市的证券，股东数目最少为300名。
3.由持股量最高的三名公众股东拥有的百分比，不得超过上市时由公众人士持有的证券的50%。
(五)持续上市控股责任
控股股东必须承诺上市后6个月内不得出售公司的股份，且在随后的6个月内控股股东可以减持，但必须维持相对控股的股东地位，即30%的持股比例。
（六）公司治理
1.公司上市后须至少有两名执行董事常驻香港。
2.发行人须委任最少三名独立非执行最事，其中至少一名独立非执行最会计或相关的财务管理专长。事必须具备适当的专业资格，或具备适当的全部是非执行董事;审核委员。
3.发行人必须设立审核委员会，其成员须会至少委有三名成员，其中至少要有一名是具备适当专业资格， 或具备适当的会计或相关的财务管理专长:市核委员会的成员必须以独立非执行董事占大多数，出任主席者必须是独立非执行董事。
(七) H股上市的特别要求
特别需要指出的是，中国境内注册的企业直接赴香港IPO上市(H股上市)还必须同时满足中国证监会《关于企业申请境外上市有关问题的通知》(证监发行字[1999] 83号文件)的规定要求:“净资产不少于4亿元人民币，过去一年税后利润不少于6000万元人民币，并有增长潜力，按合理预期市盈率计算，筹资额不少于5 000万美元”(业内称为“四五六”规定)。由于境内大多数民营企业以及中小型国有企业一般很难达到上述要求，在操作中则通常采取问接上市的方式，详见本书第七章内容。
二、创业板上市的基本条件
在香港创业板上市应达到的基本条件如下:
(一)企业及其业务类型
以增长型公司为目标，行业及规模不限，但必须有主营业务，将不相关的业务拥在一-起的公司不适合上市。
(二)不少于两个财政年度的营业记录
申请人需具备不少于两个财政年度的营业记录，管理层在最近两个财政年度维持不变，及最近一个完整的财政年度内拥有权和控制权维持不变。
(三)财务要求
新申请人必须在相同的拥有权及管理层管理下，财务状况符合以下条件:1.盈利和收人测试一不设要求。
2.市值/观金流量测试上市时市值至少为1 亿港元:在过去两个财政年度营业活动所产生的净现金流人合计最少为2 00万港元。
(四)公众持股量和股东数量要求
1. 任何时候发行人已发行股本总额均须有至少25%为公众人土所持有，其市值不得少于3 000万港元。
2.上市时初次必须至少有100名股东。
3.由持股量最高的三名公众股东拥有的百分比，不得超过上市时由公众人士持有的证券的50%。
联交所(创业板上市规则)还规定，新申请人上市时的管理层股东及高持股量股东于上市时必须最少共持有新申请人已发行股本的35%。
持续上市控股责任及公司治理规定与主板基本相同，但必须指派一名执行董事作为监察主任，确保公司符合上市规则和有关法律及法规，以及从速及有效地回应联交所向其提出的直询。
三、矿业公司的最新上市规则修订
联交所于2010年5月20日对《主板上市规则》和《创业板上市规则》分别进行了第96次和第34次修订，其中对矿业公司的上市要求与其他国际资本市场相对应。具体作了如下修订:
允许公司具有至少其中项有意义的组合上市:后备资源量组合或控制资源量组合。
矿业公司新申请人须证明其有权积极参与勘探及/或开采天然资源;要求矿业公司新申请人须证明:其目前营运资金足以应付未来12个月需要的125%。
矿业公司须在其上市文件内载有有关储量及资源量的独立技术报告。
尚未开始投产的矿业公司新申请人，必须披露生产施行计划，包括暂定的日期及成本。
矿业公司须就已归类为主要(或以上级别)的交易的收购或出售矿产或石油资产，提交合资格人士技术报告及估值报告，并载于有关的致股东通函内;如属主要(或以上级别)的收购，矿业公司须连同合资格估算师编制的估值报告并提交给交易所。
矿业公司及上市发行人须公开披露储量及资源量的详情，并于每年一一次的年报内更新其储量及资源量。
矿业公司须于其中期(半年度)报告及年报内载有报告所述期间进行的矿产勘探、开发及开采活动的详情，以及此三类活动的开支摘要。
合资格人士技术报告 及估值报告必须符合公认的矿业及石油报告规则，如澳大利亚JORC规则一-联 合可采储量委员会(Joint Ore Reseves Comittee颁发的《澳大利亚矿产勘探结果、矿产资源量及可采储量的报告规则》。
四、上市方式
（一）新申请人安排证券上市的方式
新发行人可采用发售以供认购、 发售现有证券、配售、介绍上市中的任何一种方式或联交所接纳的其他方式安排证券上市。
1.发售以供认购。由发行人发售他必须获全数包销。如果以招标方式发券，以供公众人士认购。主板证券的认购必准公平，而每名按同一申请认购同一数售证券，发行人须令交易所确信分配目证券的投资者均能获得同等对待。这种上市方式与国内的首次公开发售普通股相同，即以IPO方式发行新股。
2.发售现有证券。由已发行或同意认购的证券券的持有人或同意认购并获分配证券的人或其代表，向公众人士发售该等证券。这种上市方式主要适合于发售战略投资者(私募融资的投资者)上市前已经持有的旧股。
3.配售。由发行人或中介机构将证券主要出售给经其挑选或批准的人士，或主要供该等人士认购。这种上市方式相当于境内的定向发行，多用于上市前向战略投资者定向发行和上市后的再融资。
4.介绍上市。已发行证券无须作任何销售安排而申请上市所采用的方式。因该类申请上市的证券已有相当数量为广泛的公众人士所持有，故可假设其上市后会有足够的流通量。在下列情况下，一般可采用介绍方式上市: (1) 申请上市的证券已在另-交易所上市(适合异地二次上市); (2)证券由一名上市发行人以实物方式分派给其股东或另一上市发行人的股东(适合限售期解禁股申请上市); (3) 控股公司成立后，发行证券已交换一名或多名上市发行人的证券(适合于企业集团借子公司的壳实现整体上市)。
新申请人采用上述方式上市， 必须刊登上市文件，而该等文件需符合香港主板上市规则)第十一章和《创业板上市规则》第十四章规定及有关上市文件的刊登规定。
(二)已上市发行人安排股本证券上市的方式
已上市公公司发行新股可采用供股，公开售股，资本化发行，交换、替代或转换，代价发行，预托证券及交易所接纳的其他方式安排股本证券上市。
1供股。向现有的证券持有人提出供股建议（邀约），该等持有人可按现时所持有的证券比例认购证券，主板一般情况下须获得全数包销。在提出 供股建议时公众持股市值达到5亿港元的，经联交所事先同意可以采取非包销方式，创业板供股无须包销。此种方式相当于上市公司向现有股东按一定比例比例配股。
2公开售股。向现有的证券持有人提出供那股建议(要约)，使其可认购证券(不论是否按其现时持有的证券比例认购证券)，但该等证券并非以可放弃权制文件向其分配。此种方式相当于向现有股务东公开增发售股但不一定是按持股比例均等地增发。公开招股可与配售一并进行。主板公开售股-般情况下须获全数包销，创业板公开售股则无须包销。
3.资本化发行。按现有股东当时持有的证券比例，进一步分配证券给股东，而该等证券将人账列为已从发行人的储备或盈利拨款交足，或在不涉及任何款项支付的情况下列为交足。资本化发行包括盈利化做资本的以股代息计划。此种方式相当于国内的用资本公积送红股，不用股东交款。
4.交换、替代或转换。证券可通过将证券交换、替代或转换其他类别证券的方式上市。可换股债券(票据)按一定价格转股后上市属于此种方式。
采用上述第1～4项方式上市，必须刊登上市文件，而该等文件需符合《主板上市规则》第十一章和《创业板上市规则》第十四章规定及有关上市文件的刊登规定。
5.代价发行。发行人发行证券作为某项交易的代价，或与收购或合并或分拆行动有关的代价。此种方式最适合于境内企业注册离岸公司(BVI)，以反向收购方式卖壳上市时，上市公司发行股份给BVI公司的股东，以此新发行股份作为收购BVI公司全部股权的支付代价。
采用代价发行方式上市，必须按照《主板上市规则》第2.07C条及《创业板上市规则》第19. 34条及第19.35条予以公告。
如欲了解不同上市方式的详情，请参阅香港《主板上市规则》第七章及《创业板上市规则》第十章。
6.预托证券。从2008年7月1日起，交易所主板申请人还可以通过香港预托证券(HDRs)在香港上市。香港预托证券为公司在交易所上市提供了另一选择，对于来自不准许在海外发行股份或设置股东名册的司法权区的发行人，预托证券尤为适合。
我们天上的父，愿人都尊你的名为圣。愿你的国降临。愿你的旨意行在地上，如同行在天上。我们日用的饮食，今日赐给我们。免我们的债，如同我们免了人的债。不叫我们遇见试探，救我们脱离凶恶。因为国度、权柄、荣耀，全是你的，直到永远。阿们。
----源自于圣经【马太福音11:2.3.4】
图片来源：公众号 金阳投资笔记
根据股票的上市地点和面对的投资人群可以将我国股市中的股票分为A股、B股、H股、N股和S股。除了注册地和上市流通地的不同外，H股与A股、B股的计价和发行对象并不相同，国内机构投资者和个人投资者不具备炒作B股的条件，但国内机构投资者可以选择炒作H股;其次H股和A股、B股在股票实质上还存在区别，H股为实物股，A股、B股为非实物股并且以无纸化的电子记账为记账方式;此外H股的涨跌幅度不会受到任何限制，而A股、B股则具有10%的涨跌幅度限制。
H股也称国企股，指注册地在内地、上市地在香港的中资企业股票。国内企业在香港上市的股票，需要开通港股账户或者港股通才能交易（在证券公司开通），开通港股账户没有资金要求，开通港股通账户有50万的资金要求。国企指数，又称H股指数，全称是恒生中国企业指数，也是由香港恒生指数服务有限公司编制和发布的。
H股，因香港英文HongKong首字母而称得名H股，H股为实物股票，实行“T+0”交割制度，无涨跌幅限制。中国大陆地区机构投资者和个人投资者均可以投资H股。H股交易时间：09:30-12:00、13:00-16:00（开市前竞价时段9:00-9:30），周末及香港公众假期休市。
H股比较知名的有：阿里巴巴、腾讯、美团、小米集团、中国电信、中国石油、中国人寿、中国移动、海底捞、京东、百度、网易、安踏、李宁等等。
H股票的优势是公司熟悉国内公司法和国内申报制度。中国证监会对H股上市有很大的政策支持，因此H股上市所需的时间很短，程序也相对简单。
个人投资者购买H股，需要先达到以下条件
1、首先投资者选择一家正规的券商，申请一个上海证券交易所的账户，开立港股通或港股账户。
2、个人投资者在申请账户时，其名下账户要有50万以上的资金流动，这作为购买H股的入门门槛，是为了保证个人投资者有资产参与H股的买卖交易，这一限制要求也是必须达到的。
3、个人参与H股的买卖交易还须完成相关风险测评。
4、H股买卖交易与内地A股交易有较大的区别，投资者在买卖H股时须谨慎。
图片来源：公众号 金阳投资笔记
● 引言：我们 2022.11.10《破晓，AH股光明就在前方》、22.11.13《港股“天亮了”》指出“这是我们 2019 年以来的第三次最重要判断“港股迎来战略机遇”。22.11.18 发布《港股“牛市”三阶段》提出本轮港股行情按牛市三阶段演绎。22.12.19《港股估值&景气扫描：给点阳光就灿烂》继续看好港股。23.1.6 发布《“扩内需”引领港股牛市二阶段》。底部至今恒指/万得全 A 超额收益 36%， 当前 A 股和港股怎么比较？
● 核心观点：AH股赔率相齐、资金分歧加大，“此消彼长"胜率改善下，港股从“天亮了”弹性“远大于A股”到“略大于A股”。
1、静态赔率相齐。截至2.1，（1）PE：A股整体、恒指均修复于2010年以来均值附近；（2）PB：A股整体、恒指PB均处于均值-STD水平。（3）ERP：二者均处于2010年以来均值附近。（4）AH溢价：录得134%位于互联互通深化起点2017年以来的60%分位数。
2、资金分歧开始加大。自22.11.10《破晓，AH股光明就在前方》、22.11.13《港股“天亮了”》提示 “港股弹性远大于A股”，修复至今资金对于二者权衡的分歧开始加大，以南向资金为例：1月流入大幅收窄；结构上资讯科技、地产从去年11-12月净流入至今年1月转流出，1月买入居前的能源、金融为前期流入靠后行业。
3、胜率变化的方向：“此消彼长”，港股占优。“此消”：海外流动性改善，港股对美债利率下行更为敏感。16年以来6轮（不包括本轮）美债实际利率快速下行阶段，恒生科技平均回报33.9%>创业板的28.6%。“彼长”：国内经济修复，港股盈利弹性更大。经济复苏、盈利回升周期（09年/13年/17年/20年）港股盈利同比高点均较为明显大于A股。
● 本轮“此消彼长”演绎，对港股的映射将更为明显。（1）“此消”：以扩内需战略为抓手—港股内需“新经济”更受益；（2）人民币升值在“此消”和“彼长”共同作用更为明确，主流被动指数高权重的港股更受益于资金再配置EM、外资买beta。
● 从港股弹性“远大于A股”到“略大于A股”。基于AH股赔率历史位置相齐，而港股胜率仍优于A股，我们调整自22.11.10的判断“港股弹性远大于A股”至“港股弹性略大于A股”。仍建议积极配置中资股。方向仍是基于扩内需胜率改善方向下“三支箭”。（1）扩大有效需求：地产龙头及地产销售竣工链（家电/家具）；（2）中期扩内需“消费优先位置”长期“消费升级”：可选消费（黄金珠宝/服饰/免税）、必选消费（啤酒/超市）、医疗保健（医疗服务/器械/创新药）；（3）扩内需“重建”&“发展” ：平台经济。
● 风险提示：地缘政治冲突超预期、全球疫情形势超预期、全球流动性收紧斜率超预期、国内经济增长不及预期等。
引言
AH股静态赔率相齐
截至2023.2.1，当前港股和A股静态赔率的历史位置基本相齐：（1）PE估值来看，A股整体、恒指均修复至2010年以来均值附近；（2）PB估值来看，恒指仍处于破净水平、A股整体为1.66倍，二者均处于2010年以来均值-1X标准差水平；（3）ERP来看，二者均处于2010年以来均值中枢附近；（4）AH溢价指数录得134，处于互联互通深化起点2017年以来中性水平（60%分位数）。
资金分歧开始加大
我们自22.11.10《破晓，AH股光明就在前方》、22.11.13《港股“天亮了”》提示 “港股弹性远大于A股”。截至2023.2.1，自去年11月底部以来恒指相较万得全A的超额收益36%。
修复至今，资金对于二者权衡的分歧开始加大。从整体上来看，南向资金23年1月净流入大幅收窄至5.07亿元；而北向资金23年1月净流入1412.0亿元，整体仍保持大幅净流入趋势。从结构上来看，（1）去年11-12月资金流入较多的行业，今年1月多数转为流出或流入大幅收窄，例如港股资讯科技、地产；而1月资金买入居前的能源、金融业为前期资金流入靠后行业；（2）前期领涨的行业，今年1月多数转为流出或流入大幅收窄，例如资讯科技、原材料等。
港股较A股对美债利率波动更为敏感。1）16年以来（不包括本轮）6轮美债实际利率快速下行阶段，恒生科技平均回报33.9%>创业板的28.6%。本轮，我们自11.13《港股，天亮了》以来判断美债利率回落趋势下港股弹性更大，22.11至今来看已有初步验证。2）行业来看，港股资讯科技/原材料/非必需消费行业弹性更大。
历史经验显示：港股企业的盈利能力在经济复苏、盈利回升周期（09年/13年/17年/20年）较A股盈利的“改善弹性”更大。
23.01.06《“扩内需”引领港股牛市二阶段》指出了本轮扩内需战略的内涵。包括总需求侧发力、恢复名营企业信心，促消费摆在优先位置，长期消费升级、创新消费场景等内容。
港股行业结构更聚焦内需。以港股成长VSA股成长为例，港股成长更偏内需消费“新经济”、A股成长高端制造为主，与国内制造业需求及海外出口。
美元指数下行期迎来国际资本对新兴市场的再配置，港股在主流国际指数权重更大。MSCI EM前十大权重股港股占5席，且港股金融地产+“新经济”等领域配置权重较高。
从港股弹性“远大于A股”到“略大于A股”
基于AH股的差距已经大幅收敛，二者赔率的历史位置相齐，而港股胜率仍优于A股，我们调整自22.11.10的判断“港股弹性远大于A股”至“港股弹性略大于A股”。仍建议积极配置中资股。方向上，仍是基于扩内需胜率改善方向下“三支箭”。（1）扩大有效需求：地产龙头及地产销售竣工链（家电/家具）；（2）中期扩内需“消费优先位置”长期“消费升级”：可选消费（黄金珠宝/服饰/免税）、必选消费（啤酒/超市）、医疗保健（医疗服务/器械/创新药）；（3）扩内需“重建”&“发展” ：平台经济。
地缘政治冲突超预期（俄乌冲突持续扰动能源供给、伊核协议无法顺利达成等）、全球疫情形势超预期（新冠病毒变异程度加剧、猴痘病毒扩散程度加剧等）、全球流动性收紧斜率超预期（美联储加速紧缩、欧央行快速加息、日本央行宽松货币政策转向等）、国内经济增长不及预期（出口超预期受海外需求拖累、地产消费信心难恢复等）等。
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对外发布日期：2023年2月2日
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【天齐锂业：发行H股于7月13日在香港联交所主板挂牌并上市交易】财联社7月12日电，天齐锂业公告，经香港联交所批准，公司本次发行的1.64亿股境外上市外资股（H股）（行使超额配股权之前）于2022年7月13日在香港联交所主板挂牌并上市交易。公司H股股票中文简称为“天齊鋰業”，英文简称为“TIANQILITHIUM”，股份代号为“9696”。
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