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文章详情介绍：

• 1,方正证券展望Q2投资：以财报基本面优选个股 关注医药等5大行业
• 2,方正电机(002196.SZ)拟定增股票募资6.69亿元
• 3,方正电机(002196.SZ)拟定增股票募资6.69亿元
• 4,“新能源电机龙头”方正电机由盈转亏 向亏损股东募资2.4亿

方正证券展望Q2投资：以财报基本面优选个股 关注医药等5大行业

日前，方正证券发布《2023年二季度大类资产配置报告》，就股票市场、债券市场以及大宗商品市场等大类资产配置策略分析研究。

2023年3月，全球大类资产表现排序为权益市场领先债券市场和大宗商品市场。展望二季度，方正证券推荐配置股市，标准配置债市，审慎配置大宗商品。

上市公司财报成首要关注点，建议配置医药等5大行业

2023年3月股市迎来调整，科技板块成交活跃。从主要指数表现来看，3月份上证指数下跌0.21％，创业板指下跌1.22％，万得全A下跌0.83％。结构上来看，3月市值风格并不明显，上证50指数单月下跌2.75％，沪深300指数下跌0.46％，中证500指数跌0.28％，但中证1000指数下跌1.15％；3月创业板指相对于上证指数的超额收益呈现V型走势。

方正证券表示，3月市场迎来调整，进入2023年后，国内经济复苏势头愈发明显，企业盈利大幅下行的空间有限。一方面，从基本面来看，国家统计局发布的最新数据显示，3月份，制造业采购经理指数（PMI）为51.9％，比上月下降0.7个百分点，高于临界点，制造业保持扩张态势。受上月高基数等因素影响，制造业PMI有所回落，但景气水平仍为近两年次高点。

另一方面，目前国内通胀数据保持温和，未来通胀上行压力有限，货币政策暂无紧缩担忧，预计仍将保持偏宽松。财政政策方面，预计将积极加码，与货币政策一同发力确保经济回暖。

从行业表现来看，3月份一级行业多数下跌，TMT行业领涨。具体来看，在ChatGPT等主题概念催化下，TMT行业强势领涨，传媒行业上涨22.2％，计算机行业上涨16.88％。通信和电子行业涨幅次之，分别上涨9.11％和7.27％。地产及周期表现相对较弱，房地产行业下跌6.99％，钢铁、轻工制造分别下跌7.26％、6.82％。

方正证券指出，当下市场行情仍处于数据真空期，容易出现“行情主线不明确”、“板块轮动过快”特点。根据交易所的制度规定，上市公司财报数据10月底出完三季报，要到次年4月底才有年报和一季报数据。往后看，4月份市场将迎来公司财报的密集披露和业绩预期修正，上市公司基本面无疑将成为市场的首要关注点，建议可以关注相关行业及个股的投资机会。

配置方向上，方正证券建议关注医药、电力设备及新能源、交通运输、消费者服务等行业的机会。

债市继续震荡，投资策略以票息为主

利率债方面，3月份国内PMI数据仍处于扩张区间，非制造业修复速度较快，国内宽信用效果体现。国内经济延续企稳回升态势，经济复苏会对长端利率带来上行压力。但规模以上工业企业利润不及预期，可能会使市场下修经济复苏斜率，利率上行幅度也较为有限，曲线形态变动不大。

信用债方面，近期长端利率债震荡，而机构在信用债市场加久期，带动信用利差压缩，信用债表现好于利率债。但目前主流信用债品种的利差水平也已经压缩至较低分位数水平，接下来利差收窄空间有限，但仍需考虑金融业务监管收紧、地产回暖等风险。

方正证券称，债市继续震荡，投资策略以票息为主。3月27日央行降准释放5000亿左右的长期低成本资金，即使在央行降准的呵护下，3月流动性分层的程度比往年更甚。贷款投放较强或许是导致今年3月流动性分层更甚的原因。3月最后一周存单利率小幅回落，但是票据利率持续冲高。资金面持续收紧的风险小，而在经历了一季度非常快的信贷节奏后，预计二季度信贷节奏将会边际放缓，因而流动性分层度过季末将快速缓解。

但是需要指出的是，今年经济处于恢复期，实体融资需求将强于去年，因而代表流动性分层的指标R007/GC007与DR007利差中枢将高于去年。

大宗商品价格不确定性和风险较大，建议审慎配置

2023年3月海外大宗商品价格指数下跌。截至2023年3月31日，南华综合指数收于2346.96点，较2023年2月底下跌1.58％。

近期IMF预计全球未来五年将面临30多年来最弱的增长前景，由于利率上升，预计未来五年全球经济增速约在3％。IMF指出，约90％的发达经济体今年增长将放缓，原因是货币政策收紧导致需求承压，导致美国和欧元区的经济活动放慢。

方正证券认为，往后看，考虑到海外经济衰退可能性增加，以及海外主要经济体货币政策二季度将维持偏紧，全球主要大宗商品价格不确定性和风险仍较大。伴随供给端的国际冲突问题热点转化，大宗商品价格回落的趋势较强，建议审慎配置。

本文源自金融界

方正电机(002196.SZ)拟定增股票募资6.69亿元

智通财经APP讯，方正电机(002196.SZ)发布2022年度非公开发行股票预案，发行对象为智驱科技，本次非公开发行股票募集资金总额为6.69亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟全部用于“年产80万套新能源汽车驱动电机项目”及“补充流动资金”。

本文源自智通财经网

方正电机(002196.SZ)拟定增股票募资6.69亿元

智通财经APP讯，方正电机(002196.SZ)发布2022年度非公开发行股票预案，发行对象为智驱科技，本次非公开发行股票募集资金总额为6.69亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟全部用于“年产80万套新能源汽车驱动电机项目”及“补充流动资金”。

本文源自智通财经网

“新能源电机龙头”方正电机由盈转亏 向亏损股东募资2.4亿

新能源电机第一梯队的方正电机由盈转亏。

10月26日晚间，方正电机发布2020年三季报显示，今年前三季度，公司实现营业收入7.46亿元，同比降12.19%，实现归母净亏损5849.10万元，同比大幅下滑448.25%，相比于今年上半年由盈转亏。

不仅如此，公司前三季度经营活动现金流为3271.97万元，同比下滑37.65%

在现金流下滑之际，方正电机于同日宣布非公开发行A股4654.44万股，本次发行价格为5.24元/股，由控股股东卓越汽车有限公司以2.44亿元认购，上述资金扣除发行费用后将用于补充上市公司流动资金。

实际上，就在去年2月，方正电机发行了3000万股，以4.70元/股的价格募资1.41亿元。但方正电机称此次募集资金净额有限，难以缓解公司整体面临的运营资金压力。

贝壳财经记者注意到，截至今年上半年，方正电机公司账面货币资金余额仅为1.81亿元，今年三季度进一步下滑至1.65亿元。

然而，贝壳财经记者发现，本次出手认购的控股股东卓越汽车自身也出现亏损。2019年，卓越汽车实现营业收入489.64万元，净亏损264.67万元，今年上半年，卓越汽车实现营业收入394.40万元，净亏损1038.75万元。

10月26日晚间，持股比例10.14%的方正电机大股东张敏辞去总经理职务。截至当日，张敏持股数量为4751.22万股，其中2729.36万股已经质押。

归母扣非净利润下滑1765% 现金流同比持续下滑

今年前三季度，方正电机不仅营业收入下滑、归母净利润亏损，归母扣非净利润也出现6451.93万元的亏损，同比下滑1765.91%。

方正电机未在今年三季报中解释业绩下滑的原因，但今年上半年，方正电机归母净利润也出现了389.68%的下滑。

据介绍，方正电机的主营业务包括新能源驱动电机及驱动集成系统、汽车电子、微特电机和智能控制器四大业务板块。方正电机在财报中多次提及，公司是新能源汽车中核心零部件的第一梯队供应商。

财报显示，在汽车电机方面，方正电机的新能源驱动电机系列产品已与上海汽车、吉利汽车、上汽通用五菱、小鹏汽车等国内新能源整车企业建立配套合作关系。

2020年上半年，受新冠疫情影响及行业整体销量不振影响，公司新能源乘用车驱动电机业务出货量下滑。但随着搭载公司驱动电机的小鹏P7、上汽通用五菱宏光MINI EV等车型陆续上市，以及其他现有客户项目销量恢复，方正电机自7月份开始产销量及订单量出现较大幅度增长。

值得注意的是，在汽车电子方面，方正电机拥有一家子公司——上海海能，该公司自主研发的“国六”排放的气体机控制器产品已经完成产品验证。但受新冠疫情影响，上海海能业务在今年一季度下滑较多，对收入利润等财务指标影响较大。

不仅如此，受到中美贸易摩擦及全球新冠疫情的影响，方正电机的全资子公司深圳高科润面临进口电子元器件价格上涨、下游订单波动加大等诸多不利因素的影响，导致方正电机经营受到了较大的冲击。

此外，方正电机还提及，由于补贴退坡，大部分新能源车企的销量都受到了影响。以2019年新能源乘用车补贴政策为例，该类车型补贴要求的续航里程门槛从150km提高到250km，能量密度门槛从105wh/kg提高到125wh/kg，高里程退坡约50%、低里程退坡约60%，区间金额补贴降幅最大达2.7万元。

方正电机表示，随着补贴的进一步下降，新能源车企将面临更为严峻的考验，公司也将面临较大的市场竞争。

今年上半年，公司经营活动现金流为2251.49万元，同比下滑128.05%。今年前三季度，公司经营活动现金流为3271.97万元，同比降幅缩窄，但依旧下滑37.65%。

再度募资2.44亿元 称前次募资难以缓解资金压力

在现金流下滑之际，方正电机于同日宣布非公开发行A股4654.44万股，本次发行价格为5.24元/股，由股东卓越汽车有限公司以2.44亿元认购，上述资金扣除发行费用后将用于补充上市公司流动资金。

实际上，就在去年2月，方正电机才发行了3000万股，以4.70元/股的价格募资1.41亿元。但方正电机称此次募集资金净额有限，难以缓解公司整体面临的运营资金压力。

记者注意到，截至今年上半年，方正电机公司账面货币资金余额仅为1.81亿元，今年三季度进一步下滑至1.65亿元。

而方正电机也表示，随着公司投入的逐步增加，主要以债务融资为主的融资方式导致了公司资产 负债率快速提高，有息负债占比始终维持在高位，加大了公司的财务风险，制约了公司的融资能力。

方正电机称，伴随着新能源汽车业务占比的提升，公司应收账款周转率和存货周转率均呈现下降趋势，对于资金的占用增加。

另一方面，方正电机今年三季报显示，截至2019年末，方正电机总负债为7.57亿元，而今年三季度末，方正电机总负债攀升至7.91亿元。

而方正电机也表示，公司对于短期借款等债务融资的需求始终维持在较高水平：2017年末、2018年末、2019年末以及 2020年6月末，公司短期借款余额分别为1.89亿元、2.74亿元、1.89亿元以及2.25亿元，未来还款压力较大。

“本次发行募集资金补充流动资金后，将在一定程度上改变公司主要依赖银行借款等方式筹措营运资金的现状，公司资金状况将得到明显改善，并为现有业务规模的继续增长提供资金保障”，方正电机表示。

不过，此次出手认购的卓越汽车也业绩堪忧。2019年，卓越汽车实现营业收入489.64万元，净亏损264.67万元，今年上半年，卓越汽车实现营业收入394.40万元，净亏损1038.75万元。

发行预案中，方正电机表示，本次非公开发行由控股股东卓越汽车认购，控股股东控制的公司股权比例将有所增加，从而使公司控股权得以更加稳定。

大股东质押股票并辞去总经理一职

在方正电机明确表示公司“整体面临运营资金压力”之时，公司股东纷纷质押股票。

记者自今年三季报获悉，截至10月26日晚间，方正电机大股东为张敏，持股比例为10.14%，持股数量为4751.22万股，其中2729.36万股已经质押。

方正电机二股东为卓越汽车有限公司，持股比例为9.53%，持股数量为4000万股，其中1770万股已经质押。

此外，方正电机四股东为中振汉江装备科技有限公司，持股比例为4.27%，持股数量为2000万股，尚未进行股权质押。

上述股东中，卓越汽车有限公司与中振汉江装备科技有限公司、张敏是一致行动人，持股比例合计达到23.94%。

同时，方正电机还在出售资产。

今年8月28日，方正电机公告称，将部分固定资产作价人2455.38万元转让给参股公司延锋安道拓方德电机有限公司。据介绍，延锋安道拓方德为方正电机与延锋安道拓座椅有限公司共同出资成立的合资公司，方正电机持有延锋安道拓方德30%的股权，

据介绍，方正电机出售的资产为机器设备69台（套）。公告显示，本次交易可以充分发挥各方优势，推动合资公司发展成为一家拥有先进制造技术及竞争能力、服务于全球汽车零部件行业的微型电机专业企业，从而为方正电机的市场开拓和品牌发展带来满意的投资回报。

与此同时，方正电机的部分股东开始减持，总经理辞职。

今年7月9日，方正电机公告显示，持股5%以上股东卓斌及其一致行动人徐正敏、徐迪拟在本公告披露之日起15个交易日后的6个月内以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份合计不超过1200万股，占公司总股本比例2.56%。

10月20日，方正电机再度公告，卓斌进行减持0.53%股份。本次权益变动前，卓斌持有公司股份占公司总股本6.38%。本次权益变动后，卓斌持有公司股份占公司总股本的 5.85%。

同时，公告披露，自2015年12月方正电机上市后，卓斌持有方正电机10.99%的股份。而自2015年以来，卓斌通过多次减持股份以及因方正电机股份回购注销、非公开发行等原因，卓斌所持股份减少至5.85%，累计持股变动达 5.14%。

但就在同日，方正电机披露卓斌收到了深交所监管函。

监管函指出，卓斌作为方正电机持股5%以上股东，在所持方正电机股份比例减少达 5%时，未及时向深交所报告、公告相关权益变动报告书并停止买卖方正电机股票。深交所要求卓斌充分重视上述问题，吸取教训，及时整改，杜绝上述问题的再次发生。

10月26日，方正电机公告，公司大股东张敏因个人原因申请辞去公司董事、总经理职务，辞职后，张敏仍将担任公司子公司上海海能汽车电子有限公司董事长等职务。

方正电机2019年报介绍，张敏于2001年12月起担任浙江方正电机股份有限公司董事长兼总经理，2005年3 月至2019年9月任浙江方正电机股份有限公司董事长；2019年10月至今任浙江方正电机股份有限公司总经理。

此外，张敏先生曾担任丽水市人大常委、浙江省人大代表，现担任浙江省总商会副会长、丽水市政协常委、丽水市工商联会长、浙江省缝纫电机行业协会会长、中国缝制机械协会副理事长等职务。

新京报贝壳财经记者 林子 编辑 徐超 校对 刘军

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