8月14日消息，A股三大指数集体低开，券商、地产板块领跌两市。截至今日开盘，沪指报3159.71点，跌0.93%；深成指报10697.81点，跌1.03%；创指报2163.28点，跌1.09%。

消息面：

1、央行数据显示，7月份社会融资规模增量为5282亿元，比上年同期少2703亿元。7月M2同比增长10.7%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和1.3个百分点。7月新增人民币贷款3459亿元，同比少增3498亿元。

2、国务院日前印发《关于进一步优化外商投资环境 加大吸引外商投资力度的意见》，提出6方面24条政策措施。在提高投资运营便利化水平方面，将探索便利化的数据跨境流动安全管理机制。

3、中国香港行政长官李家超将于10月25日发表新一份《施政报告》，日前正接受公众咨询。香港证券及期货专业总会响应称，要求撤销股票印花税。

4、中国证监会、香港证监会就推动大宗交易（非自动对盘交易）纳入互联互通机制达成共识。境外投资者将可通过沪股通、深股通参与沪深交易所的大宗交易，境内投资者可通过港股通参与港交所的非自动对盘交易。

5、据环球时报援引美国媒体报道称，拜登政府周五（11日）表示，美中两国将批准每周往返客运航班数增加一倍，10月底前达每周24个。

6、四川省公共资源交易信息网实时竞价监控显示，马尔康市加达锂矿探矿权竞拍已结束，最高报价为420579万元，报价次数11307次，较319万元起拍价升值1317倍。

7、传北京头部私募裁员30%。淡水泉、源乐晟、盘京等北京头部私募均表示，没有裁员情况，公司团队稳定，社招和校招都积极进行。

8、近日中国拟加强对冲基金监管，最快9月生效的规则草案将对中国对冲基金实施最低1000万元人民币的资产规模限制。对此，中国证券投资基金业协会表示，上述报道不客观、不属实。

9、有消息称，华为有意推动车BU独立运营，目前正与重庆国资委密切接洽合作事宜。拆分后，华为总部将收回在车BU上多年的研发投入。华为官方辟谣称，网上传闻与事实不符，华为没有与重庆国资委洽谈车BU相关事宜。

10、碧桂园近期拟就公司债券兑付安排事项召开债券持有人会议，境内多只债券8月14日起停牌。碧桂园管理层11日发布致歉声明，承诺将采取更有效的措施化解阶段性流动压力。

11、多家信托公司回应停兑传闻。光大信托称，公司管理的信托产品运营正常。中航信托称，运行一切正常，已向公安机关报案。五矿信托称，已报警。从未发行资金池产品。

12、南都物业、金博股份公告称，其购买了中融信托的信托产品，本金及投资收益均尚未收回。

13、科大讯飞公告，上半年净利润7357.2万元，同比下降73.54%。

14、东方财富公告，上半年净利润42.25亿元，同比下降4.93%。

15、华大基因公告，上半年净利润5174万元，同比下降91.46%。

16、中金公司公告，海尔金盈拟减持公司不超3%股份。

17、华为发布2023年上半年经营业绩。上半年，公司实现销售收入3109亿元人民币，同比增长3.1%，净利润率15.0%。

18、美股三大股指上周五涨跌不一，道指涨0.30%，标普指数跌0.11%，纳斯达克指数跌0.68%。热门中概股集体走低，纳斯达克中国金龙指数跌3.66%，理想汽车、京东跌逾5%。

19、受服务价格上涨推动，美国7月PPI涨幅超预期，或支持美联储维持利率在高位更长时间。

20、国际能源署表示，全球石油需求在6月份升至创纪录水平，8月份可能会升至更高。

21、俄罗斯第二季度GDP超预期增长4.9%，有望最快明年恢复至俄乌冲突前水平。

机构观点：

中信证券研报表示，政策预期落差、宏观数据触底、外部因素扰动叠加快速冷却市场情绪，但政策不断发力、经济触底回升、盈利拐点将现的大方向依然明确，政策落地速度低于市场预期，当前已落地政策只是一系列政策的起点而非终点，其它增量政策将有序落地，预计地产政策整体力度不会弱于预期，而活跃资本市场的政策将先易后难，美国限投令实际落地弱于之前的媒体报道，对流动性影响仅限于相关行业的一级市场增量部分，A股依然处于年内第三个做多窗口期，短暂波动带来入场良机，建议继续围绕地产、科技、能源资源三大产业主题布局。

中信建投指出，上周市场再度调整，原因在于社融低预期等利空集中共振，市场对后续政策力度与基本面信心不足。我们认为活跃资本市场是盘活当前局面的重要手段，伴随着资本市场改革红利的释放、A股财富效应的彰显和盈利预期的逐步修复，A股市场有望迎来一轮“活跃牛”。近期重点关注行业：券商、保险、地产链(地产/建材/钢铁)、建筑、汽车、机械设备、有色/石油等。

华泰证券研报指出，上周市场风险偏好明显回落、日均成交额缩量至8000亿元以下，海外美债收益率上行、国内通胀及金融数据仍偏弱是诱发市场调整的主因，资金面修复同样遭遇波动，杠杆资金活跃度回落、北向资金单周大额净流出，向后看8月下旬解禁规模较大，资金面短期或再受供给侧扰动，后续关键点在配置北向何时信心修复。考虑国内基本面+海外流动性，当前A股大势拐点较明朗，考虑风险溢价、市场预期和政策博弈，空间暂以1月底市场高点为锚，短期内政策预期与现实对垒仍是影响市场主要因素，弱金融数据或再度强化政策预期、修复可期，配置上关注电子/医药/工业金属/消费建材/游戏等。

本周三（3月23日），“化工茅”万华化学（600309.SH）近17.16亿股定增限售股将迎来解禁。

此外，据不完全统计，锦浪科技（300763.SZ）、贝泰妮（300957.SZ）等27只股票也将在本周解禁。通联数据统计显示，按最新收盘价计算本周解禁市值超2000亿元。其中，万华化学解禁市值为1392.01亿元，占比过半，是本周解禁市值最大的个股。

行业来看，近期油价高位运行，化工企业成本抬升，化工股股价表现也不尽如人意。近60个交易日内，万华化学、荣盛石化（002493.SZ）、东方盛虹（000301.SZ）、恒逸石化（000703.SZ）股价分别下挫22.6%、16.3%、37.2%、19.1%。从最新披露的业绩情况来看，万华化学、荣盛石化分别实现了约145%、75%净利增长。

而业绩尚好的情况下，股价上行动力不足，有不少明星基金已对化工股进行减持。

包括谢治宇管理的兴全合润减持了万华化学，广发基金的刘格菘、郑澄然在今年一季度减持了荣盛石化，化工股利好出尽了吗？

化工龙头股迎来千亿解禁

根据公告，万华化学3月23日将有17.16亿股定增限售股上市流通，占总股本比例54.65%，是解禁前流通盘的120.53%，约合解禁市值1392.01亿元。

此次万华化学解禁，涉及股东包括五位，分别是烟台国丰投资控股集团有限公司、合成国际有限公司、烟台中诚投资股份有限公司、宁波市中凯信创业投资股份有限公司和北京德杰汇通科技有限公司。

当时定增发行价格为30.43元/股，对比最新收盘价为79.75元/股，考虑分红等因素，股东解禁收益率约190%，账面浮盈超过900亿元。

从公司业绩来看，公司营收增长明显，甚至实现“一年顶两年”。

公司2021年年报显示，报告期内实现营业总收入1455.38亿元，营收首次破千亿，增长98.19%；实现净利润246.49亿元，增长145.47%；扣除非经常性损益后的净利润243.56亿元，增长155.2%。

而公司2020年、2019年营收分别为734亿元、681亿元。

对于业绩大增，公司指出原因是需求与供给均大幅增加，需求方面，随着全球经济逐步恢复，化工产品市场需求增加。供给方面，全球化工供应链大幅波动，原材料及全球化工产品价格同步提升，纯苯、化工煤等原材料价格也同比大幅上升。

股价表现方面，截至3月21日收盘，万华化学股价今年以来累计下跌21.04%，大幅跑输大盘。

炼化企业接连回购

实际上，当前油价高位运行，化工股表现均承压，近日已有多家化工板块上市公司大举回购公司股份。

3月18日，桐昆股份（601233.SH）公告拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额不低于人民币5亿元，不超过人民币10亿元；回购价格为不超过人民币25.00元/股（含25.00元/股）；回购期限为公司自董事会审议通过之日起12个月内。预计回购数量约为0.2~0.4亿股，约占公司总股本的0.83%~1.66%。

最新公告显示，3月21日，桐昆股份通过集中竞价交易方式首次回购股份数量420万股，占公司总股本的0.174%，成交的最低价格为17.84元/股，成交的最高价格为18.00元/股，支付的总金额约为7521.13万元（含佣金、手续费等）。

荣盛石化于3月15日发布回购股份方案，决定回购金额约为10亿~20亿元，预计回购数量约为0.45亿股~0.91亿股，约占公司目前总股本的0.45%~0.90%。

恒力石化于2022年3月9日召开的第八届董事会第二十七次会议审议通过了《关于第四期以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书的议案》。同意公司使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额不低于人民币10亿元(含)，不超过人民币15亿元（含）；回购价格为不超过人民币30.00元/股（含）；回购期限为自董事会审议通过回购股份事项之日起12个月内。

3月11日，恒力石化实施了首次回购，涉及814.54万股，支付约1.72亿元（不含佣金、过户费等交易费用）。

而受高油价、地缘冲突事件等因素影响，民营炼化股股价回调已有一段时间。

通联数据显示，近20个交易日荣盛石化股价累计跌幅达22%。对此有投资者在投资者互动平台表达担忧，近期国际油价持续维持在高位，导致公司原料成本高企，如果2022年原油持续维持高位，不知公司如何看待全年经营情况。

与万华化学处境类似，荣盛石化业绩向好却无法带动股价，公司2021年度业绩快报显示，报告期内实现营业收入1815.35亿元，同比增长69.24%；归属于上市公司股东的净利润128.43亿元，同比增长75.72%。

海通国际研究报告指出，目前石化板块内龙头个股股价低迷，估值处于底部，多家头部企业PE（2022）估值均值为8倍左右，处于底部。

方正证券石油化工分析师韩振国认为，目前原油基本面仍然供应紧张，国外高通胀短期难以控制的情况下，油价短期仍将维持高位。

也有不少明星基金对化工股进行减持。

具体看来，截至3月15日，刘格菘管理的“广发行业严选三年”目前持有荣盛石化5010.38万股，较去年四季度末减少了300万股；而郑澄然管理的“广发高端制造”同样在一季度内减持了该股，较去年第四季度末持仓减持197.54万股。

不过长期来看，油价维持高位背景下，国内炼化企业随着乙烯项目审批收紧，可以通过扩产能向下游传导成本。

此前国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》，方案指出将严格项目准入，严控新增炼油和传统煤化工生产能力，并控制国内原油一次加工能力在2025年于10亿吨以内，主要产品产能利用率提升至80%以上，同时对产能规模与布局进行优化，加大落后产能淘汰力度。

韩振国分析，针对淘汰低能效产能而提供的产能增量空间，民营炼化龙头的规模优势、技术优势、全产业链优势等使其更有能力和概率去进行扩产布局。

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