财联社（上海，编辑 梓隆）讯，今日（10月31日），上证指数盘中失守2900点整数关，且一度跌至2885点，逼近此前4月27日创下的年内最低点。自10月中下旬以来，A股市场在经历近一周的短暂回升后再度陷入调整，除上证指数外，深证成指、创业板指也均大幅走低，此外，上证50指数更是刷新自2019年1月以来的新低。

历史重要大底复盘，三项指标信号闪动

随着A股连日走弱，尤其是在接连失守3000点、2900点关口后，市场对于大A何时迎来底部的讨论也越发火热。从市盈率角度看，复盘历史行情，选取2008年10月28日、2013年6月25日、2019年1月4日这三次知名大底数据，从中可以发现，目前（截止10月31日收盘），大A各主要数据市盈率已接近2019年1月4日低点，其中，沪深300指数市盈率更是低于该时间点的数值。

同时，A股破净率目前也持续高企。截止今日数据，A股破净股数已累升至491家，超越此前三次大底时数据，而其破净率也达9.86%，逼近10%这一重要关口，且超过此前2013年6月25日时数值。市盈率和市净率作为重要指标，常被用作判断估值高低，当市场整体估值处于便宜的位置，表明A股处于底部区域，进一步下跌空间有限，其性价比的特点逐步显现。

此外，换手率指标则可判断市场悲观情绪是否已经释放或筑底。从历史数据上看，目前A股整体换手率较之此前三次大底时均显低位，其中，创业板、沪深300、上证50相关数据更为明显。招商证券此前研报指出，投资者在大级别下跌过程中通常会经历“侥幸-焦虑-恐慌-绝望”的过程，最终市场交易活跃度会明显下降。换手率大幅降低，大幅缩量是见大底的重要条件。

A股市场持续磨底，哪些板块已被低估

截止昨日晚间，A股三季报披露已成功收官，随着各种“业绩雷”近日均释放完毕，来自业绩线的扰动也逐步趋淡，市场进入全新行情。目前，各大指数均位于年内低位附近，行业和概念指数也回调颇深，尤其是偏大盘蓝筹的沪深300和上证50指数更是位于多年低点。整体来看，目前已有多个板块展现其性价比，分行业来统计，据中国银河证券近日研报统计：

从PE看，目前行业基本被低估。其中，相对被高估的有房地产、建筑装饰、非银金融，电子、食品饮料、社会服务、电力设备、基础化工、汽车、综合、钢铁、家用电器、机械设备、医药生物等行业，其PE处于历史绝对低位，近四年历史分位数均在5%左右或以下。

从PB分析，仅商贸零售与煤炭被高估，其历史分位数分别为82.82%、82.17%。多数行业如电子、食品饮料、社会服务、计算机，纺织服饰、家用电器、医药生物、银行、房地产、非银金融、建筑装饰、通信、石油化工、环保等被低估，其PB历史分位数大部分低于5%水平。

对于后市，中金公司指出，市场部分估值和情绪指标已经处于历史较为极端位置，对后续市场环境不必过于悲观。中期来看，中国内需潜力大、当前政策约束相对少、改革与挖潜空间足，如果政策及时适度发力，从6-12个月的角度看市场机遇大于风险。建议在配置上：

仍以低估值、与宏观关联度不高或景气程度尚可且有政策支持的领域为主。成长板块当前整体预期不算低、仓位依然相对重，系统性配置机会可能还需要观察，自下而上把握结构性机会，战略性风格切换至成长的契机需要关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。

本文源自财联社 梓隆

一、钢材期现市场价格

8月21日，国内钢材市场价格跌幅扩大，唐山普方坯出厂价持稳3500元/吨。期钢震荡下跌，市场情绪转弱，整体成交表现一般。

8月21日，黑色系期货走势分化。期螺主力合约收盘价3666，与上一交易日下跌1.40%，DIF与DEA交叉向下，RSI三线指标位于55-69，靠近布林带下轨运行。

8月21日，10家钢厂下调建筑钢材出厂价20-100元/吨。

二、四大品种钢材市场价格

建筑钢材：8月21日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3750元/吨，较上个交易日下跌27元/吨。具体来看，上周五夜盘期螺明显走弱，今日早盘国内建筑钢材价格延续周末跌势。从成交方面来看，下游观望增加，需求表现低迷，市场心态谨慎，全天出货较差。短期来看，下游需求整体表现一般，预计22日国内建筑钢材价格或将继续偏弱运行。

热轧板卷：8月21日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价3948元/吨，较上个交易日下跌26元/吨。钢材供应增加，但需求恢复持续性仍待观察，宏观利好提振效果有限，期价低位小幅修复。恶劣天气影响减弱，终端需求迎来小幅回暖。预计22日全国热轧板材价格或将持稳运行。

冷轧板卷：8月21日，全国冷轧板卷现货价格偏弱运行，全国均价4642元/吨，较上一交易日下跌3元/吨。黑色期货盘面震荡运行，部分城市现货价格随着下调。临近月末，贸易商多存在暗降来加快出库的现象，整体成交情况尚可。心态方面，现在仍处于市场淡季，下游需求较淡，商户对后市持观望态度。综合来看，预计22日全国冷轧板卷价格或将窄幅震荡为主。

中厚板：8月21日，全国24个主要城市20mm普板均价4078元/吨，较上个交易日下跌17元/吨。期货盘面震荡偏弱，现货成交较差，价格小幅下跌。资源方面，北方钢厂直供订单下滑，批量往南方释放后结算资源，加大流通端供应压力。需求方面，整体下游采购不温不火，尤其是期货下跌时，拿货量持续下跌。价差方面，普中板与低合金价差由于整体偏低，部分钢厂已经调整生产结构，预计未来价差将修复至200元/吨水平。综合来看，22日中厚板价格小幅下跌。

三、原燃料市场价格

进口矿：8月21日，山东港口进口铁矿主流品种市场小幅上行。贸易商报价积极性尚可，随行就市为主，今日远月市场询报情绪较好，8月底、10月底相对活跃，成交品种以PB粉、超特粉为主；买盘方面，钢厂刚需补库，部分招标PB粉块、印粉等资源，询盘一般。目前PB粉主流在870-875；超特粉主流在722-725；卡粉主流在960-965，PB块在970-975。

焦炭：8月21日，市场稳中偏弱运行。河北地区部分钢厂对湿熄焦炭价格提降100元/吨、干熄焦炭价格提降110元/吨，2023年8月22日零点执行，目前主流焦钢企业暂未回应。随着连续4轮焦炭涨价的落地，焦企利润明显修复，生产积极性有所提升，焦企内焦炭出货顺畅。钢厂维持高开工，对焦炭需求较好，但受钢价下跌影响，焦企利润较差，对高价焦炭存一定抵触情绪，预计国内冶金焦市场稳中偏弱运行。

废钢：8月21日，市场价格涨跌互现，钢厂废钢调价主稳个调，幅度在20-30元/吨。全国45个主要市场废钢平均价2508元/吨，较上一交易日价格下调6元/吨。周末盘面走势偏弱，部分钢厂下调废钢采购价格，市场警惕性收紧。目前钢厂按需调整为主，根据库存和盘面端走势灵活调整采购价格，基地则快进快出，保持低库存运行。但目前市场整体反应，资源偏紧是现在收货难的主要原因，外加下游端销量欠佳，钢厂利润支撑弱，采购消极。综合来看，资源紧张叠加利润支撑不足，钢厂多按需调整，预计22日全国废钢持稳为主，个别窄幅盘整。

四、钢材市场价格预测

上周全国高炉铁水产量继续增加，一方面支撑原燃料价格，另一方面继续蚕食钢厂利润，如唐山钢厂已陷入小幅亏损。迫于高成本压力，沙钢、中天等主流钢厂不愿进一步降价，对钢市或有一定支撑。短期来看，弱现实与强预期继续博弈，钢价或震荡偏弱运行。

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