2月10日，全部A股的市盈率从18.00倍下降到18.00倍，市净率从1.70倍下降到1.70倍，万得全A(除金融,石油石化)的市盈率从29.36倍上升到29.38倍，市净率从2.46倍下降到2.46倍。此外，沪深300、中证500、中小100、创业板指的市盈率分别为11.93倍、24.32倍、25.07倍和42.19倍，市净率分别为1.40倍、1.81倍、3.50倍和5.34倍。下图中蓝色虚线为6个月（约120日）均值±两倍标准差。

港股重要指数中，恒生指数、恒生大型股指数、恒生小型股指数及恒生中国企业指数市盈率已经复苏至2006年以来中位数附近，最新历史分位值分别为24.90%，28.90%、45.50%和32.20%；恒生中型股指数市盈率距2006年以来中位数还有一段距离，最新历史分位值分别为17.70%；恒生香港35指数估值市盈率历史分位值为71.00%，高于2006年以来中位数；恒生科技指数市盈率也已经回升至2006年以来中位数附近，历史分位值为41.30%。

美股重要指数中，标普500指数和道琼斯工业平均指数市盈率较大幅度高于1993年以来中位数,最新历史分位值分别为85.70%和 70.90%；纳斯达克综合指数市盈率回升至1993年以来中位数附近，历史分位值为47.10%。

A股主要指数中，大盘指数市盈率均在2006年以来的中位数附近，中小创指数市盈率大幅低于中位数水平。全A（除金融石油石化）市盈率最新历史分位值为46.30%；上证指数、沪深 300 指数市盈率历史分位值为33.40%和30.70%；创业板指市盈率历史分位值为25.30%；中小100指数市盈率历史分位值为13.70%；科创50指数市盈率历史分位值为26.40%，处于历史分位较底水平。

上周中小100和沪深300的市盈率比值从2.12倍下降到2.10倍，市净率比值从2.51倍下降到2.50倍。本周大盘成长和大盘价值的市盈率比值从3.40倍下降到3.35倍，中盘成长和中盘价值的市盈率比值从2.01倍上升到2.01倍，小盘成长和小盘价值的市盈率比值从1.55倍下降到1.55倍。

从市盈率来看，相较于上月，从2月初至上周五，大部分行业高于历史中位数，以钢铁、国防军工、有色金属、房地产等行业为首的9个行业估值高于历史中位数，仅非银金融、美容护理、公用事业、食品饮料等22个行业估值低于历史中位数。从市净率来看，大部分行业低于历史中位数，仅美容护理、电力设备、汽车、国防军工等7个行业估值高于历史中位数，非银金融、银行、房地产、医药生物、环保、石油石化等24个行业估值低于历史中位数。

2月以来，货币市场质押式回购，1天、7天和14天利率的均值分别为2.08、2.24和2.33，和前一个月相比分别上升58.51bp、上升11.49bp和上升1.79bp。2月以来,10年期国债利率均值为2.90，和前一个月相比上升1.56bp， 1年期和2年期国债利率分别上升3.37bp、4.78bp，5年期国债利率上升0.27bp。

数据截至上周五，全部A股整体市盈率的倒数为5.56，减去十年期国债到期收益率，计算风险溢价为2.65%；万得全A(除金融,石油石化)整体市盈率的倒数为3.40，计算风险溢价为0.50%。市场风险溢价自21年起持续攀升，今年4月和10月超过正一倍标准差，分别达到1.12%和1.25%的阶段性高点，之后有所回落，当前风险溢价重回上涨通道，略低于历史均值正一倍标准差。

每经记者：蔡鼎 每经编辑：兰素英

北京时间2月20日（周一），A股三大指数集体走强，沪指涨2.06%、深证成指涨2.03%、创业板指涨1.28%，全市场成交额约9500亿元，行业板块呈现普涨态势，证券、工程机械、装修建材、游戏、保险板块强势领涨。北向资金今日净买入逾60亿元。

2月20日稍早，高盛集团的策略师发布研报称，中国股市自1月末以来的下跌势头将会逆转。包括Kinger Lau在内的高盛策略师在今日的报告中称，该行认为MSCI中国指数到2023年底将达到85点，较当前水平高出大约24%。

《每日经济新闻》记者注意到，近期，随着中国优化防疫措施，包括高盛在内的多家顶级外资机构纷纷发布唱多中国股市的研报。此外，包括惠誉评级在内的机构近期还大幅上调了中国今年的GDP增长预期。

今年以来北向累计净买入超1600亿元

高盛策略师们在今日的研报中写道：“（中国）股市的主要主题将逐渐从重新开放转向复苏，潜在收益的驱动力可能从多重扩张转向盈利增长或兑现。”他们补充称，增长动力应主要倾向于消费经济，服务业的运行仍明显低于2019年疫情前的水平。

不仅是高盛，其他华尔街的顶级投行近期亦纷纷发表看多A股研报。据路透社本月初的报道，有关公募基金的最新报告显示，随着政策更加注重推动增长，中国投资者正追求风险较高的资产，从债券转向股票，押注经济强劲复苏。

彭博社报道截图

2023年以来，随着中国“重新开放”，外资也一直在流入中国股市，但分析人士说，外国投资者目前的整体定位仍然保守，未来可能还会有更多资金流入。据报道，向高风险资产的转变正值中国采取措施提振经济之时。中国的股票基准指数比去年10月份的低点上涨近20%。

数据显示，自2022年11月7日以来，北向资金已经连续13周净流入A股。2023年1月16日至1月20日是净流入A股最多的一周，金额达到485.13亿元。从月度数据来看，2月以来，北向资金净流入A股226.09亿元，而1月净流入金额高达1412.9亿元。这意味着今年截至目前，北向净流入A股已经达到1638.99亿元。这可以说是外资看好中国的最好证明。

今年以来，北向资金持续买入A股资产（图片来源：Wind）

高盛全球投资研究部股票策略分析师付思认为，对冲基金与主动基金今年1月明显加仓A股，创造了沪深港通开通以来历史最快的流入速度，而仓位快速回补后短暂波动为正常现象。目前看来，中国资产的前期上涨主要是估值拉升，下半年盈利拉动会成为主要因素。外资对中国经济预期较为乐观，即将召开的两会将成为重要时间节点，奠定了外资尤其是长线资金如何看待中国增长潜力和经济政策未来3至5年的发展方向。

对于北向资金流入A股的原因，付思表示，主要因为疫情政策的放开，带动全年中国经济预期明显改善。高盛宏观经济研究团队两次上调中国GDP增长预测，目前全年GDP经济增速预测为5.5%。与此同时，宏观政策依然较宽松，这些都将利于中国股票市场获得较好的表现。如果和海外市场横向比较，会发现海外流动性依然较紧，这也使中国市场更具吸引力。其次，美国经济预计可实现软着陆，全球经济需求相对将会维持在比较乐观的水平。

惠誉将今年中国经济增长预期上调至5%

瑞银证券中国股票策略师孟磊也指出，随着中国股市在去年11月触底反弹，预计2月公募基金的发行将进一步增加。

《日本经济新闻》2月2日报道，外国投资者在中国股市上的买盘不断增多。1月经由中国香港的净买入额为1413亿元，创下单月新高。出于对经济复苏的预期，资金正在流入中国股市。

法国巴黎银行的分析师认为，资金集中流向了白酒和旅游等与消费复苏相关的股票，以及电动汽车、光伏发电等受益于政策的板块。资产管理公司DWS的亚太区首席投资官肖恩·泰勒认为，中国股市已开始摆脱此前的长期下降趋势。

美国银行1月就中国股市前景对约80名驻中国香港的投资者进行了调查。结果显示，78%的投资者预测2023年中国股票将上涨10%至20%，74%的投资者预测上涨势头至少会持续到下半年。

俄罗斯《消息报》网站1月31日也发表BKS投资世界公司分析师阿纳托利·克里姆的文章称，中国股市今年初继续保持强劲势头。对此有积极影响的因素包括防疫措施的调整、对经济复苏速度的积极预期、监管环境的改善以及对房地产业和整体经济的扶持措施。

此外，顶级信用评级机构惠誉（Fitch）2月8日将2023年中国经济增长的预测从之前的4.1%上调至5.0%。报告认为，中国在优化疫情防控措施后，消费和其他经济活动的恢复速度要比预期快。

图片来源：惠誉评级

“许多高频指标仍然低于新冠疫情暴发前的标准，但最近已经连续反弹。例如，中国服务业PMI已经从2022年12月的41.6跃升至2023年1月的54.4。从新冠疫情冲击中迅速反弹意味着今年上半年中国的经济活动将比我们预测的更强劲。2022年第四季度的实际GDP增长也高于我们上一次预测发布时的预期，因此中国的复苏基础将更加坚实。”惠誉评级首席经济学家Brian Coulton在发给《每日经济新闻》记者的邮件中写道。

近期，国际机构多对中国2023年经济增长预期持积极态度。国际货币基金组织（IMF）在最新一期《世界经济展望报告》中，将今年中国经济增长预期从4.4%大幅上调至5.2%。

此外，除了唱多A股外，在近期向美国证券交易委员会（SEC）递交的13F也显示，各大华尔街顶级机构去年第四季度就曾大幅加仓中概股。例如，高盛在去年第四季度增持台积电、拼多多，摩根大通增持阿里巴巴。2022年四季度末，全球机构对阿里巴巴的持仓同比持仓减少44%，但环比增加约3%，释放出回暖信号，合计持仓达30亿股以上。

此外，贝莱德在中概股方面的操作值得关注，贝莱德去年第四季度加仓144万股哔哩哔哩，增持幅度高达近600%。

封面图片来源：每日经济新闻 文多 摄

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每日经济新闻

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近日，思进智能成形装备股份有限公司（股票简称：思进智能，股票代码：003025）发布2021年度业绩预告，预计公司实现归属于上市公司股东的净利润1.21亿元-1.28亿元，同比增长29.23%-36.70%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润1.14亿元-1.20亿元，同比增长41.19%-48.63%。

思进智能作为我国冷成形装备技术水平推动冷成形工艺发展进步、实现紧固件及异形零件产业升级的高新技术企业，主要从事多工位高速自动冷成形装备和压铸设备的研发、生产与销售。对于业绩呈现大幅增长原因，思进智能表示主要由于下游需求旺盛、产品应用领域不断拓展以及生产能力和效率的不断提升所致。

新领域开拓助力业绩提升

近年来，我国工业化进程的不断推进，作为“工业母机”的机床领域稳健发展。据中国机床工具工业协会公布的数据显示，2021年1-6月份，我国主要相关企业金属加工机床订单充裕，新增订单同比增长42.5％，中国已然成为全球最大的机床产销国。

其中，冷成型装备行业作为大型金属成型机床，其产品结构复杂，技术含量高。冷成型装备可以实现原材料在常温下一次成型，生产过程中原材料少、无切削，材料利用率高、生产效率高、节能环保、应用领域广泛，冷成型装备具有广阔的市场空间。

根据新思产业研究中心发布的《2021－2026年中国冷成形装备行业细分市场需求及开拓机会研究报告》显示，当前国内冷成形装备生产企业众多，但大多规模偏小，具有代表性的企业有思进智能、春日机械、友信机械、东瑞机械等企业。

思进智能作为国内冷成形装备制造的领军企业，也是A股首家冷成形装备制造的上市企业，公司产品技术性能处于国内同类产品领先水平，技术性能达到国际先进水平，多工位冷成形装备产销量在国内位居行业前列。

目前，思进智能的产品被广泛应用于汽车、电器、仪表、航空、轻工、日用等行业的压铸零部件制造，产品的性价比较高。与国内同行业公司相比，公司产品的技术水平较高，质量优异；与国外知名公司相比，公司同类产品的质量和性能接近，部分产品核心指标已经达到国际先进水平，但价格相对较低，性价比优势显著。

早在2019年，思进智能的额冷成形装备的产量就达到566台，销量为506台。2020年公司冷成形装备就实现营收3.61亿元，占收入比重达到了93.1％。2021年前三季度，思进智能实现营业收入3.04亿元，较上年同增长22.84%；实现净利润为8943.97万元，较上年同期增长19.68%。

对于公司今年业绩持续大幅增长，思进智能在2021年度业绩预告中也表示，公司在“机器换人”和汽车、机械制造、基建、电力等下游行业快速发展的背景下，思进智能的下游客户对公司冷成形装备的需求旺盛，来自于电动工具、气动工具、食品机械、装配式建筑、光伏发电等新领域的订单增加较多，目前在手订单充足。

技术创新推动品牌价值提升

然而，思进智能的产品不断在新领域的运用离不开公司始终把自主创新和技术研发放在首位，注重对公司核心技术的培育，坚持走科技创新、专业化分工的道路。

据了解，思进智能近年不断加大研发投入，公司在2020年度投入超1700万元，占全年营收的4.4%。而在2021年的前三季度，公司的研发费用投入就达到了1259.07万元，同比增长了117.45%。

公司还打造了一支结构合理、专业齐全、经验丰富的科研团队，并建立了技术中心信息化研发平台，配置了先进的研发设备和设计软件，拥有多项自主知识产权和核心技术，拥有专利86项，其中发明专利25项，软件著作权1项。

同时，思进智能承担了工信部的国家科技重大专项“高档数控机床与基础制造装备”研究课题（04专项）之子课题“高速精密多工位冷镦成形成套装备”的研究工作，该项目已于2018年10月成功通过国家工信部验收。

思进智能还曾负责或参与4项国家/行业标准的制定。公司建立了“冷镦成形装备省级高新技术企业研究开发中心”，并与多所国内知名高校及科研院所建立了良好的技术交流渠道与合作关系，提升了技术研发的理论基础和水平。

此外，思进智能在不断巩固和提升公司核心技术壁垒的同时，在产品的产能方面也是加足马力。目前，公司金加工生产能力不断提升，以自有资金购置的大型加工中心已逐步释放产能，生产自动化水平不断提高，生产效率得以进一步提升。

根据披露，思进智能最近3年的公司产能利用率均超过 100%，公司IPO募投项目包括新增年产450台多工位高速精密智能冷镦成形装备产能，按照计划2022年6月项目竣工验收。国元证券对此表示，公司募投项目产能释放，高端冷成形装备产量将扩大，产品附加值也将得到大幅提升。

本文源自览富财经

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