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每经记者：张文瑜 每经编辑：贺娟娟
前有博通股份收购新三板环保公司驭腾能环发展节能环保服务领域，后有中环装备收购环保资产后再次变更证券简称为“节能环境”，努力转型，陕股们近几年纷纷盯上了环保资产。
但仅这样就觉得环保领域很好切入的话，达刚控股显然有话要说。
《每日经济新闻》记者注意到，目前达刚控股正在剥离此前被视为“第二引擎”环保资产，打算开拓新的产业领域。
那么，布局环保领域，到底是上市公司的第二增长曲线，还是迫于现状的“无奈选择”？
盯上环保资产
欲通过收购环保项目“翻身”，是陕股近几年重组的走向之一。
每经记者注意到，博通股份、中环装备、达刚控股三家老牌陕股，不是奔波在收购环保资产路上，就是已经完成了前期双主业战略的过渡，打算在环保产业上持续下“重注”。
中环装备的前身是成立于2001年的西安启源机电装备公司，其最早的主业为电工装备的研发、制造及销售等。2016年，启源装备完成对中节能六合天融环保科技公司（以下简称“六合天融”）的合并，主业也随即转为高端节能环保装备、电工专用装备、大气综合治理及环境监测与智慧环境（大数据）服务等。
双主业并驱，其证券简称也由“启源装备”变更为“中环装备”。
图片来源：中环装备官网
2018年末，中环装备再次实施重组，以7.14亿元收购兆盛环保99.18%股权，实现公司水处理装备业务技术和市场的发展。
2022年11月，中环装备再次发起重大资产重组，拟购买中国环保持有的环境科技100%股权，河北建投持有的5家公司部分股权，同时募集配套资金不超过30亿元。上述交易作价111.64亿元，其中以现金支付10.75亿元。
截至目前，上述标的已完成过户。8月7日，中环装备公告称由于收购资产主营业务新增垃圾焚烧发电等业务，变更证券简称为“节能环境”与中环装备境遇相似的还有达刚控股。达刚控股前身为长安大学（原西安公路学院）沥青加热课题组，深耕沥青及路面机械领域多年，彼时其证券简称还是“达刚路机”。
2019年，达刚路机完成了对众德环保科技有限公司的重大资产重组，切入环保业务尤其是危废固废处理领域，变更名称及证券简称。相比早已切入环保领域的中环装备及达刚控股，博通股份虽然布局稍晚，但玩法更为“高端”。
日前，博通股份拟收购在新三板基础层挂牌的驭腾能环55%股权，切入节能环保服务领域，形成高等教育和节能服务双轮驱动的双主业格局。不过，由于该收购事项仍在推进当中，能否如愿完成收购，尚存在变数。
业绩不达预期
不难发现，转向双主业战略的陕股们，无非是原有主业不振急于寻求第二增长曲线，或者未雨绸缪提前布局，但跨界力度太大，难以与其原有主业形成配套，业绩似乎并不理想。
并购六合天融后中环装备稍有起色，2016年、2017年，中环装备的营业收入分别为13.16亿元、19.01亿元，净利润则为9017.29万元、7597.86万元。
而重组兆盛环保时，其承诺在2017年至2019年度实现的合并报表范围扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于5600万元、6700万元和7900万元。据公司公告披露，兆盛环保于承诺期内完成承诺业绩。
不过，完成业绩承诺后，兆盛环保业绩变脸，2020年至2022年净利润分别为-1031万元、-9430万元及-6103万元，其营业收入也较此前逐年降低，公司整体业绩受到一定影响。
2019年至2022年，中环装备营业收入分别为25.25亿元、18.84亿元、11.34亿元及8.48亿元，连续四年下降；对应的净利润分别为-0.34亿元、-4.90亿元、-2.36亿元、-1.51亿元，连续四年亏损。
业绩亏损下，中环装备再推百亿重组，也是深陷“环保泥潭”，进退两难。值得注意的是，中国环保也签订业绩承诺表示，2023年至2025年实现归属于母公司利润分别不低于14.16亿元、13.75亿元和14.21亿元。若能如约完成业绩承诺，显然有利于改善上市公司的未来盈利能力。
如中环装备此类大手笔投入且并购不断，放弃此前主营业务押注环保领域的企业，好像只能硬着头皮去干，但如达刚控股一般收购环保业务“翻车”却陷得不深的，进行资产剥离即可。
达刚控股收购众德环保时其承诺，在2019年—2021年经审计的净利润分别不低于1亿元、1.2亿元及1.3亿元，业绩承诺期累计净利润不低于3.5亿元，结果众德环保仅有2019年完成对赌，2020年、2021年业绩急速下滑，拖累上市公司业绩。
对此，达刚控股拟以2.8亿元价格向公司关联方出售众德环保，并拟将收回的价款用于偿还兴业银行并购贷款并补充流动资金。目前，该事项各项工作正在有序推进中，同时转向拓展病媒防制和乡村振兴业务。
达刚控股证券部工作人员此前告诉记者：“出售众德环保可降低其短期亏损、中长期不确定性影响上市公司持续经营能力的风险。同时，公司会紧紧围绕发展战略，将出售所获资金发展优势主业。”
对于上述情形，北京市炜衡（西安）律师事务所李研博律师也向记者表示，一般机械设备企业或者制造企业跨界收购，不了解该产业的核心业务和上下游配套，更为看重收购标的的财务报表；同时背调工作也不完善，对标的真实的经营底色是有误解的。如果前期投入量很大的话，就会演变成“尾大不掉”之势。
频频押注背后
一般来讲，并购重组均以能够为自身带来协同效应，促进上市公司自身业务的增长或被收购企业的潜力为主，但上述并购均为跨界并购，需要考虑到不同行业之间的差异和挑战，包括技术、市场、管理等，风险自然是极大的。
陕股跨界并购频频押注环保资产的背后，亦是看中环保产业的确定性，科创板、专精特新也把环保列入重点支持的行业。
具体来看，节能环保产业是指为节约能源资源、发展循环经济、保护生态环境提供物质基础和技术保障的产业，是我国加快培育和发展的7个战略性新兴产业之一。在碳达峰、碳中和目标下，新的环境需求将催生新的市场机遇。
李研博认为，目前大的环境及产业政策上，都是朝绿色发展的战略去进行响应的，未来所有产业都会围绕着绿色环保去发展，那么上市公司尤其是一些装备制造业，通过收购环保企业进行技术迭代升级，有利于自身产业转型；从金融配套上来说，相关部门提出加快发展绿色债券，在环保领域也加强了金融政策支持，是上市公司收购环保资产的原因之一。
图片来源：达刚控股官微
同时，记者了解到，环保行业属于重资产行业，项目规模大，投资金额高，回报周期长，加之行业竞争加剧，其利润率也被不断压低。同时，环保企业普遍存在融资难、融资贵等突出问题，严重制约着产业发展。
"很多环保企业是缺乏核心技术的，对上游为数不多的大厂供应商比较依赖，这也导致他们自身闯关资本市场还是有一定影响，被上市公司收购能加速其证券化。同时，环保产业是需要投入到实际生产试验中的，前期投入会非常大，被收购也是各取所需，一个需要环保产业进行布局，一个需要钱来续命从而可持续发展。"李研博补充称。
而环保行业前些年经历了高速发展，过程中更着重于规模的扩张，包括一些上市公司收购资产，仅看重标的的资产规模和专利，忽略了其在细分领域还有技术密集的特征，加之对该行业了解程度不够深入，势必影响运营效率和质量。
实际上，环保产业一些新的细分领域已经到了市场化关键节点。
李研博认为，“未来环保领域会进一步头部化，头部企业具有产业链配套、资金实力及市场优势，预见性地去蚕食掉一些小型企业是很正常的；但是不排除会有一些钻研某个细分领域的中小企业取得一定的成果，最终成为独角兽。”
环保业加快兼并重组仍是大势所趋，但对于上市公司来讲，想要真正解决企业经营问题，仅把资产收回来是远远还不够的。
每日经济新闻
每经记者：彭斐 每经编辑：张海妮
图片来源：视觉中国
即使没有“碳达峰、碳中和”的约束，在重污染天气出现时，钢铁企业的应急减排也已逐渐成为常态，但总有一些企业因侥幸心理，而被环保部门重罚，其中甚至不乏行业巨头。
每日经济新闻与公众环境研究中心（IPE）联合发起的A股绿色报告项目监控数据显示，自今年3月份以来，唐山市生态环境局已经11次向唐山中厚板材有限公司（以下简称唐山中厚板公司）下达处罚决定书，处罚金额累计达到607万元。
值得注意的是，这家被处罚的企业大有来头，其控股方为河钢股份（000709，SZ），而河钢股份系国内钢铁产能排名第二的河钢集团旗下上市平台。对于上述处罚信息，河钢股份并未进行信息披露。
不过，这并不意味着唐山中厚板公司能蒙混过关。因环境违法行为情节严重，唐山市生态环境局4月1日决定对唐山中厚板公司做出包括“吊销排污许可证，报经有批准权的人民政府批准，责令停业”在内的行政处罚。一位钢铁业资深人士向《每日经济新闻》记者表示，钢铁企业的排污许可证一旦被吊销，将会导致正常的生产都不能进行。
4月7日下午，《每日经济新闻》记者尝试联系唐山中厚板公司及河钢集团方面，相关人士未做回应。不过，唐山中厚板公司销售部门的一位人士透露，公司目前确实有部分产线停产，原因不明，但产能未受太大影响。
屡被抓现行，1个月内累计被罚607万
对于钢铁行业来说，实现“碳达峰、碳中和”是不亚于供给侧结构性改革的一次大变革。
作为国内排名第二的钢铁巨头，一向低调的河钢集团也在日前发布了自己的“碳中和行动计划”，宣布“将在2022年实现‘碳达峰’，2025年碳排放量较峰值降10%以上，2030年碳排放量较峰值降30%以上，2050年实现‘碳中和’”。
不过，与河钢集团公布“碳中和计划”几乎同时，这家巨头旗下上市平台的控股企业却因环保违法违规，屡被抓现行，面临罚款总额超过600万元。
《每日经济新闻》记者梳理唐山市生态环境局官网披露的信息发现，自3月9日起，该局网站共出现11次将唐山中厚板公司作为处罚主体的文书，这些处罚均源自环保部门对企业的现场调查。在11次处罚中，共涉及处罚金额607万元，其中有4起处罚金额在100万元。
11次处罚中，涉及最早的一次调查，出现在今年2月26日。唐环罚字【2021】15-43号显示，唐山市生态环境局于2月26日对唐山中厚板公司进行了调查，发现企业“未制定危险废物管理计划”，以上事实有现场勘查笔录、调查询问笔录、现场照片等证据为凭，唐山中厚板公司最终被罚款45万元。
这条处罚并未能让唐山中厚板公司警醒。唐山市生态环境局网站披露信息显示，该局3月12日对唐山中厚板公司调查时发现，该公司人为干扰1号烧结机在线监测设备运行，导致3月1日至3月5日监测数据失真。
值得注意的是，3月25日，河北省生态环境厅曾通报称：唐山市绿创节能环保设备有限公司（以下简称绿创节能）承担唐山中厚板公司在线监测系统运维。2月28日、3月1日，该公司运维人员通过手机与唐山中厚板材有限公司相关人员修改在线监测数据，目前，唐山市生态环境局乐亭县分局已将案件移送公安机关，案件正在侦办中。
图片来源：唐山市生态环境局官网
工商资料显示，绿创节能只是唐山当地一家小微企业，但作为其服务的对象，唐山中厚板公司却大有来头。
从股权关系来看，河钢股份是唐山中厚板公司的控股股东，持有后者51%股权。据河钢股份2020年半年报披露，唐山中厚板公司被河钢股份列为重要非全资子公司，2020年上半年实现营业收入72.17亿元，净利润1.36亿元。
除了人为干扰在线监测设备运行，唐山中厚板公司这家背靠河钢的企业，在落实重污染天气应急响应上，也没有表现出国有控股企业该有的积极性。
在河北官方通报的半个月前（3月10日），唐山市生态环境局就曾发文称：因未执行唐山市秋冬季大气污染防治管控限产50%的要求，唐山市生态环境局对唐山中厚板公司拟处罚款100万元，并将案件移送公安机关。
排污许可证被吊销，公司要被责令停业
虽然背靠河钢这座大山，但唐山中厚板公司的环保问题已经成为当地的“老大难”。
唐山市生态环境局3月11日发布的信息显示，针对企业治理和管理等问题，3月份唐山市大气办对21家企业绩效等级降级，唐山中厚板公司赫然在列，绩效级别由C级降到D级。
对于一家每年净利润过亿的企业来说，几百万的罚款可能算不上什么，但排污许可证被吊销则更为致命。
4月1日，唐山市生态环境局再次对唐山中厚板公司下达行政处罚决定书，这份编号为“唐环罚〔2021〕01-110号”的文书显示，唐山中厚板公司在线监测数据弄虚作假，以逃避监管方式排放大气污染物一案，唐山市生态环境局经调查，现已审查终结。
因“人为干扰1号烧结机在线监测设备运行，导致3月1日至3月5日监测数据失真”，唐山中厚板公司违反了《排污许可管理条例》第十九条第二款的规定，被唐山市生态环境局于2021年3月18日以唐环罚告字〔2021〕01-58号《行政处罚事先告知书》、唐环罚听告字〔2021〕01-47号《行政处罚听证告知书》告知公司陈述申辩权、申请听证权。
不过，唐山中厚板公司在法定期限内提出听证申请、未陈述申辩，但在唐山市生态环境局同意听证申请后，唐山中厚板公司于2021年4月1日撤回申请，唐山市生态环境局决定终止听证。
唐山市生态环境局在处罚书中称，唐山中厚板公司存在重污染天气Ⅱ级应急响应期间以逃避监管方式排放二氧化硫、氮氧化物等大气污染物，违法情节恶劣；被生态环境部检查发现造成严重社会影响；2020年以来环境违法行为多发频发受到行政处罚。
与此同时，撤回听证申请，也让这家公司将直接面临处罚。因环境违法行为情节严重，唐山市生态环境局4月1日决定对唐山中厚板公司做出包括“吊销排污许可证，报经有批准权的人民政府批准，责令停业”在内的行政处罚。
图片来源：唐山市生态环境局官网
一位钢铁业资深人士向《每日经济新闻》记者表示，钢铁行业作为排放大户，企业的排污许可证一旦被吊销，将会导致正常的生产都不能进行，企业直接被扼住了脖子。
值得注意的是，4月7日下午，唐山中厚板公司销售部一位人士向记者透露，公司的产能目前确实有一部分暂停，因为部门不同，具体原因尚不清楚，但产品供应未受太大影响。
此外，《每日经济新闻》记者尝试直接联系唐山中厚板公司方面，多个公司登记电话未有人接听。记者也尝试联系河钢集团方面，相关人士亦表示对此事并不知情。
环境信息披露存劣迹，河钢股份一直“遮遮掩掩”
在河钢股份的旗下，唐山中厚板公司被视作重要的非全资子公司。然而，尽管环保问题屡有发生，但在承认问题上，河钢股份这家上市钢企却有些遮遮掩掩。
3月7日被唐山市生态环境局执法人员现场查处，3月份以来被环保部门11次下达处罚决定，但截至4月7日，河钢股份并未在公告中提及唐山中厚板公司的任何相关事项。
事实上，这也不是河钢股份首次“遗忘”被处罚的经历。
证监会2017年12月发布的《年报准则》和《半年报准则》明确提出了分层次的上市公司环境信息披露制度，即要求重点排污上市公司强制披露、其他上市公司执行“遵守或解释”原则。同时，鼓励上市公司自愿披露有利于保护生态、防治污染的信息。
在2019年年报中，河钢股份披露了属于环境保护部门公布的重点排污单位的子公司唐山分公司、唐山中厚板公司、邯郸分公司、邯宝公司和承德分公司的排污信息、防治污染设施的建设和运行情况等。而在2019年年报中，河钢股份却并未提及旗下邯宝公司于2019年被罚100万元一事。在工业废水和工业废气“超标排放情况”一栏，河钢股份均填写了“无”。同时，河钢股份在年报中明确披露：“公司报告期不存在重大处罚及整改情况”。
图片来源：河钢股份2019年年报截图
对于唐山中厚板公司被环保部门处罚一事，4月8日上午，《每日经济新闻》记者尝试联系河钢股份方面，但公司证券部门电话无人接听。
早在2018年8月，证监会回复十三届全国人大一次会议第5217号建议时就称，将按照《关于构建绿色金融体系的指导意见》（银发〔2016〕228号）的要求，深化与生态环境部的合作，积极完善上市公司强制性环境信息披露制度。
按照证监会的上市公司环境信息披露工作实施方案，2020年12月前强制要求所有上市公司进行环境信息披露。2020年也是我国上市公司环境信息披露三年三步走的收官之年。
“几十万、上百万元的罚款，对钢企可能算不上什么，罚款只是风险构成的一个小的部分。”此前，公众环境研究中心主任马军向《每日经济新闻》记者表示，通过环境违规情况可以看到，若这些企业对违规事项不能有效地回应、披露，其实反映的是它们在环境管理上存在的问题和风险，有可能对业绩产生更深远的影响。
每日经济新闻
