中国网财经8月20日讯(记者 燕山 鹿凯)日前，银保监会官网披露，昆仑金融租赁公开发行不超过60亿元人民币的金融债券获批。而发行新债获批，在增强其风险抵御能力同时，或也将有助于昆仑金融租赁尽快制止业绩下滑。

金融债券规模增加60亿元，金融租赁行业仍存不确定系统性风险

几日前，银保监会公开消息显示，重庆银保监局就《关于申请公开发行昆仑金融租赁有限责任公司2021年金融债券的请示》作出批复，同意昆仑融资租赁在全国银行间债券市场公开发行不超过60亿元人民币的金融债券。银保监局要求其应严格遵守金融债券发行管理的有关规定发行和管理金融债券，并在金融债券发行完毕后一个月内将有关发行情况向我局提交书面报告。

公开资料显示，金融债券主要是指银行及其他金融机构所发行的债券；期限一般为3-5 年，其利率略高于同期定期存款利率水平。金融债券由于其发行者为金融机构，因此资信等级相对较高，多为信用债券。该类债券能够较有效地解决银行等金融机构的资金来源不足和期限不匹配矛盾等。

iFind统计数据显示，昆仑金融租赁总计发行过75亿元金融债券，目前存量规模为45亿元。随着此次新增规模加入，昆仑金融租赁金融债券规模将突破百亿元，达到105亿元规模。由于上述发债信息属官方披露，并未就发债目的，及融资用途进行解释，中国网财经就此采访到昆仑金融租赁，对方综合联系电话一直处于展现状态；记者致电其业务电话，得到回应称，只有综合管理电话负责接听采访。

中国网财经发现，近两年由于新冠疫情叠加经济进入新常态等多重因素影响，包括金融租赁业在内的各行各业都面临着不同经营压力。上市金融租赁公司渤海租赁(股票代码：000415.SZ)在其上半年业绩预告中表示，报告期内，受全球疫情及旅行限制措施的持续影响，全球航空运输需求仍处于较低水平，部分航空公司客户现金流持续承压，公司仍面临租金延付、租金违约及承租人破产的风险，导致本报告期内飞机租赁收入及飞机销售收入较上年同期均有一定程度下降，并因部分境外航空公司破产及飞机资产估值下降导致固定资产仍有一定金额的减值压力。同样，上述行业状况反映在昆仑金融租赁身上，或许同样不容乐观。

本月初，昆仑金融租赁在对外公布其中标中国国际航空股份有限公司和中国南方航空股份有限公司共7架新飞机融资租赁项目消息时表示，昆仑金融租赁自2015年起积极稳健地发展飞机租赁业务，形成了以国航、南航、东航三大央企航空公司为主体的飞机租赁业务，目前公司机队规模达57架；其同时指出，上述资产质量优良，抗风险能力强，经济效益良好。而对于主营业务为融资租赁和经营性租赁等业务，租赁业务投放主要分布在交通运输业、制造业、生产和供应业等行业的昆仑金融租赁来说，上述业务的好坏，也将直接影响其业绩表现。

主营业务收入下降，成拖累营收表现主因

公开资料显示，昆仑金融租赁成立于2010 年7 月，是由中石油和重庆机电共同发起设立的第一家具有大型产业集团背景的金融租赁公司，注册资本60 亿元，其中中国石油出资54 亿元，控股90% 股份。目前，其60%股份被中油资本(股票代码：000617.SZ)实际持有，剩余股份分别被中石油和重庆机电持有。2017年3月，昆仑金融租赁注册资本由60亿元增至约79.61亿元，上述股东持股比例不变。

通过上述股东持股情况不难看出，昆仑金融租赁不仅是中国石油金融板块的成员企业，还是中石油和重庆机电集团实施产融结合战略的重要抓手，同时还是上市公司中油资本的重要组成部分，其业绩好坏也将直接影响上市公司业绩表现。

据中油资本上月中旬公布昆仑金融租赁未经审计经营数据显示，上半年其实现营收16.01亿元，同比减少12.56%。记者通过比对其利润表发现，主营业务收入下降或成为促使昆仑金融租赁营收下降主因。报告期内，其实现主营业务收入为12.43亿元，较去年同期14.21亿元，同比减少14.57%，降幅略大于营收降幅。

同时，中国网财经发现在其主营业务收入大幅下滑同时，昆仑金融租赁的利息收入也有所减少，报告期内，利息收入由1086.51万元下降至933.14万元，降幅达14.13%。记者同时注意到在资产端，作为金融企业重要利息来源的拆出资金也出现较大下降，从期初的39.91亿元下降至19.01亿元，降幅达52.37%。而这又直接导致其资产总计出现下降约22.3亿元，最终录得578.85亿元。未来，随着昆仑金融租赁60亿元金融债券发行完毕，也将造成其中场长期负债水平上升。

值得庆幸的是，得益于同期昆仑金融租赁营业总成本同比下降，为企业盈利创造出空间，截至报告期末，其净利最终录得净利7.72亿元，同比增长13.70%。昆仑金融租赁表示，其已完成年度提质增效目标的57%。

昆仑金融租赁在总结今年上半年业绩表现时表示，近年来，其始终坚持“能源、市场、特色化”的发展战略，积极探索产融业务与市场化业务“双轮驱动”，助力能源产业转型升级和结构调整。目前，昆仑金融租赁在全国71家金融租赁公司中人均净利润居第三位、拨备覆盖率第三位。未来，随着金融债券缩容资金注入，以及行业营商环境随着经济形势好转的改善，昆仑金融租赁能否快速制止营收下滑，并实现快速发展 ，中国网财经将持续关注。

(责任编辑：易薇)

由新浪开启的中国互联网企业赴美上市热潮，如今似乎已经走到尾声。

7月6日晚，新浪宣布，公司董事会收到由New Wave MMXV Limited(以下简称New Wave)发出的非约束性私有化要约。

该要约提议以每股41美元现金的价格，收购新浪全部发行在外的普通股，该交易对新浪估值为26.8亿美元。而在两天前，新浪股价仅为36.67美元。

值得注意的是，目前新浪董事会只是收到了New Wave发出的非约束性私有化要约，尚未就如何回应此要约而作出任何决定，不承诺最终将达成私有化交易。

消息公布后，新浪股价大涨。截至收盘，新浪涨幅10.55%，股价报40.54美元，非常接近私有化价格41美元，目前总市值约为26.51亿美元。

曹国伟的资本运作

公开资料显示，New Wave是一家由新浪董事长兼CEO曹国伟控股、注册于英属维京群岛的公司。

公司CEO通过控股子公司回购股份乃至私有化很常见，但曹国伟提出此番以41美元/股、溢价11%的价格回购，似乎表明了决心。

但如果纵观曹国伟任职后的一系列资本操作，不难发现，早在五年前，他早就有了将新浪私有化的打算。

2015年，时任第一大股东的曹国伟以41.49美元/股的价格，认购新浪公司1100万股新发行的普通股，总价约为27亿人民币。

此举被外界解读为，新浪或将私有化。独立IT评论人洪波在接受媒体采访时也表示，曹国伟大笔增持新浪公司股票，最大的可能性就是新浪私有化，之后回到国内上市。“曹国伟现在是第一大股东，话语权也是最大的，能够带领小股东一块受益。”

新浪管理层一向喜爱资本运作，财务会计出身的曹国伟则擅长以各种技巧让公司躲避风险。

2005年，盛大陈天桥试图恶意收购新浪，曹国伟抛出“毒丸计划”成功阻击。此后，基本上新浪的重大资本操作一贯由他亲自操刀。

2009年，曹国伟刚出任新浪CEO不久，即以1.8亿美元的价格，购入新浪约9.4%的股份，成为新浪第一大股东，获得公司的实际控制权，解决了此前困扰新浪多年的大股东之争。

据新浪2019年年报显示，曹国伟对新浪持股13.5%，投票权为58.6%，是名义上的第一大股东。

如此精于算计的曹国伟，竟舍得花大价钱，做看似亏本的买卖，葫芦里究竟卖的什么药？

被低估的新浪市值

作为中国首批互联网公司之一，新浪公司旗下核心业务包括门户新浪网站、手机新浪和社交媒体微博。

2000年4月，新浪在纳斯达克股票市场正式挂牌交易，成为中国最早一批赴美上市的科技公司。与同时期的网易、搜狐并称为互联网三剑客。

在经过10年的发展后，新浪股价曾于2011年4月达到147美元的历史高点。但随着门户衰落和新兴的媒体形式崛起，自2018年后，其股价持续下跌，近期则在30-40美元附近徘徊。

而新浪与微博的业务分化，更是直接瓜分了原本不多的美股市场，众所周知，微博目前是新浪最值钱的资产。

2012年底，新浪进行公司架构调整和人事变动，形成门户与微博两大业务体系并立的局面，并由王高飞出任微博CEO，着手对微博进行商业化。

2014年4月，新浪将彼时风头正劲的微博分拆上市，同样挂牌纳斯达克。过去很长一段时间，新浪市值甚至低于所持微博股票的价值，截至目前，微博总市值为98亿美元，新浪为26亿美元。

另一个可以印证新浪被美股市场低估的侧面情况是，新浪作为第一大股东持股19.79%的天下秀目前在A股“风生水起”，总市值超过300亿元人民币，约为新浪的1.6倍。

说到底，微博部分资产仍属于新浪、国内知名度也不低，怎到了美股市场却反响平平，曹国伟当然不服。

此前，针对为何多次增持、投资新浪的问题，曹国伟曾回答称，“我们都知道市场变化很快，股票市场的变化随着宏观环境的变化也变得很快，股价会由于各种原因波动，但我的投资就是因为觉得公司长期会有很大的增长潜力。而且，如果你看公司的资产的话，会发现这项投资也不是很贵。”

截至2020年3月31日，新浪的现金、现金等价物及短期投资总额为27亿美元，接近曹国伟给出的26.8亿美元报价、高于消息未公开前新浪24亿美元的股市总价。

换句话说，就曹国伟本人而言，私有化新浪的这笔生意并不亏，甚至在回国上市后，新浪还能得到大于24亿美元的重新估值，再捞一笔。

浪潮拍向何方？

由瑞幸暴雷引发的中概股回归潮愈演愈烈，新浪作为首批赴美上市的互联网企业，也随着时代的潮水翻涌归来。

事实上，新浪并非今年第一家收到私有化要约的中概股。此前，58同城宣布已接受投资财团的私有化协议，投资财团将以每股美国存托股56美元购买58同城已发行股份。

而相较于网易选择在香港二次上市，并且市值屡创新高，曹国伟此番选择直接私有化退市，多少令人不解。这意味着新浪如果重新在国内上市，最有可能的选择将是科创板或者创业板。

此外，在剔除微博之后，新浪其他业务似乎没有多少能拿出手的。新闻品类再也没有推出更有影响力的产品，在移动互联网进入直播和短视频时代后，新浪同样慢了半拍。

根据财报，新浪门户业务2019年全年收入仅为4.23亿美元，而亏损高达3.84亿美元，亏损额自2017年开始不断扩大。新浪财经、绿洲等多个分支也只是襁褓中的婴儿，难以扛起复兴重任。

疫情期间，新浪最核心的广告收入再度受到重创。一季度，新浪公司营收4.35亿美元，同比下降8%。其中，广告业务营收3.1亿美元，同比下滑20%；非广告收入1.25亿美元，同比大增44%，非广告收入主要来自新浪金融的贷款业务。

另一方面，随着B站、抖音快手等产品的崛起，商业化变现乏力的微博也遭遇挑战。如果无法改善局面，微博以及新浪的前景恐怕只会更为不乐观。

对于新浪公司来说，私有化不只是旧时代的结束，也是新生。不知深谙资本运作的曹国伟能否带着新浪奔涌入海？

编辑：沈寂

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