五大行债转股签约规模超万亿 概念股直击

听到“债转股”，很多人都以为“狼来了”。然而，真相并非如此，“债转股”只是一种工具，小编今天就梳理经典案例以及最新四大资产管理公司持有的股票情况以供大家参考。

中钢国际：确认方案获批

尽管银行股近期在A股中的表现并不算突出，但却有份市场调查显示，五成的网友认为债转股利好银行业。

搞清楚这个事之后，再谈债转股是利好还是利空就容易理解了。

工商银行 601398

11月3日，上证综指在中字头的带领下一度创出十个月新高，股权转让板块、高送转板块等继续表现强势，债转股板块也在沉寂调整了几天之后再度卷土重来，其中龙头股海德股份盘中几度封板，收报8.26%，信达地产、中钢国际、一拖股份、风范股份等相关概念股也涨超3%。

11月3日，海德股份低开高走，盘中突然拉升，早盘接近收盘时再度放量封板。虽然午后该股未能封住涨停板，但收盘涨幅仍达到8.26%，股价创下54.75元的历史新高，换手率也高达25.21%而登上龙虎榜。公开信息显示，当日资金对该股的博弈相当激烈，中信证券深圳总部证券营业部、国泰君安证券上海银城中路证券营业部的净买入额均超过3000万元，而最大的空头华泰证券绍兴上大路证券营业部则净卖出约6000万元。

10月10日，国务院公布《关于市场化银行债权转股的指导意见》，该《意见》是今年3月国务院首次明确提出通过市场化债转股方式降低企业杠杆率后落地的重要指导文件，标志着我国债转股17年后正式重启。受此影响，海德股价从10月11日起连续三个涨停，随后持续上行。在调整了几个交易日后，11月3日再度强势拉升，区间涨幅高达75.33%。

在海德股份的带领下，11月3日债转股概念股纷纷强势拉升，债转股板块涨1.67%。其中，信达地产也于盘中一度涨停，收盘涨5.89%；此外，中钢国际大涨4.53%，一拖股份、风范股份、天津普林等也涨超3%。作为A股第一家直接参与市场化债转股的上市公司，锡业股份涨0.35%。

实际上AMC公司参股的公司也值得关注，包括秦川机床、杭齿前进等。

主要包括中钢国际、中国一重、长航凤凰等。原本被视作这一板块龙头的一拖股份，今日晚间突然发布澄清公告。

中国一重： “债转股”式定增 获的国资批复。

近日，银监会发布《商业银行新设债转股实施机构管理办法(试行)》，对债转股实施机构的设立、业务范围和风险管理作出规定，实施机构主要从事债转股及其相关配套支持业务。目前，建设银行债转股实施机构已经开业，工商银行、农业银行、中国银行的债转股实施机构均已批复筹建，交通银行则处于拟成立阶段。截至目前13：15分，板块涨幅1.7%。个股表现如下：

工行1季度净利润同比增1.4%,基本符合我们预期。工行1季度净利息收入同比增2.7%,在规模稳扩和息差企稳的双重影响下净利息增速由负转正。净息差为2.12%,同比下降16BP,按照期初期末测算,1季度净息差环比16年4季度下降4BP,降幅收窄呈现企稳态势。工行1季度末同业存款占比11%,息差受资金利率上升影响较小。公司1季度手续费收入增速放缓,同比下降5.8%,预计主要受到银行卡手续费新政及理财、资管等业务监管趋严因素的影响。

工行1季度贷款环比年初增长3.9%,保持平稳增长;同业资产小幅增加0.1%与年初基本持平。负债端存款表现良好,环比年初增长4.1%,由于资金成本上升同业负债环比收缩2%。工行负债中存款占比达到81%,吸存能力强,低成本资金来源稳定。存款占比高一方面利于公司在MPA考核趋严和资金面波动加大时保持规模平稳增长,另一方面更易于实现资产负债配置调整,在资金上行时成为资金净拆出行获得收益。

工行1季度不良率为1.59%,环比年初下降3BP。我们测算公司1季度单季年化不良生成率为0.6%,同环比分别下降72BP/8BP,资产质量的改善趋势仍在延续。在不良生成放缓的情况下,公司1季度单季年化信贷成本同比提升17BP至0.95%,带动拨备覆盖率与拨贷比分别较年初提升5pct和4BP至142%和2.25%,拨备水平边际改善但仍低于监管要求,拨备计提存压。

工行经营整体稳健,拨备水平虽有提升但计提压力不减。17 年公司息差企稳的趋势以及业务的稳健发展, 有利于业绩的改善,同时受益于稳定的资金来源,公司受监管调控影响小,资产负债结构易于调整以适监管导向抑或顺应市场调整获得更大收益。我们预测17/18 年的利润增速分别为1.9%/3.9%,对应公司17/18 年PE6.13x/5.9x,对应PB0.84x/0.76x,估值低于行业平均,维持“推荐”评级。

主持人：既然你是当利好看，在操作上有哪些建议?

长航凤凰：已完成案例

今日三大股指开盘涨跌不一，随后在债转股板块的带领下，股指小幅上行，但随后短线获利盘的抛售使得股指逐渐回落。午后指数依旧表现不温不火，窄幅波动成为一天的主旋律，临近收盘，股指小幅下挫，最终均以接近平盘报收。沪指连续两日十字星收盘，振幅仅13个点，成交量低迷。

2)明确AMC等第三方实施机构参与；

3)债转股案例落地加速，打消市场疑虑。此前债转股成功案例以两方参与居多，未来AMC等第三方实施机构参与预期强。

第二类是主要股东拥有AMC牌照，有望获得协同效应的标的：

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