1月11日晚，安纳达、惠云钛业两家钛白粉上市公司同时宣布上调主营产品销售价格。其中，国内客户销售价格上调500元/吨，国际客户出口价格上调100美元/吨。而最先发布涨价函的龙蟒佰利，股价在此轮涨价函发布后，盘中创下历史新高。

百川盈孚1月11日的钛白粉市场价格显示，主流钛白粉厂家含税出厂价基本维持在16500元/吨至17500元/吨之间，价格已经处于历史高点。需求向好叠加钛精矿涨价支撑，是钛白粉价格持续上调的主要原因。

频繁发布涨价函

安纳达1月11日晚公告，根据目前原辅材料价格持续上涨及国内国际钛白粉市场需求等情况，公司决定从2021年1月12日起上调主营产品销售价格，金红石型钛白粉和锐钛型钛白粉国内销售价格均上调500元/吨，出口价格上调100美元/吨。至此，公司在2020年10月28日上调价格的基础上，又累计三次上调主营产品价格，金红石型钛白粉和锐钛型钛白粉价格均累计上调1700元/吨，出口价格累计上调300美元/吨。

图片来源：安纳达公告

安纳达指出，公司连续上调主营产品销售价格将对公司经营业绩产生积极影响。但是本次价格调整后，对销售量的影响具有不确定性，新的销售价格持续时间也不能确定，存在产品价格波动的风险。

在此之前，安纳达预计2020年实现归属于上市公司股东的净利润为6000万元至8000万元，同比增长85.28%至147.03%。公司预计四季度钛白粉和磷酸铁市场稳中向好，公司全年业绩较上年度有较大幅度增长。公司三季报显示，前三季度，安纳达共实现归属于上市公司股东的净利润为5104.59万元，同比增长29.34%。

百川盈孚钛白粉分析师对中国证券报记者表示，此次涨价是去年涨价潮的延续。2020年钛白粉有三波大规模涨价。第一波在9月份，钛白粉企业对国内客户平均上调价格500元/吨，对国际各类客户上调80-100美元/吨。国庆假期后，钛白粉再度涨价，对国内客户平均上调800元/吨，对国际各类客户上调100-150美元/吨。第三波涨价发生在10月28日，对国内客户上调700-1200元/吨，对国际各类客户上调100-180美元/吨。

多重因素影响

百川盈孚1月11日的钛白粉市场价格显示，主流钛白粉厂家含税出厂价基本维持在16500元/吨至17500元/吨之间，价格已经处于历史高点。

图片来源：百川盈孚官网

中金公司指出，需求向好叠加钛精矿涨价支撑，是钛白粉价格继续上调的主要原因。2020年11月，我国钛白粉出口量达到11.2万吨，同比增长37%，环比增长2%；1-11 月累计出口钛白粉111.3万吨，同比增长23%，同时国内钛白粉需求也保持较好态势。

成本端方面，钛精矿供应相对偏紧。目前，四川攀钢（TiO2>47%)钛精矿价格为2060元/吨，2020年三季度至今累计上涨53%。

针对钛白粉价格上涨的原因，中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林对中国证券报记者表示，钛白粉是通用化工原料，使用用途广泛。2020年年初新冠肺炎疫情导致需求萎靡，产业链供应产能部分退出，如今经济复苏，供需趋势逆转，供不应求，价格水涨船高。此轮涨价主要是需求驱动的，在如今整体经济顺周期，经济活力和通胀率提升的情况下，钛白粉涨价符合宏观面经济状况。

股价异动明显

值得注意的是，从已发布涨价函的钛白粉个股走势看，宣布新一轮涨价后，相关上市公司股价异动明显。

1月11日午间，中核钛白公告，根据近期钛白粉市场行情及原材料价格上涨等因素，公司价格委员会研究决定从即日起，在现有钛白粉销售价格基础上，全面上调公司各型号钛白粉销售价格。其中：国内客户销售价格上调500元/吨，国际客户出口价格上调100美元/吨。受此影响，中核钛白午后股价直线拉升。但受到当日大盘跳水拖累，股价最终出现回落。

来源：Wind

中国证券报记者注意到，钛白粉另一龙头股龙蟒佰利则是在宣布此轮涨价后股价创下新高。1月8日晚，龙蟒佰利公告，公司价格委会研究决定，自即日起，公司各型号钛白粉（包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉）销售价格在原价基础上对国内各类客户上调500元/吨，对国际各类客户上调100美元/吨。受此影响，龙蟒佰利1月11日早盘股价大幅拉升，最高达到39.82元/股，涨幅一度达到5.43%，创上市以来新高。

来源：Wind

龙蟒佰利董秘张海涛此前在接受中国证券报记者采访时指出，2020年三季度以来，钛白粉下游需求量出现明显提升，是助推价格走高的主要原因。钛白粉按照下游用途分类，主要应用于涂料、塑料和造纸三大层面。其中，涂料占比达到60%，塑料占比达到20%。涂料中，房地产行业占比达到80%以上。2020年三季度以来，海外市场房地产等基建复苏明显，也是助推价格走高的因素。

针对1月8日的这次调价，中金公司研报指出，本次上调后龙蟒佰利硫酸法钛白粉价格为1.73万元/吨，氯化法钛白粉价格1.85万元/吨。钛白粉价格每上涨1000元/吨，测算对应龙蟒佰利净利润将增厚7.6亿元。

编辑：于红波

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经历了2020年上半年的大跌行情，国内钛白粉市场启动了为时已七个月的价格上行，部分厂家产品落地价格已超过18000元/吨高位。虽已至行业淡季，但近期市场涨价声不断，本涨价能否持续成为行业关注的焦点。

钛白粉市场涨声又起

1月8日晚间，国内钛白粉行业龙头龙蟒佰利(002601)公告，公司价格委员会研究决定，自即日起，公司各型号钛白粉（包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉）销售价格在原价基础上对国内各类客户上调500元人民币/吨，对国际各类客户上调100美元/吨。

1月11日午间，另一行业龙头中核钛白(002145)也公告，根据近期钛白粉市场行情及原材料价格上涨等因素，公司价格委员会研究决定从即日起,在现有钛白粉销售价格基础上，全面上调公司各型号钛白粉销售价格。其中：国内客户销售价格上调500元人民币/吨，国际客户出口价格上调100美元/吨。

此外，1月11日晚间，安纳达(002136)和惠云钛业(300891)也均公告，决定上调公司钛白粉销售价格。

受持续涨价的支撑，钛白粉龙头股龙蟒佰利自2020年3月底以来，累计涨幅达到200%！不过，其他钛白粉概念股走势则相对弱不少，这也是当前A股市场龙头效应所致！

近期价格调涨的不仅有龙头。据涂多多消息，1月11日钛白粉价格指数16049.21，较上一工作日上涨122.0。随着龙蟒佰利价格调涨，市场企业多跟涨500元/吨。

颜钛钛行业分析师杨逊称，2021年伊始，钛白粉价格市场零星调涨，主要中信钛业、攀枝花海峰鑫、攀枝花钛海、武汉方圆、镇钛等宣涨500-1000元/吨，加之西南大型生产商的主力牌号产品初步调涨100-300元/吨，目前价格市场依然保持坚挺，实单执涨灵活。

生意社数据也显示，以国内市场走货量较大的硫酸法金红石型钛白粉为例，上周钛白粉价格上涨，此前一周周末国内钛白粉均价为16666.67元/吨，上周周末均价为17133.33元/吨，周内价格上涨，幅度为2.8%。

生意社分析师李嫚称，就目前来看，外贸出口市场行情较好，供应端的生产商和经销商现货依然紧张，原料钛精矿价格行情高位。钛白粉市场信心较好，市场价格上涨。截止目前，国内金红石型钛白粉含税出厂报价在16800-17600元/吨，锐钛型钛白粉含税出厂报价在13500-16000元/吨之间。

原料方面，上周攀西地区钛精矿价格高位盘整为主。下游采购商压力较大，多观望为主，实际成交情况一般，个别新单有小幅下滑。截止目前，中小厂家46，10钛矿价格1950-2000元/吨；47，20矿报价在2050-2060元/吨，38，42矿不含税报价在1320-1350元/吨。

“目前国内钛白粉厂家出厂价已差不多达到17000元/吨，终端价格至少17800-18500元/吨左右，处于历史高点。不过，跨年间有7家生产商宣涨，其他生产商对续涨似乎热情不高。”杨逊表示，毕竟传统淡季，终端拿货气氛不佳，反映出多数生产商对后市续涨利多信心不足。2020年12月末，西南大企主力牌号产品初步调涨100-300元/吨，元月初，龙企新政尚且未出，多数生产商观望情绪较浓。根据目前的交投市场现状，部分生产商自身库存及现货情况尚未到迫切盼涨的阶段。

价格已连涨七个月

2020年初，受国内外新冠肺炎疫情蔓延影响，钛白粉市场供需两淡，市场价格加速下滑。

从2020年4月初至6月下旬，国内硫酸法金红石型和锐钛型的垂直降幅达3000元/吨和2000元/吨，幅度达19.87%和17.39%。以硫酸法金红石型钛白粉为例，短短三个月降价3000元/吨，平均1000元/吨/月，这样的降幅和降速属历年罕见。

“2020年年初钛白粉价格大跌的原因是多方面的，一是国内外疫情轮番‘轰炸’，钛白粉及其下游产品出口受限，持货商交投量收缩严重；二是持货商低价吸引客户、刺激弹性需求，慢慢演变成严重型‘薄利多销’；此外，主要原料钛精矿也是坚挺度不高，随着主力下游钛白粉行情弱势而弱势，给了钛白粉很多下行空间。”杨逊分析师，6月末的价格水平已属近几年低位。基本在无原料资源的生产商成本线僵持，甚至已出现倒挂亏损，价格市场行至6月，已有生产商无心再降，不如停产来的干脆。在此背景下，由于价格过低，生产商生产热情不高，部分已有限产、限供操作，一方面保证现有客户的稳定供应，另一方面饥饿销售利于推高行情。时至2020年7月，也就打响为期7个月的涨价潮的首枪。即使目前行至淡季，尽管现货全面短缺情况有所缓解，但龙蟒佰利、攀钢钒钛、中信钛业等主要生产商的现货依然非常紧张，在执涨新价格的时候已相对比较温和了。

其分析称，钛白粉市场实际价格涨了这么久，原因包括出口吃货量大、开工率普遍不高、原料钛精矿价格高涨，上述三点也是导致国内现货市场严重紧张而价格几番推涨的根本原因。

时至年终，持货商更是以收款为主、新单销售为辅，使交投市场相对成交量略有下滑，新订单多以现金为主。同时，价格走势也到了关键节点，生产商续涨意愿依然较强，一方面，用行情刺激渠道商及终端积极拿货，保持高频率货物流通；另一方面，之前的低价原料钛精矿合同到期，再签单就已是高价，成本助推；第三，终端对高价已心生抗拒，就算行情回调，至少起点还是高的。

淡季仍有涨价可能

如今已到钛白粉传统淡季，本轮提涨能否顺利落地？市场涨价趋势又是否仍有望延续？

“目前钛白粉企业出口订单表现良好，国内现货较为紧张。原料钛矿货价格高位，成本面支撑有力，钛白粉市场信心较好。预计，短期内钛白粉市场高位运行为主。”李嫚表示。

杨逊也认为，虽然淡季略显疲软，但供应端主力生产商现货依然紧张，其他生产商对价格走势观望情绪较浓，主要对龙企的最新价格走势格外关注。各生产商“以涨带稳”的巩固市场格局、夯实涨价成果意愿较强。短期看，尽管交投冷清，大企现货库存情况依然具备继续坚挺条件，短期或无回调计划，各持货商订单多以现金收款为主。

以华东地区为例，部分生产商目前国内外接单情况尚可，现有订单到2月中上旬即可执行结束，说明主力地区生产商预支订单时间缩短，短期后市有弱势风险。但1月可以保持高密度走货，价格政策保持坚挺可涨，主要看西南龙企新一轮的价格政策，2月春节前需根据实际订单和库存情况酌情定价。

根据各生产商的接单情况来看，尽管锐钛型市场逐渐显弱，但金红石型市场保持紧俏续涨，保持对锐钛型价格市场的提拉带动作用，1月或继续保持强势坚挺，直追2016年全年涨的空前记录。不过需要关注的是，华北和东北地区疫情零星出现，少数地区下游开工率受限，理论上对钛白粉需求存在一定风险。

无机化工重要颜料钛白粉，迎来年内第八轮涨价！

9月13日，龙佰集团和中核钛白同时公告，调整主营产品价格。龙佰集团的各型号钛白粉对国内客户调升700元/吨，对国际客户调升100美元/吨，中核钛白则分别调升1000元/吨和150美元/吨。

今年以来钛白粉累计涨价幅度超过50%，同比价格涨幅则超过一倍，相关上市公司盈利丰厚，股价也表现强劲，中核钛白今年股价涨幅达215%。而券商看好相关公司切入锂电领域带来产业链价值重估。

钛白粉又双叒涨价

13日午间龙佰集团公告称，根据钛白粉市场需求情况、原材料价格上涨等因素，自即日起，公司各型号钛白粉（包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉）销售价格在原价基础上对国内各类客户上调700元人民币/吨，对国际各类客户上调100美元/吨。同时公司也调整了控股子公司湖南东方钪业相关钪产品的价格。

这已经是这家A股钛白粉龙头年内的第八轮提价，从今年1月开始，龙佰集团几乎是一月一提价，每次对国内客户提价幅度从500元到1300元不等，累计上调价格达到7000元/吨。

13日盘后中核钛白也公告，根据近期钛白粉市场行情及原材料价格上涨等因素，从即日起全面上调公司各型号钛白粉销售价格，其中国内客户销售价格上调1000元人民币/吨，国际客户出口价格上调150美元/吨。这是中核钛白今年的第七次提价，国内客户来看除1月份提价500元/吨，其余六次均提价1000元/吨，今年以来累计涨价幅度也达到了6500元/吨。

钛白粉是一种重要的无机化工颜料，主要成分为二氧化钛，钛白粉的生产工艺有硫酸法和氯化法两种工艺路线，在涂料、油墨、造纸、塑料橡胶、化纤、陶瓷等工业中有重要用途。

业绩激增股价飙升

此次虽然仅龙佰集团和中核钛白两家行业内头部公司公告提价，但事实上今年以来金浦钛业、惠云钛业、安纳达、天原股份等公司同样没少涨价。

去年下半年以来，钛白粉价格就处于持续上涨过程中，根据生意社数据，截至9月13日金红石型钛白粉的平均报价达到20700元/吨，比今年初上涨50%以上，而与去年7月10000元/吨的价格相比，涨幅则超过一倍。

对于钛白粉上涨的原因，安纳达在近期投资者关系活动记录中表示，成本上升是推动钛白粉价格上涨的主导因素，钛精矿和硫酸等主要原材料价格都有较大的涨幅。其次，国内市场需求持续向好，国外市场仍受疫情影响，产能装置暂未恢复正常，公司产品出口量增加。

得益于主营产品价格超预期上涨，今年半年报各家钛白粉企业业绩均势头喜人。

龙佰集团上半年实现营收98.38亿元，同比增长55.53%；净利润24.35亿元，同比增长88.33%。中核钛白实现营业收入为26.1亿元，同比增长59.36%；净利润6.57亿元，同比增长167.89%。金浦钛业年上半年实现营收12.38亿元，同比增加55.56%；净利润1.12亿元，同比增长1404.26%。惠云钛业上半年实现营收7.24亿元，同比增长70.65%；净利润1.08亿元，同比增长132.38%。安纳达上半年公司实现营收9.10亿元，同比增长88.11%；净利润8606.15万元，同比增长132.99%。

而股价涨幅也较为可观，涨幅最高的中核钛白今年以来上涨215%，安纳达和天原股份涨幅也超过150%。

产业链有望迎来价值重估

生意社近期数据来看，目前钛白粉市场报价坚挺，国内需求向好，下游按需采购，厂家上涨意愿较强。对于未来钛白粉价格走势及相关上市公司价值，分析机构仍保持乐观。

申港证券认为，考虑到钛白粉的消费增速与GDP密切相关，随着全球经济的逐步复苏，对于钛白粉的需求将持续增加，行业景气周期有望延续。中邮证券认为，目前钛白粉海外有效产能小幅收缩，中国供给增量有限，需求端在全球主要经济体逐步复苏的背景下，看好钛白粉景气周期的强度和持续性。

华安证券化工行业分析师刘万鹏除了看好钛白粉行业本身的高景气度，还认为产业链价值有望重估。

他指出，部分钛白粉企业如龙佰集团、中核钛白、安纳达等开始进军新能源领域，生产磷酸铁或磷酸铁锂，实现钛产业链与新能源产业链的耦合，钛白粉企业有望利用副产的废酸、硫酸亚铁等作为磷酸铁的生产原料，大幅降低生产成本，“随着钛白粉企业加速布局新能源正极材料领域，钛白粉产业链有望迎来价值重估”。

而政策方面也可能迎来利好。

近日工信部回复政协提案称，有关部门正在编制“十四五”国家储备发展规划，将充分考虑将钛白粉纳入国家战略资源储备的建议。为支持钛白粉产业绿色健康发展，国家有关部门积极构建钛白粉产业标准体系。国家有关部门积极推进钛矿资源综合利用，下一步，科技部将设立“战略性矿产资源开发利用”重点专项，推动钛矿资源高值化利用技术开发和应用。

继前一日领涨两市后，13日，钛白粉板块微幅下跌，但多股逆市翻红，惠云钛业（300891）上涨2.56%，龙蟒佰利（002601）、中核钛白（002145）涨约2%。

数据显示，自去年11月以来，因产品价格持续上涨，A股市场上钛白粉板块走出一波上涨行情，截至今日板块涨幅达17%，其中龙头股龙蟒佰利涨逾60%，并在近日创出股价新高。

业内预计，目前原料价格坚挺，内外需求共振修复，预计 2021 年的“金三银四”钛白粉将会有更大幅度的价格上涨。

价格已连涨7个月

涨势有望持续

自去年7月起，钛白粉价格开始持续上扬。

根据涂多多统计，2020年总产量约347.20万吨，同比增长10.67%。一般来说，钛白粉产品中主要以金红石型为主，占比约80%，锐钛型占比约16%，其余为非颜料型及其它产品。

据21投资通（微信号ID：touzit21）统计，与去年7月初相比，目前国内市场金红石型钛白粉价格涨幅已达30%，且涨势还在持续。

我国是钛白粉生产和消费第一大国，产量约占全球的49%，消费量约占33%。

生产方面，目前规模化生产90%为硫酸法，但更符合国家节能减排和可持续发展长远战略的氯化法生产工艺将是大势所趋。不过因氯化法生产壁垒较高，目前国内产能有限。

原材料价格也在持续上涨，去年以来钛精矿和硫酸价格一路高升，钛精矿目前价格涨至近三年高点，价格已翻倍。

下游需求来看，钛白粉近六成应用于涂料，而涂料的应用占比较高的为建筑与汽车。随着固定资产及房地产投资增速持续回升，汽车行业新一轮增长周期有望到来，钛白粉下游需求旺盛，华创证券预计，2021 年的“金三银四”钛白粉将会有更大幅度的价格上涨。

集中度不断提升

龙头企业涨价不停

行业数据显示，我国钛白粉前5名生产商产能占比为50%，前 10 名占比为 67.6%，与全球相比仍存较大差距，未来行业集中度有望继续提升。

21投资通（微信号ID：touzit21）梳理发现，行业龙头企业龙蟒佰利（002601）拥有“钛精矿-氯化法钛白粉-钛合金”全产业链，预计2021年钛白粉产能达到101万吨/年。据涂多多统计显示，目前国内氯化法钛白粉生产企业又龙蟒佰利（002601）、中信钛业、攀钢钒钛（000629）、宜宾天原（002386）等，其中龙蟒佰利占整个氯化法产能74%。

自去年7月份以来，龙蟒佰利已发布四次涨价函，另一家企业中核钛白（002145）已七次上调产品价格。

对于后市，中国涂料工业协会钛白粉行业分会副秘书长付一江认为，目前原料钛精矿价格坚挺，下游钛白粉再掀涨价潮，矿商对价格市场更有信心。

生意社钛白粉分析师认为，目前钛白粉企业出口订单表现良好，国内现货较为紧张，成本面支撑有力，预计短期内钛白粉市场高位运行为主。

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

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