日前，国家发改委、人民银行、财政部、银保监会四部门联合印发《2019年降低企业杠杆率工作要点》，开出了一服“组合药方”，旨在打好防范化解重大风险攻坚战，使宏观经济杠杆率得到有效控制。

《2019年降低企业杠杆率工作要点》具体包括：将市场化债转股资管产品列入保险资金等长期限资金允许投资的白名单、加快股份制商业银行定向降准资金使用、加快推进市场化债转股资产交易、大力开展债转优先股试点，以及探索提出公募资管产品参与债转股等，共计21条举措。这被视为从市场化债转股增量扩面提质、综合运用各类降杠杆措施、进一步完善企业债务风险防控机制等方面，推动企业降杠杆工作落地。

截止午盘收盘，三大指数仅上证指数上涨0.01%，市场整体呈现震荡走势，两市上午成交2319.94亿元。钛白粉板块、债转股等涨幅居前，酒店餐饮、采掘服务跌幅居前。

因此上述正、负面清单只是明确债转股的政策边界，不是政府直接定企业，具体的债转股对象企业还是由市场主体按照市场化、法治化方式和上述指导性原则，自主协商确定。

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

底色为淡红色标记的，是近期市场上资金更多关注的龙头股。重点关注海德股份、风范股份、陕国投A这3只平台类标的，以及中钢国际、一拖股份这2只债转股公司。

债转股对象

金融资产交易所：中科金财、腾邦国际。

已经公告成为债转股对象的标的，市场辨识度高。此类标的受到债权人认可，体现债权人对其长期经营的信心；由于成功实施债转股实现降本增效；甚至打开后续资产运作想象空间。建议关注如下标的：

“债转股”是指原来银行与企业间的债权、债务关系转变为金融资产投资公司与企业间的股权、产权关系。债权转为股权后，原来的还本付息就转变为按股分红。金融资产投资公司行使股东权利，参与公司重大事务决策，待企业经营好转后，通过资产重组、上市、出让或企业回购等形式回收资金。

10月13日上午，发改委发言人表示，从模拟运行情况看，债转股可以使企业资产负债率普遍下降约10到20个百分点，大幅降低企业财务费用。

债转股资产管理公司控制：天津普林002134、闽东电力000993、浙江东方600120

信达资产管理公司控制：信达地产600657、同达创业600647

华融资产管理公司控制：秦川发展000837、杭齿前进601177、杭氧股份002430、东北制药00597

地方AMC：中闽能源600163、渝开发000514、鲁信创投600783、物产中大600704

已实施债转股方案个股

风险在于，怎样的企业具备这样做的条件？如果投资失败如何收场？如果一家企业值得投资，那么是否也意味着值得放贷呢？

【热点点评】新一轮债转股更加强调市场化，主要体现在确定转股价、转让方式以及引入市场化资金等环节。其中，通过金融资产交易所、股权交易中心进行债权、股权公开挂牌转让，将成为市场化最为重要的体现方式。据报道，温州等地的金融资产交易中心已开始积极探索不良资产挂牌转让等业务，将分享年转让额过千亿的市场。

高负债个股一览

2)陕国投A(入股省属AMC公司，陕西金融资产管理股份有限公司)；

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