迷路哥的百万实盘。

跌穿3000点是机会还是风险？

扪心自问，这个问题如果是昨天问的，答案和今天问的会不会不一样。

最近两周时间，上证指数已经下跌超过5%，指数不断的创新低，并且接近3000点。在不断的下跌过程中，投资者的情绪开始焦虑，市场中流传着很多的负面消息，有人已经看空到900点。昨日冲高回落，最终下跌，这样的氛围又达到了高潮。

短期消息只能影响短期走势，即使目前看来比较重大的转折性利空消息，在历史的长河中，也不过只是沧海一粟。分析走势就需要短中长期走势综合判断。

在我的均线系统中，只有一条120线，均线太多只会影响我分析判断的思路。120月均线从2001年诞生开始，一直趋势往上。120月均线可以代表趋势的走势，在历史中，一共有五次跌穿了120月线，并且跌穿之后的任何一个位置，在之后的市场发展过程中都是盈利的，100%盈利。 最近一次今年4月也是在跌穿之后展开的反弹，那么如果再次跌穿3000点，你觉得是机会还是风险呢？

在这个位置上，我不会建议任何情况的割肉，割肉的性价比很低。

但是在操作上也不能盲目抄底，跌穿均线之后，再收复均线最长的时间周期为29个月，也就是说，在这个位置以下确实有价值，但是有价值并不表示立刻就会上涨，要等待短线情绪过去之后，指数才会出现反弹。

那么这个时候，定投的操作方式将会更加适合大多数人。定投的目的是为了分摊风险，起到降低持仓成本的作用。有涨就有跌，又跌也有涨，市场不会一直走出单边的走势，一旦走出微笑曲线，我们也就开始盈利了。定投是为了获取长期稳定的收益，而不是为了赚取短期波动的差价，有时候会投在高位，有时候会投在低点，整体平均下来，定投就取到了中间值，起到了平抑交易波段，降低交易风险的目的了。

定投的投资标的可以选择宽基指数，就像是沪深300指数，也可以选择整体收益跑赢指数的主动型基金。 选择主动型基金的时候，要考虑基金的中长期走势整体跑赢指数，经过长时间验证的基金才能反映基金管理人的整体水平。因为主动型基金的弹性往往大于宽基指数，下跌时可以定投买在低位，上涨时，上涨的幅度又大于宽指，整体收益情况会相对定投宽指的更佳。

我定投的 华夏兴和混合 ，是按照时间来定投的，每月一次。定投时也只有一次是投在了高点，其余几次都是投在下跌过程中，面对市场大幅的下跌，拉低了持仓成本，一旦市场有所反弹，又可以开始盈利了。

我已经定投了5期了，下跌过程中更是要坚持定投，这是筹码价格比较低，应该选择在上涨之后再逐步止盈。

今日大盘开始反弹，各大超跌板块都开始了反弹，微笑曲线正在逐步的形成。今日反弹之后，看空的情绪有所收敛，又有人立刻看翻转了。

不管怎么说，越往下是越安全，坚持下去才有未来，加油。3000点如果能再破，那是机会。

没有收益谈什么理想，

我已不再年轻，不想从头再来。

你愿与我共同进步，再创辉煌吗？

常用指数 上证指数 沪深300 恒生指数

常用行业指数 中证白酒 中证医疗 新能源车

迷路哥不推荐股票，不推荐基金，也不需要跟着我操作。个人风险意识较强，几次躲过大跌，割肉出手也比较迅速，愿与各位兄弟姐妹一起交流，共同进步

公元2023年2月17日，A股正式进入“全面注册制”时代。各路真假专家又开始了“比证监会还要全面”的解读。“划时代”、“新时代”、“里程碑”、“转折点”等震撼词语无一不让股市的村民们感到大事来了。“散户即将灭绝”、“散户时代结束”等带血的标题更是让惶恐的散户们不知所向，深感绝望，有一种《三体》中人类科学家对“物理学不存在”的悲观。

媒体上流传的全面注册制对散户的影响不外乎以下三种：

1、散户选到好股票难度更大

全面注册后股票的数量会以更快的速度扩容。在注册制推行之前，A股的股票发行用的审核制。相比审核制来说，在注册制下新股的发行会容易很多，很可能出现垃圾股满天飞，散户选股困难，散户很容易踩雷。

2、散户短信投机机会减少

注册制之后，市场上的机构投资者会增加，散户减少，机构进行资金博弈，或者抱团操作，导致散户短线投机机会减少。

3、新股不败神话破灭

打新股不再100%盈利，新股不败的神话破灭，破发率提升。老股民都或多或少有机会体验注册制前新股发行上市后的疯狂，翻倍起步，肉签流油。据网上统计信息，2021年9月之前的1年里，在沪深市场上市的新股从未出现过破发的情况。但2021年9月至2023年2月，实行注册制创业板上市了220只股票，其中44只于上市首日破发，破发比率为20%；科创板上市了165只股票，其中68只于上市首日破发，破发率为41%。

全面注册之下，难道就没有散户的生存空间了吗？其实，市场虽然不再是那个市场，但星星还是那个星星，月亮还是那个月亮。挣钱的散户还是挣钱，亏钱的散户还是亏钱。因为股市生存最终比拼的是人性，并不是游戏规则，况且，全面注册制及相关配套制度的落实是游戏规则更加规范，市场更加成熟的标准，原来生存很好的散户只能生存的更好，原来生存不好的散户也不会变得更不好。

全面注册下，散户在以前的股市生存的秘笈依然能让你屹立于全面注册下的江湖。简单的就是最有效的，下面给散户朋友们推荐闯荡全面注册下股市江湖的三招秘笈。

1、选股在基金持仓股中选

注册制下，放宽入口，优质股、垃圾股只要符合上市条件，都可以进入市场，对于散户个人来讲，选股难度确实增大不少。但是机构具有人才优势，信息优势，选股肯定有一定的优势。基金持仓股中的优质股票占比80%以上绝对是保守估计，尤其是入选公开的指数基金中的股票，基本都是优质股票。所以我们只要在自己认可的基金的持仓股票中优中选优即可。也许有人说，很多基金也是垃圾，选股也是瞎蒙。但我认为垃圾基金之所以成为垃圾基金，更多是因为基金经理建仓、买入卖出时机和操作系统问题，很少是选择的股票本身问题。

2、底仓以宽指基金ETF和优质蓝筹为主

全面注册制落地，中国资本市场基本制度基本完善，将逐步走向成熟。大浪淘沙，最后留在在A股市场都将是经营好，盈利好的优质公司，A股各项指数也将稳步增值，大概率走出美国、印度注册之后的长期蛮牛趋势，不管个股命运如何指数总在曲折中逐步抬高。

3、不要买基金

注册制全面落实后，很多专家都开始劝说散户不要自己操作，最好购买机构主动型管理基金，不要再做只有被割命运的韭菜。可是我们让中国这群不负责任的基金经理赚取旱涝保收的管理费就是最佳选择吗。其实，美国百年市场统计数据显示，基金经理长期的盈利和一个白痴扔飞镖选股，然后扔硬币确定买入、卖出的盈利相差无几，甚至基金经理稍处于劣势。所以，我们选一只宽指基金ETF或者一只高股息率优质股票，长期持有的盈利高于买基金的盈利是大概率事件。所以，不管什么时候我们都没有必要屈从于貌似专业的机构，只要你不自作聪明，简单的操作就能够战胜他们。

最后真诚的告诉散户朋友们，无论怎么变化，市场上的人性不变，挣钱的还是挣钱，亏钱的还是亏钱，遵守纪律，简单操作，你永远是股市的王者，是自己的主人。

不同类型的基金风险和收益不同，即使是股票指数基金，行业和宽指也存在较大的差异。

因此，定投不同的基金应当采取不同的定投策略，不能用一种策略去定投所有的基金。

我个人有三种定投策略：

一、低估定投

如何评测低估？我们通常的方法是从基金跟踪的指数PE或PB百分位去判断。比如蛋卷或天天等基金平台都提供相应的指数估值水平，提示低估的可以适当的进行定投，待回到合理估值或者高估时，止盈卖出。

我个人筛选是比较直接的，直接通过问财，比如搜索“投资价值指数80以上的指数基金；指数估值水平包含低估；规模大于1亿；管理费<1%”，直接筛选低估的指数基金。

或者你也可以直接搜索PE百分位低于30%的指数基金，可以有效的找到低估值的指数基金。

不同的平台测算结果是有所出入的，有些是加权值，但差异并不是很大，被低估的仍会被评为低估，但对应的PE是有所出入的。

通过问财，搜索价值投资指数80以上的指数基金，该价值投资指数考虑的不仅是PE，还有PEG，参考意义相对更高。所以，我个人更加偏向于价值投资指数，而不是单纯的PE百分位。

二、宽指定投

主要的宽指基金具有社会平均利润率的表现，跟踪宽指基金可以有效地获得社会平均利润率。

宽指基金自然有相应的PE百分位，但此并不构成投资宽指基金唯一的筛选条件，原因主要是因为定投宽指是为了获得企业的盈利，从而对冲通胀，而不是纯粹地获得资本利得。

比如标普500，纳斯达克100等宽指基金长期处于上涨，你找不到所谓的低估。如果定投宽指基金盲目的寻找低估，那么你可能错失10年的投资机会，致使总体年复合收益率下降。

那么定投宽指基金只能盲目的定投吗？也不是，可以采用博格定投法。

但我个人投资宽指并不是完全采用博格定投法，比如定投沪深300，15.6倍PE卖出，13倍PE开始定投，定投金额为上次卖出时的1/50，周定投，每浮亏或浮盈5%修改定投金额，上调或下调20%。

例如沪深300PE15.6倍卖出时，金额是1万元，那么当PE回撤到13倍时，开始每周定额金额为200元。每月23日去看盈亏情况，若浮盈5%-10%，定投金额减为160元，以此类推；若浮亏5%-10%，定投金额增加为240元，以此类推。

如果觉得此方法繁琐，那么可以直接采用各平台提供的慧定投，原理都是差不多的，越跌越增加购买金额，越涨越减少购买金额，然后设定相应的止盈目标便可。

为什么选择PE15.6倍时卖出呢？原因是我国债券基金长期收率在6.4%左右（非纯债），1/6.4%=15.6。若PE高于15.6倍，投资股票指数基金还不如投资债券基金，毕竟债券基金收益更加稳定，风险更小。

为什么选择PE13倍开始定投呢？一、相对于纯债基金收益具有一定的风险溢价，而宽指基金股票的盈利水平可以跟上社会平均利润率；二、 P13倍涨到15.6倍，收益率刚好20%，可以设置为止盈目标。

三、行业定投

行业基金的筛选主要集中于：一、消费；二、医药。

目前我国对消费和医药的股票估值相对较高，PE也相对较高，甚至有时候平台给它评测低估的时间极短，不利于长期定投。

比如你看到低估开始定投，定投两个月就发生大幅上涨，重新被评测为高估，定投的金额还很少，难道你要卖出吗？

消费和医药都有较高的ROE，基本可以保持在20%。那么即使给予40倍的PE估值，也不见得高估，毕竟在市盈率不变的前提下，单靠净资产收益率不用4年就能翻番。

也就是说，目前的消费和医药板块盈利水平是要超过社会平均利润率的，长期持有消费和医药可以获得较高的收益。

但他们也有相应的高估和低估，比如消费给予30倍的PE，当它疯狂地涨到60倍，这就属于明显的高估，要4年的时间才可以翻番却被缩短到当下，那么就没有理由继续持有了。

假设消费给予30倍的PE，那么当PE低于40倍时，便可以开始定投了，不一定要下跌到30倍，否则你定投的时间会很短，定投的金额很少，到时候即使60倍卖出也会赚得很少。

为什么是40倍呢？原因是，基金定投是求买入基金净值的平均值。而消费PE20倍几乎是最低值，20跟40的平均值就是30。

若未来PE长期不涨，那么我们可以赚取相应的净资产收益率带来的股价上涨，五年翻番。

若未来PE翻番（60），那么我们可以赚取PE上涨带来的资本利得，当下获得未来4年的收益。

那么当定投期间PE高于40倍呢？我们可以暂停定投。比如我个人每月23号会去看相应的估值，若高于40倍暂停定投，待某个月低于40倍又开始定投。

为什么要选择定投，等市盈率下跌到20倍的时候买入不行吗？不行，原因主要有三：

一、若未来ROE一直保持较高的水平，那么相应的估值会较高，未来PE可能不会跌到20倍，你就不会有买入的机会，即错失了净资产收益率高增长，失去了很好的投资机会。

二、当市盈率下跌到20倍，要么整个市场不行，要么该行业板块盈利水平不行——估值是相对的。

三、我们获得的收入通常较为固定，比如工薪，被严重低估时，未必拿得出钱来一次性投入（一次性买入更建议选择场内基金，后续会阐述场内基金的定投和一次性买入），而定投可以与固定工薪匹配，也不至于错失投资高增长的企业。

投资有风险，入市需谨慎——不构成投资建议。

上篇：基金小白定投需要注意什么

下篇：基金定投止盈策略

上证指数 ：市场无系统性风险的情况下，指数早间探底之后再度回升，截至发帖创业板翻红，上证指数逐步收窄涨幅，目前距离3355缺口位置还有一段距离，在此之前调整不跌破13日均线位置上证指数权重类，都可视为再定投机会。

操作分享：
新能源：新能源车方面早间跌幅超2%的背景之下，随着抄底介入资金的逐步增多，临近发帖已经翻红，技术面来看收出单针探底T形十字星，整体表现还算不错，且有阶段小底部特征，既然如此老胡操作上今日重点安排新能源车2000元。 万家新能源主题混合C

半导体：近期持续配置的半导体板块总算是走出了日线反转趋势，即现在的半导体已经回到了上涨趋势，既然如此操作上我今日继续右侧加仓半导体混合基目前持仓三只半导体基金，今日这个表现最弱，则意味着后续稳定性偏好，所以今日选择右侧追涨定投加仓1000元。 诺安成长混合

医疗：创业板指数今日在新能源车探底回升推动之下，也出现了还算不错的表现，创业板稳定，则医疗不具备大跌条件，既然创业板逐步企稳，老胡则对医疗板块继续保持逢低定投思路。 嘉实中证医疗指数C

白酒：中证白酒指数方面早间再度上冲，但并未成功站上上涨趋势，午后转为调整，不过考虑到整体市场的稳定性，以及今日权重权重力量偏向调整的情况下，白酒冲高回落属于正常，老胡上周也强调过，我会在白酒板块向下回踩60日均线位置的过程中，逐步定投回接，今日调整幅度较小，我保持不动。 招商中证白酒指数(LOF)A

沪深300：上周老胡就反复强调过，低估值板块虽然说年初至今涨了不少，但整体性价比及估值都还不错，我一方面推高兜底创业板的同时，另一方面也不忘低估值宽指基金的定投加仓，这一块今日探底回升，操作上我继续选择逢低加仓1000元。 人保沪深300指数

恒生科技：恒生科技指数方面今日冲高回落，问题不大，反向指标美元指数已经临近13日均线位置，若今晚美元出现跌破支撑，恒生继续上涨是大概率，操作上我今日继续定投加仓1000元。 天弘恒生科技指数(QDII)C

双创50：近期科创50已经在半导体带动之下走出反转，但双创50方面创业板整体并不是十分理想的情况下，尚未走出底部，不过今日创业板探底回升，已有企稳迹象，老胡则继续推高双创50持仓，今日加仓1000元。 鹏扬中证科创创业50ETF联接C

医疗消费混合新基金：近期医疗持续调整，已经介入月线级别启动初期，但并不会立即启动，这种情况下定投各位合适，但很多朋友经受不了市场回踩整理的压力，这个时候可选择一直新基金，跟踪医疗板块，且能够跟踪相对高位的大消费，以三个月的建仓期度过医疗的弱势整理或消费白酒的高位回踩，该基金就是涵盖医疗大消费方向，老胡今日选择申购1000元。 信澳优享生活混合C

稀土：稀土板块早间扩大跌幅，但新能源车全产业链探底回升过程，这一块也出现了探底回升，截至发帖再收T形十字星，前几日老胡强调先观望，再重点安排，今日这技术面我选择继续重点加仓安排。 华泰柏瑞中证稀土产业ETF联接C

纳斯达克：前期一直强调，美股下跌不可持续，跌深即加仓安排，虽然说老胡这几日没有提及，但思路是没有变过，从周五美股走势来看，重回上涨趋势之中，且后续加息即将见顶，我这里会继续拿着不动，若调整继续逢低定投加仓。

操作上申购新基金 博时优享回报混合C 1000元

我今日继续加仓半导体1000元 诺安成长混合

重点加仓 万家新能源主题混合C 2000元
重点加仓 华泰柏瑞中证稀土产业ETF联接C 2000元

定投 鹏扬中证科创创业50ETF联接C 1000元

人保沪深300指数 1000元

定投 天弘恒生科技指数(QDII)C 1000元

目前市场节奏与周末预判基本一致，芯片带动成长股资金情绪，不过好于预期的则是光伏强势领涨，也给于较为积极的信号，现在来看新能源探底回升，阶段底部特征明显，我今日选择重点加仓，稀土方向单针探底，已有止跌回暖迹象，既然如此我继续重点配置，预计短线指数整理之后，创业板将发起阶段反弹，上证指数方面前期涨幅不错的情况下，只需近期保持温和震荡即可。

码字不易，咱们超配的半导体再度向上，老胡持续跟踪也算是对的起朋友们了，持续低吸的新能源探底回升，静待反转，在线的吱一声，如果说觉得老胡的分析还算有用，记得随手点个赞，回扣一波666或者168就当是支持老胡了，共勉加油！

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