前段时间炒作不断的壳概念股和升温的壳交易市场，如今又被泼凉水。

今天上午大金融力挺指数回升，市场高度股恒立实业打出7板新高度，带动壳资源题材成为主流。此外，汽车配件、回购等题材也大幅活跃，超跌低价是受资金喜爱的逻辑。昨天点评看好2进3的正裕工业，如期高开秒板，符合预期。

晶澳太阳能成立于2005年，并于2007年2月在美国纳斯达克挂牌上市，主要从事高性能太阳能产品的设计、开发、生产和销售，产业链覆盖硅片、电池、组件及光伏电站，在全球拥有11个生产基地，员工数量2万名。2017年公司实现营业收入196亿元，净利润超过3亿元，公司的净资产达67亿人民币。

3+1：华资实业600191

谈起设立科创板试点注册制对壳交易的影响，网融并购CEO刘庆认为，短期而言，影响并不是特别大，主要是心理层面的影响，毕竟政策刚被公布出来，到正式推出还有一定的时间，但推出之后会有影响，因为科创板试行注册制，意味着未来主板等也会实行注册制，这可能导致壳价继续下降。

回购题材的恒立实业和新力金融和晶科技都涨停板！

*ST钱江、*ST狮头、中国嘉陵等一大批国企壳加入到壳市场，不仅给市场带来了新的壳资源，也逐渐改变着壳运作的市场格局。有研究机构直呼，“国企壳公司的投资春天来了”“国企壳将成为下一个金矿”。

对于买壳方会否等壳价进一步降低再买？刘庆认为，这要看收购方处于哪一种现状，如果收购方急需上市进行资本运作的话，可能不会等；有的买壳方资产没有完全准备好，这种情况可能会等一等。

证监会：中概股回归影响正在研究

卧龙地产（600173）

A股今天终于走出了震荡模式，只是这方向却是一路朝下，暴跌2.82%。其实今儿看盘面就不难看出，壳资源股全线奔溃，而元凶就是一则关于证监会暂缓中概股国内上市的传闻。

尤其是陌陌，股价一度下跌近16%。每股跌去2.64美元，后股价有所回升，当日跌幅超5.4%。

壳概念恐成雷区

据wind资讯数据统计，10月22日至12月18日期间，42个交易日中收割涨停板数量最多的是*ST工新和*ST德奥，涨停天数均达到19天。*ST天业和*ST毅达期间累计收获17个涨停板，ST慧球和*ST厦华则均收获15个涨停板。10月22日以来，ST慧球、*ST天业和*ST厦华3只个股累计涨幅超过100%，而累计涨幅超过50%的ST概念股共计14只，包括*ST富控、*ST凡谷、*ST巴士等。

有人士提醒，市场投资于壳概念股的逻辑就是“乌鸦变凤凰”，但A股重组预期估值严重偏高，壳概念股中鱼龙混杂，政策不确定性较多。重组预期如果达不到，投资者损失是巨大的。因此，对已经炒起来的壳资源概念股，追高赌停牌的风险越来越高。

华创证券知了研究院贝塔团队首席投顾王曦表示，11月8日ST板块大涨，主要受到两方面因素影响。一是昨日创投股出现颓势，经过连续上涨之后需要进一步整固，资金外溢寻找新机会。二是10月以来，监管层频发并购重组利好政策，并购重组审核按下加速键，上周单周项目上会数创今年以来新高。

而证监会本次重组办法修订更是指出，坚决遏制“忽悠式”重组、盲目跨界重组等市场乱象。

汽车配件题材迎来政策利好，在目前汽车销量出现负增长的情况下，推出降低购置税的政策是合理的。隔夜欧美市场的汽车股纷纷大涨泄密了，所以，今天A股开盘汽车配件的小盘股纷纷拉板。这个题材也是属于标准的消息套利板模式，只适合做首板，持续性有待观察。

东兴证券：历次底部皆围绕政策与成长展开

　　“壳资源”是指一家公司想上市，但是自身又不符合上市标准，于是就去购买一家上市公司的股份，然后借该公司为“壳”，把想上市的公司资源融入这个已上市的公司，这样原来不符合上市标准的公司就可以变相上市了。

近期，政策暖风频吹，如监管层缩短IPO被否企业重组上市时间间隔至6个月，鼓励中概股参与A股并购重组，同时新增多个行业享受快速审核通道。又如10月30日监管层发表声明，表示将加强上市公司治理，规范信息披露和提高透明度，创造条件鼓励上市公司开展回购和并购重组。并表示将优化交易监管。减少交易阻力，增强市场流动性，减少对交易环节的不必要干预。

壳价难逃贬值趋势

而设立科创板并试点注册制，是否会导致买壳或借壳的交易越来越少？“未来如果宣布主板实行注册制，会有较大的影响。”刘庆称。

近期，不少ST股在保壳方面都取得了一定的进展。

在经济下行、市场低迷的时候，成长股业绩不确定性较大，迫使其估值在市场下行时大幅下降。不过，在市场风险偏好提升之后，成长股也由于其业绩的高增长性而受到市场青睐。根据一致预期计算，2019年各行业的盈利增速，排名前三位的板块依次为通信、交运和电子。以古鉴今，目前政策维度利好以民营企业为主的中小市值标的；从成长维度来看，通信、电子等板块也具有较高增速预期，后市建议重点关注。

从以往经验来看，借壳公司多为小市值、股权分散、盈利差且负债高的企业，这类企业中，民营公司更受青睐。随着近期国企卖壳的蔓延，壳标的的选择出现了一些新变化。

涨停板按行业分(括号内数据为涨停家数)

消息面上，中概股晶澳太阳能拟借壳天业通联，有望成为今年首例中概股回归案例。根据公告，公司拟向华建兴业投资有限公司出售天业通联的全部资产及负债，同时拟通过发行股份方式购买晶澳太阳能有限公司100%股权。

对于后市，山西证券认为资金可以在做好对风险敞口管理的情况下对部分成长型股票、“壳股”进行配置。

3+2：民生控股000416

炒壳行情进入风口

反包板：光洋股份002708

重组办法修订，首次将利好指向创业板企业，市场自然而然地顺势闻风起舞。

后市分析

21世纪经济报道记者统计发现，截至6月26日上午收盘，共有10只壳资源概念股涨停，其中8只个股来自创业板，大有妖股重来之势。

4+1：绿庭投资600695

不过，在刘庆看来，港股IPO审核更倾向于注册制，但仍然存在较多港股借壳的现象，一样会有企业选择买壳或者借壳，“上市需要一定的时间周期，有些企业内部的财务规范程度没那么高，所以会选择买壳或者借壳”。

有市场分析认为，新股审核趋严，一方面降低新股发行数量，对次新股构成一定利好，另一方面，可能会使得借壳这一方式成为另一种登陆资本市场的选项，间接对壳资源概念股构成利好。

12月18日，近期连续涨停、股价节节攀升的ST慧球开盘后便急速下挫，上午10点32分一度触及跌停，随后在低空震荡，午后有所回升，最终下跌收盘，报6.1元/股，跌幅2.24%。当日成交总额1.78亿元，换手率为7.4%，以当日收盘价计算，该公司总市值为24.08亿元。

在此之前，新浪拟入主的消息，刺激ST慧球连续收出12个涨停板。12月3日，ST慧球发布公告称，天下秀拟通过协议转让的方式取得瑞莱嘉誉持有的上市公司 4604万股股票，上述股票转让完成后，天下秀将成为ST慧球的控股股东。然后，ST慧球向天下秀全体股东发行股份购买天下秀 100%股权，并对天下秀进行吸收合并。交易完成后，上市公司的控股股东变更为秀天下香港，上市公司实际控制人变更为新浪集团和李檬。

11月30日至12月18日期间，在各路游资的追捧下，ST慧球股价累计上涨74.78%，总市值增长近10亿元。

除ST慧球外，其他ST股近期表现也十分抢眼。12月18日，ST概念股累计上涨1.05%，涨幅居前，*ST天业、*ST德奥、ST新光、ST河化等个股涨停。当日主力净流入净额1323万元，该板块主力资金净流入最大的个股为ST新光。

ST景谷12月16日晚间发布公告称，控股股东周大福投资拟启动全面要约，要约价格32.57元/股，较公司最新股价溢价21%，预定收购的股份数量为3245万股，占公司总股本的25%。要约收购完成后，周大福投资最多将持有公司55%股份。

*ST凡谷则是受益地方国资驰援的民企之一。公司11月初发布公告表示，为引入战略投资者，公司实控人之一孟庆南拟向华业战略投资、华业价值投资，协议转让公司股份合计1.07亿股，占公司总股本的19%，转让总价4.75亿元。华业战略投资、华业价值投资两家公司均受地方国资最终控制。

*ST抚钢11月22日也发布公告称，公司重整计划已获得法院裁定批准，重整计划主要内容包括出资人权益调整方案、债权分类方案、债权调整及受偿方案等。并且，11月21日，公司再次收到东北特钢集团赠予资金人民币2.10亿元。本次受赠资金到账能够帮助公司顺利推进重整并改善财务状况，对公司发展和运营均存在重大的积极影响。

其中，*ST新能预计今年净利润同比增幅最大。该公司预计全年盈利9.5亿元–12亿元，同比扭亏为盈。报告期，公司实施重大资产出售，实现转让收益5.7亿元；公司全资子公司南京宁华世纪置业江山汇C地块住宅项目，预计实现净利润约4.5亿-7亿元。

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