按照时间维度的先后，买近空远称之为正向套利，买远空近则为反向套利。

虽然都是同一品种的跨期套利，只有时间先后的不同，但正套与反套的风险收益比、难易程度都不可同日而语。

以上是股指期货合约基本上的了解和认识，目前来看，交易一手股指期货合约，最便宜的是上证50股指期货合约，其次是沪深300股指期货合约，最后是中证500股指期货合约。

这个有什么好处呢？这意味着如果在非交易时间段发生重大财经事件的话，可以用外盘的期权或者期货头寸进行紧急干预，什么意思？比如国内收盘了，美国大豆的产量出了一个报告，不好意思今年丰收了，国内期货有个隔夜头寸怎么办，锁仓呗，还能怎么办。

一是自2018年12月3日结算时起，将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%，中证500股指期货交易保证金标准统一调整为15%；

在品种价差小并且看涨趋势之际，选择买入强势品种卖空弱势品种。

股票期权合约为上交所统一制定的、规定买方有权在将来特定时间以特定价格买入或者卖出约定股票或者跟踪股票指数的交易型开放式指数基金（ETF）等标的物的标准化合约。

天鹅就应该是白色的，它暗含了一个什么道理呢？未来我们见到的天鹅也必然是白色的，这一点大家不要嘲笑，因为在发现澳大利亚之前，欧洲人普遍认为天鹅就应该是白色的，黑天鹅什么意思？现在形容极端事件，过去黑天鹅就是嘲笑人的意思，说黑天鹅就是不存在的东西。

第 1、股指期货对冲套利

第 2、商品期货对冲套利

第 3、统计对冲套利

第 4、期权对冲套利

但如果花费这么多精力、冒这么大风险，最终只是很轻的仓位做一把，又有何益？

是俊峰称，从具体个股来看，中国平安可以作为一个典型案例，其A股价格低于H股价格。

认购期权合约

所以这种套利做起来，对进场点、节奏把握等要求相对也低，只是赚多赚少的问题，又不会亏钱！

许多套利交易的对冲特性，不但对日间价格波动形成对冲，还可以对突如其来的行情形成保护。例如，因为不可预测的政治事件、重大事故、天气、政府报告等突发事件，期货价格会出现暴涨暴跌，这时候，做反了头寸就会在平仓前损失惨重，甚至会造成交易者账户亏空。而在同样的条件下，套利交易者基本上受到了保护，造成的损失往往比单边交易小得多，当然的，收益也会受到限制。

市场有多必有空，总有很多仁人志士认为逼仓不会成功，或者说逼仓已经到位、现货紧缺将缓解，或者认为近月合约相比远月过于高估，从而去空近月、多远月，寄希望在近远月倒挂幅度缩水时有所盈利。

上证50ETF个股期权：

利用牛熊证对冲

如果投资者看好个股，但看空大盘，可以在买入看好个股的同时，买进看空大盘指数的熊证。相反，如果投资者看好股市大盘，但资金不足以买入股票，可以买进看多大盘指数的牛证，对冲踏空风险。

含义：

如果现货价格和期货价格不降反升，经销商在现货市场获利，在期货市场损失。但是只要基差扩大，现货市场的盈利不仅能弥补期货市场的全部损失，而且仍有净盈利。

2．商品种类相同原则；

如果在一个由演绎法昭示的必然事件中，我们利用期权的卖方优势可以是上百次，所以时间点不知道我并不担心，因为我知道它必然发生，所以我每次都试就对了，我一定不会错过的。有这样思想上的升华之后，我彻底抛弃了经验主义，抛弃了经验主义意味着你毁灭到了演绎的必然性这里，那我们就抛弃了胆战心惊，因为它是必然的事情，我不再担心了，而且因为我是期权多头，我也不担心爆仓，每天都能睡得着觉。

主要分为三种：以上证50指数为标的；以沪深300指数为标的；以中证500指数为标的三种股指期货合约品种。

而且，从个人经验来看，判断现货基差的走弱，要比判断现货基差的走强要难的多。

（1）看大涨，买认购。（权利方）

在股市中要争取长线的投资回报，投资者可能会选择持有一些优质蓝筹股，以期从股息与股价上获得长线的增长潜力。但当市场出现较大调整是，投资者可能会面临两难局面：出售股票可能会踏空，持有又怕继续下跌而使已有盈利不断萎缩，机会成本太高。投资者可以利用涡轮认沽证来对冲风险，如果股价下跌，涡轮认沽证可以盈利，对冲掉股票上的损失，这就像是为投资组合购买保险一样，支付的只是购买涡轮认沽证的费用。和保险不同之处在于，如果在这个涡轮有效期内股价没有下跌，那么股价升值部分可以对冲掉这笔涡轮费用。

个股期权合约标的：主要是上证50ETF

在一些品种发生逼仓行情或仅仅有这种预期时，近月合约往往大幅高于远月。

今年下半年，美股新高不断，标准普尔指数和道琼斯工业平均指数一直在突破历史新高。是俊峰判断，美股已经处于一个相对高位，于是从8月份开始，他卖空美国道琼斯指数期货和标准普尔指数期货，买多日经225指数期货和德国dax指数期货套利。

垂直套利

　　02 股指期货的定价原理

企业利用期货市场进行套期保值交易实际上是一种以规避现货交易风险为目的的风险投资行为，是结合现货交易的操作。

最终的预期目标是：一个市场的盈利能够抵消一个市场的亏损。也就是说股指期货做空产生的盈利，能够抵消现货多头产生的亏损。

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