3312.72点，7月29日早盘，随着恐慌盘的大量涌出，上证指数创下年内新低。

 

7月27、28、29三个交易日，在整顿教育培训行业之后，大盘一度下跌超过220点，引发市场恐慌。

 

一时间，市场风声鹤唳，传闻四起，诸如美国基金大举抛售中国资产，美国政府限制美国基金在中国投资的谣言甚嚣尘上。

 

大跌之下，人心惶惶，谣言再一传，更加剧了市场恐慌情绪的蔓延，所以7月28日早上，恐慌盘一涌而出，在前一天尾盘大跌80个点的基础上，把上证指数又砸了60点。

 

一时间，“别跌了，我生孩子还不行吗”之类的段子风靡网络。

 

就在散户疯狂割肉的同时，北向资金在加速抄底，数据显示，北向资金在28日净买入超过80亿，其中大部分是在早盘散户割肉时买的。

 

北向资金，在无情的收割散户！

 

“利空消息”，往往让散户上当

 

大资金借所谓利空消息，吓唬散户割肉，自己抄底的套路，其实最近在频繁上演。

 

7月12日盘后，瑞芯微（603893.SH）发布公告称，公司股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司（简称“大基金”）拟通过集中竞价交易方式减持股份数量不超过541.85万股，即不超过公司股份总数的1.3%。

 

 

大基金减持的消息，让瑞芯微股价第二天大跌近9%，当天半导体行业也跟随着大跌，想必又有散户在这里割了肉。

 

之后没几天，在7月21、22日，瑞芯微股价连续两个涨停，23日再度大涨超过7%。

 

 

短短三天几乎30%的涨幅，让看到大基金减持就慌忙割肉的投资者气得跳脚。

 

我们不妨想想，大基金减持真的是利空吗？

 

大基金一期目前投资已经超过五年，现在对一些半导体公司的减持，其实是按照投资年限和之前承诺的退出方式进行的程序性操作而已。

 

任何投资基金都是要退出的，把这种正常操作看成“大基金割韭菜”、“大基金跑路”，本身就是错误的思维。

 

中国发展半导体产业的决心是极为坚定的，之所以成立大基金，就是为了补足半导体的薄弱短板部分，提升行业竞争力，是明显的“扶上马，送一程”。

 

大基金减持某公司，其实也反映了这家公司发展的相对比较好，有了一定的独立自主能力，自身造血功能越来越好，羽翼日渐丰满，需要国家扶持地方少了。

 

但是，大部分散户可能不会这么想，往往是“非黑即白”的思维。

 

事实证明，大基金减持某公司，该公司股价就见顶的思维是极其错误的。

 

我们用事实说话：

 

6月10日晚，国科微发布公告，大基金减持公司股份不超过360.64万股（市值约2.8亿元），不超过公司总股本比例的2%。

 

公告这天，国科微的股价是77元左右，而现在（7月29日收盘后）股价已经来到166.4元。

 

大基金减持的消息出来后，股价反而在一个多月内暴涨一倍以上！

 

所以，不要把大基金减持看成洪水猛兽。

 

媒体发文，力挺A股

 

在国家放开三胎之下，教育培训行业受冲击最严重，中概股教育板块的大跌，最终传导到A股市场，引发本周前两天暴跌。

 

股市下跌，最危险的就是杠杆资金。在国家不断打击场外配资之后，目前股市里高杠杆的场外配资已然不多见，不过合法合规的融资融券账户，在股市大跌之下也受到不小的冲击。一些券商抵达两融警戒线的客户数量这几天一下增加了六七倍。

 

两融维持担保比例低于130%，就会触及警戒线，如果盘中低于115%，就会自动触发平仓操作。

 

所以股市再跌就真的危险了。

 

7月28日晚，新华社发布标题为《中国股市热点观察》的文章，指出中国股市出现较大波动，市场存在一定的担忧情绪。但深入分析，不难得出结论：中国经济持续向好的基本面没有发生变化，中国改革开放的步伐依然坚定，中国资本市场发展的基础依然稳固。

 

 

 

在投资者关心的行业监管问题上，新华社说，监管是为了促进行业规范健康发展，并非是针对相关行业的限制和打压，而是有利于经济社会长远发展。

 

中国证券报、上海证券报、经济日报这几大报纸也纷纷发表评论，力挺A股。

 

官媒对股市的支持马上见效：热门中概股指数暴涨超过8%；A50指数一度大涨近3%，离岸人民币单日狂涨428点。

 

于是7月29日备受鼓舞的A股一扫阴霾，深成指上涨超过3%，创业板指数暴涨超过5%！

 

板块上，三大热门赛道半导体、锂电池、光伏齐齐暴涨。

 

这说明市场主流资金还是在围绕以上三个赛道在反复热炒。

 

“三胎”新龙头诞生

 

在“一切不利于生孩子的行业， 都要小心了”的思路之下，一些二胎、三胎概念股票出现暴涨，比如海伦钢琴最近4个交易日出现3个20cm的涨停，成为“三胎”龙头股。

 

这次的“三胎”龙头跟以往不同，它不是奶粉股，不是辅助生殖股，而是钢琴股，说明资金在朝着“国家给小孩减轻作业负担，培养兴趣爱好”这个角度在炒作。

 

概念股的炒作需要新闻作为催化剂，近日，四川省攀枝花市发布《关于促进人力资源聚集的十六条政策措施》，提到对按政策生育二、三孩的攀枝花户籍家庭，每月每孩发放500元育儿补贴金，直至孩子3岁。

 

发达国家对多孩家庭提供生育补贴很常见，这次攀枝花也成为全国首个发放育儿补贴金的城市。

 

此外，上周国家医保局发布通知，确保参保女职工生育三孩的费用纳入生育保险待遇支付范围。

 

攀枝花和国家医保局的做法，都说明国家在用真金白银促进三胎生育。

 

结束语

 

目前股市的主线，继续围绕发展高科技，解决“卡脖子”这一思路展开，在鼓励生育和反垄断的大背景下，不利于国家科技进步，降低居民生活成本的行业，虽然短期可能有超跌反弹，但中长期来看，还是要进行“战略性”回避。

资料漫画

昨天晚间，五中全会公报允许普遍二孩政策。消息一出，大家纷纷开始找所谓的二胎概念股。不过，现在来找二胎概念股有点晚，因为相关股票已大涨过。今天上午开盘，二胎概念股再次大涨,贝因美涨停开盘，戴维医疗上涨逾6%。

记者 张海军

二胎概念股已反复活跃

五中全会公报指出:全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策。

不过，现在来找二胎概念股有点晚。2015年以来，高层在公开场合的表态，均释放出全面放开二孩提速的信号，值得注意的是，每一次“声音”的发出，都带动了二级市场上相关概念股的上涨。

比如，今年3月15日，国家卫计委副主任王培安称，“（对全面二孩政策）会在适当的时候上报中央进行决策”。在政策刺激下，二胎概念板块在3月份共收获了26.17%的涨幅，板块内有近八成个股跑赢大盘。

4月10日，卫计委发言人宋树立在例行发布会上明确表示，“单独二孩不是句号”，这直接激发了A股市场上二胎概念股的热情，当天互动娱乐、高乐股份等个股均收获了超过7%的涨幅。

7月10日，卫计委首次就全面放开二胎的问题做出正式回应，表示正“逐步调整完善生育政策，抓紧推进有关工作”。该消息让二胎概念股掀起了涨停潮，wind数据显示，当天该板块内在交易的个股有13只，除伊利股份上涨9.87%、天润乳业上涨了3.85%以外，其余11只个股全部涨停。

自那时起，二胎概念股反复活跃，龙头股戴维医疗从9月17日最低的15.5元已经涨到昨天的39元，本周戴维医疗最高曾到45.55元。而贝因美9月以来的涨幅接近70%。

政策已出台反而要小心

国信证券湖滨北路营业部林东明说，在新生儿成长的不同阶段，各消费行业将受到需求支撑。从消费角度看，新生儿的大幅增长将扩大居民消费，依据年龄增长，食品、衣着、教育文化娱乐、家庭设备用品、交通和通信、医疗保健等支出将陆续增加，相关行业需求将相继提振。

林东明说，普遍二胎放开，不排除二胎概念股继续大涨的可能，但是不少个股前期涨幅巨大，不排除在冲高后出现回落的情况。之前“十三五”规划预期人口政策可能会有所调整，完全放开二胎是未来的趋势，这也就形成了“二胎放开的预期”，只要政策不落地，相关的个股可能在较长时间内都可以被作为主体炒作。现在政策正式出台，投资者反而要小心。

链接

二胎概念股

此前，华泰证券高级策略研究员薛鹤翔曾发布研报称，有八条主线概念股有望受益于新增新生儿消费需求，它们分别是:

1.母婴医疗:戴维医疗、宝莱特、理邦仪器；

2.儿童用药:康芝药业、山大华特、济川药业、亚宝药业、葵花药业、健民集团；

3.奶粉业:贝因美、西部牧业、伊利股份、三元股份；

4.母婴生活用品:卫星石化、江南高纤、中顺洁柔；

5.玩具行业:奥飞动漫、邦宝益智、高乐股份、群兴玩具、骅威股份、互动娱乐；

6.婴幼儿教育:海伦钢琴、珠江钢琴、全通教育；

7.儿童服饰:金发拉比、森马服饰；

8.MPV汽车:江淮汽车。

有网友则调侃说，二胎普遍放开，最利好的股票是兔宝宝，因为读起来是two宝宝，而利空的是生意宝，读起来是生一宝。

金融界网4月15日消息 央行工作论文火了，建议全面放开和鼓励生育，人口问题再次成为焦点，A股二胎概念股闻风起舞。

截止下午收盘，贝因美、金发拉比、高乐股份等8股涨停，爱婴室、邦宝益智、健民股份等也涨幅居前。

央行论文说了啥？ 放开生育、控制房价、文科生躺枪

昨日晚间央行官方发布了一篇《关于我国人口转型的认识和应对之策》工作论文，立刻引发了广泛关注。

论文全面分析了世界人口的转型结果和教训，进而提到了我国人口的转型，认为形式非常严峻，直言“灰犀牛越来越近”，呼吁我国要抓住宝贵的时间窗口，避免重蹈发达国家的覆辙，并提出了一系列的应对之策。

第一条就是全面放开和大力鼓励生育，文中称，要全面放开出生（三胎及以上），不要再犹豫观望已有的政策效果，要趁着现在部分居民想生又不让生时放开，等到大家都不希望再放，则没了用处。并大力鼓励增长。要创造良好的培育环境，切实解决妇女在怀孕，生产，入托，入学中遇到的困难，让妇女敢生，能生，想生；倡导生育并非是父母和家庭的事，而且是国家和社会的责任。

其它对策还有重视储蓄和投资、推进养老改革、促进教育和科技进步等等。在教育和科技方面，建议控制房价，称创新创业靠的是年轻人，但其多半没钱，一个城市房价太高，把年轻人都逼走了，何谈创新。这也是深圳过去超越香港的主要经验，未来也可能成为限制其长远发展的障碍。

有意思的是，在这篇论文中，“文科生”不小心躺枪，论文称要重视理工科教育，东南亚国家掉入中等收入陷阱原因之一是文科生太多。

不过央行也强调，工作论文为系统人员的研究成果，仅代表作者个人学术观点，不代表人民银行。

人口普查结果公布在即 任泽平呼吁四胎五胎给奖励

值得注意的是，根据国家统计局公布的消息，第七次全国人口普查工作已经进展到了最后的数据审核汇总阶段。初步打算在4月上旬召开发布会，发布会上将会公布人口普查的主要结果，包括分年龄结构、性别结构、受教育程度等方方面面的数据。

另一口径的官方数据显示，2020年我国新出生人口1003.5万人，创历史新低，今年大概率跌破千万。

此前，“十四五”规划中强调“推动实现适度生育水平”以及“健全婴幼儿发展政策”。中信证券分析称，基于官方表述、低生育率陷阱、可实现性、经济增长目标等角度，“适度生育水平”或意味着总和生育率在1.5-1.8之间。预计放开三孩生育+逐步鼓励的政策组合，可实现“适度生育水平”的政策目标。

短期来看，预计放开三孩生育可使新出生人口提升约10％。中性假设下，进一步考虑堆积效应，预计提升效果可到14％左右。假设其他条件不变，则预计该效果足以使总和生育率维持在1.5-1.8之间。中长期来看，要将生育率维持在适度区间，仍需要生育鼓励政策的支持。

网红经济学家、东吴证券任泽平认为，未来不仅会放开三胎，四胎五胎未来可能给奖励。他说，生育政策在“十四五”时期可能会做调整。最好全面放开生育，实在不行先放开三胎，加快构建生育支持体系，比如女性就业的保障，加大托育服务，加大教育、医疗、社保的公共支出，建立老年友好城市社会。所以大家保重好身体，估计十四五会放开生育，按照老龄化的速度，到十五五可能会鼓励生育了，到时候不仅三胎放开了，四胎五胎可能会给奖励，像俄罗斯一样，授予英雄母亲的称号。

与央行论文的判断类似，任泽平称，中国老龄化在加速到来，大约到2030年左右，中国进入超级老龄化社会。如果政策不做调整，中国经济潜在增长率将会下降，储蓄率下降，社保负担上升，政府负债上升，社会创新创业活力下降，国家竞争力下降。

近期，A股市场上的二胎概念股频频异动，今天更是出现了大面积的涨停，其中贝因美一字涨停，金发拉比11天9板。港股市场相关标的也迎来爆发，宝宝树集团一度大涨19％，好孩子国际、锦欣生殖等近期同样走势强劲。

没想到，央行刊发的一篇工作论文，为二胎概念股的飙升，添加了一把火。

今日，在大盘整体较弱的环境下，二胎概念股逆市崛起，贝因美、威创股份、新华锦、金发拉比、安奈儿、美盛文化、高乐股份等纷纷涨停。其中，金发拉比在近11个交易日中，录得9个涨停板。

消息面上，4月14日傍晚，中国人民银行刊发工作论文《关于我国人口转型的认识和应对之策》。论文提到，应抓住当前生育政策对部分居民还是硬约束的时机，全面放开生育，并大力鼓励生育。此外，论文还提到，要控制房价。创新创业靠的是年轻人，但其多半没钱，一个城市房价太高，把他们都逼走了，何谈创新。

针对上述论文，东吴证券首席经济学家任泽平也发表了自己的看法。任泽平指出，中国老龄化在加速到来，大约到2030年左右，中国进入超级老龄化社会。如果政策不做调整，中国经济潜在增长率将会下降，社会创新创业活力下降，国家竞争力下降。任泽平预计，未来不仅会放开三胎，四胎五胎未来可能给奖励。

二胎概念股掀起涨停潮，这家公司却跌停

4月15日，A股二胎概念股集体大涨，截至收盘，海伦钢琴涨超12％，金发拉比、贝因美、威创股份、新华锦、安奈儿、高乐股份等纷纷涨停。其中，金发拉比在双重利好（二胎+医美）的刺激下，近11个交易日录得9个涨停板，累计涨幅高达140％。

其实，在二级市场上，二胎概念股的走强已经持续了1个月。东方财富数据显示，3月16日以来的22个交易日中，二胎概念指数有15个交易日是上涨的，期间累计涨幅接近13％，而大盘指数则一直横盘震荡。数据显示，自3月16日以来，金发拉比累计上涨171％，悦心健康涨86％，高乐股份涨59％，新华锦涨40％，爱婴室涨31％。

不过，二胎概念股中，也有特立独行的，受业绩下降影响，贝瑞基因今日大幅低开，半个多小时后，该股就被封住跌停板。4月14日晚间，贝瑞基因发布业绩快报，2020年实现营收15.4亿元，同比下降4.78％，净利润为2.11亿元，同比减少46.07％。此外，贝瑞基因还发布了业绩预告，预计2021年一季度净利润为2000万元-3000万元，同比下降52％-68％。

对于一季度的业绩下降，贝瑞基因解释称，后疫情阶段医院诊疗人数恢复较慢，占公司营业收入较大的医学产品及服务有待恢复，导致公司整体营业收入减少；此外，出生人口数量持续下降背景下，占公司医学产品及服务较大的NIPT检测数量增速放缓，且检测价格下降，导致公司整体营业毛利率降低。

值得注意的是，截至2020年12月31日，知名基金经理董承非的兴全趋势投资混合基金持有贝瑞基因314.84万股，持仓市值为1.15亿元，占该基金净值的0.33％。

此前，兴全趋势投资混合基金已连环踩雷，该基金2020年年报显示，顺丰控股为其第五大重仓股，占基金资产净值4.61％；美年健康、宋城演艺为其第九和第十重仓股，分别占基金资产净值的2.94％、2.88％。上述股票近期接连遭遇大跌，不过，由于该基金的持仓相对分散，净值回撤并不是特别大。

央行刊发工作论文：应该全面放开生育，控制房价

央行刊发的关于人口转型的工作论文，为今日（4月15日）二胎概念股的上涨起到了空中加油的作用。

4月14日傍晚，中国人民银行刊发工作论文《 关于我国人口转型的认识和应对之策》，指出我国面临的人口严峻形势，应该全面放开和鼓励生育。若稍有迟疑，将错失以生育政策应对人口转型的宝贵窗口期，重蹈发达国家的覆辙。

论文提到，要深刻吸取发达国家的教训，要认识到我国人口形势已经逆转，灰犀牛越来越近；要认识到人口红利当时是好东西，事后是需要偿还的负债；要认识到人口惯性的巨大反作用力，转型后人口衰减的速度将超乎我们的想象；要认识到人口虽然是慢变量，但有加速发展、难以挽回的特点；要认识到教育和科技进步远不足以弥补人口的下降。应抓住当前生育政策对部分居民还是硬约束的时机，全面放开生育，及时释放其较高的生育意愿。

论文称，一方面要全面放开生育（三胎及以上）。不要再犹豫观望已有政策效果，要趁着现在部分居民想生又不让生时放开，等到大家都不想了再放，则没了用处。另一方面大力鼓励生育。要创造良好的生育环境，切实解决妇女在怀孕、生产、入托、入学中遇到的困难，让妇女敢生、能生、想生。

此外，论文还提到，要控制房价。创新要冒风险，如果人们知道即便失败，也有饭吃、有房住、有病看，就会敢冒险、敢创新。创新创业靠的是年轻人，但其多半没钱。一个城市房价太高，把他们都逼走了，何谈创新。这是深圳过去超越香港的主要经验，未来也有可能成为限制其长远发展的障碍。

论文指出，要重视母亲和少儿的教育；重视基础教育，提升教育覆盖面、教育公平性；重视理工科教育，东南亚国家掉入中等收入陷阱原因之一是文科生太多。需要指出的是，教育和科技进步周期长、见效慢、不可控（熊彼特也认为创新性破坏难找规律），因此我国当前还是要以人、财、物的储蓄为本，教育和科技为辅。

任泽平：未来不仅会放开三胎，四胎五胎未来可能给奖励

看到央行刊发的上述工作论文后，回归券商没多久的东吴证券首席经济学家任泽平也出来发声了。4月15日上午，任泽平在微博发文称，未来不仅会放开三胎，四胎五胎未来可能给奖励。

任泽平指出，中国老龄化在加速到来，大约到2030年左右，中国进入超级老龄化社会。如果政策不做调整，中国经济潜在增长率将会下降，储蓄率下降，社保负担上升，政府负债上升，社会创新创业活力下降，国家竞争力下降。

任泽平认为，生育政策在“十四五”时期可能会做调整。最好全面放开生育，实在不行先放开三胎，加快构建生育支持体系，比如女性就业的保障，加大托育服务，加大教育、医疗、社保的公共支出，建立老年友好城市社会。所以大家保重好身体，估计十四五会放开生育，按照老龄化的速度，到十五五可能会鼓励生育了，到时候不仅三胎放开了，四胎五胎可能会给奖励。

中信证券：预计将放开三孩生育

针对生育政策，中信证券政策研究分析师杨帆、于翔、刘春彤近日也发表了相关研究报告。中信证券预计，第七次人口普查结果将在2021年4月公布，生育政策或将渐进式调整。预计将放开三孩生育，而生育鼓励政策将在未来十年循序渐进地加码。

报告指出，目前“十四五”规划全文已经公布，强调“推动实现适度生育水平”以及“健全婴幼儿发展政策”。近年来我国新出生人口数量持续下行，预计2020年数据更为严峻，或将是引发生育政策调整的直接原因。预计2020年全国的新出生人口约1290万人，同比下降12％，人口净增加270万人，同比下降42％。若无政策调整，不排除“十四五”期间出现人口负增长的可能性。

报告预计，第七次人口普查结果将在2021年4月公布，生育政策或将渐进式调整。预计将放开三孩生育，而生育鼓励政策将在未来十年循序渐进地加码。短期来看，预计放开三孩生育可使新出生人口提升约10％。中性假设下，进一步考虑堆积效应，预计提升效果可到14％左右。假设其他条件不变，则预计该效果足以使总和生育率维持在1.5-1.8之间。中长期来看，要将生育率维持在适度区间，仍需要生育鼓励政策的支持。

机构：2035年中国将进入重度老龄化社会

2月8日，公安部发布《2020年全国姓名报告》，新生儿户籍登记人数为1179万人，较2019年下降近15％。

国泰君安认为，15％的跌幅或主要是由二孩堆积效应消退所致。面对人口困局，生育政策有望在十四五期间实现全面放开。

国泰君安指出，假设长期总和生育率维持在2019年的1.09左右，那么总人口拐点将在2023年左右到来。“十四五”期间，预计生育限制将有序放开，并逐步建立健全生育鼓励体制。考虑到政策调整，预计在中性/乐观情形下，长期总和生育率中枢或分别提升至1.35/1.6。虽然人口通缩的趋势难以逆转完全逆转，但中性/乐观情形下有望分别将总人口拐点推迟至2028/2033年。

光大证券分析师高瑞东发布的研究报告指出，疫情冲击、二胎政策效应减弱，导致2020年出生率加速下滑。适龄生育女性规模下降，新生儿规模下滑难以逆转。参考联合国对于生育率的假设，使用队列要素法预测我国的人口结构变动趋势。在中性情景下，我国人口会在2026年达到峰值14.19亿人。

高瑞东表示，2022年，中国60岁以上老人2.88亿人，占全部人口20.4％，进入中度老龄化社会。2035年，中国60岁以上老年人约占30％，进入重度老龄化社会。2046年，中国60岁以上老年人约占35％，进入深度老龄化社会。

本文源自证券时报·券商中国

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