预计钛白粉景气度继续向好，公司高盈利继续维持。原料端，国内资源禀赋限制钛矿资源产能储备无法满足国内需求、全球主要的钛矿生产企业近年无大幅资本开支意愿，叠加下游钛白粉需求好转，进一步造成原料紧张，钛精矿预计供给继续偏紧，支撑钛白粉价格。下游需求方面，疫情回暖下钛白粉订单充足，预计全年钛白粉8%左右需求增速，供需偏紧下预计钛白粉景气度继续向好。

国金证券主要观点如下：

事件

产品线研发和产能建设有序推进，终端拓展维持快速增长。

智通财经APP获悉，国金证券发布研究报告称，维持天坛生物(600161.SH)“买入”评级及盈利预期，预计21-23年实现归母净利润7.77/9.64/12.01亿元，分别同比增长22%/24%/25%。

事件：8月26日，公司公布2021年中报，上半年实现营业收入18.11亿元(+17%)，实现归母净利润3.37亿元(+19%);实现扣非归母净利润3.32亿元(+20%)。

分季度看，公司2021Q2实现营业收入9.64亿元(+21%)，实现归母净利润1.85亿元(+22%)，实现扣非归母净利润1.81亿元(+22%)。

上半年，公司55家在营业浆站采集血浆874.89吨，较去年同期相比增加177.67吨(受疫情影响，2020年上半年1-3月浆站不同程度停止采浆业务)，实现恢复性增长25.48%;相比2019同期增加74.14吨、增长9.26%。

上半年，公司取得临床批件两项，五个临床研究进展顺利;成都蓉生永安项目、上海血制云南项目、成都蓉生重组凝血因子车间项目、兰州血制产业化基地项目有序推进。覆盖终端总数为19750家，同比增长68.46%，其中医疗机构覆盖12247家，同比增长57.07%，零售药店覆盖7323家，同比增长91.7%。未来公司采浆量提升后，产品线也将不断丰富，同时投浆能力和渠道网络形成有力支撑，长期成长空间持续看好。

智通财经APP获悉，国金证券发布研究报告称，龙蟒佰利(002601.SZ)股权激励草案推出，行权条件高、覆盖范围广。预期公司2020-2022年，归母净利润为27.05/36.51/44.15亿元，维持公司2022年19倍估值，对应目标价34.14元，维持“增持”评级。

公司发布限制性股票激励计划(草案)，拟授予限制性股票数量1.52亿股，激励对象人数为4999人，激励计划限制性股票的授予价格为16.54元/股。

公司发布2021年限制性股票激励计划(草案)，拟分别向该激励计划时在公司(含分公司及控股子公司)任职的公司中层管理人员及核心技术(业务)骨干人员，含部分境外员工共授予限制性股票1.52亿股。激励价格16.54元相比公告日折价50%，覆盖员工总数55%(据2019年报员工总数)，有利于充分调动核心骨干的积极性，提高公司凝聚力。

公司层面业绩考核以及个人层面绩效考核体系，彰显公司高速增长信心。公司层面，本股权激励考核2021-2023年扣非净利润增速，以2017-2019年扣非归母净利润平均值为基数，2021-2023年净利润增速分别不低于10%/20%/30%。本激励计划首次授予限制性股票预计产生成本费用8.40亿元，2021-2024年分别摊销3.76/2.68/1.70/0.26亿元。个人层面，公司将根据激励对象前一年度绩效结果，确定激励对象个人是否达到解锁条件。

继续扩建氯化法钛白粉产能，提升公司盈利中枢。公司未来拟投资 35 亿元，在 50 万吨/年攀西钛精矿升级转化氯化钛渣创新工程的基础上，投资新建 20 万吨/年氯化钛白粉及钒钪等稀有金属综合回收示范工程，同时配套建设 100 万吨/ 年高盐废水深度处理项目。我国钛白粉产品集中在中低端领域，氯化法产品投产可助力公司开拓中高端领域。公司是国内唯一掌握大型沸腾氯化法技术的企业，和钛康合作减慢氯化法技术扩散进度，并通过技术创新解决氯化法钛白粉原料受限问题。公司目前氯化法装置已稳定运行，未来新建 20 万吨/年氯化法钛白粉产能投产后，在产业链一体化布局下，公司通过技术创新，同时自备钛矿、硫酸等原料，降本增效提升盈利中枢。

风险提示：氯化法产能增加导致行业产能过剩；氯化法钛白粉技术风险以及项目释放进度不及预期；下游行业需求下行；钛矿景气度下行；存货和应收增速较快、股权质押风险、商誉减值风险、大股东减持风险等。

上一篇：想学炒股(我想学炒股怎么入门)

下一篇：股票行情(股票600795)