史密斯接着分析道，普通股的价值具有与日俱增的变化趋势，原因非常简单，因为普通股的收益率（指市盈率的倒数）高于股息支付额，这种留存收益的再投资会产生复利效应，长期而言，必然稳定地增加股票价值。

1934年8月15日，凯恩斯给他担任董事的普鲁文希尔保险公司的另一位董事F·C·斯各特写了一封信，其中有这样一段话来阐述他价值投资的思想：

我们党开展的历次集中教育活动，都把用科学理论武装全党作为首要任务且贯穿始终。理论看似枯燥乏味，实则妙趣横生。唯有深入探究、刻苦学习，才能领略到曲径通幽的韵味，才能学到拨云见月的智慧，才能品尝到真理的甜味。因此，在快节奏生活当中，匆忙前行切莫忘了系好理论的行囊。理论就像指南针，帮助我们找准了方向和路线。

要有理论自信的底气。理论创新不仅要有勇气，还要有底气。没有勇气，理论创新将是空中楼阁，难以起步；没有底气，理论创新将是“犹抱琵琶半遮面”，难以彻底。理论创新的底气来自何方？从根本上讲，它源于中华民族深厚的历史文化底蕴和高度的理论自信。就历史文化底蕴而言，中华民族有着5000多年文明历史所孕育的中华优秀传统文化，有熔铸于革命、建设和改革实践中的革命文化和社会主义先进文化。这就意味着，我们要以更加自信的心态，在推进中华优秀传统文化的创造性转化、创新性发展中构筑中国精神、传承中国价值。就理论自信而言，百年来我们党依靠科学理论指导夺取了政权、巩固了政权，取得了各项事业成功，应对了错综复杂的国际形势和改革发展任务，充分显示出科学理论的重要作用。习近平总书记指出，“我们坚持和发展中国特色社会主义，必须高度重视理论的作用，增强理论自信和战略定力……勇于推进实践基础上的理论创新。”新时代的理论创新要继续抓住时代进步的历史机遇，革除沿袭西方话语的窠臼，在丰富而生动的实践经验中提炼新概念、发展新理论，写出科学社会主义的新版本。

帐篷理论的提出

其他选手当然也懂得这个道理，所以他们的最佳策略也不是选自己认为最漂亮的面孔，也是不其他某个投票人所倾向的选择，而是估计大家互相估计的结果会是什么。

在股价不断上升之后，主力的利润空间饱满，接下来将是完成利润的兑现。在兑现的过程中，主力最想有人来接替其筹码，也就是散户。由于散户急于眼前的利益，所以较容易被强势拉升所吸引。在派发阶段，主力借机将股价再次大幅拉升，散户不断与其交换筹码。由于主力具有的筹码较多，需要较大的换手才能够完成派出。所以，在股价不断的创新高的拉升过程中，其成交量不断放大，换手率也不断增大，给了主力较好的派发筹码时机。

不过，更多人关注到了凯恩斯对于投机的讲述，而忽视了他在《就业、利息与货币通论》中还讲了价值投资的理念，甚至这才是他成为最会赚钱的经济学家的关键所在。

“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。”

但也正是痛定思痛才是最真的领悟，所以该书才一直能够闪烁着耀眼的光芒。

作为金融的子集——股票投资，这样躺在床上就可以赚和赔的事情，人类自然很容易变得不可理喻，特别是在大牛市或大熊市时，基本全靠心理驱使行动，聊个有趣的天讲个漂亮的故事就能让众人趋之若鹜，追涨杀跌。

好吧，今天就不藏着掖着了，把它放出来，与大家共享，文章即使分了上下两部，也略长，不喜欢的老铁可以略过。

坚实基础理论的缺陷