虎年以来A股震荡，投资人的钱袋子缩水一圈又一圈，账户懒得看、因回撤创历史记录的基金频上热搜让人很糟心。焦虑无济于事，叨姐提醒越是这个时候，就更应该打起精神多多恶补一些基金投资小技巧，也更应该多多观察市场低迷中机构又干了哪些有“作为”的事，比如基金公司的自购意味着什么、哪些基金又开门迎客了，又为什么有的基金高频分红...等等此类都是我们基金投资人要关注学习的。

2020年还有半个月就要来了，是时候整理自己在过去一年中的战绩，规划明年的目标了。投二2019年以基金投资为主，配合着有股票，银行理财，智能存款，网贷等。

而判断分级基金标的指数仍将继续下跌的投资者则会买入A类份额，因为一旦B类份额跌至或跌破0.25元，发生折算，此前折价交易的A类份额价格大约75%的比例将折算为1元，相当于吃到了折价收益。因此A类份额和B类份额都很受欢迎，容易被疯抢，造成了分级基金整体溢价。

分级基金定期折算机制有什么作用？

前面我们讲了很多投资理财的理念，现在讲一下基金的本质（此处指股票基金）。

我们刚刚讲到了一个观点，就是“在一个相对的估值的低点去开始定投”，这里其实又有一个坑，大家可能发现支付宝里面有一个功能叫“指数红绿灯”，它的策略是去找低估的指数，低位定投，然后高位的时候提示你卖出。

再讲一个概念，叫投资组合相关系数，什么意思呢，就是你分散投资的时候，需要去找不相干的资产，比如往大了说，房地产投资和股票投资就没有太大的关系，股市跌了房地产不一定跌，银行理财和股票基金也没什么太大的关联，这就叫做投资组合相关系数很低。什么叫相关系数高呢，就是你买了三种资产，全部都跟股市相关，所以股市一旦大跌，你的所有资产都在跌；包括我们前面讲的那个投了几十个P2P的案例也是这样，相关系数太高了。

稳健理财的含义就是在风险可控的前提下，赚取比活期理财更高的收益。

我们看上图，上面的蓝线是沪深300过去五年的走势，如果我们只投资股票资产，那么波动率会非常大，大家如果中途突然想买房买车取现出来，可能择时会很困难，但如果我们做好资产配置，把收益率曲线做得很平滑（理想状态下就是红线这种），可以随时保持最大的流动性，任何时候把手上的投资品变现，都不会对整体有太大的影响。

指数基金>主动权益基金>基金投顾产品

新手很容易频繁买卖，这中间最大的问题就是太费钱了。

举个例子

首先明确一点，分级基金的折算并不会给你的实际收益带来损失，分级基金的出现主要是为了满足不同投资者的需求，它的特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。分级基金各个子基金的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净值，如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。

这个工作过于专业，那么我们业余投资者有没有什么稍微简单一些的方法呢？

1、债性价值。分级A支付约定收益率且违约概率极低，类似高评级债券，体现其债性价值，一般用隐含收益率来衡量债性价值，隐含收益率越高债性价值越大。其隐含收益率计算公式为：

2、期权价值。这里主要指看空期权价值。当分级B净值下跌到一定阈值，为了保证分级A类投资者的权益，B份额触发下折。一般情况下，分级B都处于溢价交易状态，而下折会将这部分溢价抹平，从而给B类投资人造成亏损。另一方面，分级A在下折过程中会将大部分净值以母基金形式返还，从而大幅缩小其之前的折价，给A类投资人带来收益。当B份额接近下折时，由市场预期导致的A份额价格将先行上涨，此时若触发下折，A份额持有者将获得折价消失的收益，若B份额出现反弹而没有触发下折，A份额很可能失去下折期权属性导致价格大跌。当B份额下折距离较远时，A份额期权价值暂不考虑。

3、配对转换价值。配对转换价值就是分级 B 持有人在需要合并成母基金时，买入分级 A，从而使分级A 价格得到推升的那部分价值。配对转换价值主要体现在跌停分级 B 的退出需求和折价套利的买入需求上。跌停分级 B 不常有，因而我们只考虑折价套利的买入需求，折价套利空间可以用整体折价率来表示，整体折价率越大，配对转换价值越大。折溢价率=市场价格/单位净值-1.

根据三种价值设计一套分级A轮动策略，即当分级A的配对转换价值、期权价值不明显时，持有隐含收益率较高的分级A，并根据蒙特卡洛模拟或者马尔科夫模型预测指数，若出现配对转换价值、期权价值时，将具有这些价值的分级A调入基金池。具体做法，将流动性较差且不含上下折条款的分级A去掉，将所有永续分级A按隐含收益率从大到小排序取前5只放入基金池，接下来每日监测母基金折溢价率，将整体折价率大于1.5%的分级A加入基金池，在市场下跌阶段，将距不定期折算阈值（向下）距离（百分比）大于-20%的相应分级A加入备选基金池。测试时间为2015年6月1日至2015年12月31日，测得其年化收益率为21.58%。

-基金托管人（商业银行）收取托管费；

上一篇：空中楼阁理论什么意思(空中楼阁理论)

下一篇：300274股票(股票)