12月5日消息，指数早盘走势持续分化，沪指持续上行突破3200点关口，创指早间横盘震荡，临近午间收盘震荡走低。板块方面，保险板块走强，机场航运板块早间持续强势，中字头概念股拉升上行，证券板块保持活跃；抗原检测概念股持续下挫，光伏、储能、半导体等赛道板块集体走低，酒店、旅游板块走弱。总体来看，两市个股涨多跌少，超2700只个股飘红，上午半天成交6684亿元。

截至午间收盘，沪指报3205.38点，涨1.56%；深成指报11292.66点，涨0.65%；创指报2374.10点，跌0.39%。

盘面上，保险、机场航运、信托概念板块涨幅居前，抗原检测、猴痘概念、TOPCON电池板块跌幅居前。

热点板块：

1、保险

中航产融、五矿资本、中粮资本等多股走强。

消息面上，为推进多层次、多支柱养老保险体系建设，推动保险公司开展个人养老金业务，银保监会日前印发《关于保险公司开展个人养老金业务有关事项的通知》。保险公司应当落实个人养老金制度要求，提供简明易懂、安全稳健、长期保值增值的商业养老保险，健全客户权益保护机制，满足人民群众日益增长的多样化养老需求。

2、机场航运

海航控股、厦门空港、海南机场等多股走强。

华泰证券认为，进一步优化防控相关的措施陆续出台，对民航需求的复苏形成正面影响，提升了板块情绪。若民众出行意愿实质性改善，航空板块或将迎来拐点。短期关注需求复苏节奏，中长期依然看好航空供需结构改善，航司盈利有望取得突破，推荐景气度持续提升的航空板块。

消息面：

1、【中国纺织工业联合会：1-10月规模以上纺织企业利润总额1526亿元 同比下降25.1%】据中国纺织工业联合会有关数据，1-10月，规模以上纺织企业工业增加值同比下降0.9%，营业收入42839亿元，同比增长1.6%；利润总额1526亿元，同比下降25.1%；行业亏损面23.3%，同比扩大3.0个百分点。规模以上企业纱、布、服装产量同比分别下降6.3%、5.2%、2.0%，化纤产量同比上升0.3%。行业平均用工人数550万人，比上年同期下降4.0%。

2、【中国人民银行与澳门金融管理局续签双边货币互换协议】经国务院批准，近日，中国人民银行与澳门金融管理局续签了双边货币互换协议，旨在维护两地金融稳定，支持两地经济和金融发展，协议规模为300亿元人民币/340亿澳门元，协议有效期三年，经双方同意可以展期。

3、【我国最大规模海上油田群岸电应用工程海上站成功送电】据中国海油天津分公司消息，我国最大规模海上岸电应用工程220千伏/110千伏高压海缆及三座海上电力动力平台日前成功送电，标志着渤中-垦利油田群岸电应用工程项目实现关键里程碑，为项目全面投用奠定了坚实基础。

4、【储能行业龙头下调出货预期带崩板块 相关公司回应】户用储能和逆变器板块今日开盘后遭遇较大调整，阳光电源、派能科技、锦浪科技、固德威、德业股份等跌幅超过5%。消息面上，某行业龙头高管近期在交流中透露，今年户用储能出货由10万套下调至6万套， hybrid储能逆变器由20万台下调至12万台，明年户用储能由50万套下调至30-35万套，储能逆变器由100万台下调至70多万台，公司表示下调出货指引主要由于欧洲经济下行、安装工人不足。对于行业龙头下调出货预期，市场对于相关企业也表达了担忧。对此，固德威相关高管表示，公司未调整相关产品出货预期。锦浪科技证券部人士亦表示，公司（出货）没有变化，一切正常。

机构观点：

浙商证券指出，展望12月，结合情绪面和政策面，Q4以来的行情仍在上涨窗口期。一方面，政策面，稳增长政策持续发力，一则地产政策强化，二则疫情防控优化。另一方面，情绪面，结合主动成交率和融资买入比，短期情绪修复且中期情绪平稳。而相较于短期更关键的是，当前处在中期维度的蓄势布局期，科创板引领新成长，恒生科技迎转折底，稳增长震荡企稳。

中原证券认为，11月市场主要交易疫情防控和房地产政策预期。12月将召开中央经济工作会议，交易政策预期的逻辑可能进一步强化。由于2022年国内经济表现不佳，2023年加大稳增长和刺激经济的呼声较高，但是在强预期和弱现实之间，市场可能出现分歧。12月市场可能继续维持震荡偏强的格局。建议仓位维持90%，可以关注自主可控、消费复苏等领域投资机会。

这是一家全球最大的稀土集团，公司拥有世界上最大的稀土矿—白云鄂博矿的独家开采权。

目前，国内稀土的开采使用总量控制、指标分配的方式，而该企业获得的冶炼分离指标占全国分配总量的50%以上，凸显了公司的行业地位。

这家稀土集团的历史净利润已经连续五年实现了大幅度的增长，并在2021年以51.3亿元的惊人业绩创出了历史新高。

值得一提的是，该企业2020年全年的净利润只有9.12亿元，到了2021年公司的业绩就达到了51.3亿元，是2020年全年净利润的5倍。

而该企业的股票目前正处在调整阶段，股价在140个交易日内已经回撤了44%。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

通过该企业的财报翻译官了解到，公司的主营业务为稀土材料。

这家企业稀土产品的收入占比为61.27%，贸易业务的收入占比为29.53%。

公司的亮点不仅在于其是全球最大的稀土集团，还是我国六大稀土集团之一，该企业下属包头稀土研究院是中国唯一一个国家级稀土专业研究机构。

而在公司的前十大流通股东信息中翻译官还发现，像邮储银行、农业银行和中国银行证券投资基金都是在去年第四季度刚刚介入的，这也说明了该企业的发展潜力。

分析完公司的基本情况，我们再来看看该企业净利润增长的原因。

以下内容和财务数据均源自该公司2021年财报中，第93页的合并资产负债表，和第99页的合并利润表，并没有任何个人观点。

2021年公司的净利润连续四个季度实现了大幅度的增长，平均增长幅度达到了5倍。

该企业2021年的净利润为51.3亿元，比2020年增长了462%，并创出了历史新高。

而公司2021年的业绩，在A股稀土板块中排名第一位，这说明其规模是板块中最大的。

下面我们来分析一下该企业现金流的情况，并看看公司净利润的含金量。

在现金流量表中有一个指标叫：“经营活动产生的现金流量净额”，它是记录企业现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

2021年公司的净利润为51.3亿元，而该企业同期因经营活动实际赚到的现金净额却为37.94亿元，这两者之间的差额就是应收账款，也就是还没有收上来的货款。

现金流量净额比2020年大幅增长了493%，这说明公司账户里钱变多了，现金流十分充裕，这对其生产经营是十分有利的。

该企业还有一个亮点，那就是其赚钱能力在稀土板块中也排名第一。

衡量一家公司赚钱的能力要使用净资产收益率这个指标，它是净利润和股东权益的比值。

2020年这家企业的净资产收益为7.99%，这说明管理层用股东的100元钱，通过稀土的生产经营，12个月后就能赚到7.99元的净利润。

而到了2021年，公司的净资产收益率就达到了33.42%，比2020年大幅增长了318%。

该企业2021年的赚钱能力，在A股稀土板块中同样排名第一位，这也说明了其赚钱能力是板块内最强的。

综上所述，公司目前的规模是稀土板块中最大的，赚钱能力也是板块内最强的，同时该企业的现金流还十分充裕。

下面我们来分析一下公司业绩创出历史新高的原因，这也是本文最重要的环节，希望大家能仔细阅读。

通过杜邦理论翻译官发现，该企业2021年净利润增长的主要原因是，稀土利润空间的扩大。

2020年公司销售100元的稀土产品，只能赚到11.74元的毛利润，销售毛利率为11.74%。

而到了2021年该企业同样销售100元的稀土产品，却能赚到27.84元的毛利润，销售毛利率为27.84%，比2020年增长了137%。

公司2021年的销售毛利率，在A股稀土板块60家上市企业中，排名第19位。名次不低，说明其利润空间很高。

销售毛利率大幅提高，既扩大了稀土产品的利润空间，又提高了公司的业绩。

而该企业销售毛利率的上涨，既是因为原材料成本的下降，也是因为稀土产品价格的提高。

除了稀土利润空间的扩大以外，公司2021年业绩增长的原因还有，销售速度的加快，以及销售回款时间的缩短。

2021年该企业稀土产品的销售速度加快了10%。

2021年公司的销售回款的时间缩短了3%。

综上所述，在2021年由于这家企业稀土产品利润空间的扩大，以及销售速度的加快，和销售回款时间的缩短，使得公司的业绩创出了历史新高。

文章的最后我们来找找茬，看看这家企业在去年都存在哪些问题与缺点。

公司在2021年的财务数据表现得都很好，如果硬要找出瑕疵的话，翻译官认为是负债率的下降。

资产负债率也是一家企业的财务杠杆，当公司处在盈利状态时，管理层通常会放大财务杠杆提高负债率，这样就可以向银行借更多的钱来扩大产能，进而提高利润。

而该企业在2021年业绩创出历史新高后，管理层却选择了降低负债率，缩小了财务杠杆。

2020年公司100元的资产里，有45.96元是借来的，资产负债率为45.96%。

而到了2021年，该企业同样100元的资产里，却只有44.61元是借来的，负债率降至44.61%，比2020年下滑了3%。

而通过进一步分析翻译官发现，公司资产负债率下降的原因是，短期借款的减少。

2020年该企业的短期借款为22.15亿元，而到了2021年公司的短期借款就降至15.8亿元，同比下滑了29%。

当企业处在盈利状态下，管理层却缩小了财务杠杆降低了资产负债率，这有两种可能性。

第一、公司的管理层十分保守，喜欢见好就收不想轻易冒进，而这样也会阻碍企业未来净利润的增长。

第二、管理层发现行业的风口在减弱，所以提前降低了负债率，做好了防御姿态。

无论哪种原因，作为投资者一定要心中有数，做到未雨绸缪。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为公司能维持A级的水平。

而这家企业就是北方稀土股份有限公司，股票代码：600111。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐北方稀土这只股票，也没有说北方稀土公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

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