经济观察网 记者 梁冀 2月20日，在基建与非银等板块带动下，A股整体拉升，三大股指全线收红。截至收盘，上证指数报3290.34点，涨2.06%；深证成指报11954.13点，涨2.03%；创业板指报2480.79点，涨1.28%。

盘面上，申万一级下31个行业分类集体收红。建筑材料、家用电器板块领涨市场，涨幅分别达到4.31%和3.86%；房地产行业则收涨1.68%。非银金融板块收涨3.56%，43家A股上市券商全数飙红。

个股方面，两市合计3931只个股收涨，956只个股收跌。北向资金净买入60.03亿元，南向资金净卖出57.50亿港元。两市合计成交9497.79亿元，其中沪市、深市分别成交3977.20亿元、5520.58亿元。

中信建投首席策略分析师陈果认为，去年10月底以来，A股反映了一系列乐观预期，其中经济复常预期兑现，近期海外及刺激政策乐观预期有所修正，部分获利资金兑现需求强，行情进入整固期。陈果指出，近期建筑业复工提速，与1-2月“强预期”主导的交易环境有所不同的是，随着节后各行业开工恢复正常水平，3-4月渐迎业绩真空期后的经济数据验证+复工复产正常化+企业季报披露期，市场对于景气兑现的关注度提升，配置需把握“基本面向好”与“强预期弱现实”之间的适度均衡。

基建板块走强

2月20日，基建板块带领下大盘上攻。工程机械指数（886068.WI）大涨7.06%，仅次于电信指数（886064.WI）7.65%的涨幅。

至收盘，基建板块个股大面积收红。徐工机械（000425.SZ）涨9.95%，三一重工（600031.SH）涨8.49%，安徽合力（600761.SH）涨7.55%，中联重科（000157.SZ）涨7.17%。

此外，与房地产密切相关的建筑材料与家用电器板块也双双走强，领涨市场。北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、华新水泥（600801.SH）涨幅均超7%，建筑材料板块下75只个股中仅4只收跌。

家用电器方面也大面积收红，老板电器（002508.SZ）涨停，欧普照明（300911.SZ）涨7.12%，美的集团（000333.SZ）与格力电器（000651.SZ）涨幅均超3%，行业下80只个股中仅5只收跌。

近期，水利部要求2023年重点推进前期工作的60项重大水利工程，力争尽早开工建设。交通运输部也要求抢抓一季度有效施工期，加快推进项目复工开工和建设实施，除天气寒冷地区外，全国高速公路和普通国省干线公路续建项目要力争在2月中下旬全面恢复正常施工。

此外，部分城市二手房市场近日出现回暖迹象。国家统计局发布数据显示，1月份70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有36个和13个，比上月分别增加21个和6个。一线城市商品住宅销售价格环比转涨、二三线城市环比降势趋缓。

华泰证券宏观研究员易峘认为，基建复工较快，或体现今年基建投资较为前置—体现在基建相关重工业开工率较往年回升较快；代表基建开工实物量的耗材(如建筑钢材沥青、铝线缆、PVC等)出货量和交易量均同比上行；另一方面，地产复工仍在“观望期”，竣工端实物量回升速度尚不明朗。地产建筑相关高频指标开工率回升速度目前总体滞后，而与地产竣工端较为相关的耗材(如玻璃)产量仍在低位、库存大幅高于去年。

电信运营商齐涨

去年末以来，中国特色估值体系的提出、人工智能算力需求令作为算力核心底座支撑的三大运营商获得市场看好。

2月20日，三大运营商集体上攻。中国电信（601728.SH）盘中一度涨停，至收盘涨10.09%，市值5153亿元；中国联通（600050.SH）涨7.52%，市值1682亿元；中国移动（600941.SH）涨6.40%，市值11313亿元。

港股市场上，中国电信（0728.HK）、中国联通（0762.HK）和中国移动（0941.HK）分别收涨3.82%、3.44%和3.05%。

Wind数据显示，中国电信今日主力净流入14.22亿元，成交额达42.6亿元，并现身龙虎榜。中信西安朱雀大街营业部席位净买入2.95亿元，安信西安曲江池南路营业部席位净买入1.30亿元，两家机构专用席位分别净买入1.14亿元和6160万元。数据显示，今年以来，中国电信股价涨幅约四成。

中国电信方面的信息显示，中国电信已全面布局大模型技术研发并取得阶段性成果，包括业内首个十亿参数量级城市治理领域的大模型等，并积极关注产业版“ChatGPT”。中信证券通信行业首席分析师黄亚元表示，伴随运营商传统业务持续改善，云计算业务竞争力不断凸显，运营商业绩取得良好增长，在数字经济、国央企估值重塑、ChatGPT驱动算力爆发等多种因素催化下，运营商估值回升趋势确立。

中泰证券通信行业报告也指出，数据要素政策持续完善，运营商价值凸显。随着“数据二十条”等顶层文件落地，预计2023年数据要素领域相关细节政策将迎来密集发布期，市场化进程加快。电信运营商在数据资源、应用场景及数据基础设施优势显著，依托云网底座，超前规划建设数据要素新型基础设施体系，为数据、算法、算力核心资源的一体化流通提供支撑。当前，运营商传统业务企稳回升，新兴业务快速增长，基本面持续向好，在央企估值体系下，运营商的价值有望迎来重估。

非银板块飙红

全面注册制落地预期下，非银金融板块全线走高，43家A股上市券商20日集体收红。

湘财股份（600095.SH）收涨10.02%，今日主力净流入4.14亿元，并现身龙虎榜。华泰总部净买入3992万元，沪股通专用席位净买入2657万元。此外，南京证券（601990.SH）涨8.59%，中金公司（601995.SH）涨7.94%，国盛金控（002670.SZ）涨6.16%。

2月17日，证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，并自公布之日起施行。从征求意见到落地实施仅半月时间，较科创板、创业板、北交所注册制改革进一步提速。沪深交易所、北交所、中证协等机构注册制相关配套制度也同步发布并实施。同日，证监会发布《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》，进一步完善国内企业境外上市融资渠道。此外，时隔两年半，创业板开放未盈利企业申报IPO。

在多措并举拓展直接融资渠道的同时，监管层也对发行链条的“中后端”提出了更高要求，承销机构执业和上市企业信息披露均受到严格和持续性的监管，投资者保护工作更趋完善。

东兴证券非银金融分析师刘嘉玮、高鑫表示，对证券行业而言，全面注册制的落地为投行业务提供了加速发展的土壤，投行业务将成为行业中长期最具成长性和确定性的业务板块，投行收入在行业营收中的比重有望提升至15%之上，“泛投行业务”(投行+直投+衍生)收入占比有望提升至30%-40%。

此外，全面注册制快速落地实施，表明监管层加快资本市场改革的坚定态度，和提升国内金融市场地位的决心和信心。全面注册制落地后，预计2023年一级市场股权融资规模将再上一层楼，主板和创业板、科创板发行规模差异亦将较2022年显著缩小，各板块融资规模将更为均衡；配合国内经济复苏和内外部环境改善，资本市场承载能力经受的考验有望明显下降。

（一）水利概念

“水利范围应包括防洪、排水、灌溉、水力、水道、给水、污渠、港工八种工程在内。”

其中的“水力”指水能利用，"污渠"指城镇排水。进入20世纪后半叶，水利中又增加了水土保持、水资源保护、环境水利和水利渔业等新内容，水利的含义更加广泛。 简单来说就是除水害，兴水利。

（二）发展趋势

①水利建设投资增速明显

据媒体5月19日报道，之前有关部门部署的55项重大水利工程已开工10项。从投资来看，1至4月份，全国水利基础设施建设各地已完成近2000亿元，较去年同期增长45.5%。

②水利基建未来规模广

以国内前四个月水利建设投资增速超40%算，我国水利基建全年投资有望达8000亿元；而除了水利基建外，此次会上提到地下管廊也有望成为城市新基建的重要内容之一。

（三）水利龙头股名单

安徽建工

主营建筑工程施工、房地产开发和水力发电；属水利建设环节；安徽水利建设龙头企业，安徽是国内水利投资第二大省；2018年上半年，公司工程施工业务累计新签合同138个，合计金额244.82亿元。

1、题材要点：水电业务

水电业公司控股运营水电站7座，总装机容量24.61万KW，权益装机容量18.81万KW，年设计发电量约10亿KWH，已全部建成发电，电站分别位于安徽省霍山县，金寨县和云南省怒江州贡山县。

2、最近消息：安徽建工控股子公司收到3份项目中标通知书 中标价合计42.62亿

公司控股子公司安徽水利开发有限公司(牵头人)及中铁四局集团有限公司和中国建筑西北设计研究院有限公司联合体中标三门峡市城乡一体化示范区乡村振兴EPC工程总承包项目，中标价25.03亿元；公司控股子公司安徽省公路桥梁工程有限公司中标G36宁洛高速公路明光至蚌埠段改扩建工程施工TJ-01标段项目，中标价6.69亿元；公司控股子公司安徽三建工程有限公司中标引江济淮工程同大镇二龙安置点(二期)及同大镇集镇安置点项目，中标价10.90亿元。

3、近期趋势：

近期的平均成本为7.19元，股价在成本上方运行。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。

钱江水利

主营电力及水的生产和供应、管网工程等；属水利建设环节；公司所处的浙江省是我国经济发达的省份，水务业发展有良好的经济基础。

1、题材要点：水务主业

公司主要从事自来水的生产和供应，同时经营污水处理和市政自来水管道安装业务。公司产业链条完整，享有厂网一体化、供排水一体化优势。公司供水业务涵盖供水服务全产业链，包括原水、取水、制水、输水到终端客户服务，总供水设计规模161万吨/日。通过与当地水务公司以有限责任公司的形式组建水务公司，运营供水项目。公司污水处理业务系从城市污水管网收集生活污水、工商业污水、雨水及其他污水进行无害化处理，使污水处理厂出水标准达到国家法律法规规定，污水处理设计规模31万吨/日。目前主要由丽水供排水、永康钱江水务以及宁海污水公司从事污水处理业务。2019年公司努力实现水供给及处理行业收入约11.3亿元。

2、最近消息：连续二个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%

5月25日晚间发布公告称，钱江水利开发股份有限公司股票交易于2022年5月24日、5月25日连续二个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。经自查核实，除已披露的信息外，公司不存在其他影响公司股票交易价格异常波动的应披露而未披露的重大事项。

2021年1至12月份，钱江水利的营业收入构成为：水供给及处理行业占比95.27%。

钱江水利的董事长是叶建桥，男，52岁，学历背景为硕士；总经理是何刚信，男，54岁，学历背景为本科。

3、近期趋势：

近期的平均成本为14.19元，股价在成本上方运行。该股资金方面呈流出状态。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值一般。

中国电建

主营水利水电建设、其他电力建设与基础市政设施工程，属水利建设环节，公司建设中国65%以上的大中型水电站和水利枢纽工程，一直是中国江河治理、水电开发的骨干力量和龙头施工企业，长期处于水利水电施工领先地位；2018上半年公司新签合同2613.98亿元。

1、题材要点：水资源与环境业务发展

积极参与长江大保护等生态文明建设工程。2019年内，公司水资源与环境业务新签合同678亿元，同比增长46.75%。连续中标了东莞市石马河流域综合治理项目（121.56亿元），龙岗区龙岗河流域，观澜河流域消除黑臭及河流水质保障工程（97.31亿元）等百亿级水生态环境项目，实现了在粤港澳大湾区市场区域营销的重大突破，在广州天河区，黄浦区，番禺区有效形成了区域项目群。

2、最近消息：国内单机容量最大抽水蓄能电站项目签约 涉中国电建下属公司

5月24日，中国电力建设集团所属水电十二局、五局与中国三峡建工(集团)有限公司签订浙江天台抽水蓄能电站主体工程施工合同，该项目是国内单机容量最大、上下引水斜井最长，世界额定水头最高的抽水蓄能电站，建设过程中将刷新多项纪录，推动抽水蓄能电站建设水平迈上世界新高地。

据了解，电站计划安装4台单机容量42.5万千瓦的可逆式水轮发电机组，总装机容量170万千瓦。电站额定水头724米世界最高，单机容量位居国内抽蓄电站之首，上下引水斜井长度483.4米全国第一。电站枢纽工程主要由上水库、下水库、输水系统、地下厂房和开关站等组成。天台抽水蓄能建成后预计年发电量17亿千瓦时，可节约燃煤约52万吨，减排二氧化碳约104万吨。

上市公司中国电建分别持有中国水利水电第十二工程局有限公司79.31%股权、中国水利水电第五工程局有限公司80.33%股权。

3、近期趋势：

近期的平均成本为7.52元，股价在成本上方运行。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。

水利是加快基础设施建设的重要领域之一，因此，今年我国水利投资建设规模将在去年基础上进一步增加，其中重大水利工程建设将得到明显倾斜，将占全部水利投资的45%左右。所以水利概念股迎来了明显的投资机遇。

消息面：发改委、财政部、水利部等三部门5月25日印发《国家层面联系的社会资本参与重大水利工程建设运营第一批试点工作方案》。明确加快推进项目前期工作、加大项目投资支持力度、创新项目产品定价机制等试点支持政策。

该方案，充分利用现有中央投资及相关资金渠道，加大对试点项目的支持力度，并优先安排年度投资计划，鼓励和支持金融机构为试点项目提供融资、保险等金融服务。

据统计，截至4月底，中央财政已下达2015年度中央水利投资计划1123.54亿元，占全年计划的66.6%，其中重大水利工程已下达494亿元，下达率81%。1至4月在建水利工程完成投资较去年同期增长42.2%。

总的来说，水利投资是政府推广PPP等创新融资模式重要领域，向民营资本敞开大门有利于缓解项目资金来源压力从而推动项目投资加速。

A股中水利建设相关概念股：葛洲坝、钱江水利、巨龙管业、安徽水利、兴蓉投资等。

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