11月24日，第十八届发行审核委员会将召开2022年第133次发行审核委员会工作会议，届时将审议北京芯愿景软件技术股份有限公司（以下简称，芯愿景）的首发事项。

01 从科创板转至深交所主板

据悉，此次并非芯愿景首次计划IPO。

2020年5月，芯愿景曾递表上交所科创板。于7个月后，在2020年12月30日，撤回科创板上市申请文件。次日，科创板也发布“关于终止对芯愿景首次公开发行股票并在科创板上市审核的决定”的文件。

时隔两年之后，芯愿景选择在深交所主板上市，背后的原因不得而知。《港湾商业观察》就公司撤回科创板IPO的原因、以及选择深市主板的理由联系了芯愿景董秘办相关人士，未能获得回复。

著名经济学家宋清辉对《港湾商业观察》表示，拟上市公司更换上市板块，可能是企业一些关键的财务指标等，不在符合相关板块的上市要求，是不得已的行为。另外，也有可能是部分拟上市企业对注册制的理解存在一定偏差，不符合该板块的定位，所以不得不撤回IPO后再转战别的板块。

但根据芯愿景终止科创板上市前夕上交所的问询函来看，上交所对于芯愿景是否符合科创属性的定位情况曾进行过重点问询。

芯愿景在招股书披露，公司所属行业为软件和信息技术服务业。而从《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》以及芯愿景科创属性相关指标情况，芯愿景的科技创新能力并不十分突出。

芯愿景在回复上交所的问询函中表示，“从行业分类角度讲公司不属于软件企业。公司开发的EDA软件系IC分析服务、IC设计服务的基础性工具及成果交付载体，相关软件的持续开发和升级属于研发工作，而非生产/服务工作；公司生产/服务团队以IC分析、设计为核心工作内容，软件开发团队人员占比较低。

因此，公司的服务宗旨并非仅为客户提供软件产品及软件维护服务，而系通过软件的使用，提升自身服务质量及效率，最终交付以IC分析服务、IC设计服务等为核心的技术成果。”

此次芯愿景转战深市主板自然也引起了深交所的关注，在2022年4月22日证监深交所对于芯愿景公开发行股票的反馈意见中，深交所要求芯愿景说明前次现场督导发现的各项问题及其出现原因、前次申报撤回的具体原因、本次申报材料与前次申报材料的具体差异明细及其原因等问题。

02 研发费用率大幅低于同行

芯愿景主要经营IC分析服务和设计服务业务，依托自主开发的电子设计自动化（EDA）软件，开展集成电路分析服务和设计服务。

从2019年至2021年（以下简称，报告期内）芯愿景实现营收分别为1.60亿元、1.81亿元和2.56亿元，实现归母净利润分别为7378.74万元、8287.84万元和1.33亿元；扣非后归母净利润分别为7220.50万元、7915.10万元和1.28亿元。

近三年，芯愿景近八成收入都来源于IC分析服务，实现收入分别为1.29亿元、1.49亿元和1.94亿元，分别占当期总收入的83.13％、84.29％和76.99％。

另有部分收入来自IC设计服务和EDA软件授权。其中，来自IC设计服务的收入占总营收的比重分别为14.02％、11.3％和16.85％；来自EDA软件授权的收入占总营收的比重分别为2.85％、4.41％和6.16％。

长期以来，EDA软件全球市场主要由铿腾电子（Cadence）、新思科技（Synopsys）和西门子EDA三家主导。三家厂商全球市场占有率近80％（2020年全球市场容量约为72.3亿美元），国内市场占有率超过85％。

在市场高度集中的情况下，如若未来芯愿景不能保持EDA技术的持续升级，不能实现IC设计业务的技术突破、产品迭代，将对公司的整体经营业绩将受到不利影响。但招股书显示，芯愿景的研发能力并不突出。

报告期内，公司研发费用分别为1328.96万元、1970.96万元和2424.91万元，研发费用占营业收入的比例分别为8.29％、10.90％和9.47％。

同一时间，同行可比公司研发费用率均值分别为31.56％、27.83％和27.26％，芯愿景的研发费用率明显低于行业内均值。近三年，芯愿景研发费用率分别低于平均值23.27、16.93、17.79个百分点。

对于研发费用率明显低于同行可比公司的原因，芯愿景在招股书中表示，主要与商业模式差异、业务内容和技术先进性、业务规模差异有关。

截至2021年12月31日，芯愿景共计有正式员工人数625人，其中生产人员512人，占比81.92％；研发人员71人，占比11.36％，较2019年的研发人员数下降1.84个百分点。

著名财经作家李德林曾指出，芯愿景的科技研发能力不强，从研发团队以及科研投入看，都处于行业末端。同类企业新思科技研发支出96亿，华大九天超过亿元，而芯愿景只有1000多万。作为高科技企业，芯愿景此前研发人员只有54人，其中研究生以上只有9人，姑且算9个人全是博士，意味着芯愿景的9个博士就要搞出“国际领先”的技术，搞得监管层对技术先进性都很纳闷：公司哪来的自信？监管层甚至还担心公司有股份代持、对赌清理等问题。

03 内控不合规频频，环保问题被罚

根据招股书披露的信息以及企查查显示，芯愿景曾发生多起资金拆借、股东垫付交易、行政处罚等内控不合规行为。

2016年3月，天津芯愿景向股东蒋卫军拆入资金300.00万元。2017年，芯愿景信息、天津易哲、股东丁柯、蒋卫军、张军代付公司成本费用，合计金额320.99万元；CellixCorp、股东张军代收芯愿景客户回款，合计金额129.50万元。

同年，股东丁柯代收芯愿景为员工垫付的房租款，合计金额69.49万元；芯愿景代付天津易哲成本费用，合计金额5.76万元；芯愿景代付天津易哲房租、电力、物业、保安保洁等费用，共计3.76万元（其中3.57万元为房租）。

2019年6月，芯愿景曾向关联公司汉奇科技拆出资金20万元。同年11月7日，北京市海淀区生态环境局对芯愿景处以1万元罚款的行政处罚，并责令10日内改正。

2019 年12月2日，北京市海淀区生态环境局认定芯愿景芯片清洗及染色项目属于编制环境影响报告表项目，其配套建设的环保设施（废气处理设施）未建成，在未报批环评且未经验收的情况下，主体工程于2014年4月投入使用，违反了《建设项目环境保护管理条例》相关规定，对芯愿景处以35万元罚款，并责令90日内改正。

2020年5月7日，北京市海淀区生态环境局出具《关于北京芯愿景软件技术股份有限公司处罚情况的回函》认定其前述行为未造成严重环境污染或生态破坏，不属于情节严重的情形。

对于关联方资金拆借往来等行为，芯愿景在招股书中表示，“所涉款项已于2020年底前全额结清。截至2019年12月31日，公司对上述不规范事项已完成整改。公司建立并完善相关财务内部控制制度，且能够得到严格执行，未再发生类似或其他损害公司及股东利益情况，对本次发行不构成实质性障碍。”

本文源自港湾商业观察

根据市场公开信息及3月10日披露的机构调研信息，中邮基金近期对5家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）唯捷创芯（证券之星综合指标：1.5星；市盈率：344.06）

个股亮点：公司专注于射频前端芯片研发、设计、销售，主要产品包括射频功率放大器模组、射频开关芯片、Wi-Fi 射频前端模组和接收端模组等集成电路产品，公司4G射频功率放大器出货量位居国内第一；公司专注于射频前端芯片研发、设计、销售，主要产品包括射频功率放大器模组、射频开关芯片、Wi-Fi 射频前端模组和接收端模组等集成电路产品，公司4G射频功率放大器出货量位居国内第一；21年集成电路产品收入35.06亿元，营收占比99.92%；公司主营业务为射频前端芯片的研产销，主要产品为射频功率放大器模组，还包括部分射频开关芯片、Wi-Fi射频前端模组及接收端模组产品；产品广泛应用于智能手机、平板电脑、智能穿戴设备等移动终端，以及无线宽带路由器等通信设备。

2）四方光电（证券之星综合指标：2.5星；市盈率：51.27）

个股亮点：国内气体传感器与分析仪器领域领先企业；公司气体分析仪器产品主要包括环境监测气体分析仪器、工业过程气体分析仪器等，具体包括温室气体排放分析仪、烟气分析仪器、汽车排放气体分析仪、激光拉曼光谱气体分析仪等；21年气体分析仪器收入4576.04万元，营收占比8.36%；国内气体传感器与分析仪器领域领先企业，已构建囊括非分光红外（NDIR）、光散射探测（LSD）等气体传感技术平台，产品覆盖气体浓度、流量检测两个维度；公司MEMS技术的MOX（金属氧化物半导体）气体传感器产品应用包括室内空气品质监测需要的VOC传感器、汽车座舱用AQM传感器、汽车热失控监测系统用传感器等。

3）银邦股份（证券之星综合指标：1.5星；市盈率：79.15）

个股亮点：控股孙公司杰邦汇达（持股87.83%）主要生产、销售齿科医疗器械，主要生产种植牙上半部修复冠及种植体研磨、全口种植修复、全口重建等各类高端种植产品；小米供应商；公司研发、生产的多金属复合材料和华为、小米、富士康等企业都有合作；参股公司飞而康快速制造科技有限责任公司（持股19%）主营业务是金属3D打印（增材制造），通过3D打印生产的零部件可应用于飞机、火箭、航空发动机等航空航天领域，飞而康是C919金属3D打印零部件合格供应商。

4）科威尔（证券之星综合指标：2星；市盈率：75.02）

个股亮点：国内测试电源设备行业核心厂家之一；公司功率半导体测试及智能制造装备产品线主要包括IGBT动态测试系统、IGBT静态测试系统、SiC动态测试系统、功率器件热特性测试系统、IGBT自动化测试工作站及IGBT封装测试产线等；国内具有较强综合实力的测试电源设备供应商之一；目前公司用于光伏行业的产品包括：模拟电网电源、光伏阵列IV模拟器、高精度可编程直流电源和光伏阵列IV曲线测试仪；21年新能源发电收入7605.09万元，营收占比30.72%；公司布局燃料电池测试以及制氢用电解槽测试，实现了从用氢端测试向制氢端测试的延伸。

5）润和软件（证券之星综合指标：1星；市盈率：98.16）

个股亮点：与华为合作第一款内置NPU的AI芯片麒麟970；与华为在人工智能和物联网业务领域保持着长期合作，双方已联合发布了数款广泛应用于诸多IOT领域的高性能AI计算平台；此外公司还将全面整合华为鲲鹏生态安全可控基础设施软件硬件优势与润和软件数字化业务中台与数据中台的核心支撑能力，共同构建覆盖金融机构营销、运营、风控、核算、监管等全景场景解决方案；全球软件外包服务提供商；主营业务为向国内外客户提供新一代信息技术为核心的产品、解决方案和服务，聚焦“金融科技”、“智能物联”、“智慧能源”三大领域；21年软件业务收入26.99亿元，营收占比97.82%；信息技术领域领军企业之一；公司已在国产操作系统、云计算、大数据、人工智能等技术领域实现产品突破，通过紧抓软硬件产品国产化技术主线，形成了一系列拥有自主知识产权的信创产品和解决方案；2022年2月，自主研发的HiHopeOS金融发行版软件顺利通过金融信创生态实验室的信创适配验证测试，成为业内首款符合金融信创要求的金融数字化服务终端操作系统，HiHopeOS金融发行版软件成为目前国内首款既获得银联认证又通过金融信创验证的行业“双认证”的金融数字化服务终端操作系统。

中邮基金成立于2006年，截至目前，资产规模(全部)535.18亿元，排名77/196；资产规模(非货币)505.51亿元，排名67/196；管理基金数81只，排名66/196；旗下基金经理23人，排名50/196。旗下最近一年表现最佳的基金产品为中邮兴荣价值一年持有混合，最新单位净值为1.14，近一年增长15.65%。

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$科隆股份(300405)

【公司简介】

辽宁科隆精细化工股份有限公司从事的主要业务环氧乙烷衍生品深加工技术研制开发、生产与应用,立足于精细化工新材料领域。公司主要产品系以环氧乙烷为主要原材料加工制造各种精细化工产品。

【概念题材】

光伏概念：2018年公司太阳能光伏行业营收373万，主要产品为太阳能晶硅切割液为晶硅切片制造过程中必不可少的辅助材料之一。

文化传媒：公司与无锡猎鹰传媒技术有限公司合作成立霍尔果斯海豚岛文化传媒有限公司，注册资本是1000万元人民币。

节能环保：子公司辽宁蓝恩环保科技有限公司经营范围包含环境保护专用设备制造、研发。

创业板重组松绑：证监会发布重组新规，创业板放松借壳限制，公司是创业板小市值，近三年没被立案调查。

【涨停分析】

科隆股份09:30分触及涨停，分析或为：拟收购+集成电路概念

科隆股份 拟收购模拟集成电路设计企业聚洵半导体科隆股份9月14日晚间公告，公司拟通过发行股份及支付现金的方式，购买聚洵半导体100%股权，并募集配套资金。聚洵半导体全部股东权益预估值约1.8亿元，目前审计、评估工作尚未完成。据介绍，聚洵半导体是一家成长期的模拟集成电路设计企业，此次交易将为公司培养新的利润增长点。公司股票9月15日复牌。

【后市分析】

科隆股份具有光伏概念、文化传媒、节能环保、创业板重组松绑等概念，又受消息面影响，今天一字板涨停，预计后市延续多头趋势，趋势线参考5日、10日均线。

$天龙集团(300063)

【公司简介】

广东天龙油墨集团股份有限公司是一家从事油墨化工研发、生产和销售的企业.其主要产品有"天龙牌"水性油墨、"天龙牌"溶剂油墨和"天龙牌"胶印油墨三大系列。油墨化工方面，公司已在国内油墨行业深耕多年，“天龙牌”水性油墨连续十九年处于国内水性油墨市场的前列，“天龙牌”环保型溶剂油墨产品也占有重要的市场地位。

【概念题材】

今日头条、网红经济、文化传媒、节能环保、短视频

【公司业绩】

2020年一季报每股收益0.04元，净利润2841.47万元，同比去年增长30.27%

2020年中报每股收益0.09元，净利润6821.55万元，同比去年增长13.11%

【后市分析】

2020年6月5日，公司互动平台上表示，根据初步核算，2019年字节跳动业务收入约占公司互联网营销业务25%。2020年4月17日公司在互动平台称：公司是巨量引擎广告业务授权代理商，代理旗下产品包括今日头条、抖音、西瓜视频、火山小视频等互联网广告销售业务。在稳固现有业务基础上，公司开始布局短视频相关的营销业务，先后合资成立两家短视频业务的子公司，加强与抖音、快手、广点通的互联网营销业务合作。

天龙集团同时是今日头条的前五大合作商，也是腾讯的前五大合作商，同时公司正在积极争取抖音海外代理资质。公司在北京、上海、山西、保定均设有短视频制作团队，四地独立影棚。视频类消耗在巨量引擎、腾讯、百度等多媒体均有不同程度提升。

个股已发送

消息面上，当地时间9月14日，甲骨文对外公告证实称，其已与TikTok母公司达成协议，成为其“可信技术提供商”，但该协议仍需美国政府批准。这意味着，TikTok美国业务不再出售。9月15日上午，抖音在上海举办了第二届抖音创作者大会。会上，北京字节跳动CEO张楠透露，截至2020年8月，抖音日活跃用户数已达6亿，“这意味着有一半的中国人都在使用抖音”。

从走势上来看，天龙集团处于上升趋势中，短线加速上涨，有望突破前高，从基本面来看，公司业绩稳步增长，发展前景广阔，从消息面看，字节跳动近期屡传利好，对相关概念股起到刺激作用，后市有望继续上涨。

本文来自公众号：一灯说股

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不知道买什么股票，那就先看看国家队怎么买股票，买了哪些股。

今天分享国家队—国家集成电路产业投资基金，相比之前的机构阳光普照式的持仓，这个从名字看就是具有针对性，从持仓看也显得牛气冲天，养育了多个妖股，可谓是养妖行家。

那这是一个什么基金呢？

先介绍一下，国家集成电路产业投资基金是为促进集成电路产业发展，于2014年9月24日成立的。基金由国开金融、中国烟草、亦庄国投、中国移动、上海国盛、中国电科、紫光通信、华芯投资等企业发起。基金重点投资集成电路芯片制造业，兼顾芯片设计、封装测试、设备和材料等产业，实施市场化运作、专业化管理，也叫国家大基金。

下面分享该基金从2019年一季度到2020年一季度的持仓情况，看看有多少牛股。

2020年一季度持仓明细

2019年四季度持仓明细

2019年三季度持仓明细

2019年二季度持仓明细

2019年一季度持仓明细

以上分享的是大基金一期的持仓情况，统计的是进入十大股东或十大流通股东的个股，如其他未进入十大股东或未进入十大流通股东的没有统计在内。

目前大基金二期投资也已开始，在老美对相关技术和产业的封锁下，该基金和相关公司承担着振兴国家、振兴集成电路产业的重任，所以个人认为相关行业仍将继续维持热度，后市仍然值得重点关注。

集成电路相关股票价格涨跌幅

富满电子（300671）、国科微（300672）、博敏电子（603936）、富瀚微（300613）、光力科技（300480）、北京君正（300223）、联创电子（002036、康强电子（002119）、南大光电（300346）、至纯科技（603690）、晓程科技（300139）、华微电子（600360）、圣邦股份（300661）、北方华创（002371）、长川科技（300604）、晶瑞股份（300655）、晶方科技（603005）、全志科技（300458）、国民技术（300077）、耐威科技（300456）、亚光科技（300123）、华天科技（002185）、通富微电（002156）、长荣股份（300195）、韦尔股份（603501）、明阳电路（300739）、万业企业（600641）、长电科技（600584）、润欣科技（300493）、广东骏亚（603386）、东软载波（300183）、苏州固锝（002079）、景嘉微（300474）、欧比特（300053）、士兰微（600460）、兆易创新（603986）、兴森科技（002436）、紫光国微（002049）、文一科技（600520）、扬杰科技（300373）、上海贝岭（600171）、南方轴承（002553）、光华科技（002741）、汇顶科技（603160）、台基股份（300046）、中颖电子（300327）、海特高新（002023）、江丰电子（300666）、振芯科技（300101）、航锦科技（000818）、上海新阳（300236）、太极实业（600667）、大唐电信（600198）、飞凯材料（300398）、鼎龙股份（300054）、纳思达（002180）、强力新材（300429）、中环股份（002129）、超华科技（002288）、世运电路（603920）、有研新材（600206）、振华科技（000733）、四创电子（600990）、崇达技术（002815）、深科技（000021）、三安光电（600703）、丹邦科技（002618）、北斗星通（002151）、深南电路（002916）、晶盛机电（300316）、洁美科技（002859）、紫光股份（000938）、博通股份（600455）、东山精密（002384）、中国软件（600536）、中国海防（600764）

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